分類: 星球日報

原文作者：KarenZ，Foresight News

OpenClaw 登顶 GitHub 星标榜，Claude Code 成为 Agent 开发顶级首选之一。

但真正决定代理实力的，很大程度上在于你给它装上的技能栈。选对技能和工具，才能让 AI 代理真正跳出「聊天框」，成为 Web3 世界里自动执行、实时分析、安全操作的得力助手。

但要注意，当前多数技能 /CLI 仍属早期实验版本，可能存在未知漏洞、请求过高权限等的问题。强烈建议在独立设备或云服务上测试使用，切勿用于大额资金交易，安全始终是首要前提。

当然，你也需要对代理祛魅，保持理性认知。AI 代理不是魔法，它需要你筛选适合自己的技能组合、探索多代理协作以及不断的训练和引导，然后持续进化，而非开箱即完美。理解其能力边界，才能玩出进阶自定义工作流，让 OpenClaw 真正成为你的专属智能装备。

通用

在进入 Web3 黑暗森林前，你的 Agent 首先需要具备上网、搜索、自我审查和进化的基础能力。

安全

Skill Vetter

Skill Vetter 是一个针对 AI 代理的安全技能审查工具，在从 ClawdHub、GitHub 或其他来源安装任何技能之前，Skill Vetter 会检查是否存在危险信号、权限范围和可疑模式，帮你把安全隐患挡在门外。

https://github.com/openclaw/skills/blob/main/skills/spclaudehome/skill-vetter/SKILL.md

搜索

x-research

别再手写 curl 命令了。@frankdegods 开发的 x-research Skill 把 X API 封装好了，你的 Agent 可以自动搜推文、监控大佬账户、拉取帖子甚至可以按互动量排序来过滤噪音。

https://github.com/rohunvora/x-research-skill

Multi Search Engine

Multi Search Engine 技能集成了百度、微信、谷歌、DuckDuckGo 等 17 个搜索引擎，甚至包含 WolframAlpha 计算引擎。重点：无需 API Key，白嫖党的胜利。

https://github.com/openclaw/skills/blob/main/skills/gpyangyoujun/multi-search-engine/SKILL.md

Brave

Brave 最近发布的 Brave MCP 服务器利用 Brave Search API 提供网络、本地商家、图片、视频和新闻的搜索服务，以及 AI 驱动的摘要功能。此外，Brave 还发布了使用 API 和 AI 编码代理的多项官方技能，包括新闻搜索、视频搜索、图片搜索等技能。

https://github.com/brave/brave-search-skills

Tavily

Tavily Agent Skills 包括搜索实时网络、拉取最新文档和页面、研究以及引用来源等技能。

https://github.com/tavily-ai/skills

执行

Agent Reach

帮你读网页、搜索推文、浏览时间线、发推、搜 Reddit、刷小红书、提取 YouTube 和 B 站的字幕、配 Boss 直聘等。

https://github.com/Panniantong/Agent-Reach

Apify Agent Skills

Apify 针对 Claude Code 上的代理技能包 Apify Agent Skills，使 Claude Code 可以直接访问 Apify Actors，以进行网络抓取、数据提取和自动化。Apify 代理技能搞定 Instagram、Facebook、TikTok、YouTube、谷歌地图、谷歌搜索数据；分析跨平台的定价、内容、广告和市场定位；监测品牌声誉；发现社交平台上的新兴趋势；开发、调试和部署 Apify Actor 等。

https://github.com/apify/agent-skills

美股分析

Day1Global-Skills

Day1Global-Skills 是由来自 Day1Global 的@starzq 和@Rubywang 提交的美股财报分析 Skill，覆盖 16 个分析模块、6 种投资哲学视角、多方法估值矩阵、反偏见框架和可执行决策体系。

其中，16 个分析模块包括收入质量、盈利能力、现金流、前瞻指引、竞争格局、核心 KPI、产品与新业务、合作伙伴生态、高管团队、宏观政策、估值模型、筹码分布、长期监控变量、研发效率、会计质量、ESG 筛查等；6 种投资哲学视角包括质量复利（巴菲特 / 芒格）、想象力成长（Baillie Gifford/ARK）、基本面多空（Tiger Cubs）、深度价值（Klarman/Marks）、催化剂驱动（Tepper/Ackman）、宏观战术（Druckenmiller）。多方法估值矩阵包括 Owner Earnings、PEG、反向 DCF、魔法公式、EV/EBITDA 行业对标、EV/Revenue + Rule of 40。

https://github.com/star23/Day1Global-Skills

自我进化

Self-Improvement Skill

让你的 Agent 具备「反思」和「学习」能力。该技能会将学习成果和错误记录到 Markdown 文件中，下次执行代码时自动修正。越用越顺手。

https://github.com/peterskoett/self-improving-agent/blob/master/SKILL.md

Web3 玩家

安全

MistTrack Skills

慢雾发布的 MistTrack Skills 用于加密货币地址风险分析、AML 合规检测和链上交易追踪。

https://github.com/slowmist/misttrack-skills

除此之外，为应对破坏性操作、提示词注入、供应链投毒和高危业务逻辑执行等智能体专属风险，慢雾安全团队还写了一份OpenClaw 极简安全实践指南，供代理部署配置。

GoPlus AgentGuard

AgentGuard 是一个面向 AI 代理的实时安全防护层，会自动扫描每个新技能，在危险操作执行前将其阻止，并追踪每个操作是由哪个技能发起的。

https://github.com/GoPlusSecurity/agentguard

钱包 / 交易 / 交互 / 支付

Binance Skills Hub

币安和币安钱包已推出首批 7 个 AI Agent 技能，覆盖币安钱包数据与币安现货 API，任意 Agent 通过统一接口可获得币安级别的市场洞察、交易执行与安全风控能力。7 个技能包括：中心化交易所现货、地址洞察、代币详情、市场榜单、Meme Rush、交易信号、代币合约审计。

https://developers.binance.com/cn/skills

Bitget Wallet Skill

Bitget Wallet 官方发布 Bitget Wallet Skill 支持用自然语言查询多链代币信息、检查合约安全、监测巨鲸动作、分析 K 线趋势、发现跨链套利机会、推送预警、半自动交易等。

https://github.com/bitget-wallet-ai-lab/bitget-wallet-skill

OKX OnchainOS

OKX 在 3 月 3 日上线 OKX OnchainOS，原生自研的 OKX Wallet、OKX DEX 底层能力栈现在开放给开发者以及 AI Agent。OKX OnchainOS 有多个技能，支持跨 20 多个区块链的代币搜索、市场数据、钱包余额查询、兑换执行和交易广播。

https://github.com/okx/onchainos-skills

Coinbase Agentic Wallets

Coinbase 在 2 月份专为自主代理构建了一个钱包基础设施 Agentic Wallets，可以赋予代理钱包权限，让代理无需人工干预即可管理资金、持有身份信息并在链上进行交易。Agentic Wallets 内置多项技能和 x402 标准。

https://github.com/coinbase/agentic-wallet-skills

BNB Chain MCP Skill

BNB Chain 官方表示将为 BNB Chain MCP 服务器提供一系列 AI 代理技能，第一个 Skill 为 BNB Chain MCP Skill，支持读取链数据和智能合约；执行交易和管理钱包；注册链上代理身份（ERC-8004）等。

https://github.com/bnb-chain/bnbchain-skills/blob/main/skills/bnbchain-mcp-skill/SKILL.md

Phantom Connect + DFlow Skill

该技能支持使用自然语言提示词开发一个功能齐全的 Solana 应用程序，其中包含钱包、兑换、预测等内置功能。

https://github.com/DFlowProtocol/dflow_phantom-connect-skill/blob/main/skill/SKILL.md

Byreal CLI

Byreal CLI 是一个带有 Copy Farm 功能的 AI 代理技能，支持查询资金池、代币、TVL，分析资金池年化收益率和风险，开仓、平仓、认领 CLMM 仓位、代币兑换、钱包和余额管理。

https://github.com/byreal-git/byreal-cli/blob/main/skills/byreal-cli/SKILL.md

Polymarket CLI

Polymarket CLI 支持浏览预测市场、下单、管理仓位以及与链上合约交互。Polymarket CLI 是一个命令行工具，虽不是 Skill 技能，但既可通过终端操作，也可作为 JSON API 用于脚本和代理。

https://github.com/Polymarket/polymarket-cli

MoonPay Agents

MoonPay Agents 是一个非托管软件层，为 AI 代理提供 54 种加密货币专用工具，涵盖 17 项关键技能。MoonPay Agents 允许 AI 代理通过 MoonPay CLI 管理钱包、执行交易并自主进行交易 。17 项技能包括管理身份验证和钱包操作的 moonpay-auth 技能、使用法币购买加密货币的 moonpay-buy-crypto 技能、跨链兑换技能、x402 请求技能等。

https://support.moonpay.com/en/articles/586583-moonpay-cli-for-ai-agents

Crossmint lobstercash

Crossmint 构建的 lobstercash 是一个针对 OpenClaw 的支付解决方案，允许代理可以持有和发送资金、使用银行卡购物以及进行跨链交易。

https://www.lobster.cash/docs/skill-compatibility-guide

Privy Agentic Wallets

Privy 的 Privy Agentic Wallets 技能支持代理使用 Privy 创建和管理智能钱包，也可用于在以太坊、Solana 和其他区块链上进行自主链上交易、钱包创建、策略管理和交易执行。当涉及 AI 智能体加密钱包的请求、服务器端钱包操作或自主交易执行时，Privy 会触发。

https://clawhub.ai/tedim52/privy

Uniswap

Uniswap 在 2 月份发布了一套 AI 开发工具包，包括部署连续清算拍卖 (CCA) 智能合约、通过交易 API、通用路由器或智能合约集成 Uniswap 兑换交易、使用 viem 将 EVM 区块链集成到 TypeScript/JavaScript 应用程序中等。

https://github.com/Uniswap/uniswap-ai/tree/main/docs/skills

Bankr Skills

Bankr Skills 是由 Bankr 和其社区发布的一个技能库，其中，支持复杂的 DeFi 操作、ENS 域名管理，甚至能给你的 Agent 注册一个链上身份（ERC-8004）。

https://github.com/BankrBot/skills/blob/main/bankr/SKILL.md

Daydreams

Daydreams Skills Market 支持使用 x402 构建付费 Lucid Agent 的技能，使你的代理拥有代理商务工具、技能和钱包，并且可以实现自主（赚取 USDC 以从自己的钱包支付推理费用）。

https://github.com/daydreamsai/skills-market

Almanak

DeFi 智能代理平台 Almanak 在 3 月将 Almanak SDK 和策略构建器代理技能完全开源，允许任何人或代理在 12 条区块链和 20 多个协议（包括 Aave、Hyperliquid、Polymarket 等）上构建、回测和运行金融策略。

https://github.com/almanak-co/sdk/blob/main/skills/almanak-strategy-builder/SKILL.md

Minara AI

Minara AI 在 2 月末为 OpenClaw 和其他定制代理发布了 Minara Skill v2，支持代理内置数字钱包、在用户确认后允许存入和提取任何代币，使用 USDC 付款，在任何链上兑换代币，做多或做多永续合约操作（基于 Hyperliquid）、分析预测市场赔率等。Minara AI 官网显示其获得了 Circle 的支持。

https://x.com/minara/status/2026854767499387266

BlockRunAI

BlockRunAI 是一个面向 AI 代理、基于 x402 的按需付费经济层。AI 代理能够发现服务、使用 USDC 支付并自主执行，无需 API 密钥，也无需订阅。

BlockRunAI 发布的智能 LLM 路由器技能 ClawRouter，可以将每个请求路由到来自 OpenAI、Anthropic、Google、DeepSeek 等 41 个模型中最经济实惠的模型。ClawRouter 称可节省 67% 的推理成本。

https://github.com/BlockRunAI/ClawRouter

代币创建

Four.meme Agent Skill

根据 Four.Meme 最新发布的 AI Agent 路线图，第一阶段会发布 Agent Skill Framework，帮助用户的代理接入 Four.Meme 的代币创建与内盘交易；第二阶段将部署可执行型 AI Agent，并上线 LLM Chat 交易功能；第三阶段让 AI 建立可识别的身份体系，让代理在特定结构中运行与参与资产创建。

https://x.com/fourdotmemezh/status/2028817549690024169

Clawnch

Clawnch 是一个专为 AI Agent 设计的 Token Launchpad 平台。其中，Clawncher 技能支持在 Base 上部署 ERC-20 代币，支持 Uniswap V4 池、MEV 保护和可配置的费用分配。

https://clawn.ch/er/skill.md

数据分析

Nansen

Nansen Skills 组合包括聪明钱、代币搜索等。

https://x.com/ASvanevik/status/2028322184972870022

https://skills.sh/?q=nansen

Dune

Dune MCP server 可以连接到 AI 编码客户端，可以使 AI 代理能够直接、结构化地访问 Dune 工作流：在同一对话中发现正确的表、创建和运行查询、检查结果以及创建可视化。

https://docs.dune.com/api-reference/agents/mcp

CoinAnk API Skill

CoinAnk API Skill 覆盖加密货币市场 K 线、ETF、HyperLiquid 巨鲸、多空比、资金费率、爆仓、订单流等 18 大类，支持数据监控或自动警报功能 。

https://github.com/coinank/coinank-openapi-skill

消息流

6551

6551 的 X + 全网新闻源 MCP + SKILL 支持直接连上 X 数据、50+ 实时新闻平台以及链上数据，并支持 24h 监控、分析、触发 TG 提醒。

https://github.com/6551Team/opennews-mcp/blob/main/openclaw-skill/opennews/SKILL.md

https://github.com/6551Team/opentwitter-mcp/blob/main/openclaw-skill/opentwitter/SKILL.md

ClawFeed

AI 驱动的新闻聚合工具，应对信息过载，每 4 小时 / 每日 / 每周 / 每月自动生成结构化简报，精选来自 Twitter 和 RSS 的优质内容。

https://github.com/kevinho/clawfeed

https://clawfeed.kevinhe.io/#4h

其他

AgentMail

AgentMail 技能允许经纪人通过编程方式创建电子邮件收件箱，并使用 USDC on Base 通过 x402 进行在线支付。

https://skills.sh/agentmail-to/agentmail-skills/agentmail

结语

OpenClaw 很大程度上可以看作是一个智能容器，这些 Skills 和工具才是灵魂。当然 DYOR，安全第一。

现在，去「武装」你的 Agent 吧。

这是一个来自 Odaily 编辑部内部的“非正式”栏目。作者在这里分享对行业新闻、数据、热点事件及其边角细节的即时感想与不同角度；展开尚在验证中的投资想法与机会假设——它们未必是直接的财富密码，也可能只是问题本身；分享与行业从业者交流过程中获得的观察；以及那些真实提升了我们认知的材料，无论来自内部还是外部。

本栏目内容基于 Odaily 编辑部成员的真实投资与观察经历，不接受任何形式的商务广告，也不构成投资建议（毕竟我们对亏钱这件事同样经验丰富）。它的目的只是扩展视角、补充信源，而非制造共识。欢迎加入 Odaily 社群（Telegram 交流群，X 官方账号）一起交流、质疑、插科打诨。

Asher（X：@Asher_ 0210 ）

简介：主玩预测市场，合约一下不碰，现货没欲望去买。

分享：过年以来基本没怎么打开过交易所软件，精力主要放在交互预测市场赛道的热门项目上：

头部项目 Polymarket 与 Kalshi。Kalshi 直接放弃，非美国用户无法完成 KYC。Polymarket 虽然有空投预期，但目前没有积分体系或其他激励机制，很难评估潜在收益。由于平台上绝大多数事件的市价交易仍是 0 手续费，目前主要的交互方式还是用来对冲其他平台的仓位。

虽 Opinion 集体被反撸，但仍相信 BNB Chain 能有跑出来的预测市场项目。这两天 Opinion 基本被早期用户骂惨了。空投份额只有 3.5%，每积分空投价值约 6 美元，但很多用户的积分成本却在 10–15 美元，几乎可以说是全员被反撸。更离谱的是，不少排名靠前、实打实贡献了大量手续费的大户最后还被判定为女巫。这波操作基本把 BNB Chain 生态的预测市场板块情绪直接带崩，TVL 集体骤降。但目前仍相信并交互 dingaling 的 predict.fun，目前 TVL 为 1500 万美元，根据社区消息，从本周开始要有大动作，现期待一波，看看能不能把 Opinion 上的用户拉过来。

叮当：叮当 DD（@XiaMiPP）

简介：纯纯韭菜～

分享：最近关注的三个山寨币：MORPHO、VVV 和 POWER.

MORPHO 和 VVV 分别都写过了文章，二者都有基本面上的变化。MORPHO 最重要的利好是华尔街资管巨头 Apollo 宣布未来 48 个月内要逐步购买 9000 万枚代币，这是真实的买盘需求。技术面上，MORPHO 现在处于圆弧底的右侧，趋势反转信号比较强。但是看到的时间晚了点。

VVV 则是刚好赶上 AI Agent“时代红利”，一方面项目方在主动削减供应，另一方面 API 需求正在爆发，代币经济正在进入健康循环。另外，比较重要的一点是合约上出现了强庄控盘的痕迹，目前合约上的做多动能依旧很足，还有没有看到较大规模的平多，可以再观察一下。

POWER 则是完完全全的强庄控盘，现在应该是结束了。强庄控盘的代币，涨得猛，跌起来也是最猛的，想吃一口都是刀口舔血。

Wenser（X：@wenser2010 ）

简介：加密抽象派，币圈乐子人，毒舌锐评家

分享：1.开年以来，币股概念标的仍旧与加密大盘步调一致，概括来说就是拉完了。除了 Circle 因为财报+爆空+营收预期拉到接近翻倍且仍然有余力上 110 左右，其他也只有部分转型 AI 的矿企股价还有点上涨势头，其他的没一个能打的。直接点说市场上的加密概念股尤其是 DAT 股票就是，美股普涨我不涨；美股大跌我也跌，刚开战时我小跌，战争继续我大跌，黄金跌时我还跌，大饼反弹我还跌。唯一一次反弹还是因为 BTC 反弹了带动 BTC 财库小幅反弹，然后继续下跌。总之，珍爱生命，不要抄底，只做搏反弹的短线操作，千万不要再上币圈“价值投资”的当了。

2.预测市场方面，奥斯卡是近期马上尘埃落定的主题事件，建议密切关注影评人周报和 X 上的风吹草动，目前来看《一战再战》、《罪人》相关的获奖概率比较大；

3.推荐一篇 AGI 之后的文章，比较浅，但是话题很有意思：世界最强 AI 教父之间的辩论：真正的 AGI 啥时候来？哪些职业会先被淘汰？

Azuma（@azuma_eth）

简介：菜，在多学

分享：近期操作极少。除了聚焦理财之外，少有的主动操作是 2 月中旬在 52 -58 抄底了 CRCL，逻辑是押注 AI 时代刚需稳定币来解决支付问题，Circle 是目前唯一已有布局的重点级玩家，USDC 在该市场会有类似 USDT 在 Crypto 市场的先发优势 —— 直白点说就是跳出保守的利润估值思维，为梦想买单。不过后来的情况发展有些超过原本预期，CRCL 短线因财报亮眼反弹过快，有考虑部分减仓。

另一个比较慢的事是在撸 Polymarket 的 LP 补贴，本质上是在丰富交互行为 —— 只有不到三成的地址拿过至少 1 美元的 LP 奖励。实测下来还是比较好做的，核心策略是找准高补贴、低竞争市场，另外做好单边挂单被吃后的风险控制。

原文标题：President Trump’s CONFLICT Playbook, An Investor’s Step-by-Step Guide

原文作者：@KobeissiLetter

原文编译：Peggy，BlockBeats

编者按：在不断升级的伊朗局势与市场波动之中，投资者最容易陷入的，是对新闻本身的情绪化解读。但从更长的时间尺度来看，围绕特朗普政府的多次贸易冲突、地缘政治摩擦与政策博弈，往往呈现出某种相似的路径：先通过公开言辞与威慑建立压力，再逐步升级行动，最终在风险与筹码充分累积后回到谈判桌。

本文尝试从这一「冲突—升级—定价—谈判」的结构出发，梳理特朗普政府在过去一年多时间里的决策模式，并将其拆解为一套可观察的市场节奏。对金融市场而言，真正的关键并不只是事件本身，而是市场如何为最坏情形定价，又如何在不确定性消退时迅速反转。

在这一框架下，油价、股市波动以及避险资产的资金流动，往往不仅反映风险，也成为政治博弈的一部分。理解这一逻辑，或许有助于在高度不确定的环境中，看清新闻背后的市场机制。

以下为原文：

伊朗战争正在升级。过去 12 个月里，我们系统分析了所有涉及特朗普总统的地缘政治冲突。接下来会发生什么？下面这份清晰的指南，将解释未来可能出现的局势，以及这些变化对投资者和金融市场意味着什么。

在开始之前，请先收藏这篇文章——它将成为你未来 2 到 4 周市场走势的重要参考。

2026 年 1 月 17 日，我们发布了第一份「行动手册（playbook）」，名为《关税行动手册》（Tariff Playbook）。当时，特朗普总统正不断加大对欧盟的关税压力，同时推动其关于收购格陵兰岛的战略计划。事实证明，这篇文章最终几乎精确到日期地预测了特朗普最新一轮关税战的结果。那么，我们是如何做到这一点的？

自 2025 年 1 月 20 日特朗普总统就职以来，我们花费了数百小时，系统分析与特朗普有关的地缘政治与贸易战新闻动态。通过这些研究，我们识别出一个非常清晰的模式：当特朗普试图实现某个经济或军事目标时，他在对待美国的盟友与对手时，往往会采用一套相似的谈判与施压方式。

在 2025 年以及 2026 年初，我们一直将这种模式识别（pattern recognition）作为投资策略的重要组成部分。今天，我们认为是一个合适的时机，将这套方法分享给 X 平台以及更广泛的公众。我们希望，这能帮助大家在市场波动中找到一份参考框架。

第一步：所有冲突的起点几乎相同

首先，我们需要回顾伊朗战争是如何开始的。

这场冲突并不是从 2 月 28 日对伊朗的首次打击才真正开始的——事实上，它在 两个月之前就已经埋下了伏笔。

在战争爆发前的数周时间里，特朗普总统曾多次发文表示：「一支庞大的舰队正在驶向伊朗（a massive Armada is heading to Iran）」，并不断敦促伊朗「达成协议（make a deal）」。

特朗普总统—Truth Social（2026 年 1 月 28 日）

伊朗战争是特朗普总统在第二任期内参与的规模最大的一场战争。但如果你回顾过去 6 到 8 周的局势，会发现特朗普采用的策略，与他此前发动的贸易战，甚至与抓捕委内瑞拉总统马杜罗时的做法，在逻辑上几乎完全一致。

为什么这么说？

当然，从美国军方的具体行动来看，两者并不完全相同。但在谈判与施压的底层策略上，却遵循着相同的历史模式。

例如，看看下面这条 2025 年 11 月 29 日的帖子：当时特朗普宣布「完全关闭委内瑞拉上空及周边的空域」。需要注意的是，这一声明发布的时间，距离美国最终抓捕马杜罗总统还有一个多月。换句话说，在真正的行动发生之前，特朗普已经通过一系列公开声明与军事信号，提前释放了强烈的压力与威慑。

特朗普总统—Truth Social（2025 年 11 月 29 日）

接下来，再来看下面这条特朗普总统在 Truth Social 上发布的帖子。事实上，在 1 月 1 日至 1 月 18 日之间，我们看到了特朗普发布的多条类似内容。

在这些帖子中，特朗普表示，「现在是时候收购格陵兰岛了（it is time）」，并不断对丹麦方面施压与发出威胁。而就在几天之后，特朗普总统便对欧盟实施了大范围关税措施。

特朗普总统—Truth Social（2026 年 1 月 18 日）

很明显，特朗普「战争行动手册」（War Playbook）的第一步，就是通过公开言论对目标施加强烈的口头压力，以迫使对方「达成协议（make a deal）」。

第二步：战略姿态与实际部署

第二步通常表现为可见的战略准备：在尚未真正发动全面行动之前，通过军事或政策动作强化威慑与可信度。

在伊朗问题上，这一步包括：军事力量的重新部署；与盟友的公开协调；以及特朗普向中东派出的那支所谓的「舰队（Armada）」。

类似的模式在委内瑞拉事件中也曾出现。当时，美国先宣布关闭空域并进行区域军事部署，而针对总统马杜罗的实际行动则发生在更晚的时候。

在贸易战中，这种路径同样清晰：往往先进行调查、行政审查和公开通知，随后才真正落地关税措施。

例如，看看 2025 年 8 月 11 日的一条新闻。当时特朗普总统与英特尔 CEO 陈立武（Lip-Bu Tan）会面。就在几天之前，特朗普在 Truth Social 上发文称，陈立武「存在严重利益冲突，必须立即辞职，没有其他解决办法」。

几天后，特朗普政府宣布，已与英特尔达成一项「协议」，将收购该公司 10% 的股份。正如下文所示，这笔投资在不到两个月的时间里便获得了超过 80% 的收益。

再次强调，特朗普总统的目标几乎始终是达成一笔「交易」（deal）。

有些情况下，冲突会在第二阶段就结束。最初的威胁和压力完成「铺垫」之后，双方通过谈判达成协议，局势便在这一阶段得到解决。

如果没有解决，则会进入第三步。

第三步：周五夜间的「打击」

当特朗普最初施加的压力未能奏效时，他通常会进一步升级行动，转向军事力量或经济战手段。

在特朗普的升级模式中，一个非常稳定的战术特征是时间选择。许多重大公告、关键打击或突发政策变化，往往发生在周五晚间——此时美国股市已经收盘，而期货市场的流动性尚未完全形成。

为什么会选择这个时间点？因为特朗普对金融市场的剧烈波动高度敏感。

以下是一些在周五夜间或周六清晨发生的重要行动：

美以联合空袭伊朗核设施——6 月 21 日

美军打击加勒比海毒品船只——9 月 1 日

威胁对中国征收 100% 关税——10 月 10 日

关闭委内瑞拉空域——11 月 29 日

尼日利亚军事行动——12 月 25 日

美国空袭伊朗——2 月 28 日

事实上，自 2025 年以来，多次地缘政治或政策行动都发生在周五收盘之后，这种时间选择被认为是刻意安排的策略。

如果重大地缘政治事件在交易时段爆发，市场的价格发现机制往往会迅速失序：市场流动性立即下降、量化交易算法放大波动、日内剧烈波动容易引发恐慌性连锁反应

相比之下，周五晚间宣布行动则会形成一个缓冲期。

投资者、机构以及政府可以利用整个周末：消化信息、评估风险、咨询顾问、推演各种情景

等到市场重新开盘时，各方已经对局势有更充分的判断。

对于伊朗事件而言，这个关键时刻就是 2 月 28 日。通常情况下，在同一周的周日（期货开盘前），特朗普往往会释放出「可能达成协议」的信号，为市场提供缓和预期。

但这一次显然没有发生，于是局势进入了第四步。

第四步：风险溢价在各类资产中扩散

在第三步的冲击事件之后，周日晚上 6 点（美东时间）期货市场开盘时，各类资产价格通常会出现剧烈波动。

不过，市场往往仍会怀疑冲突是否会长期持续。

原因很简单：所有人都知道，特朗普最终往往还是希望达成一笔交易。因此，股票、大宗商品和债券市场最初出现的剧烈波动，往往会在周一股市开盘前部分回撤。

例如，可以看看 3 月 2 日的市场表现（也就是我们撰写本文前一天）：当时的原油价格和标普 500 指数走势，就体现了这种典型的市场反应模式。

标普 500 与 WTI 原油——2026 年 3 月 2 日

WTI 原油价格一度回吐了约 70% 的涨幅，而标普 500 指数昨日甚至一度转为上涨。不过今天，这一走势再次被逆转——油价再创新高，而股市则刷新阶段低点。

之所以出现这种变化，是因为特朗普总统清楚：市场也知道他一向喜欢「达成交易」。因此，尽管市场一度押注这场冲突会很快结束，但现实往往是，冲突仍在继续升级。

现在，局势已经进入第五步。

第五步：特朗普暗示冲突可能「长期持续」

当投资者预期特朗普会「退一步」、从而迅速抄底时，市场往往会被突如其来的变化打个措手不及。随着新闻头条不断恶化，很多人会认为特朗普很快会开始降低对目标的压力。然而，实际情况往往恰恰相反。

正如 3 月 2 日的表态所显示的那样，特朗普现在表示，「战争可以永远打下去」，并称美国拥有「无限量的中高端武器」。

需要注意的是，「永远（forever）」这个词被放在了引号中。这其实是一种战术性措辞：特朗普借此传递的信息是——他并不希望战争真的无限期持续，但如果有必要，美国完全有能力这么做。

这同样是一种谈判策略。

特朗普总统—2026 年 3 月 2 日 & 3 月 3 日

自美以与伊朗之间的冲突爆发以来，甚至在战争真正开始之前，我们的判断一直是：特朗普总统并不会从一场长期战争中获益。即便近期出现了关于「永久战争（forever war）」的表述，我们依然维持这一观点。

为什么？因为特朗普政府当前最重要的三项政策目标包括：成为一位「和平总统」；压低通胀；将美国汽油价格降至 每加仑 2 美元。

而与伊朗陷入一场长期战争，恰恰会与这些核心政策目标背道而驰。尤其是在关键的中期选举年份，短期内爆发并持续的冲突，将对这些议程造成明显冲击。

第六步：市场开始为长期冲突定价

截至 3 月 3 日，我们这套「行动手册」中的第六步似乎已经开始显现。

看看下面的市场表现：

布伦特原油价格升至 85 美元/桶以上，为近两年来首次；

美国股市此前的涨幅已全部回吐，并创下新的周内低点；

市场避险情绪迅速升温，资金加速撤离风险资产。

当天，道琼斯指数单日下跌已达到约 1100 点。

美国市场与大宗商品——2026 年 3 月 3 日

在当前阶段，市场已经不再假设这只是一次短暂、象征性的军事冲突。

油价升至 每桶 85 美元以上，所反映的并不是一次周末性质短暂摩擦，而是对供应链风险、油轮保险成本上升以及霍尔木兹海峡可能部分关闭的定价。

与此同时，美国股市跌至新的周内低点，也并非只是对某条新闻标题的即时反应，而是对冲突持续时间风险（duration risk）的重新评估。

这正是特朗普战略所试图制造的心理转折点。

第一次下跌出现时，投资者往往会选择抄底，因为他们认为很快就会达成协议。第二次下跌时，投资者仍然会买入，因为他们相信局势升级只是暂时的。而到了第三次下跌，市场的仓位结构才会开始发生真正的调整。

所谓的「聪明钱」（Smart Money），往往能够持续识别出市场情绪过度偏向某一方向的时刻，尤其是在散户参与度不断上升的情况下。

在 2025 年，我们的投资策略很大程度上正是基于这一点：如何通过识别特朗普在经济冲突中的历史模式，提前判断市场的下一次转折。

如下所示，自 2020 年以来，我们的投资策略回报已接近 标普 500 指数的五倍。仅 2025 年，我们针对标普 500 的交易策略就实现了 21.8% 的收益率，明显跑赢指数本身的表现。原因在于，我们能够提前识别股市情绪与趋势的关键变化。

《Kobeissi Letter》策略表现（2020–2025）

这也将我们带到了第七步。

第七步：出现「有条件的降级信号」

在解释这一步之前，需要先说明一点：从第六步到第七步之间的时间跨度具有很大的不确定性。例如，在 2025 年初的贸易战中，这一阶段持续了数月之久，最终才在 4 月 9 日出现关税「暂停」（tariff pause）。这一转折在很大程度上是受到美国国债收益率快速飙升的压力所推动的，正如下文所示。

通常情况下，总会出现某种触发因素（catalyst），促使特朗普选择收手或缓和局势。这个因素可能是：

冲突目标一方主动提出「达成协议」；

或者金融市场出现某种重大变化或压力信号。

10 年期美债收益率——4 月 9 日关税「暂停」

当股票、大宗商品和固定收益市场中的风险溢价显著扩大之后，特朗普往往会开始释放一些经过精心设计的缓和信号。需要注意的是，这种表态通常并不意味着真正的退让。

在伊朗战争的情境下，局势可能出现两种转折：要么是伊朗政府发生变化，要么是出现某种对美国乃至全球经济具有结构性影响的重大事件。

在这一阶段，官方措辞会逐渐转向有条件的解决路径。声明开始强调：如果满足某些条件，谈判是可能的；同时，「会谈」「磋商」或「框架协议」等表述也会逐渐进入叙事之中。这个阶段的核心目的，是在不放弃战略主动权的情况下，同时测试对手与金融市场的反应。

近期的例子包括：

2025 年 10 月，特朗普与中国达成的关税协议；

2026 年 1 月，与欧盟达成的格陵兰相关协议；

2026 年 2 月 9 日，与印度达成的贸易协议。

这些协议几乎都遵循了类似的路径：先是威胁 → 随后采取行动 → 再进一步加码 → 最终逐步降级局势。

第八步：市场与政治之间的反馈循环

这一策略中一个常被忽视的因素是：金融市场本身会逐渐成为谈判环境的一部分。特朗普多次展现出，他对股市表现、能源价格以及通胀预期都保持高度关注，并将这些因素视为更广泛政治叙事的一部分。

如果冲突持续时间过长并导致油价大幅上升，将直接冲击他反复强调的三项核心政策目标：将自己塑造成一位致力于和平的领导人；压低通胀压力；降低汽油价格。

能源成本的上升会迅速传导至消费者情绪和通胀数据，而这些指标又会在中期选举周期中对政治格局产生重要影响。

根据摩根大通（JP Morgan）的估算，如果霍尔木兹海峡被关闭，油价可能升至 每桶 120–130 美元。这将意味着美国 CPI 通胀率可能升至约 5%。

而美国上一次出现 5% 通胀是在 2023 年 3 月，当时美联储正处于激进加息周期。

在当前环境下，有几个关键指标值得密切关注：布伦特原油价格持续高于 90 美元/桶，将显著加剧市场对通胀的担忧；股市下跌 5% 或以上，将明显改变投资者情绪；汽油价格上涨超过 10%，则会对消费者信心造成沉重打击。

一旦这些阈值被触及或接近，市场上关于谈判的消息出现的概率就会大幅上升。

重要提示： 这恰恰是「聪明钱」开始布局买入的时候——因为此时散户情绪往往已经全面崩溃。

第九步：达成协议与叙事塑造

在伊朗战争的情境下，第九步具有一定条件性。

如果伊朗政府发生崩溃，美国和以色列很可能会宣布任务已经成功、军事目标已经实现。在这种情况下，这套「关税行动手册式」的策略将在第九步出现之前就结束。

如果没有发生上述情况，则进入下一阶段：在这一框架下，几乎所有重大对抗最终都会以谈判结果收场，并被塑造成一场战略胜利。具体协议结构会因情境不同而有所变化，但叙事逻辑往往保持一致：「最大压力」迫使对方作出让步。

在过去的贸易冲突中，达成的协议往往被描述为升级策略带来经济优势的证明（例如与中国、欧盟、印度、越南、日本达成的贸易协议）。

在企业层面的对抗中，通常是先通过公开施压，随后达成股权投资或结构性调整（例如英特尔和稀土相关协议）。

而在地缘政治冲突中，停火协议或框架性安排则被解读为：通过强硬立场迫使对手妥协（例如特朗普在 2025 年结束的多场冲突）。

如果伊朗冲突沿着既有模式发展，真正的解决往往只会在足够的筹码和压力被展示出来之后才出现。

这种解决方式可能包括：与核问题让步挂钩的停火协议；带有执行机制的地区安全安排；或者以合规条件为前提的制裁调整方案。

具体的协议结构并不是最关键的，真正重要的是达成协议的时间点以及叙事方式。

第十步：剧烈的资产重新定价与政治「胜利叙事」

特朗普这套冲突策略的最后阶段，并不是随着协议宣布而结束。真正的终点，是市场对协议作出的反应，以及随后形成的政治叙事。

从历史经验来看，一旦出现明确的解决框架，金融市场往往不会出现缓慢调整，而是会经历迅速而剧烈的重新定价。原因主要在于市场仓位结构的变化。

当谈判真正变得可信时，投资者通常已经采取了高度防御性的配置：能源资产配置明显上升；股票风险敞口被显著降低；由于不确定性高企，市场波动率处于高位。

而当这种不确定性突然消失时，这些仓位会迅速被平掉，从而引发价格的剧烈反转。

类似的情况曾在 2025 年 4 月、2025 年 8 月、2025 年 10 月以及 2026 年 1 月多次出现，如下所示。

在以往的贸易战中，一旦宣布暂停关税或达成某种框架协议，股市往往会迅速上涨，即便那些更深层的结构性问题其实并未真正解决。类似地，在地缘政治冲突升温期间，一旦市场确认航运通道将恢复开放、冲突不会在区域范围内进一步扩大，油价通常也会迅速回落。

这种价格重估往往来得十分剧烈，因为推动市场变化的，并不是基本面突然好转，而是风险溢价的迅速消退。市场的上涨并不是因为一切变得完美，而是因为最坏情形发生的概率被大幅下调。

再次强调，即使只是短暂地让市场为「最坏情况」定价，也是特朗普谈判策略中非常重要的一环。

我们依然坚持一个判断：如果未来几天或几周内，美以对伊朗的军事行动没有导致伊朗政府崩溃，那么谈判最终仍将回到桌面上。

特朗普并不希望出现一场「永久战争」，那样的局面与他的任何经济目标都不相符。

接下来 2–4 周可能发生什么

目前来看，局势似乎正处在升级言辞达到高点与开始释放有条件缓和信号之间的过渡阶段。与最初空袭发生时相比，市场如今已经开始为更持久的冲突进行定价。

油价已经突破上行，股市此前短暂的稳定性反弹已经消失，而防御型资金流入正在明显加速。

从历史经验来看，这通常是一个阶段：悲观情绪开始在市场仓位中广泛固化。但与此同时，谈判达成的概率也会在表面之下悄然上升，而「聪明钱」往往会在这个阶段开始寻找交易机会。

这一点在当前白银和黄金的价格走势中已经有所体现。两种金属都出现了明显下跌，其中白银在 24 小时内已下跌约 20%，即便市场整体仍在为风险溢价重新定价。

这清楚地表明，市场正在出现大规模退场观望的行为，而持有现金正被越来越多投资者视为最直接的避险选择。

而「聪明钱」，往往正是在观察这些资金流动。

黄金与白银——2026 年 3 月 3 日

最后一点：不要忘记真正的目标

在接下来的几周里，大致存在三种主要情景。

第一种情景是：冲突短暂升级，推动油价进一步上行、股市继续下跌，随后措辞突然转变，开始出现有关谈判的消息。在这种情况下，由于市场此前的仓位过于防御，一旦谈判信号出现，资产价格可能会迅速反转。

第二种情景是：冲突以一种受控但持续的方式推进。油价保持在较高水平，但不会出现剧烈飙升；股市则在较高波动中震荡运行，等待局势进一步明朗。在这种情况下，解决方案可能要等到本月稍晚，在持续施压之后才出现。

第三种情景是：区域冲突显著扩大，例如航运通道出现实质性中断，或更多国家直接卷入冲突。这种情况下，油价可能升至三位数水平，并迫使全球风险资产出现更深层次的重新定价。考虑到历史经验以及当前正处于关键的中期选举年份，我们认为这种结果的概率相对较低，但并非完全不可能。

归根结底，不要忘记一个事实：自特朗普就任以来的近 13 个月里，几乎每一次涉及他的重大冲突，最终都以达成协议收场。

特朗普本质上是一位擅长谈判与交易的人（dealmaker）。如果能够识别并跟随这种模式，你往往会从中获益。

关于我们的策略

在当前这样充满动荡的市场环境中，那些能够保持客观、并严格遵循系统化方法的投资者，正迎来近年来最具吸引力的交易环境之一。

正是这种客观且系统化的投资方法，让我们的策略持续跑赢市场基准。如下所示，自 2020 年以来，我们的投资策略累计回报已经接近 标普 500 指数的五倍。

原文链接

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者 | Ethan（@ethanzhang_web3）

加密市场从来不缺死亡，但 2026 年的死法不一样。

以前的项目死得热闹：暴雷、跑路、创始人失联，总有人在社交媒体上破防，总有一场风波值得围观。但 2026 年开年不到 90 天，Odaily星球日报注意到，已有超过 10 个 Web3 项目公开宣布停止运营——它们的消失异常安静：一封公告，服务器关闭，资金烧完，然后什么都没有了。

游戏、借贷协议、链上工具、基础设施，几乎每个主要赛道都有项目在这段时间内停摆，平均不到 9 天就有一条停运通知出现在时间线上。这种密度，更像是一次迟来的集体结账，而不是普通的市场出清。以下是 Odaily星球日报整理的部分案例。

停牌项目盘点

游戏与元宇宙：Play-to-Earn 模式的集体溃败

GENSO Online

2026 年 2 月 26 日，曾备受期待的幻想角色扮演游戏 GENSO Online 遗憾宣布，将于 2026 年 4 月 30 日关停所有核心服务，包括游戏服务器、GENSO 市场、LAND Viewer 以及专属的 MV 钱包。

团队在 AMA 中披露：即使在经历了一系列缩减规模的自救后，项目每月的固定支出依然高达 1000 万日元。其中，云基础设施（340 万日元）和人力成本（300 万日元）占据大头，而为了维持二级市场流动性的上市维护与 ROND 代币回购，甚至还要消耗 130 万日元。

相比之下，包含市场手续费、应用内购和广告在内的每月总收入仅约 200 万日元。支出是收入的整整五倍，且没有任何收窄的迹象。在此种极度失衡的现金流下，尽管玩家持有的 NFT 和代币（如 MV 和 ROND）仍会保留在链上，但随着游戏实用性的丧失，其价值已濒临归零。官方也明确表示，根据服务条款，将不会提供任何退款。这场试图用 Web3 赋能传统游戏的实验，最终被服务器账单彻底压垮。

Pixiland

2026 年 1 月 15 日，在 Ronin 生态中苦苦支撑了两年的像素策略游戏 Pixiland 做出了一个艰难且痛苦的决定：无限期暂停全部 Web3 计划，转型为纯粹的 Web2 离线模型。这意味着其代币生成事件（TGE）被彻底取消。更让社区心碎的是，玩家们为了博取空投而日夜“打金”积累的 wPixi 点数，将永远无法转化为真正的加密资产。

团队坦言，作为一个独立且自筹资金的小团队，在剧烈的市场波动和监管不确定性的双重挤压下，维持链上基础设施和互动的成本已经远远超出了他们的承受极限。“退回 Web2”，成为了当前 Web3 游戏面对高昂试错成本时，断臂求生的无奈之举。

Forgotten Runiverse

同样依托于 Ronin 网络流量红利的奇幻 MMORPG 游戏 Forgotten Runiverse，在 2026 年 1 月 27 日宣布了无限期下线（Offline Indefinitely）。

官方公告将停运委婉地归结为“复合性的财务挑战”——直白地说，就是资金链彻底断裂。在缺乏可持续造血能力的情况下，团队已经无法支付维持游戏最基本运营的开销。虽然官方措辞中保留了“未来若能获得资源可能会重启”的体面，但在业内看来，这种“无限期离线”实际上已经成为了中型游戏项目在资金耗尽时的标准退出策略。

DeFi 借贷与衍生品：流动性退潮，谁在裸泳

ZeroLend

2026 年 2 月 17 日，曾被视为 Layer 2 借贷龙头的 ZeroLend 宣布进入“荣誉下线”阶段，逐步停止运营。曾几何时，ZeroLend 风光无两，其总锁仓量（TVL）一度突破 2.5 亿美元，日活跃用户超 10 万，在 zkSync、Linea 等生态中占据绝对主导地位。

然而，盲目的多链扩张最终反噬了自身。随着 Manta、Zircuit、XLayer 等早期支持的链陷入生态衰退，多链布局带来的不是规模效应，而是流动性的严重碎片化。大量资产被困在低流动性环境中，变成了难以维护的“僵尸资产”。更为致命的是，预言机服务商中止了支持，这直接抽干了借贷协议的定价与清算基石。叠加借贷市场极薄的利润空间以及长期面临的黑客欺诈威胁，协议陷入了不可逆的长期亏损。

面对无解的困局，ZeroLend 选择了业内少见的体面退出：将多数市场的 LTV（贷款价值比）直接下调至 0%，强制关闭借款功能，仅保留提现引导用户安全撤离。针对部分链上流动性枯竭的问题，团队通过智能合约升级进行资产再分配；甚至还动用了团队持有的 LINEA 空投份额，为 Base 链上受损的 LBTC 供应者进行部分退款。一场长达三年的运营，最终以一场教科书式的“体面关停”落幕。

Polynomial

2026 年 2 月 14 日，曾获得 Archetype 以及 Synthetix 创始人等知名机构和业内大佬 110 万美元种子轮投资的 DeFi 衍生品协议 Polynomial 宣布有序关停业务。

团队表示，虽然近年来链上衍生品市场实现了 100 倍的增长，赛道方向完全正确，但他们在执行层面却严重未达预期。在评估自身产品已经陷入“衰亡状态”的残酷现实后，团队做出决定：主动叫停了原计划在 2026 年第一季度进行的 TGE。

团队认为，在产品失去竞争力的情况下强行发币，是一场毫无价值的冒险，更是将风险转嫁给社区。相反，他们选择规范地清退资金，并系统梳理过去累积的 2700 万笔交易数据，寻找真正的产品护城河。并承诺，未来在条件成熟时将由原班人马重启项目，并优先让老用户参与。这种“不收割、不躺平”的态度，保留了 Web3 创业者难得的底线。

Step Finance

2026 年 2 月 24 日，曾获得 Alameda Research 等机构 200 万美元投资的 Solana 生态老牌 DeFi 平台 Step Finance，连同旗下的 SolanaFloor 与 Remora Markets，宣布立即且全面停止运营。

压垮这个生态老将的，不是竞争对手，而是一次极其低级却又极其致命的运维安全（OpSec）失误。2026 年 1 月底，Step Finance 的一名高管个人设备遭到黑客入侵，直接导致资金库中约 4000 万美元的巨额资产被盗。在随后的几周里，团队竭力尝试各种自救手段，四处寻求融资与并购，但在这个流动性本就紧张的市场中，没有人愿意接手一个出现如此巨大安全漏洞的烂摊子，所有尝试均告失败。

虽然团队最终追回了约 470 万美元的相关资产，并承诺基于事故发生前的快照对 STEP 持有者进行部分回购，以及启动 Remora rToken 的赎回流程（目前仍维持 1:1 资产支持），但这依然无法挽回大局。一台被入侵的个人电脑，瞬间摧毁了一个苦心经营多年的项目，这成为了 2025-2026 年 Web3 领域因内部管理不善而死亡的最惨烈注脚。

MilkyWay Protocol

2026 年 1 月 15 日，Celestia 生态的流动性质押协议 MilkyWay 宣布永久关闭，并开始逐步停止运营。

MilkyWay 的失败，是一个关于“执行力低下”和“拖死自己”的典型故事。项目最初立足于 Celestia 模块化生态，切入流动性质押赛道，并成功在 2024 年 4 月拿到了 Binance Labs 和 Polychain 领投的 500 万美元融资。然而，团队的执行力出现了严重脱节：原定于 2023 年第四季度推出的 V1 版本和 MILK 代币，被严重拖延至 2024 年下半年乃至 2025 年初才落地。

在瞬息万变的 Web3 市场，迟到几乎等同于出局。当主打产品 WayCard 终于缓慢推出时，早已错过了 Celestia 生态早期的流量红利期。面对不及预期的实际需求与采用率，协议仅靠截留 10% 的流动质押费用，根本无法产生足够的现金流来支撑高昂的日常运营。最终，500 万美元也无法挽救资金枯竭的命运。作为最后的告别，团队将协议此前累积赚取的费用（USDC）按比例返还给了符合条件的 MILK 代币持有者，黯然退场。

基础设施与工具：有人败给竞争，有人败给”不再需要”

Parsec

2026 年 2 月 20 日，链上分析工具 Parsec 遗憾地为自己长达 5 年的创业之旅画上了句号。团队宣布停止所有服务，并开始为用户办理退款和取消订阅。

这曾是一个带着“金钥匙”出生的明星项目。 Parsec 于 2021 年初 DeFi 与 NFT 狂热爆发的前夕启动，旨在为用户提供高度自定义的链上数据可视化仪表板。凭借切中痛点的产品理念，它成功从 Galaxy Digital、Polychain Capital、Robot Ventures 以及 Uniswap Ventures 等顶级机构手中拿下了总计 525 万美元的种子及延期融资。

然而，Parsec 的生命周期恰好跨越了一个从极致狂热到漫长深熊的完整周期。当潮水退去、链上投机活动锐减时，普通用户对复杂链上数据分析工具的需求也随之出现断崖式萎缩。更为致命的是，它身处的是一个卷到极致的红海赛道。面对 Dune 的社区生态、Nansen 的聪明钱标签、Arkham 的情报悬赏以及 DeFiLlama 的免费全面，Parsec 始终未能建立起不可替代的护城河。

在风险投资全面收紧的 2026 年，没有可持续现金流造血能力的基础设施项目注定无法存活。Parsec 的体面退款关停，揭示了一个残酷的行业真相：顶级的资本可以催化出一个好产品，但无法在一个赢家通吃的存量市场里，买到一个永续的生存名额。

ENS Layer 2 Namechain

如果说 Parsec 死于惨烈的商业竞争，那么 ENS 在 2026 年 2 月 7 日宣布停止开发的专有 Layer 2 网络 Namechain，则完全是因为“死于底层进化”。

在过去几年里，为了逃离以太坊主网动辄数十美元的高昂 Gas 费，ENS 团队曾大张旗鼓地规划了专有的 L2 网络 Namechain，试图借此降低用户的注册门槛。然而，随着 2025 年以太坊 Fusaka 升级的成功落地，主网的 Gas 上限被历史性地提升至 6000 万。这一底层突破使得以太坊的交易处理能力显著增强，ENS 的主网注册 Gas 成本在过去一年内暴降了 99%，平均注册费用直接跌破了 0.05 美元。

面对这个幸福的烦恼，ENS 核心开发者 nick.eth 极其果断地砍掉了 Namechain，宣布将 ENSv2 直接部署回以太坊主网。这不仅省去了开发和维护 L2 的巨大成本，更重要的是，留在 L1 彻底消除了 L2 跨链带来的额外信任假设，让身份域名这种最核心的数字基础设施，继续享受以太坊最高级别的安全保障。

连 Vitalik Buterin 都亲自出面点评：“这是个明智的决定。” 尽管放弃了 L2，但 ENSv2 的单步注册、跨链稳定币支付等体验优化路线图依然保留。Namechain 没有死于代码漏洞，也没有死于资金断裂，而是死于“不再必要”。或许放在充满烂尾和跑路的 Web3 历史上，这算得上是一个极其罕见、甚至值得起立鼓掌的体面收场。

反思：这波停牌潮在说什么

把这些案例摆在一起，这几件事变得清晰。

第一，缺乏造血能力是所有失败的底层原因。 GENSO Online 支出是收入的五倍，MilkyWay 靠截留 10%质押费用根本无法覆盖运营成本，Parsec 在链上活跃度下滑后找不到可持续的现金流来源。这些项目有一个共同的底层逻辑：用融资换时间，用代币激励换增长，但始终没有建立起独立于外部输血的造血机制。

第二，多链扩张是一个被反复验证的陷阱。 ZeroLend 在 zkSync、Manta、Linea、Zircuit、XLayer 等多条链上同时布局，TVL 一度突破 2.5 亿美元，看起来像是成功。但多链带来的不是规模效应，而是流动性的全面碎片化——每条链上都薄得撑不住，任何一条链的生态衰退都会直接传导到协议整体。在资源有限的情况下，广铺不如深耕，这个道理说起来简单，但在那几年”多链叙事”最热的时候，几乎没有人愿意认真对待。

第三，安全是人的问题，不只是代码的问题。 Step Finance 丢掉的 4000 万美元，没有消失在一次精密的智能合约漏洞里，而是消失在一台管理不当的个人电脑里。2025 年整个 Web3 行业因黑客攻击损失近 40 亿美元，其中相当大比例来自社会工程学攻击和供应链漏洞——也就是来自”人的失误”，而不是”代码的失误”。

第四，资金正在加速向有真实需求的头部集中。 稳定币、RWA、预测市场在 2026 年展现出明确的产品市场契合度；BTC、ETH、SOL 相关资产借助 ETF 通道持续吸纳传统增量资金。与此同时，2025 年《GENIUS 法案》等监管框架落地，不合规的边缘项目被进一步清退出市场。据可靠研究数据，留给长尾代币和无真实应用场景项目的流动性空间越来越窄，过去一年山寨币跌幅中位数高达 79%。

当然，这批公告里也有值得注意的另一面。Polynomial 不强行发币，ZeroLend 用自己的空投份额补偿受损用户，ENS 在 Namechain 失去必要性后第一时间果断砍掉——这些选择，在这个行业里其实并不常见。出清是痛苦的，但它也在筛选：留下那些真正愿意对用户负责的团队。

2026 年还有九个多月。这份停牌名单，大概率还会继续变长。

那些活下来的，究竟凭的是什么？还需要慢慢发现……

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者 | Asher（@Asher_ 0210）

Perle Labs：由人类专家驱动的 AI 训练数据平台

项目简介

Perle Labs 是一个由人类专家驱动的 AI 训练数据平台，专注于提供高质量数据集，支持去中心化 AI 开发。根据 ROOTDATA 数据显示，目前 Perle Labs 总融资金额为 1750 万美元。

在 Perle Labs 平台，专家（比如医生、金融分析师）在平台上做数据标注，每一步都会被记录在 Solana 链上，无法篡改、全程可追溯。客户（比如制药公司、银行）可以直接通过 API 拿到这种 “带证书”的数据。

交互教程

STEP 1. 进入官网（链接：https://app.perle.xyz/）后点击“Connect Wallet”，连接支持 Solana 网络的钱包（会有个人邀请链接，邀请好友可获得好友所赚积分的 10%），确保登录钱包有少量 SOL，每个任务都需要上链确认。

STEP 2. 除完成“Marketplace”中的全部任务外，在 Perle Labs 对应推文内容中回复指定内容后，进入个人 X 平台回复页面并核对答案，需要答对至少 3 次并截图上传 （确保每张截图中清晰显示 X 用户名、回复日期以及答案）（表格链接：https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLSd7m8YgMSf8TxeC7TqJ8SzBIbZosXKWpyEsjbrKTH5pW3UGLQ/viewform?pli=1），NFT 将会空投到表单中提交的 Solana 网络地址，提交窗口将于 3 月 8 日关闭。

Perceptron Network：去中心化的 AI 数据网络

项目简介

Perceptron Network 是一个去中心化的 AI 数据网络，属于去中心化人工智能与数据经济赛道。其核心定位是构建一个由用户贡献的真实、实时数据网络，以解决当前 AI 训练数据被少数平台垄断的问题，并通过代币激励让数据贡献者获得回报。

交互教程

STEP 1. 进入交互网站（链接：https://perceptrons.xyz/），点击“Get Started Now”后下载谷歌插件。

STEP 2. 通过个人邮箱进行账号注册，完成邮箱认证后进行后台挂机。

InventMoney：“网赚者”的专属平台

项目简介

InventMoney 是一个 Web3 金融应用（Fintech SuperApp），由 The Invention Network 孵化，定位为“互联网赚钱者”的专属平台，帮助普通用户（尤其是创作者、零工、数字工作者和 Web3 参与者）通过在线任务、竞赛、邀请和参与网络增长来赚钱。截止目前，InventMoney 已完成 400 万美元的 Pre-Seed 轮融资。

交互教程

STEP 1. 进入交互网站（链接：https://app.inventmoney.com/r/UGPZQBLD），选择邮箱登录，并完成个人昵称等基本信息后完成账号注册。

STEP 2. 完成下方任务获得对应代币积分。

STEP 3. 点击“Missions”完成任务，即可获得对应代币积分。

2026 年至今，RWA 似乎还没有新的战事。

放眼过去 5 年，从稳定币到美债，再到基金、美股，主流资产已经被陆续引入链上体系，通过代币化成为可交易的新金融产品，在一定程度上跑通了 TradFi 二级市场资产的链上交易逻辑。

但一级市场，那个藏着 SpaceX、字节跳动、OpenAI、Anthropic 等超级独角兽的地方，依旧紧闭大门，用户可以在链上丝滑交易特斯拉，却难以在敲钟前买到一张 SpaceX 的「门票」。

不过，从去年开始，边界确实也正在被试探：Robinhood 在欧洲试水 OpenAI 等私募股权代币化产品，Hyperliquid 上线 SpaceX 等永续合约，以及本周 MSX 推出 SpaceX、字节跳动等独角兽的链上 Pre-IPO 份额发行。

这些动作虽然路径不同，却指向同一个方向：Pre-IPO，这个此前高度封闭的一级市场，正在尝试拥抱链上。

一、Pre-IPO，正在，也必须拥抱链上

要理解 Onchain 对于 Pre-IPO 的意义，必须先厘清「Pre-IPO」在资本市场生命周期中所扮演的独特角色。

长期以来，我们耳熟能详的投资神话，诸如孙正义 6 分钟拍板阿里巴巴、a16z 早期投资 Meta（Facebook）、红杉押中 Coinbase 等等，本质上都是在讲述同一个故事，即在优质资产尚未 IPO 前，以机构身份提前卡位，捕获从私募到公开市场估值跃迁的「剪刀差」。

客观而言，这也是他们应得的。

毕竟早期风投就是一场「概率游戏」，a16z 可能投了上百家死掉的社交网络，才跑出一家 Facebook，孙正义在押中阿里巴巴之前乃至之后，错过 / 错投的互联网企业公司更是不计其数……说到底，承担极高的试错成本，忍受长达十年的退出周期，最终以少数成功项目的超额回报覆盖整体损失，这是风险投资的基本商业逻辑，也是机构资本理应获得的「风险溢价」。

然而，当我们谈论 Pre-IPO（上市前夕） 时，逻辑发生了质变。

因为这是一个截然不同的阶段，作为上市前的「最后一公里」，此时公司已成长为 SpaceX、字节跳动、OpenAI、Anthropic 这样的超级独角兽，商业模式极度成熟，收入路径清晰可见，此时入局，相比早期风投的风险已大幅降低，甚至具备了某种准二级市场的确定性。

且吊诡的是，这种高确定性的阶段，很多时候 IPO 前后的回报率依然惊人，以 2025 年两个代表性股票为例：Figma 上市发行价 33 美元，首日收盘 115.5 美元，涨幅超过 250%，Bullish 上市首日涨幅也接近 290%。

这意味着，那些在敲钟前拿到份额的机构，在风险极低的情况下，依然拿走了最肥美的一块蛋糕。

遗憾的是，即便有 Forge、EquityZen 等非上市公司股权二级交易平台，但它们普遍采取点对点 OTC 撮合模式，起投门槛动辄数万美元，且仅面向合格投资者，普通用户还是只能在 IPO 敲钟那一刻后再去二级市场接盘。

从资本效率的角度看，这本身就是一个低效结构，一边是独角兽估值持续攀升，一边是普通投资者都被挡在高墙之外，那么一个自然的问题随之出现：

既然区块链能够降低美股的准入门槛、实现资产碎片化，那它是否也能在独角兽资产尚未上市时，通过代币化，让用户分享企业从私募向 IPO 过渡阶段的估值增长红利？

二、路线博弈：永续合约，还是代币化镜像？

Pre-IPO 的链上尝试，目前分化出两条逻辑迥异的路径。

一种是以 Hyperliquid 为代表的永续合约模式，譬如基于 HIP-3 框架，开发者可以自定义部署 OpenAI、SpaceX 等 Pre-IPO 资产的永续合约产品。核心逻辑是将 Pre-IPO 与永续合约结合，不涉及真实的股权交割，本质上绕开股权本身，仅提供价格敞口，让用户押注 SpaceX、OpenAI 等公司的估值涨跌。

优势也显而易见，譬如准入门槛极低，无需通过合格投资者认证；交易即时完成，不涉及复杂的股权交割流程等等。

其实在机制层面，我们可以将其简单理解为一份关于 SpaceX 等独角兽估值的对赌协议，流动性是由做市商和杠杆机制共同激活，也正因如此，需要时刻关注预言机是否稳定、风控机制是否可靠、极端行情下清算是否公允。

此外从合规角度看，这种模式是否构成变相证券发行，在全球主要司法管辖区仍处于灰色地带。

而另一条路则艰难得多，即在合规的前提下，让用户实际上持有代币化的股权资产，而不是仅仅交易价格。

2025 年 6 月 Robinhood 的欧洲试水与 2026 年 3 月 MSX 上线 Pre-IPO 专区，共同指向了这一方向——两家平台相继与美国合规资产代币化平台 Republic 达成战略合作，致力于将真实的 Pre-IPO 股权通过 SPV（特殊目的载体）结构代币化，让投资者持有受法律保护的权益份额。

这套模式的核心价值在于代币背后对应真实存在的股权，由受监管的第三方托管机构持有，具备法律与资产支撑基础。

具体而言，Republic 采用了「SPV 间接持有型」结构，通过设立离岸 SPV 持有底层公司股份，再将 SPV 的权益代币化分配给投资者，虽然仍是间接持有，但相较于纯粹的衍生品，这种模式至少建立了「代币→SPV→股权」的追溯链条。

当然这套模式的落地高度依赖合规基础设施，必须在美国 SEC 等监管框架下运作，与持牌托管机构（如 BitGo Trust Company 等）合作，确保资产安全与法律有效性，这也意味着，它不仅是产品创新，更是一项制度工程。

总的来看，这两条路径代表了两种截然不同的价值取向，前者（永续合约）更接近 DeFi 的效率逻辑，追求极致的流动性和低门槛，代价是与底层资产缺乏真实关联；后者（代币化股权镜像）更贴近 TradFi 的制度逻辑，难的是合规框架的搭建。

但无论选择哪条路径，一个共识正在形成，通过将未上市股权代币化，一个介于一级与二级之间的「一级半市场」正在成型。

三、从 Robinhood 到 MSX，「一级半市场」的全球桥梁

一个市场的爆发，需要的不仅是宏大叙事，更关键是入口级的产品。

从技术角度看，代币化技术走过多年工程验证，智能合约、预言机、链上合规框架均具备了承载复杂金融产品的能力；从应用角度看，DeFi 与 TradFi 已完成初步磨合，全球用户日渐习惯于以一种去中心化、无需许可的方式，分享这个时代最稀缺的优质资产增长红利。

可以说，Pre-IPO 资产的链上化，正处在临门一脚的历史节点。但单纯的 DeFi 协议，往往很难独立完成用户教育、合规对接和大规模资金引入，所以这时候，能够联通传统金融基因的链上基础设施，往往会成为叙事与落地之间最关键的变量。

因此回过头看，2025 年 6 月 Robinhood 的那次尝试，意义深远。

作为互联网零售券商的全球标杆，它支持欧洲用户以极低门槛参与 OpenAI、SpaceX 等明星独角兽的链上份额交易，算得上主流券商首次以如此规模、如此清晰的姿态，向链上 Pre-IPO 市场表明立场，这验证了监管框架可以被有弹性地适配，也证明了大众用户对这类产品有着真实且旺盛的需求。

但欧洲毕竟只是开始。更大体量、更高增速的亚太市场，同样蕴藏着不可忽视的增量空间，而这里，尚缺一个真正意义上的入口级平台。

这也正是 MSX 新推出的 Pre-IPO 专区值得关注的原因。

3 月 2 日，MSX 与当初支撑 Robinhood 欧洲合规架构的 Republic 达成合作，将这一经过验证的路径复制到了亚太市场：首批已开放 SpaceX、字节跳动、Lambda Labs、Cerebras Systems 等顶级独角兽的代币化股权认购，最低门槛仅需 10 USDT。

某种程度上，MSX 正在扮演一个 「亚洲版 Robinhood」 的角色——在监管框架相对复杂的亚太市场，用合规的代币化结构连接「敲钟前」的稀缺股权与「敲钟后」的全球流动性，打通那段原本最难跨越的「最后一公里」

而从更大的视角来看，Pre-IPO 的链上化，从来不只是普通用户的单方面诉求，本质上是一场双向奔赴：

• 普通用户，需要一个真正意义上的平权入口，在敲钟前分享全球顶级独角兽的成长红利，而不必再守在二级市场的门外等待；
• 私募股权与早期股东，同样渴望引入前所未有的全球增量资金池，以链上流动性换取持仓的多元退出选项；

两端需求，一拍即合。

所以从 Robinhood 到 MSX，一欧一亚，也确实说明 Pre-IPO 市场，正在从「点对点撮合」的原始形态，逐步迈入「低门槛、高效率」的代币化时代。

四、写在最后

底层技术的成熟与大规模普及，往往不会立即兑现为产品的爆发，但当积累足够，迟到的创新浪潮反而会来得更猛。

从这个意义上说，链上 Pre-IPO 在未来 3～5 年成为主流资产类别，并非没有依据：区块链技术走到今天，代币化基础设施已具备承载复杂金融产品的工程能力，链上合规框架逐步清晰，机构与用户的双边信任正在缓慢但坚定地建立。

但逻辑成立，从来不等于破局自然发生。

合规路径是否足够清晰，风控机制是否真正可靠，机构与散户双边流动性能否有效撮合等等，每一项都是必要条件，缺一不可，更重要的是，不只是 Robinhood 和 MSX，需要有更多的平台，愿意承担「第一个吃螃蟹」的成本，用真实的产品和真实的用户去趟出一条可复制的路来。

2026 年，Pre-IPO 链上化，会是昙花一现的概念游戏，还是重塑资本市场准入规则的真正起点，我们很快就会知道。

原文作者：David，深潮 TechFlow

美伊冲突持续，全球资本市场开始恐慌，韩国股市表现得尤为惨烈。

3 月 3 日，韩国综合指数 KOSPI 跌了 7.24%，触发交易限制。三星电子跌了将近 10%，SK 海力士跌了 11.5%；

3 月 4 日也就是今天，KOSPI 盘中跌超 8%，又一次触发熔断，暂停交易 20 分钟。收盘跌了大约 6%，报 5440 点。三星又跌 5.1%，海力士又跌 3.9%。

两个交易日，两次熔断，韩国股市从 6244 跌到 5440，跌了将近 13%。这算是 2008 年 以来最惨的连续暴跌。

而就在一个星期前的 2 月 25 日，KOSPI 刚突破 6000 点，韩国股市总市值涨到 3.76 万亿美元，比法国还多，全球排第九；三星和海力士还是各类投资博主最为推崇的股票。

中东打仗，全球都在跌，但为什么韩国跌得最狠？

买韩股，买存储

韩国股市过去一年的牛市，说白了就是两家公司的故事。

全球 AI 训练需要 GPU，GPU 需要配一种叫 HBM 的高带宽内存。这东西生产门槛极高，全世界能量产的基本就三家：SK 海力士、三星、美光。

其中 SK 海力士一家吃掉了超过一半的市场份额，三星大概三成。两家韩国公司加起来，控制着全球 HBM 市场八成以上的产能。

英伟达是它们最大的客户。每一张 H100、每一张 B200 出货，背后都需要韩国的内存。2025 年英伟达一个季度营收就做到了 681 亿美元，这些钱有相当一部分最终流进了 SK 海力士和三星的口袋。

反映在股价上就是，2025 年 SK 海力士涨了 274%，三星涨了 125%。整个 KOSPI 指数涨了 75.6%，将近一半的涨幅是这两只股票贡献的。

你买韩国大盘，本质上就是在买存储芯片。

今年更猛。2 月前 20 天韩国芯片出口额同比暴增 134%，达到 151 亿美元，占总出口额的三分之一多。高盛说 2026 年韩国股市盈利增长预计 120%，其中 88 个百分点来自科技硬件。

翻译一下就是，去掉芯片，韩国股市的增长只剩个零头。

从 5000 到 6000 点，KOSPI 用了 34 天。这 34 天里，野村证券把目标价喊到 8000，摩根大通说 7500，高盛调到 6400。每一个数字的背后都是同一个假设：

AI 的算力需求没有天花板，所以韩国的芯片就没有天花板。

海峡一关，电从哪来

但是，做芯片要电。

韩国的电从哪来？天然气和煤各占大约 27%，核电占 30%。天然气和煤，韩国自己都不产，全靠进口。韩国是全球第三大液化天然气进口国，仅次于中国和日本。

2 月 28 日，美以联合空袭伊朗。哈梅内伊死讯确认，伊朗随即宣布关闭霍尔木兹海峡。

这条海峡最窄处 33 公里，全球大约五分之一的石油和大量液化天然气从这里通过。卡塔尔是全球最大的液化天然气出口国之一，也是韩国的主要气源，它的船出港就要经过这条海峡。

海峡一关，油价先飙，天然气跟着涨；全球能源市场从来都是联动的。

公开信息显示，欧洲天然气价格上涨近 50%，亚洲天然气价格上涨近 40%。主要供应商卡塔尔能源公司（Qatar Energy）的液化天然气（LNG）设施遭到袭击后，该公司暂停了 LNG 生产。

图：船舶跟踪数据显示，当地时间 3 月 1 日，过航霍尔木兹海峡的船舶数量较此前大幅减少｜图源：搜船网

三星和海力士的芯片不是凭空造出来的。一颗 HBM 从晶圆到封装，要经过上千道工序，每一道都在吃电。半导体制造是全世界最耗能的产业之一。

理论上，链条就是这样的：

英伟达下单，SK 海力士开工，工厂要电，发电要天然气，天然气要过霍尔木兹海峡，海峡现在关了。

韩国 3 月 1 日休市，恰逢他们的三一节。别的市场恐慌了整个周末，韩国投资者只能干看着。

周二开盘，三天的恐慌压成一根阴线。三星跌了将近 10%，海力士跌了 11.5%。气价涨，电价就得涨，芯片的毛利就被吃掉，工厂的开工率也跟着悬了。

周三更狠。伊朗从威胁变成了行动，开始实际干扰海峡航运，布伦特原油升破 82 美元，天然气也开始飙涨。三星两天累计跌了将近 15%，海力士跌了 15%。

但同一个韩国交易所里，韩华宇航 3 月 3 日涨了将近 20%，LIG NEX1 涨了 30%触及涨停。

这两家公司，前者造战斗机和导弹发动机，后者造防空系统和精确制导武器。中东打起来了，全世界都要补库存。

一边是造芯片的在跌，一边是造导弹的在涨。

韩国折价消失了吗

韩国股市有个外号，叫「韩国折价」。

意思是同样一家公司，放在韩国上市就是比放在美国、日本便宜。三星电子和台积电都是芯片巨头，盈利能力差不多，但台积电的市净率长期是三星的两三倍。

你可以理解为同一道菜，在首尔卖就是比在纽约便宜。

为什么？因为韩国的大公司几乎都是财阀家族控制的。三星、现代、SK、LG，创始家族用金字塔式的交叉持股，拿很少的股份控制整个集团。

赚了钱不分红，库存股不注销，董事会里坐的都是自己人，独立董事五年没投过一张反对票。外国投资者看了看，觉得把钱投进去就是给别人打工，算了。

这个折价持续了多久？过去十年，标普 500 涨了 179%，日经涨了 155%，印度涨了 255%，连巴西都涨了 167%。

KOSPI 只涨了 35%。

2025 年，新总统李在明上台，改商法、逼分红、强制注销库存股，亲自飞到纽约证券交易所告诉华尔街：韩国折价要变成韩国溢价。

同时 AI 把三星和海力士的估值逻辑彻底改写了。两件事撞在一起，外资涌进来，KOSPI 一年涨了 75.6%，全球第一。

二十多年的折价，看起来一年就抹平了。

但连续两天的暴跌让人看到另一个问题：以前的折价是因为韩国上市公司治理差，治理确实在改。

可还有一层折价，藏在更深的地方。

在韩国，两只股票扛起股市一半涨幅，发电靠进口天然气和煤，整个市场押注在一个产业上。

这个产业之外的世界一出事，就是连续熔断。写在韩国地理和产业结构里的脆弱性，只改商法是很难改掉的。

外资撤出，散户接盘

2 月 27 日，韩国市场外资净卖出 6.8 万亿韩元，刷新单日纪录。3 月 3 日又卖了 5.1 万亿。两天合计将近 12 万亿韩元，折合 85 亿美元，6 周流入量的一半，不到两天就没了。

外资对新兴市场的感情向来是有条件的。条件好的时候管你叫全球 AI 供应链核心，条件一变，你就是组合里流动性最好、最方便出手的那一项。

韩国股市交易活跃、成交量大，恰恰因为好卖，所以第一个被卖。

那谁在接盘呢？

3 月 3 日，散户净买入 5.8 万亿韩元，外资跑了，韩国老百姓自己冲进去了。首尔论坛上有人说，三星跌到这个价是十年一遇。

这次第二天就又跌了 6%，盘中一度跌 8%触发熔断。3 月 3 日冲进去的人，24 小时内又亏了一截。3 月 4 日散户继续抄底买入，但已经挡不住外资的卖压了。

上一次韩国散户大规模抄底是 2024 年 8 月日元套利崩盘。那次抄对了，一个月回来了。这次能不能对，可能取决于一个他们完全控制不了的变量：

霍尔木兹海峡什么时候重新打开。

情绪，比事实重要

KOSPI 从 5,000 到 6,000 用了 34 天，从 6,000 跌到 5,440 用了两天。

两天，两次熔断。

能源链条是真的，比如天然气要过霍尔木兹海峡，芯片要靠天然气发的电。

但两天跌 13%，这个幅度已经不是在定价天然气了。一个市场 75%的涨幅靠两只股票撑着，所有人挤在同一个方向上，出口就那么大。

前面涨太多了，恐慌的时候，谁跑得快谁先活。

SK 海力士大概率还会涨回来。AI 的算力需求是真的，HBM 的缺口是真的，英伟达下个季度的订单不会因为中东打仗就消失。

但这两天告诉所有人一件事：涨回来靠的是基本面，跌下去靠的是情绪。基本面走得慢，情绪走得快。34 天的涨幅，两天就能跌掉大半。

每一个买韩国股票的人，都觉得自己买的是 AI 芯片的红利。

但对韩国而言，芯片长在一个发电靠进口天然气的经济体上，卖给一个随时可能加关税的客户，隔壁还有一个有核武器的邻居。

所有的研报都会告诉你一只股票值多少钱。

没有研报会告诉你，在你持有它的这段时间里，世界上会发生什么。

原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者 | 叮当（@XiaMiPP）

从一款“简单”的小游戏开始的顿悟

玩了两天 Mine8 之后，我才意识到，自己竟然被一款规则极其简单的小游戏黏住了这么久。这个游戏的玩法并不复杂：在有限的时间内用铲子挖宝，铲子的伤害和速度决定效率，而真正能不能挖到宝，其实更多取决于运气。偶尔开出一个幸运盒子，就可以给铲子进行升级，下一轮就多了一点期待。机制谈不上新鲜，游戏界面也算不上精致，但它确实占据了我的注意力。

但真正让我停下来思考的，并不是这个游戏本身，而是它出现的时机。

「Vibe coding」正在成为当下最火的关键词之一。像 Cursor、Lovable 这样的工具已经证明：只要用自然语言描述需求，任何人都可以构建软件。Cursor 在 12 个月内做到 1 亿美元 ARR（年度经常性收入），Lovable 则在 8 个月内成为独角兽。

当 AI 编程工具在通用应用领域全面铺开时，有一个体量巨大的赛道却仍然相对空白 —— 游戏。它复杂、重工程、开发周期长，恰恰是最难被自然语言化的内容形态。

Mine8，以及它背后的 Verse8，正是在这个语境下出现的。

Verse8：不是“更多小游戏”，而是“更多创作者”

如果只从表面看，Verse8 很容易被误解为一个小游戏集合平台。

一开始，你只是像往常一样点进一个小游戏。规则不复杂，上手也很快，玩完一局就关掉，看起来和任何休闲游戏并无不同。

但在某个时刻，你会突然意识到一件事：这个游戏不是“被完成的”，它是“可以被继续写下去的”。

在 Verse8 的页面里，创作者并不需要面对传统意义上的开发后台。Prompt（提示词/提示），本身就是入口。

一句描述，就可以生成一个可运行的游戏；一个已有作品，也可以被直接复制、修改、再发布。这意味着，“做游戏”第一次不再需要完整的工程准备。你不是站在一个项目起点，而是站在一个已经跑起来的内容之上。一款游戏的生成可能只需要几个小时，甚至更短。

因此，Verse8 服务的不仅仅是玩家。它真正吸引的，是那些原本不具备游戏开发能力、但具备表达欲与创作冲动的人。在这里，每个人既是玩家，也随时可能成为开发者——创作门槛被极度压低，想法的落地速度被无限放大。

如果一定要类比，Verse8 可以被理解为“游戏版 TikTok”。它允许任何人创建并发布大量由 AI 生成的小游戏，题材、玩法和风格多样，上文提到的 Mine8 就是当前平台上最受欢迎的小游戏。点赞、分享、传播，游戏本身也开始呈现出一种内容化、社交化的形态。

从“玩”到“搓”：一套为创作者经济服务的基础设施

在 Verse8 上，创作体验看起来异常轻量。你只需通过自然语言描述想法，一个可以运行、可以交互、可以被他人玩乐的游戏就出来了。但这种“轻”，并不是因为事情真的变简单了，而是因为复杂性被系统性地隐藏了起来。

不过，要实现真正的 Prompt-to-Play，Verse8 在后台需要同时完成多项高复杂度工作。文本、图像、音频、视频与代码必须协同生成，生成结果需要即时运行、被测试、发现错误并自动修复，最终还要完成部署和分发。这些流程在传统游戏开发中，往往需要多人协作、反复调试，而在 Verse8 中，它们必须在一次生成过程中完成。

承担这套“隐形工程”的，是 Verse8 的核心创作层：Agent8。

它并不是一个简单的生成工具，而更像是把一个完整的制作团队压缩进了一个提示词里。Agent8 内置了多种成熟的游戏类型模板，包括 RPG、平台跳跃、放置、FPS 等，并直接集成 WebGL 引擎，使得生成内容无需构建、无需自建服务器，就可以实时发布和运行。

与此同时，资产生产链路也被高度自动化。2D 素材会根据目标平台自动适配与优化，3D 模型会完成骨骼绑定、格式处理和 Web 优化，美术、动画与音频这些原本最耗时、最依赖经验的环节，被压缩为系统内部的默认流程。创作者看到的，是一个“已经准备好”的结果，而不是背后的工程细节。

你以为只是这样？不。真正让创作开始具备规模效应的，是它的 Spin 机制。任何一个已发布的作品，都可以被一键复制；创作者只需修改提示词、角色设定、背景、音乐、玩法参数等元素，AI 会自动重新生成一个属于你自己的改版作品。修改完成后，即可直接发布并分享。

在此基础上，Verse8 引入了 Story Protocol 作为链上 IP 与所有权层。每一个游戏、素材和衍生内容都会被自动登记并确立归属，作品被改编得越多，原始创作者获得的回报也越高。创作不再只是一次性的输出，而开始具备被持续复用和放大的可能。

过去，构建一款集成资产的游戏，往往需要数周的手动调试；而现在，Verse8 的创作者可以在两天内完成，甚至将制作时间压缩到几个小时。它真正解决的，并不是玩法是否足够新颖，而是创作是否能够被规模化复制和演化。

当游戏从娱乐，变成 Web3 创作者经济的新战场

游戏，一直是注意力经济的重要组成部分，但与图文、视频、音乐不同，它始终没有真正进入创作者经济体系。高昂的开发门槛与复杂的制作流程，使得“做游戏”长期成为少数专业团队的专属能力。普通创作者即便有想法，也很难将其转化为可运行、可传播的作品。

Verse8 正在改变这一结构。当 Prompt 成为创作入口，当游戏可以被直接复制、改写并快速发布，游戏开始从一种高门槛的娱乐产品，转变为创作者可以直接使用的生产资料。它不再只是被选择和被体验的对象，而是一种可以被反复加工和再分发的媒介。

在这种变化下，平台之间真正竞争的，已不再只是注意力的争夺，而是谁能够承载更多创作者，谁能够放大创作效率，谁能够让内容持续演化并产生复利。游戏，从一个相对封闭的娱乐品类，开始向开放的内容形态转变。

Verse8 所推动的，并不是“更多好玩的小游戏”，而是一种角色转换。当游戏从被消费的内容，变成可以被持续生产和改写的媒介时，创作者经济的战场，第一次真正落在了游戏之上。

从“能用”到“真的有人在用”

在创作体验持续优化的同时，Verse8 也已经形成了初步规模化的用户与创作者基础。目前，平台已吸引 4000 余名创作者，上线 25000 多款小游戏，日活跃用户达到 350 万。对于一个仍处在早期阶段的平台而言，这些数据至少说明了一点：这种创作方式，并非只停留在概念层面。

过去一个月，Verse8 在创作者相关指标上更是实现了显著的质量提升：会话时长提升 103%；游戏沉浸时长提升 148%；创作构建时长提升 278%。

作为创意平台，Verse8 还通过与 Moonbirds、Azuki 等热门 IP 合作，使创作者可以零门槛、合规地使用这些蓝筹 IP 进行 AI Vibe Coding 游戏创作，持续吸引创作者并推动高质量内容的产生。与此同时，平台正在推进创作者合作伙伴计划，通过阶梯式激励与资源支持，帮助高潜力创作者扩大影响力，参与者还有机会从 1 万美元奖励池中获得激励。

需要强调的是，Verse8 现在还处于非常早期阶段，尚未发币。但它已经为加密用户提供了明确的参与路径——通过完成任务获取积分。在不久的未来，这些积分或许能够转化为实际的经济激励。

结语

注意力是暂时的，创造力却能长久存在。

在 Web3 时代，Verse8 让游戏不再只是被消费的内容，而成为一种可以被生产、被改写、被拥有的媒介。当表达的门槛被降低，当创作的速度被放大，游戏终于开始成为创作者经济中的一块真实阵地。

既然灵感闪现，不妨打开 verse8.io，试着 vibe code 点什么。你的第一个游戏，可能就是创作者经济的起点。

原创 | Odaily 星球日报（）

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