分類: 星球日報

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者 | Asher（@Asher_ 0210）

AllScale：自托管稳定币数字银行

项目简介

AllScale 是一个自托管稳定币数字银行（Self-Custody Stablecoin Neobank）项目，定位为非托管金融科技平台（非银行、不提供托管服务）。用户可通过简单的一键注册实现 USDT/USDC 等稳定币的即时、低成本、24/7 跨境支付与结算，同时内置自动合规和 AI 自动化工具，让稳定币真正“最后一公里”落地。

2025 年 12 月 8 日，AllScale 宣布完成 500 万美元种子轮融资，Yzi Labs、Informed Ventures 和 GenVentureCap 领投。此外，Animoca Brands 宣布对稳定币支付基础设施公司 AllScale 进行战略投资，具体投资金额暂未披露。

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STEP 1. 进入官网（链接：https://www.allscale.io/），点击“Launch App”后，通过邮箱完整账号创建。

STEP 2. 点击如下图所示徽章的位置，查看任务

STEP 3. 通过邮箱验证，即可获得 100 积分；签到任务，需连续 7 日登录即可获得 300 积分；完成首次发票收款任务获得 400 积分。

Skew：专注于在 Hyperliquid 上打造“新一代市场”的早期项目

项目简介

Skew 是一个专注于在 Hyperliquid 上打造“新一代市场”的早期项目，核心理念是 “Where ideas become capital”（让想法成为资本） 和 “Markets in your favor”（让市场为你所用）。目前官推仅一条推文。

7 月 16 日，Skew 在 X 平台发文宣布，已从 Hyperliquid 生态 DeFi 协议 Hyperion 中得 500 万枚 HYPE（价值约 3300 万美元）的融资。

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进入官网（链接：https://skew.trade/），点击“Request early access”，输入个人 X 邮箱（必填）、X 账号、Telegram 账号完成早期候补名单申请。

GIWA Chain：韩国加密交易所 Upbit 推出的以太坊 L2 项目

项目简介

GIWA Chain 是由韩国加密交易所 Upbit 推出的以太坊 L2 项目，基于 OP Stack 构建。GIWA Chain旨在为 Web3 提供安全、可扩展、企业级的数字金融基础设施，重点打造“现实世界与 Web3 的连接桥梁”。目前已开放公共测试网。

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STEP 1. 添加测试网络（链接：https://sepolia-explorer.giwa.io/）。

STEP 2. 在官方渠道领取测试代币（链接：https://faucet.giwa.io/），需挂机挖矿进行领取，每 24 小时限领 0.005 枚 ETH。

STEP 3. 除官方渠道外，也可以通过跨链桥（链接：https://www.gas.zip/），将其他 Layer2 的 ETH 兑换成 GIWA 的测试代币。

STEP 4. 创建个人 Up ID（链接：https://sepolia-playground.giwa.io/），以此完成验证、领取代币、创建 ID、发送代币操作。

2009 年 1 月，中本聪在比特币创世区块里嵌入了一行字：”The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks”，意为“财政大臣正处于实施第二轮银行紧急援助的边缘”。这行字既是时间戳，也常被视为对 2008 年金融危机后银行救助体系的讽刺：比特币试图建立一种不依赖银行、不需要可信第三方的点对点价值转移系统。

然而十七年后的今天，比特币主流的持有方式之一，却是买入一只由全球最大资产管理公司贝莱德发行的 ETF 份额，或是持有相关比特币财库公司的股票。这是否意味着加密市场已经偏离了创立的初衷？华尔街，是不是正在系统性地抢夺加密金融资产的发行权、定价权、托管权和分销权？

1. 华尔街正在夺走加密资产的发行、定价、托管和分销权吗？

1.1 理想：比特币 2009 年的创建初衷

这还是得从比特币创立的初心说起，比特币白皮书描绘的，是一套围绕三个“去”构建的金融秩序：

• 去中心化：没有中央发行人，没有总部，没有可以被关停的服务器。账本由全球节点共同维护，规则写进代码。

• 去中介：价值点对点转移，不需要银行、券商、清算所居中撮合与背书。”私钥即所有权”，自我托管是默认形态。

• 去银行：任何人无需开户、无需 KYC、无需合格投资者身份，就能持有和转移资产，也能参与新币的发行（通过挖矿）。

这套理想的精神内核是把金融的发行、定价、托管、分销四项权力从少数机构手中夺回，分散给网络里的每一个参与者。这既是对 2008 年金融危机的直接回应，也是标尺，向市场宣告如果中心化的金融体系会失灵，那就造一个不需要它们的系统。

1.2 现实：四权是否正被抢夺？

但这套去中心化的秩序在 2024 年比特币现货 ETF 获批后似乎变得不再纯粹，换句话说，传统金融正在把加密技术纳入自身的资产发行、结算和分销体系。

BlackRock、Fidelity、Franklin Templeton 等资产管理巨头把 BTC 和 ETH 包装成传统金融账户可以买入的产品；而当 BTC 和 ETH 被包装成 ETF，它们就从“需要理解钱包和私钥的链上资产”，变成了“可以在传统证券账户里买入的金融产品”。截至 2026 年 5 月，ETF 持有约 150 万比特币，短短两年，ETF 约占比特币 2,100 万枚总供应上限的 7.14%。

同样的变化也发生在衍生品市场。CME 的比特币和以太坊期货、期权，为机构提供了一个受监管、可对冲、可纳入风控模型的交易场所。越来越多机构不必直接接触链上资产，也能通过期货、期权、ETF、结构化产品和基金份额获得加密敞口。

RWA 和代币化国债则进一步扩大了“华尔街化”的边界。RWA 国债市场从 2023 年初的约 3.8 亿美元，扩张到 2026 年的 110 亿美元以上，是整个 RWA 领域增速最快的细分，而发行方名单几乎是华尔街的点名册。BlackRock 的 BUIDL、Franklin Templeton 的 Benji、JPMorgan 的 Kinexys、Ondo 的代币化国债产品，都在把传统金融资产搬到链上。

Coinbase、Fidelity Digital Assets、BNY Mellon 等机构承担托管、交易和合规基础设施；此外，在 2025 年 8 月，美国一纸行政令，允许加密货币、私募股权等另类资产进入 401(k) 退休计划，为加密资产打开了约 12.5 万亿美元退休账户资金的大门。随着越来越多的机构参与，诸多券商和财富管理也逐步将部分分销权纳入麾下。

这背后不仅是产品形态变化，更是权力结构变化：资产管理公司负责发行，券商和投顾负责分销，合规托管方负责保管，做市商和授权参与人负责一级市场申赎，交易所负责挂牌，监管框架负责定义边界。加密资产因此进入了传统金融的语言系统。

2. 两条路径的双向奔赴： 1+1>2

但华尔街的”集中”只是这枚硬币的一面，如果把视角拉远，另一面则是双方在互相补足各自的短板。这不是一方吞并另一方的零和游戏，而是两套体系的双向收敛。

加密原生体系有无许可的开放性、有 24 小时不间断的全球市场、有可编程的链上结算，但它始终缺四样东西：合规的发行通道、机构级的托管信任、深度的法币流动性、能触达主流人群的分销网络。而这四样，恰恰是华尔街最不缺的。

反过来看华尔街有牌照、有托管、有万亿级的资金池、有遍布全球的分销渠道，但它的资产被困在一套陈旧的轨道里：只在工作日开市、跨境门槛极高、结算要等 T+2、产品之间无法自由组合。而这些限制，恰恰是加密轨道天生就能解决的。因此这种 1+1>2，不是仅停留在理念层面的推演。

最近一年，加密交易所纷纷上线真实美股交易，而这股浪潮恰好呈现出两个完全相反、却终点重合的方向。一个从加密交易所出发、走向传统金融；另一个从传统金融出发、走向加密。Gate 和 Robinhood，是这两条路径最清晰的代表。

2.1 路径 A：从 CEX 出发，走向传统金融

Gate 的 TradFi 路径可以分为三个阶段，其中，第一阶段是传统资产股票代币化。Gate 在 2025 年 7 月 3 日正式推出 xStocks Trading Section，是最早开放代币化资产交易的加密交易所之一。它联手 xStocks 与 Ondo，让用户能用 USDT 直接交易苹果、特斯拉、Meta 等美股的现货与永续合约，全天候 24 小时不间断，无需开设传统证券账户。这条路径的核心，是 xStocks 所代表的”第三方合规发行 + CEX 分销”模式，底层结构是由瑞士合规机构 Backed Finance 在 DLT 法框架下，通过 SPV 结构持有 1:1 的真实股票（经由盈透证券等券商买入，再托管于 InCore Bank 等受监管的托管行）代币以 Solana 的 SPL 标准发行，引入 Chainlink 喂价机制与链下市场高频同步。

第二阶段是传统资产 CFD 化，即通过差价合约为用户提供黄金、外汇、指数、大宗商品和部分股票价格敞口。2026 年 1 月，Gate 已扩展 TradFi CFD 产品，覆盖黄金、外汇、指数、商品和热门股票，并通过 USDx 作为与 USDT 挂钩的内部计价单位接入交易体验。 这一阶段交易所所充当的是一个价格敞口，用户交易的是衍生品，并不直接持有底层股票资产。

第三阶段是 2026 年 6 月推出真实股票交易。Gate 于 6 月 1 日正式上线真实股票交易，当前支持超过 10,000 只美国股票和 ETF，覆盖 NYSE、Nasdaq 等主要市场，用户可以直接使用 USDT 交易。 这意味着一家原生加密交易平台不再满足于提供现货、合约、Launchpad、跟单、钱包和链上工具给原生用户，而是开始把股票、ETF、债券、外汇、基金这类传统证券交易者纳入自己的交易版图。

这一步与此前 CFD 的差异在于，Gate 强调其通过合规券商基础设施连接真实证券市场，而非股票代币或合成资产。Gate 还在 6 月 3 日宣布与 Alpaca 建立战略合作，以扩大合格用户的真实股票交易入口。Alpaca 是 SEC 注册清算经纪商，合作重点在于交易执行、清算与托管基础设施。换句话说，Gate 并不是自行发行股票，而是将自身作为加密账户、稳定币资金与传统券商清算体系之间的前端入口。

第四阶段是股票市场的地域扩张。美股上线后，Gate 于 6 月 15 日推出港股交易，首批覆盖超过 1,000 只港交所上市股票，用户可使用 USDT 交易腾讯、汇丰、小米、美团、比亚迪、中国移动等港股资产，并与美股共享同一股票账户体系。 6 月 22 日，Gate 进一步上线韩国股票交易，支持韩国交易所 KRX 上市股票，首批覆盖市值前 1,000 家公司，包括 Samsung Electronics、SK Hynix、NAVER、Hyundai Motor 和 Celltrion 等，覆盖 KOSPI 与 KOSDAQ 两大市场。 从时间线看，Gate 在 6 月内完成了“美股—港股—韩股”的快速铺设，形成以 USDT 为统一资金入口、以全球股票为配置标的的多市场产品矩阵。

这四个阶段反映了 CEX 增长逻辑的变化。过去 CEX 主要依赖现货、合约、Launchpad、理财和 Web3 钱包构建用户生态，但随着加密交易渗透率提升、手续费竞争加剧以及监管要求提高，单纯依赖币币交易的增长空间正在收窄。股票、ETF 和大宗商品等传统资产，能够扩大可交易资产池，也能提升用户资产留存。对 Gate 来说，真实股票交易不仅可以服务加密用户的跨资产配置需求，也有助于吸引传统金融用户进入其账户体系。

2.2 路径 B：从传统金融出发，走向加密领域

与 Gate 的方向相反，以 Robinhood 为代表的一批传统券商也逐步向加密市场渗透。这些传统券商的优势在于，它拥有成熟的证券经纪用户基础、合规框架和零售交易产品经验，因此能够以较低的获客成本将股票、ETF、期权等传统金融产品与加密资产整合至同一交易平台。传统的金融机构不仅将加密资产作为传统财富管理体系的补充，而且充分利用加密资产 7×24 小时交易、高波动性等特点拓展新的收入来源，增强平台竞争力。

传统券商中最有代表性的是 Robinhood，它原本是典型的零售券商和 fintech 平台，起点是股票、期权、现金管理、保证金和订阅服务，但过去几年加密资产已成为其增长引擎之一。2024 年第四季度，Robinhood 加密交易收入达到 3.58 亿美元，同比增长超过 700%，推动交易收入同比增长超过 200%。 到 2025 年全年，Robinhood 总收入达到 45 亿美元，全年净存款达到 680 亿美元，Gold 订阅用户达到 420 万，显示其已经从单一股票交易 App 转向综合金融账户。

Robinhood 的加密战略并不局限于上线币种交易。2025 年 6 月，Robinhood 完成对 Bitstamp 的收购，将 Bitstamp 覆盖欧盟、英国、美国和亚洲的零售及机构加密交易业务纳入体系，并强化其全球加密牌照与机构业务能力。 这说明 Robinhood 并不是简单把加密资产当作股票 App 的一个交易品类，而是在通过并购补齐加密交易所、牌照、机构客户和全球运营能力。

更重要的是它正在把传统股票资产链上化。2025 年 6 月 30 日，Robinhood 宣布在欧洲推出 Stock Tokens，并披露将建设 Robinhood Layer 2，用于支持现实世界资产代币化、 7×24 交易、跨链和自托管。其股票代币最初发行在 Arbitrum 上，未来计划迁移至基于 Arbitrum 技术栈的 Robinhood 自有 Layer 2。这些 Classic Stock Tokens 是与 Robinhood 之间的衍生品合约，反映相关股票和 ETP 的价格表现。

这与 Gate 强调真实股票交易的路径形成对照，Robinhood 更偏向把传统股票敞口封装为链上或准链上的 tokenized exposure，而 Gate 则从 CEX 账户出发接入真实证券经纪基础设施。

2.3 两条路径的共同目标：争夺下一代综合金融账户

对于普通用户而言，资产背后的金融分类或许并不那么重要，多数人并不关心交易的究竟是股票、加密货币、ETF、事件合约，还是代币化证券。用户真正关心的是，能否在同一个账户中完成交易，能否以较低成本进出，能否实时看到价格变化，以及能否在市场波动时迅速切换仓位。

而这正是传统券商拥抱加密资产的核心动机。它们并不是单纯想成为另一个 Gate 或其他 CEX，而是希望避免下一代金融入口被加密平台夺走。

因此，关键并不在于某一个产品能否在短期内取得成功，而在于行业融合的方向已经十分清晰：传统券商想要的是加密市场的交易速度、全球流动性、年轻用户群体以及高频交易行为；加密平台想要的则是传统金融的真实资产、合规身份、机构信任和更广泛的资产供给。

双方正在向彼此最有价值的部分靠近。Crypto 与 TradFi 的边界正在从产品层面被打破，下一阶段竞争的核心将是合规能力、资产覆盖、资金效率、用户体验和全球账户体系。

3. RWA 和链上国债：统一资本市场的中间层

上文提到的 Gate 和 Robinhood 是代表用户入口的融合，而 RWA 和链上国债则是代表资产层的融合。

过去，加密市场最大的问题之一，是链上资产供给相对封闭。除了原生代币、稳定币、NFT 和少量衍生资产，链上很难承载足够丰富、足够低波动、足够符合机构需求的真实收益资产。

链上国债改变了这一点。当美国国债、货币市场基金、短期债券基金被代币化，它们就成为链上世界的“无风险收益”近似物。它们可以作为抵押品，可以参与 DeFi 组合，可以服务机构资金管理，也可以成为稳定币和链上金融产品背后的收益来源。

不过，这个市场仍然处在早期。2026 年 5 月的数据显示，代币化美国国债市场大约 150 亿美元，而整个美国国债市场约 30 万亿美元。两者之间差了三个数量级以上。

这个差距说明两件事，第一，RWA 不是一个已经完成的市场，而是一个刚刚开始机构化的市场。第二，它的天花板不在加密原生用户，而在传统金融资产能否以合规、可审计、可结算、可分销的方式进入链上环境。这也是为什么 JPMorgan、BlackRock、Franklin Templeton、BNY、DTCC、Nasdaq 等传统机构会同时出现在代币化叙事中。长期来看，它们不是在做一个单独的加密产品，而是在测试未来资本市场的底层结算和资产登记方式。

而数据证明，这场融合不是叙事泡沫，是真实的结构性趋势。2026 年上半年，整个加密大盘下跌了 28%、DeFi 锁仓量缩水超过 25%，但 RWA 板块逆势增长超过 40%、规模突破 320 亿美元。其中代币化股票是增长引擎：持有钱包数在半年内增长 188%、达到约 35 万个，一举成为按钱包数计算的 RWA 第一大类，超过了代币化黄金。这意味着大量原本在加密世界、却想要美股敞口的用户，找到了一个不必回到传统券商的入口。与此同时，DTCC、美国和日本的银行都计划在 2026—2027 年入场，把代币化股票”基础设施化”。

4. 逻辑终点：股票、加密、RWA、链上国债同台交易

4.1 统一资本市场与”超级账户”

在旧的金融体系里，不同资产被不同账户分割：股票在券商账户，基金在资管账户，债券在机构系统，存款在银行账户，加密在交易所或钱包，链上资产在自托管地址。每一种资产背后都有自己的交易时间、清算周期、托管规则、合规要求和用户界面。但新一代平台正在尝试把这些分割压缩进一个账户。

加密交易所从币出发，向股票、ETF、RWA、支付和链上收益扩展；传统券商从股票出发，向加密、代币化证券、预测市场、稳定币和全天候交易扩展；资管公司从基金出发，向 ETF、代币化基金和链上分销扩展；银行从存款和结算出发，向代币化存款、链上支付和机构清算网络扩展。

表面上看，它们在做不同产品。实际上，它们都在争夺同一件事，即下一代多资产账户的默认入口。谁掌握这个入口，谁就掌握分销权；谁掌握分销权，谁就能影响流动性、定价、托管和资产发行。

未来正在成形的图景很可能是，用户可以在同一个界面里交易 BTC、ETH、苹果股票、英伟达股票、标普 ETF、链上美债、货币市场基金、黄金、RWA、预测市场合约，甚至私人公司股权的代币化份额。稳定币可能成为跨市场资金层，链上国债可能成为抵押品和收益底座，ETF 和代币化基金可能成为传统资产进入加密账户的桥梁，而券商 App 和加密交易所 App 的边界会越来越模糊。

这个市场未必会完全去中心化，也不会完全由华尔街控制。更可能出现的是一种混合结构。资产发行仍然受监管，托管仍然需要合规机构，证券交易仍然有地域和投资者适当性限制，但交易界面、资金流转、结算速度和资产组合方式会越来越接近加密市场。

下一代资本市场的竞争，不是加密交易所或证券交易所，而是谁能把最多资产、最深流动性、最可信托管和最顺滑的用户体验压缩进同一个账户。

4.2 结语：华尔街没有征服加密，加密也没有绕开华尔街

加密金融产品的“华尔街化”不应被理解为加密市场被传统金融接管，更准确地说，它是一场双向改造。未来行业竞争可能不再是 CEX 与券商的单点竞争，而是金融超级入口之间的竞争。CEX 会继续向股票、ETF、债券、基金、黄金、外汇、支付和财富管理扩张；传统券商则会继续向加密现货、staking、代币化资产、稳定币支付和链上结算扩张。最终用户看到的可能不是“加密交易所”或“股票券商”，而是一个统一账户：里面同时有 BTC、ETH、USDT、美股、ETF、黄金和链上收益产品等等。

长期来看，资产的类别仍然重要，监管边界仍然存在，但用户体验会越来越不像今天这样割裂。股票、加密、RWA、链上国债不再分属不同世界，而是在同一个资金层、同一个账户体系、同一个交易界面中被重新定价。

华尔街没有简单地征服加密。加密也没有绕开华尔街。它们正在一起把资本市场改造成另一个形态。

回到中本聪那行创世区块的留言。十七年前，比特币想要绕开华尔街，自建一套金融秩序。十七年后，比特币和华尔街共同建起了一条新的轨道，去中心化的理想没有破灭，它在协议的底层继续运转；而在普通人触手可及的应用层，一个更高效、更全球、更自由的统一资本市场，正在两条相向而行的路径交汇处悄然成形。

数据来源

• Gate, https://www.gate.com

• CryptoTimes, https://www.cryptotimes.io/insights/how-etfs-are-driving-bitcoin-in-2026-big-players-shaping-the-trend/

• InvestaX, https://investax.io/blog/q1-2026-real-world-asset-tokenization-market-report

• RWA.xyz, https://app.rwa.xyz/

• CoinGape, https://coingape.com/best-crypto-exchanges-to-trade-real-world-assets/

• Eco, https://eco.com/support/en/articles/15083160-robinhood-tokenized-stocks-what-s-live-and-how-it-works

• Eco, https://eco.com/support/en/articles/15254023-tokenized-equities-2026-backed-dinari-robinhood

• CEX.IO, https://blog.cex.io/ecosystem/tokenized-stocks-q2-2026-trends-35636

Gate 研究院是一个全面的区块链和加密货币研究平台，为读者提供深度内容，包括技术分析、热点洞察、市场回顾、行业研究、趋势预测和宏观经济政策分析。

免责声明

加密货币市场投资涉及高风险，建议用户在做出任何投资决定之前进行独立研究并充分了解所购买资产和产品的性质。 Gate 不对此类投资决策造成的任何损失或损害承担责任。

概述

比特币强势反弹并突破 66000 美元关口，重新点燃市场对加密资产复苏的讨论。截至 2026 年 7 月 21 日，比特币一度升至约 66320 美元，较前一交易时段上涨约 3.3%。这轮反弹的重要性不只在于价格重新站上整数关口，更在于它发生在地缘政治风险仍高、美国利率路径仍不明朗、现货比特币 ETF 资金流向反复的背景下。

市场正在重新评估三个问题：此前跌至 58000 美元附近是否已经充分释放抛售压力，通胀降温能否降低美联储继续加息的必要性，以及 ETF 资金回流是否足以推动比特币进入更持续的修复阶段。66000 美元的突破改善了短期技术结构，但尚不足以确认一轮新的单边牛市已经形成。

核心要点

比特币于 2026 年 7 月 21 日升至约 66320 美元，重新突破 66000 美元关口。

此轮反弹延续了比特币自 6 月底 58000 美元附近低点以来的修复行情。

美国 6 月通胀弱于预期，市场降低了对美联储短期加息的押注，为风险资产提供支持。

美国现货比特币 ETF 近期重新出现连续净流入，但 7 月整体资金流仍有明显波动。

地缘政治、油价和利率预期仍可能限制比特币的上行空间。

66000 美元更适合被视为市场情绪修复的确认信号，而不是趋势风险已经消失的证明。

比特币重新突破 66000 美元改变了市场结构

比特币在 6 月 25 日一度跌至约 58000 美元，创下阶段性低点。此后价格逐步收复 60000 美元和 63000 美元，并在 7 月 21 日重新站上 66000 美元。按照当前价格计算，比特币已较 6 月底低点反弹约 14%。

这段行情与此前的单日急涨不同，更接近一次分阶段修复。最初的反弹主要来自空头回补和超卖后的技术性买盘，随后才逐渐获得宏观环境和 ETF 资金改善的支持。

66000 美元是重要的情绪分界线

66000 美元并非决定比特币长期价值的基本面指标，但它是近期交易结构中的重要价格区域。比特币在 2026 年 2 月下跌期间曾多次围绕 65000 美元至 70000 美元波动，因此该区间积累了大量套牢盘、止损指令和衍生品仓位。

价格重新站上 66000 美元后，部分此前押注反弹失败的空头可能被迫平仓，趋势交易策略也可能重新提高多头敞口。这种机制能够放大短期涨势，但同样意味着，如果价格迅速跌回该水平下方，反弹动能可能明显减弱。

当前仍属于历史高点后的修复阶段

66000 美元看似是一个重要突破，但比特币仍远低于 2025 年 10 月约 126223 美元的历史高点。根据路透社对加密市场的报道，比特币在 2026 年 6 月底曾跌至约 59831 美元，较历史高点回撤超过一半。

因此，当前上涨更准确的定义是深度调整后的价格修复，而不是重新接近历史高点。投资者需要区分短期反弹、趋势反转和长期牛市重启，这三种市场状态对应的风险并不相同。

通胀降温改善了风险资产环境

比特币此次突破 66000 美元，与美国通胀数据引发的利率预期调整密切相关。美国 6 月消费者价格数据弱于市场预期，缓解了市场对通胀重新失控的担忧，也降低了美联储在 7 月立即加息的可能性。

根据CME FedWatch 工具反映的利率期货定价，通胀数据公布后，市场一度将美联储 7 月维持利率不变的概率提高至约 84.5%。这意味着投资者不再像此前那样急于为短期加息定价。

比特币正在交易利率预期的边际变化

风险资产并不一定需要美联储立即降息才能上涨。只要市场认为进一步收紧货币政策的概率下降，估值压力就可能缓解。

对于比特币而言，实际利率、美元走势和金融条件都会影响资金的风险偏好。当加息预期降温时，持有现金和短期美债的相对吸引力可能下降，部分资金便可能重新进入股票、科技资产和加密市场。

不过，这并不代表美国已经进入宽松周期。当前市场讨论的核心仍是美联储是否会维持利率，而不是何时大幅降息。比特币此次上涨得到的是货币环境不再进一步恶化的支持，而不是充裕流动性重新回归的确认。

油价仍可能重新推高通胀风险

地缘政治风险并未消失。美国与伊朗之间的紧张局势曾推高油价，并加剧市场对能源通胀的担忧。路透社关于美元市场的报道显示，投资者一方面因通胀降温降低加息押注，另一方面仍在关注中东局势、油价和避险需求。

如果能源价格再次快速上涨，通胀预期可能重新升温，美债收益率和美元也可能同步走强。这将削弱当前支持比特币反弹的宏观条件。

ETF 资金回流提供了增量买盘

美国现货比特币 ETF 仍是观察机构需求最直接的窗口之一。7 月以来，ETF 资金流并非持续单向流入，而是在大额流出和资金回补之间频繁切换。

根据Farside Investors 的美国现货比特币 ETF 数据，7 月 13 日相关产品合计净流出约 4.247 亿美元，但 7 月 14 日又录得约 1.811 亿美元净流入。此后市场数据显示，现货比特币 ETF 连续多个交易日恢复正向资金流。

ETF 回流说明机构需求并未完全消失

ETF 恢复净流入的意义，在于它表明部分机构和专业投资者仍愿意在比特币较历史高点大幅回撤后重新建立仓位。

与短线衍生品交易相比，ETF 资金通常更接近资产配置、财富管理和中长期敞口调整。不过，ETF 流入不能简单等同于所有资金都在长期看多。部分机构可能同时在期货市场建立对冲仓位，以获取基差收益或控制方向性风险。

因此，ETF 净流入代表现货端需求改善，但并不意味着等量资金全部转化为无对冲的长期买盘。

资金流的持续性比单日规模更重要

比特币能否在 66000 美元上方建立更稳固的交易区间，取决于 ETF 资金能否保持连续流入，而不是某一天出现异常大额申购。

若 ETF 资金连续数周维持正向流动，同时价格能够在没有大规模杠杆堆积的情况下温和上涨，行情的基础将更健康。相反，如果 ETF 流入快速反转，而永续合约资金费率和未平仓量继续上升，市场可能再次依赖高杠杆推动。

从 58000 美元到 66000 美元的反弹由什么推动

6 月底的下跌不仅打击了市场情绪，也触发了大量杠杆仓位平仓。比特币跌至 58000 美元附近后，继续做空的交易逐渐变得拥挤，为后续反弹创造了条件。

CoinDesk 关于 6 月 25 日市场走势的报道指出，当时衍生品市场已经出现进一步做空交易过度集中的迹象。随着价格停止下跌，空头回补成为初期反弹的重要动力。

空头回补启动了行情

当大量交易者集中押注价格继续下跌时，只要市场没有出现新的负面冲击，比特币便可能因空头平仓而快速上涨。

空头回补本身并不等于新增长期资金进入市场，但它能够推动价格突破关键阻力，并吸引趋势资金跟进。本轮行情很可能经历了从空头回补到现货需求改善，再到宏观预期支持的递进过程。

风险资产同步企稳增强了反弹可信度

比特币并非在完全孤立的环境中上涨。通胀数据公布后，美国科技股和其他风险资产同样获得支持。比特币与股票市场同步改善，说明本轮上涨至少部分来自更广泛的风险偏好修复。

这种相关性具有两面性。一方面，传统市场上涨能够吸引更多资金进入加密资产；另一方面，如果股市因利率、企业盈利或地缘政治风险重新下跌，比特币也可能受到拖累。

66000 美元之后应该关注哪些信号

突破 66000 美元并不意味着比特币已经清除所有上方阻力。投资者接下来需要判断，价格能否从短期反弹转向可持续的趋势修复。

价格能否守住 66000 美元

首要观察点是比特币能否在日线和周线层面维持 66000 美元上方。如果价格突破后迅速回落，说明该水平上方仍有较强卖压。

如果 66000 美元能够从阻力转变为支撑，市场下一阶段可能重新测试 70000 美元附近。该区域曾在 2026 年 2 月反弹期间形成明显成交密集区，预计仍将面临获利了结和套牢盘卖压。

ETF 是否保持连续净流入

ETF 流向需要与价格同步观察。如果价格上涨但 ETF 持续流出，行情可能更多依赖杠杆和短线资金。若价格企稳、ETF 流入和现货成交量同时改善，则反弹的可靠性更高。

杠杆是否增长过快

衍生品市场能够放大上涨，也能制造剧烈回撤。投资者需要关注永续合约资金费率、期货基差和未平仓量。

如果价格仅温和上涨，但杠杆仓位快速积累，说明市场可能过早形成一致看多预期。一旦宏观数据或地缘政治出现负面变化，集中清算可能使比特币迅速跌回突破位置下方。

宏观数据是否继续支持利率稳定

后续美国通胀、就业、零售销售和美联储表态仍将决定市场如何定价利率路径。当前反弹部分建立在短期加息概率下降的基础上，如果后续数据重新显示通胀压力上升，风险资产可能再次承压。

投资者可以通过MEXC关注比特币实时价格、成交变化和加密市场动态，但任何市场数据都应结合宏观环境与个人风险承受能力进行判断。

比特币反弹仍面临哪些风险

66000 美元突破改善了市场情绪，但当前行情仍面临宏观、资金和市场结构三方面风险。

首先，地缘政治冲突可能推高能源价格，重新强化通胀压力。其次，美国现货比特币 ETF 资金流仍不稳定，大额流入后可能再次出现集中赎回。再次，比特币较 58000 美元附近已经积累明显涨幅，短期交易者可能选择获利了结。

企业比特币储备模式同样需要关注。路透社关于数字资产储备公司的报道显示，部分依赖股票融资购买比特币的企业正面临估值折价和融资环境恶化的问题。如果相关公司被迫减少购买或出售资产，市场可能失去此前的重要边际买盘。

此外，比特币仍是一种高波动资产。即使中期趋势改善，单日大幅上涨或下跌仍可能发生。突破重要关口后追涨，并不天然比在低位买入更安全。

MEXC Crypto Pulse 研究团队独家观点

比特币突破 66000 美元真正重要的地方，不是市场重新出现了一个值得庆祝的整数价格，而是此前极度悲观的定价正在被纠正。6 月底的市场一度将 ETF 持续流出、企业储备需求减弱、利率上升和地缘政治风险同时计入价格。如今，通胀数据和资金流向并未进一步恶化，迫使市场重新评估最悲观情景发生的概率。

市场可能误读的一点，是将此次上涨简单归因于机构资金全面回归。ETF 资金确实改善，但 7 月以来仍存在明显流入与流出交替，企业比特币储备模式也面临融资约束。当前反弹更像是宏观压力缓和、空头回补和部分现货需求恢复共同推动的结果，而不是单一资金来源重新主导市场。

投资者接下来最应关注的不是比特币能否短暂触及更高价位，而是 66000 美元能否转化为有效支撑，ETF 资金能否连续流入，以及价格上涨是否伴随着过度杠杆。如果这三个条件能够同时成立，市场才可能从修复行情转向更稳定的上升阶段。

从跨资产角度看，比特币正在进一步融入全球宏观交易体系。通胀、油价、美债收益率、美元和 ETF 流向对价格的影响日益明显。这种融合提高了比特币获得传统资本配置的可能性，同时也意味着它越来越难以脱离全球金融条件独立运行。

常见问题

比特币为什么突破 66000 美元？

比特币突破 66000 美元主要受到多重因素共同推动。美国通胀数据弱于预期，降低了市场对美联储短期加息的担忧；美国现货比特币 ETF 重新出现连续净流入；同时，比特币从 58000 美元附近反弹后触发空头回补，进一步放大上涨幅度。风险资产整体企稳也为加密市场提供了外部支持。

比特币 66000 美元是重要阻力位吗？

66000 美元是近期重要的交易和情绪分界线。该区域接近比特币此前多次震荡的价格带，积累了套牢盘、止损和衍生品仓位。若价格能够持续站稳 66000 美元，该水平可能转变为支撑；若迅速跌回其下方，则可能表明此次突破缺乏足够的现货需求支撑。

比特币突破 66000 美元后会涨到 70000 美元吗？

70000 美元可能成为下一阶段的重要观察区域，但价格并不会因为突破 66000 美元就必然上涨至 70000 美元。后续走势取决于 ETF 资金流、美国利率预期、现货成交量和衍生品杠杆水平。若宏观环境稳定且资金持续流入，测试 70000 美元的可能性将提高，但期间仍可能出现明显回调。

比特币 ETF 资金正在持续流入吗？

近期美国现货比特币 ETF 重新录得多日净流入，但 7 月整体资金流仍然波动。部分交易日出现数亿美元流出，随后又恢复流入。因此，更准确的判断是机构需求有所改善，但尚未形成完全稳定的单向流入趋势。连续数周的累计数据比单日资金规模更有参考价值。

美联储利率政策为什么会影响比特币？

较高利率会提高持有现金和美债的收益，同时收紧市场流动性，从而降低投资者配置高波动资产的意愿。当市场降低对加息的预期时，风险资产的估值压力通常会缓解。比特币虽然具有独立的供给机制，但短期价格仍明显受到美元、实际利率和全球资金环境影响。

比特币目前已经进入新一轮牛市了吗？

仅凭突破 66000 美元尚不足以确认新一轮牛市。比特币仍较 2025 年历史高点低约一半，当前走势更接近深度调整后的修复。若价格能够形成更高的低点、ETF 保持持续流入、现货需求增强且杠杆保持可控，趋势反转的可信度才会进一步提高。

比特币反弹面临哪些主要风险？

主要风险包括中东局势推动油价和通胀重新上升、美联储恢复鹰派立场、ETF 资金再次转为大额流出、企业比特币储备需求减弱，以及衍生品杠杆增长过快。比特币自 58000 美元附近已经明显反弹，短期获利了结也可能造成较大波动。

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原创 ｜Odaily 星球日报（》《提前看答案再交卷？Google 工程师身陷 Polymarket 内幕交易案》）

被 Kalshi 主动检举、资金冻结，但最后并未承担刑事责任

主角名叫布里埃尔·佩雷斯（Gabriel Perez），其自 2016 年以来就一直负责操作特朗普演讲时的提词器。佩雷斯获得这份工作的经历也颇为戏剧，2016 年特朗普的竞选团队急需一名提词器操作员，于是他们在谷歌上搜索“提词器”时，找到了佩雷斯所在的公司，佩雷斯就这么被特朗普团队聘用了。

布里埃尔·佩雷斯

尽管佩雷斯是被偶然聘用的，但在这 10 年中，他逐渐成为了特朗普最亲密的助手之一。美国《政治报》甚至称“佩雷斯已成为特朗普唯一信任的人”，他经常在最后一刻接受特朗普本人对公开讲话的修改。

因此，佩雷斯成为了少数几个能提前拿到特朗普完整演讲稿的人之一，并且几乎对特朗普所有准备好的讲话稿都拥有最终把关权。这个权力说小也不小，佩雷斯在白宫的正式职务名称是总统副助理兼技术顾问，年薪 17.5 万美元，仅比幕僚长苏西·威尔斯和新闻秘书卡罗琳·莱维特等高级职员少 2 万美元。

这样的薪资待遇在美国也已属于高收入人群，但贪婪的佩雷斯还不满足。

当预测市场流行后，无数玩家在开始下注特朗普在某场演讲中“提及”哪些特定词汇，佩雷斯发现自己掌握的“特权”还能为自己带来更多财富。

CFTC 调查人员发现，佩雷斯在约三个月的时间里对特朗普的十几次演讲进行了投注，总获利超 10 万美元。其中包括特朗普去年 12 月份的黄金时段演讲、今年 1 月份在瑞士达沃斯世界经济论坛上的演讲、 2 月份的国情咨文以及 3 月份特朗普在荣誉勋章颁奖典礼上的讲话。

美国总统的法定年薪是 40 万美元，加上各种津贴，总统每年可获得约 56.9 万美元。若是佩雷斯没被抓住，那么以他 3个月赚 10 万美元的速度，虽然权力不如总统，但一年收入将超过总统年薪。

但即使提前知道演讲内容，佩雷斯也无法次次都成功预测特朗普将在演讲中提到哪些词汇，因为特朗普常常脱离演讲稿“即兴发挥”。当特朗普在演讲中跳过某个佩雷斯投注的词语时，他就会立刻卖出止损。特朗普 1 月份在底特律经济俱乐部讲话时也亲口承认，自己 80%的时间都不看提词器。

和特种兵以及 Google 安全工程师的遭遇一样，佩雷斯的曝光也源于预测市场平台的主动检举。佩雷斯常使用 Kalshi 进行内幕交易，从今年 3 月份开始，Kalshi 的监控系统发现了一些与特朗普演讲提及特定词语相关的异常交易，于是便注意到了佩雷斯。

在内部调查结束后，Kalshi 迅速冻结了佩雷斯账户中超 9 万美元的资金，并将其移交给了美国商品期货交易委员会 (CFTC)。特朗普得知此事后评价称“这是令人不齿的”，亲自决定让佩雷斯停职，且在停职期间不发薪水。

佩雷斯因贪欲最终赔了夫人又折兵，不仅在预测市场的利润拿不回来，原工作也保不住了。但相比于特种兵和 Google 安全工程师，佩雷斯又是幸运的，因为美国司法机构并没有对其提起刑事诉讼，佩雷斯不用坐牢。

在调查过程中，CFTC 曾通知过曼哈顿的联邦检察官，但检察官拒绝展开刑事调查。据知情人士透露，CFTC 的监管人员已表示愿意与佩雷斯达成和解，并已与他讨论了相关条款，结果是要求佩雷斯返还利润，此后停止进行类似交易。

佩雷斯只是肃清“提及”市场内幕人士的开始

佩雷斯之所以不用坐牢，是因为检察官认为佩雷斯并不构成刑事犯罪，既没有提前泄漏政府重要信息，也未对国家安全造成危害。正如特朗普所说“这只是令人不齿”，破坏了政府公职人员的清廉形象。

今年 3 月份，白宫就警告工作人员不要利用非公开信息在预测市场上下注，白宫发言人戴维斯·英格尔称：“白宫有严格的道德准则，我们希望所有工作人员和官员都遵守这些准则。”

但佩雷斯绝对不是白宫里唯一一个利用内幕信息获利的工作人员，公然给自己开收费群的特朗普就更没资格点评这位提词器操作员（相关阅读：10 万美元一个月，特朗普开始卖“Alpha”了）。

也怪不得佩雷斯抵不住诱惑，预测市场里的“提及”市场确实是最容易被人为操控的预测类别。当内幕人士的参与成本被压到极低，而潜在回报却极高时，就已经不再是道德问题，而是机制设计问题。在利益面前，外表体面、立场正义的政客也不能保证自己永远不会跨过那条线。

“提及”市场的玩法是用户在市场上对公开演讲中会提及的特定词语、短语或话题进行投注，相较于其他事件（如政治选举、体育赛事等），“提及”市场的作弊成本极低。不仅限于佩雷斯这样能提前知道演讲内容的人，对于演讲本人来说，作弊就是一句话的事，将“一字千金”具象化。

在今年 2 月份的格莱美颁奖典礼上，主持人 Trevor Noah 说完“欢迎回到格莱美”时，突然喊了一句“Potato”（土豆）。就在所有人都懵逼时，Trevor Noah 继续说“如果你在 Polymarket 上赌我讲这个词，就赚翻了”，并恭喜了用户“Noah 22”。但实际上，Polymarket 上的“格莱美颁奖典礼上会提及什么”预测里根本没“potato”这个选项，用户“noah-22”也纯属虚构。

格莱美主持人在颁奖典礼上喊出 potato

事后一些分析认为这是 Polymarket 的营销活动，但已经体现出了当事人对“提及”市场的操纵能力。

还有一个更直接的例子，2025 年 10 月 Coinbase 召开第三季度财报电话会，就在会议快结束时，CEO  Brian Armstrong 称自己发现许多人在预测市场押注我在这个电话会上会提及什么，于是他打开 Polymarket，照着选项将所有词语都念了一遍，最终导致该市场结果胜率全部为 100%，平局收场。

以上只是两个展示当事人对“提及”市场控制力的例子，当然肯定还有许多真正以此牟利的人藏在水下。不过随着预测市场监管逐渐加深，未来“提及”市场内幕人士或许也将全部肃清，佩雷斯只是一个开始。

上个月，Kalshi 刚更新了政策，要求用户披露其工作单位。Kalshi 的执法主管 Bobby DeNault 解释此举的缘由是“如果你因为工作或雇佣关系而掌握了某些信息，而你又负有相关的法律责任，那么你有义务不将这些信息据为己有，也不将其挪作私用。”Polymarket 暂未对用户做出如此严格的披露要求，但在日益内卷合规的预测市场赛道，相信 Polymarket 更严格的合规要求也快了。

从特种兵、Google 工程师再到白宫提词器操作员，预测市场正在对内幕交易一步步肃清。同时市场也在经历着一场对预测市场的祛魅，本以为这里反映的是群体智慧，实际上只是少数内幕人士的提款机。

虽然肃清内幕交易会使预测市场更合规，但也使它们离真相更远了，离纯粹的赌场更近了。

原文作者：马赫，Foresight News

7 月 21 日，Pump.fun 正式宣布推出 BOOST 模式，并将其定为新币的标准默认发射机制。消息公布之后，PUMP 币价仍在 0.002 美元附近震荡。

根据官方说明，历史数据里，每当一个代币从 bonding curve（联合曲线） 毕业并迁移到流动性池时，大约有 20% 的流动性会变成「死流动性」。即便所有持有者全部卖出，这部分资金仍会永久锁在 LP 里，再也无法被有效利用。平台估算，这一机制每年造成超过 1 亿美元的流动性永久损耗。

BOOST 模式的核心动作很直接：把这部分原本会被浪费的资金，在代币迁移后的前 5 分钟内，通过 TWAP（时间加权平均价格）方式持续买入该代币，并立即将买入的代币全部销毁。代币毕业时，Pump.fun 会强行截留其中大约 20% 的资金。按固定迁移规则计算，SOL 交易对截留 17.6 枚 SOL，USDC 交易对截留约 2516 美元。

这些资金全部来自此前迁移时「牺牲」的那部分流动性，并非新增平台补贴。买入完成后，对应代币直接销毁，既制造短期买盘，又永久减少流通供应。

用储备金来给代币提供 5 分钟买盘

Pump.fun 的经典流程是：用户一键创建代币，然后在 bonding curve 上交易，当代币达到一定市值阈值后自动迁移到 PumpSwap 流动性池。迁移时，平台会按既定比例把部分流动性锁定进 LP，以保证后续交易深度。

问题在于，这部分锁定资金的比例较高。即使代币后续价格归零、所有人都清仓，LP 里仍会留下一笔「死钱」。这笔钱既不能被撤出，也不能被重新配置到其他活跃资产上，形成了系统性的资本浪费。官方给出的估算是「每年超过 1 亿美元」。

BOOST 模式并没有改变 bonding curve 的交易体验，也没有调整毕业门槛本身。BOOST 模式没有凭空增加或释放任何外部流动性。它的实质是将原本要注入 LP 的 20% 结算资金抽出来，在 5 分钟内通过 TWAP 在二级市场买入并直接销毁。

官方明确说明北京时间 7 月 21 日 22:23 之后迁移的 Pump.fun 币，自动启用 BOOST 配置。 此前已经迁移的币，以及通过 Mayhem（AI Agent 实验室） 模式发射的币，不享受此机制。

前 5 分钟烟花

截至 7 月 22 日，目前 Pump.fund 年化收入约 3.4254 亿美元，总回购代币价值约 4.1127 亿美元，然而其代币价格距离其高点 0.008 美元，仍有很大距离。单纯靠大规模回购，已经很难再有效提振价格预期。

BOOST 的本质，不是再给 PUMP 加一轮回购，而是试图解决发射台本身的产品问题。

这背后的逻辑或许是：如果毕业后的 meme 币能盘口稍厚一点、短期表现稍好一点，交易者留存和复购意愿会更高。PVP 大部分玩家根本不在乎一个 Meme 币三天后的死活，他们在乎的是毕业那一刻能不能「爆拉」。Pump.fun 官方或许看透了这一点，与其把 20% 的资金死扣在 LP 池里防守，不如把这笔钱变成前 5 分钟的「烟花」。

平台真正的护城河不是「发币量大」，而是「发出来的币有一定比例能持续产生交易量」。只有后者稳住，协议收入才真正可持续。收入稳住甚至增长，回购才有持续的弹药，而不是越回购越像在「用存量收入硬撑价格」。

当然，也有不少有交易者担忧，额外买压会降低项目启动的实际难度，可能让更多低质量币更容易「看起来成功」，进而鼓励更激进的发射行为。也有人指出，5 分钟的 TWAP 买入窗口仍然较短，一旦 5 分钟后买盘停止且遭遇大单抛售，代币价格会以比以前更夸张的滑点崩盘。这本质上是用极高的后抛砸盘风险，换取前 5 分钟的拉盘假象。

原创｜Odaily星球日报（。）

太子集团的覆灭，几乎立刻传导到了汇旺身上。作为最大金主和流动性提供方的太子集团一倒，汇旺的资金链随之断裂：2025 年 12 月 1 日，汇旺发布延期兑付声明；2 天后，柬埔寨国家银行声称，其牌照早在 2024 年就已被吊销、公司已完成清算。曾经“每天放号千余个、排队取钱”的线下盛况，最终变成了账面上数千到数十万美元不等、却再也取不出来的一串数字。

有灰产从业者感叹，打掉汇旺就是“动摇了柬埔寨灰产的地基”。但地基之下，新的担保平台早已如野草般在暗处生长。

汇旺之后，“下一个东南亚支付宝”都有谁？

早在 2025 年 5 月 14 日，安全机构 Elliptic 在一份报告指出，Telegram 平台封禁了数千个与“新币（XinBi）担保”相关的加密犯罪群组及频道，该平台截至 2024 年累计处理了超 84 亿美元的可疑交易，与汇旺集团并列“最大加密黑市”。

而在汇旺倒下后，新币和更多二线担保平台更加小心地将担保业务展开隐藏在了种种自营平台背后。

新币：最有希望成为“第二个汇旺”的担保平台，总收入超 16 亿美元

今年 7 月初，一起“170 万美元加密交易所用户资产被盗案”让新币再次回到公众焦点。

安全公司 Bitrace 通过一系列链上调查发现，攻击者在提取受害人资金后分多笔将赃款转入了同一个 Newpay 平台用户地址。据了解，该实体系新币担保推出的加密支付工具，其前身为 2025 年基于 Telegram Bot 的无 KYC 支付工具 Xinbi Wallet（Odaily星球日报 注：新币自研应用程序 Xinbipay 后该渠道关停，用户被迁移至移动设备应用，最后为规避监管改名为 Newpay）。

据 Bitrace 监测，2022 年成立的新币担保平台总收入已超过 16 亿 USDT。汇旺集团倒闭后，其业务增速尤为迅速。

领航/老虎担保：打着“出国劳务”名头的“人口贩卖”担保平台

在东南亚头部担保平台中，领航担保是唯一一个经营“出国劳务公群、专群业务”的平台（Odaily星球日报 注：公群指提供长期交易担保服务的公开群组，专群指提供临时交易担保服务的私人群组，类似微信里的大群和小群），且该平台明确表示为“强押车交易”提供担保服务（Odaily星球日报 注：强押为业内黑话，指绑架）。

据 Bitrace 监测，领航担保某专群上押地址于 2025 年 2 月 23 日启用，在此后不足 5 个月时间里已流入 USDT 超 1 亿美元，而这仅仅是领航担保旗下经营“强压车担保业务”的商家向专群地址提交的押金，在押金范围内，商家可以重复执行业务，真实的业务交易量与东南亚跨国人口贩卖相关的资金量实际远超这一数字。

金贝/金博：主打网络博彩的担保平台

该平台最早由太子集团创始人陈志和柬埔寨政府权贵子弟合伙成立，全名为金贝柬埔寨投资有限公司。为了掩人耳目，据说该公司还与陈志在柬埔寨西哈努克城的赌场业务紧密相关，因此一直主攻网络博彩相关的担保业务。

受太子集团覆灭等事件影响，金贝此前也遭到了美国政府制裁。去年，柬埔寨博彩委员会及柬埔寨警方一度出手严厉打击并封禁了金贝旗下部分赌场。但据知情人士随后透露：““仅金贝 1、金贝 3 赌场被关闭，金贝旗下 6 家关联园区照常运营。”目前，金贝已改名为金博担保平台。

达利/天成担保：继承汇旺旗下土豆担保

据 Bitrace 监测，土豆担保、汇旺（好旺）支付停止兑付后，新币担保、达利担保、福利来担保及其支付工具用户规模均有大幅提升，其中达利担保旗下的 OkPay 继承了大量土豆担保的公群，增幅最大。

据统计，2025 年 5 月至 2026 年 4 月期间，NewPay、OkPay、FullyLight Wallet 三家支付工具总计收取资金超过 48 亿 USDT。目前，达利担保主要以天成担保的名义在外活跃。

福利来担保：缅北四大家族之一园区产业链

1996 年，在通过早年间的毒品贩卖完成资本原始积累后，刘正祥（原名刘阿宝）在缅甸果敢自治区成立了福利来集团，后来，该集团业务涵盖文旅、酒店、房地产、娱乐业等多个领域，逐渐成为刘阿宝家族的核心企业，也一步步推动其成长为后来的“缅北四大家族之一”。

2025 年，公安部侦破刘氏家族犯罪集团案件，最终查证，该家族涉案诈骗资金超 26 亿元，涉案赌博资金超 80 亿元，敲诈金额 1700 余万元，组织卖淫非法所得 1600 余万元。

值得一提的是，福利来担保主要服务于当地各大诈骗园区，为满足后者的“用工需求”而成立。目前，随着刘氏家族犯罪团伙被打掉。

当担保平台成为黑产中介，“东南亚支付宝”只是幌子

今年 6 月，在 Elliptic 配合 FBI 实施的“Operation Riptide 行动”中更新了汇旺平台相关数据。其中，汇旺担保市场累计收款资金超 310 亿美元；汇旺支付则处理了超 1030 亿美元加密货币支付。汇旺担保成为有史以来运营规模最大的在线非法市场，远超此前的暗网 Silk Road（2.16 亿美元）、AlphaBay （超 10 亿美元）以及 Hydra（超 50 亿美元）。

回看上文提及的 5 家担保平台，也只是东南亚“畸形金融生态”中不为常人熟知的暗中一角。在这片快速发展却又没有做好充足基建、制度准备的土地上，金融服务成为滋生人口贩卖、园区诈骗、杀猪盘、线上博彩等犯罪的温床。

所谓的“东南亚支付宝”，只是外界戏称，绝非商业成就。

此刻，它们或许享受着日入千万的风光，但正义不会缺席。

参考信息：

150 亿美元背后，一个电诈帝国的崛起和崩塌

2026 非法加密货币交易担保平台调查报告 By Bitrace

妙瓦底背后：亚洲黑产的奇点时刻与全球地下社会的东升西降

美国财政部金融犯罪执法网络：关于汇旺集团洗钱业务注意事项