分類: 星球日報

预测市场，最近在发生一个挺有意思的变化。

从币安、Coinbase，再到盈透证券（IBKR）、Robinhood，头部玩家们纷纷重心上移，不再执著于复制一个 Polymarket。

大家纷纷在想办法，怎么让 Polymarket、Kalshi 们逐渐「退到幕后」，变成其他金融产品可以直接调用的底层能力。

这其实很像今天的股票交易，用户通过富途、老虎或 Robinhood 点击买入 TSLA，大多数用户不会关心订单最终流向哪家 Market Maker、经过哪套清算系统。

预测市场未来也可能如此。

前端可能是某一家券商、钱包、新闻 App 甚至 AI Agent，中间是 Aggregator 和 Router，真正提供市场、流动性与结算的 Polymarket、Kalshi 们，则越来越像隐藏在背后的金融基础设施。

回看 DeFi，从 AMM 到聚合器、衍生品、专业做市和智能执行，这条路已经走过一遍。

预测市场，或许也正在进入类似的下半场。

一、预测市场，开始更多走向「幕后」

过去几年，预测市场证明了现实世界里的「不确定性」，的确可以成为一种有价格、有流动性的交易资产。

从美国总统大选，到世界杯等体育赛事，再到 Crypto、宏观经济乃至娱乐文化，很多原本只能被讨论的问题，被 Polymarket、Kalshi 等平台压缩成一份可以买卖并产生盈亏的 Event Contract。

这是非常关键的一步，而当这层需求逐渐被验证之后，头部玩家的打法也开始发生明显变化。

今年 4 月，币安接入 Predict.fun，由第三方预测市场基础设施提供市场能力，自己提供前端入口，允许用户在 App 里直接交易概率事件；两个月后，又进一步开放 Prediction Markets API，让量化策略、交易 Bot 和第三方产品可以直接调用市场数据与交易能力。

Coinbase 走的也是类似路线，它把 Prediction Markets 纳入自己的「Everything Exchange」，但上线初期的市场流动性全部来自 Kalshi，并明确表示未来还会支持更多 Prediction Market Venue。

而在传统金融一侧，IBKR 已经更进一步。

今年 5 月，IBKR 直接把 Kalshi、CME Group 和 ForecastEx 三家 Prediction Market 放进一个统一界面，用户无需分别开户，就可以在同一个账户里搜索事件、比较不同交易所的价格与流动性，并完成交易。

Robinhood 则开始继续向交易与清算层延伸，与 Susquehanna 合作运营 Rothera，后者承接了原 MIAXdx/LedgerX 的 CFTC 注册交易所与清算基础设施，6 月已开始把部分世界杯和职业棒球 Event Contracts 路由至这一关联交易所。

这几个头部玩家的动作，其实指向的是同一件事，即预测市场正从一个用户需要主动前往的「目的地」，变成一种可以被其他产品调用的金融能力。

过去，如果我们想交易接下来的美国中期选举，可能需要先打开 Polymarket，再找到对应市场，但未来，它可能是一张出现在币安首页的事件卡片、Robinhood 上一条财经新闻旁边跳动的实时概率。

用户可能根本意识不到自己正在使用预测市场进行交易，至于订单最终来自 Predict.fun、Kalshi、CME，还是被 Router 拆到多个市场，更是没那么重要。

这也意味着，Prediction Market 越来越隐形，Prediction Asset 反而越来越重要。

一旦走到这一步，行业真正有意思的问题也就变了——这些散落在 Polymarket、Kalshi、Predict.fun 甚至更多市场里的流动性，该怎么被组织起来？

譬如围绕美国中期选举，哪里的价格最好？哪里的深度最大？两个市场之间有没有概率偏差？

这套问题，其实和早期 DeFi 非常像。Uniswap 证明了 Token 可以在链上交易之后，市场并没有停止在「再造十个 Uniswap」，随后真正长出来的，是 1inch 这样的流动性聚合器、CoW Swap 这样的智能执行网络、Hyperliquid 这样的衍生品基础设施，以及围绕它们生长起来的做市商和量化交易系统。

预测市场也正在逐渐走到类似的阶段。

Fortune 就是一个很典型的早期案例，截至今年 8 月，已完成 Seed、Pre-A 等多轮融资，累计金额超过 400 万美元，用于 Fortune Agent 升级、接入更多预测市场，以及扩展流动性和相关基础设施。

它想切入的，就是「The Liquidity Infrastructure for Prediction Markets」这一层，不久前也刚进一步接入 Polymarket 的流动性，与此前已经支持的 Predict.fun 一起放进 Fortune Markets 的统一入口。

用户开始可以在一个入口中查看不同来源的市场、交易量、流动性以及隐含概率，而不必在不同 Prediction Market 之间来回切换。

这只是一个很早期的形态，却已经透露出 Fortune 想做的事情——把原本彼此割裂的 Prediction Markets，逐渐抽象成一个统一的流动性层。

二、不只是「预测市场版 1inch」，还能做什么？

当然，如果因此把 Fortune 这样的新玩家简单理解成「预测市场版 1inch」，又有些刻舟求剑。

预测市场未必会完整复制 DeFi 的发展路径，Fortune 这类新玩家，主要是在尝试把视角从 Prediction Market 转向 Prediction Asset。

看起来只差一个单词，背后逻辑却天差地别：Market 关心的是「去哪里交易」，Asset 关心的则是「究竟在交易什么，以及围绕它还能构建什么」。

就像 BTC 不属于 Binance，特斯拉也不只 Robinhood 能交易，美股并非只有现货买卖，Crypto 也不局限于 Spot，一旦 Prediction Assets 可以跨不同市场被寻找、定价、组合与交易，市场之上的基础设施才真正有机会形成。

以 Fortune 为例，新玩家们想搭建的体系，可以大致拆成几个相互连接的层次。

1.把分散的 Prediction Assets 先「放在一起」

众所周知，今天的预测市场仍然高度分散。

同一类事件可能同时存在于 Polymarket、Predict.fun 及其他平台，不同平台之间又拥有各自独立的市场结构、流动性和定价。

早在今年 4 月，Fortune 原生 Prediction Market 就已上线，到了 8 月，又进一步接入 Polymarket CLOB v2，与此前支持的 Predict.fun 放进 Fortune Markets 的统一入口。

用户现在可以直接在 Fortune Markets 浏览来自不同流动性来源的事件市场，并在建立仓位之前比较各自的流动性、成交量和隐含概率。

新版交易流程又加入了 Outcome Selection、Position Preview 和 Portfolio 等功能，把发现市场、建立仓位以及后续管理逐渐串在一起。

过去，一个用户想交易同一类政治、体育或者 Crypto 事件，可能需要分别进入几个平台搜索，再自己比较价格和深度，现在 Fortune Markets 把这个过程压缩为「发现事件 → 比较不同平台 → 选择价格与流动性 → 建立仓位 → 统一管理」。

理论上讲，预测市场的聚合，其实远比普通 DEX Aggregator 要复杂得多。

1 ETH 在 Uniswap 和 Curve 里仍然是同一个 ETH，但两个看起来几乎一样的预测市场，可能只因为截止时间、事件定义、判定条件或结算规则存在细微差异，就成为完全不同的资产。

从这个角度看，Fortune 首先做的并不是创造更多市场，而是把原本散落在不同平台里的 Prediction Assets，逐渐变成一个更容易被搜索、比较和交易的资产池。

2.从「买 YES / NO」，走向更完整的金融产品

一旦资产被连接起来，下一步的问题自然发生变化。

今天预测市场最常见的交易方式，依然是看好一个结果，买 YES；不看好，就买 NO，然后等待事件结算。

这很像 Crypto 早期只有 Spot。

但如果 Prediction Assets 最终发展成一个规模足够大的资产类别，交易需求理论上不会永远停留在二元下注，当底层资产规模足够大，市场通常都会继续长出杠杆、期权、组合、对冲和结构化产品。

这也是 Fortune 把 Prediction Derivatives 纳入整体产品方向的原因，它想进一步把 Event Contract 从一份「等待最终答案」的二元合约，转化成能够被组合、管理和策略化使用的 Prediction Asset。

这一步其实很关键。

因为一个资产类别真正成熟，往往不是看现货市场有多热闹，而是看它周围能否形成足够丰富的金融结构。

BTC 从现货走向 Perpetual、Options 和结构化产品之后，才逐渐形成今天完整的交易体系；股票市场也同样拥有期货、期权、ETF 与各种组合工具。

Fortune 现在所押注的，是 Prediction Asset 也会经历类似的金融化过程。

不过这也带来另一个问题，如果未来一个用户面对的不再是几个市场，而是几百、几千个 Prediction Assets，甚至不同的组合和策略，人还有没有能力自己完成全部研究与执行？

这才是 Fortune AI Agent 真正应该出现的位置。

3.让 AI 直接进入交易链路

实事求是地讲，预测市场可能是 AI Agent 最容易让人理解的金融场景之一。

因为它天然存在一条非常清晰的传导链：现实世界发生变化 → 新信息出现 → 事件概率改变 → 市场重新定价 → 产生交易机会。

只不过，传统交易需要手动完成整个过程，从看新闻、刷社交媒体、分析市场情绪，到判断这条消息究竟会不会改变某个事件的概率，最后还要找到对应市场、比较价格、确定仓位并执行交易。

Fortune Agent 想压缩的，恰恰就是这条链路。

目前已经上线的 Trading Agent，就被设计为一个 Multi-Agent System，持续从 News、Sentiment 和 Arbitrage 三类信号中寻找机会，再进一步验证条件，其中用户连接钱包后，能自行设定单次交易金额、风险等级，以及是否启用 Automated Trading。

如果深挖 Fortune 后续对 Agent 的描述，还有 24/7 Market Intelligence、Structured Decision-making、Risk Management 和 Execution，那和前面的 Fortune Markets 放在一起，整套产品逻辑完全串了起来。

比如某个宏观事件突然出现新的政策信号。

Agent 首先捕捉信息并判断它可能改变某项事件的真实概率；随后 Fortune Markets 可以同时提供来自不同 Venue 的相关 Prediction Assets、价格和流动性；如果市场报价尚未充分反映新信息，Agent 再进一步寻找更合适的交易机会与执行路径。

这时候，Fortune 想做的已经不只是一个「AI 预测器」，它更接近于把信息层、资产层、流动性层与执行层接在一起。

而最外面，还有一层负责让这套网络冷启动的 Incentive Layer。Fortune 目前已经建立起以 F Points 为核心的激励体系，包括 Daily Check-in 和邀请机制；用户邀请其他参与者后，可以获得其 F 收益的 10%。

看起来这些是传统 Web3 项目常见的 Points、NFT 与 Referral 玩法，但放回整个产品架构里，它承担的其实是一个很现实的问题：

一个新的 Prediction Asset 网络，最早期的流动性、交易用户和生态参与者从哪里来？

更多用户参与，带来更多交易与流动性；更深的流动性改善成交体验，又进一步吸引新的用户和策略进入；当 Agent 和更多金融产品加入之后，交易频率与策略复杂度也可能随之提高。

所以把 Fortune 从头到尾串起来，它现在真正尝试构建的并不是一个孤立功能，而是一条相对完整的链路：

• Prediction Markets 提供底层事件资产；
• Fortune Markets 负责把资产与流动性连接起来；
• Prediction Derivatives 扩展资产的金融表达方式；
• Fortune Agent 负责信息处理与交易执行；
• Incentive Layer 再为整个网络提供早期增长动力；

也因此，如果一定要给 Fortune 一个定位，它既不只是 Prediction Market，也不只是「预测市场版 1inch」。

更准确地说，它想做的是一套围绕 Prediction Assets 的交易与执行基础设施。

三、当「概率」真正成为一种资产

当然，Fortune 最终能不能把这套路线图真正做出来，现在还很难下结论。

它仍然是一个早期项目。

Polymarket 的流动性接入与 Agent 已经能够看到实际产品，但统一订单路由、成熟的 Prediction Derivatives，以及足够深的跨市场流动性网络，都还远没有走到最终形态。

但如果把视角拉回整个行业，Fortune 押注的方向并不孤立。Apex 已经开始把 Kalshi 的 Event Contracts 通过 API 接进券商基础设施；Paradigm 也在开发面向专业交易者的 Prediction Market Terminal，并研究内部做市与 Prediction Market Index。

预测市场越来越像一个真正的金融市场，那真正的金融市场，一定不会只有交易所。

接下来至少有三层变化值得观察。

1.从 Bet 到 Portfolio，高度金融化

今天很多人第一次接触 Prediction Market，还是把它理解成「我赌某件事会不会发生」。

但对更成熟的交易者来说，其实能创造一连串可以表达完整观点的资产组合。

比如，当一个交易者判断美国通胀重新升温、Fed 转鹰时，未必只交易「下次 FOMC 是否加息」，完全可以同时围绕「Fed 是否维持更高利率」「BTC 年底是否突破某个价位」「美国是否避免衰退」等不同事件建立仓位。

这些单独看都是 Event Contract，组合在一起，却可以表达一套完整的 Higher for Longer 宏观 Thesis。

如果这一阶段真的出现，Portfolio Management、Correlation、Hedging 和 Risk Management 也就会自然跟上，届时 Fortune 这类项目如果能够真正补齐 Derivatives 与组合层，价值也不再只是帮用户「少开几个网页」。

2.从单一市场交易，到跨市场聚合执行

这个很容易理解，市场越大，单个平台的重要性反而可能下降。

Crypto 最终没有形成「一个交易所承载所有流动性」的格局，Prediction Market 大概率也不会。

不同监管体系、用户群体、做市商、事件类别和地域，会长期制造市场分割，而市场分割，本身就是基础设施的机会，毕竟套利者需要价格，做市商需要订单流，机构需要深度，普通用户需要最好的成交价格，Agent 则需要足够多可以扫描和执行的 Venue。

所以 Prediction Market 真正走向成熟以后，交易入口可能反而越来越「隐形」，譬如在券商 App 看到一条新闻：「Fed 下月调整利率概率：72%」

旁边一个按钮，就可以买入，至于背后的订单到底来自 Polymarket、Kalshi，还是被 Router 拆到三个市场里完成，不重要。

这才是 API 化真正可能带来的变化。

3.从 Human Trader，到 AI Trader

我始终认为，预测市场可能会成为 AI Agent 最天然的金融应用场景之一。

因为它本身就是「信息 → 概率 → 价格 → 交易」，而这恰恰是 AI 最擅长介入的一条链路。

如果说 Crypto 给 AI Agent 提供了一个无需银行账户、可以 24 小时直接控制资产的金融系统，那么 Prediction Market 则进一步给它提供了一个可以直接交易「认知」的市场。

AI 最核心的能力之一，本来就是处理信息，而 Prediction Market 最核心的资产，本来就是信息被压缩之后形成的概率。

二者天然契合。

我们可以试想一下，未来一个 Agent 可以同时监听新闻、社交媒体、宏观数据、链上数据、公司公告、体育比赛、政策文件等等，然后不断重新计算自己的概率模型。

市场价格一旦和模型产生足够大的偏离，就直接下单，这时候 Prediction Market 的速度也会发生变化。

过去 Alpha 可能来自我比别人更早看到一条新闻，以后就可能变成：我的 Agent 比你的 Agent 更快理解这条新闻意味着什么；甚至再下一阶段，谁能够在更多 Venue 之间，更快把认知优势转化成成交。

于是信息优势、模型优势和执行优势，会逐渐变成同一件事。

这可能才是所谓 AI × Prediction Market 真正有意思的地方，当然，所有这些想象成立之前，还有几个现实问题绕不过去。

• 首先是流动性，没有足够深的盘口，再先进的 Router 和衍生品都没有意义；
• 其次是 Resolution，预测市场最终仍然需要一套可信、明确而且尽量少争议的事件结算机制；
• 再往后则是监管，一个 Event Contract 究竟属于衍生品、博彩，还是一种新的金融工具，不同地区依然存在完全不同的答案；
• 最后还有 Agent 本身，AI 可以处理大量信息，但「能够总结新闻」和「能够稳定产生 Alpha」之间，仍然隔着很远的距离；

这些问题不会因为市场正在增长就自动消失。

反而只有当这些基础设施逐步补齐之后，Prediction Assets 才可能真正从一个新鲜的交易品类，变成成熟资产类别。

写在最后

客观地讲，从 2024 年美国总统大选，到 2026 年世界杯，Polymarket、Kalshi 已经完成了预测市场最困难的首轮用户教育：

现实世界的诸多不确定性，是真的可以被交易。

但这更像是上半场，如果回看几乎所有金融市场的发展史，就会发现，证明一种资产能被交易，从来不是故事的终点。

当参与者越来越多、资产越来越多、平台越来越多之后，决定市场成熟度的，往往是交易所之外那些没那么性感的东西，譬如流动性、做市、路由、衍生品、风险管理、组合策略，以及更自由、更自动化的执行。

DeFi 已经走过一遍，预测市场很可能也正在走上类似的路。

所以今天重新看 Fortune 这类新玩家，真正值得关注的，是越来越多「概率」真的成为资产之后，我们该如何更高效地交易它们？

它需要更深的流动性，更丰富的金融工具，更高效的执行，以及能够 24 小时理解现实世界、不断重新计算概率的 AI Agent。

而这，或许才是 Prediction Market 从「市场」走向 Prediction Assets 之后，真正的下半场。

原文作者：threadguy

编译｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）；译者｜Azuma（@azuma_eth）

编者按：本文为博客主持人 threadguy 对 Fomo 当前总盈利榜排名第四的 Meme 大神 AJC 的视频专访。AJC 的另一个身份为 Blockworks Research 研究员，此前曾多次分享关于市场的深度研判。

本轮 Robinhood Chain 的行情爆发中，AJC 是少有的有公开战绩，且乐于向市场分享真实策略的顶级交易员。在下文的专访中，AJC 不但聊到了自己的实操经历，还深度分析了“Robinhood Chain 的崛起”、“PONS vs PUMP”、“股票 & Meme 配对”的话题。

以下为专访视频内容，由 Odaily 星球日报整理编译。

交易生涯的高光时刻

（略过开场的口水话寒暄）

主持人（threadguy）：首先，恭喜你 —— 现在绝对是你的高光时刻。我们刚才围观你的 FOMO 账户，资产已经涨到接近 300 万美元了（截至发文已接近 500 万美元），虽然其中绝大部分还是未实现收益。

AJC：哈哈，其实我也有在套现。我会慢慢卖，但我不是那种会把仓位一次性全部砸在最高点的人。

所以基本上，每次我打开 Fomo 应用，我可能就会卖掉 1000 美元的 PONS。

主持人：好吧，我得承认，你比我厉害。你现在已经是排行榜前十了。能不能跟我们讲讲，过去一个月你到底经历了什么？

我一直觉得你是一个非常敏锐、判断很准、交易能力很强的人，但你这次真的有点像是赶上了一轮世代级行情。

AJC: 好的。说实话，这全得归功于 Robinhood Chain。

我必须坦白，Robinhood Chain 刚上线的第一波行情其实我错过了。那阵子正好赶上 Messari 被 Blockworks 收购，我正在那边安顿适应，没怎么频繁交易。

我当时知道 Robinhood Chain 肯定会起飞，但心里想的是“还有时间，这玩意儿不会涨得那么快”。结果 Vlad（Robinhood 联合创始人兼 CEO）转头就关注了 Cash Cat，整个局势瞬间就变了。

幸运的是，后面机会又来了 —— NOXA 平台莫名其妙地关停了，相当于他们亲手丢掉了手里的“摇钱树”。那个时间点我观察了一下，心想，Robinhood 是真真正正重视这条链的，这一点从 Vlad 的社交媒体就能看出，这绝非昙花一现。

很多人在这里被固有思维绊倒了，因为加密货币行业见过太多无疾而终的公链项目，但 Robinhood 是个完全不同维度的巨兽。

于是我就去扒链上的 Launchpad，发现除了 NOXA 之外，数据和势头最好的就是 Pons。当时我完全是空仓在观望，看着它一路猛拉到 1800 万美元左右市值。

然后，Brian 把头像换成了那个经典的 Meme 头像……

主持人（插话）：哈哈我记得，直接把所有的 Meme 代币都带崩了。

AJC：对！太疯狂了，我当时也在盯盘，PONS 跟着一天跌了 80%。然后我就想，好吧，就是现在！

我决定赌一把。因为我当时已经认定，Robinhood Chain 上最顶级的 Launchpad，应该值 9 位数的市值，而它现在跌到了 400 万美元，且它还是当前的绝对龙头。最坏的情况无非是我亏掉 2.5 万美元，但这个盈亏比实在太好了，绝对不能错过。

后来的过程也是波折重重，PONS 一路涨到 6000 万美元市值，然后又一路跌回 1000 万。在那个过程中我一枚代币都没卖。当时 Robinhood Chain 上各个 Launchpad 之间卷的很厉害，但最终 Pons 杀了出来。我觉得 Pons 最终胜出的一大关键原因，就是它确实有自己的代币，这个我们之后还可以再详细聊。

而到了最近两周，市场开始重新为它定价。我基本上就是一直盯着它，看着图表，然后观察我的预期一步一步兑现。

所以这段时间确实非常混乱，但另一方面，真正困难的事情其实已经完成了。现在的情况基本就是，坐在那里，看着自己的“存钱罐”不断变大。

Robinchain Chain 的成功路径

主持人：我早前在 Telegram 群里就打过一段话 —— 在加密货币领域，很多时候“先发优势”反而是一种变相的惩罚。比如早期的 NFT Launchpad、还有 Vector 等等，有太多这种例子了 —— 你起步太早，后来者不仅能吸取你的失败教训，还往往更敢下重注、更愿意承担风险。

说实话，Robinhood Chain 刚上线的时候，我完全是“哦，随便吧”的心态 —— 现在回头看，这个想法简直离谱。因为 Robinhood 的做法真的很有意思。如果其他中心化交易所的链晚一点推出，可能也会采取类似的策略。

Robinhood 一上来就带着极其周密的计划，极度拥抱链上文化，把 Meme 代币机制吃得透透的，每一步都像军队推进一样精准，没有失误、没有恶心的过度营销（Triple shill）、没有奇怪的部署问题……所有我们在传统 Web2 大厂搞链上产品时见过一次又一次的低级失误，他们通通避开了。甚至在财报电话会上对 Cash Cat 的那种“软奶”，尺度都拿捏得极其到位。这一整套打法有惊艳到你吗？还是说你觉得在情理之中？

AJC：一半一半吧。首先，Robinhood 是一个体量极其庞大的上市巨头。如果他们下定决心要让自己的链跑出来，他们手里拥有一切必要的资源和王牌去搞定这件事。

不过，他们对链上原生的“土狗/投机”（Degen）文化拥抱得如此彻底，一开始确实让我有点意外。但仔细想想，这又完全合理，对吧？回想 2021 年，DOGE 和 SHIB 为什么能彻底引爆出圈？核心推手就是 Robinhood。他们的用户群体天然就对这种高波动资产极具亲和力。

所以我认为，从这个角度看，他们深度激活这层属性是顺理成章的。我们或许真得给 Robinhood 的团队记上一功 —— 他们敏锐地捕捉到了市场的情绪真空。那阵子链上玩家其实普遍被各大主流交易所和新公链伤透了心，大家觉得自己被忽视了、被抛弃了，根本没人真正在乎散户。

结果这时候，全美针对年轻一代最具影响力的散户交易平台带着自己的链杀了进来，张开双臂热烈拥抱这帮链上原住民。那一瞬间，所有人心里都是一句“卧槽”。所以，他们选择这条切入路径确实有点出人意料，但 Robinhood Chain 能跑出来，从逻辑上讲一点都不意外。

这轮 Meme 周期走到哪了？

主持人：你现在是怎么管理自己投资组合中的主动仓位的？你觉得过去这两周 Robinhood 生态的爆发，在整个叙事演进中处于什么阶段？我们现在到底走到了周期的哪一步？

AJC：这很难精准预测。我个人的特长在于敏锐地察觉到“一件事即将启动的拐点”，但一旦行情真正跑起来了，我通常也就是顺水推舟跟着坐过山车，最后经常把利润吐回去（Round-tripping），我一向如此。

所以我可能不是回答“逃顶”最权威的人，但我认为你完全可以把这一波类比为 2023 年第四季度的 Solana，或者是 2024 年第一季度的 Base —— 这是一个全新的生态刚刚拔地而起，接下来很可能会是一场漫长而持续的上涨主升浪，绝非短命的脉冲行情，现在大概率只是前戏。

当然，我的持仓重仓了这里，我天然希望这个剧本成真，但我确实也无法相信，如果 Robinhood 是真心实意要把他们平台上的所有美股资产全搬上链、彻底打开真实世界的 DeFi 大门，这条链怎么可能只是昙花一现？

我看过 Vlad 的一个播客，他的目标是把美股、收藏品、乃至你投资组合里的所有资产类别全部代币化上链。而这些重磅动作目前可都还没有真正落地呢！既然大招都还没放出来，我很难相信 Robinhood Chain 现在就已经见顶了。

诚然，最近几天的 Meme 代币和相关股票确实有点疯。我记得昨天 Robinhood Chain 单日网络捕获的收入就高达 300 万美元左右，直接压倒了一众主流以太坊 L2。

所以短期内，由于此前涨势过猛，局部出现一个阶段性顶部是完全可能的，但我坚信，如果加密市场整体重新步入牛市，行情不再是一潭死水，那么真正的 Alpha 和绝对主战场一定在 Robinhood Chain 上。

它的散户分发护城河实在太宽了。那些对加密圈深奥机制一窍不通的普通人，天然信任 Robinhood 的背书。他们看到链上有美股代币，会觉得非常安心、愿意去尝试；而搭建在这些资产之上的借贷、交易、以及 Meme 衍生品生态，他们自然也会顺滑地融入进去。

所以我的结论是，短期涨太急可能会有震荡洗盘或局部小顶，但绝对不会出现“见顶之后资金作鸟兽散、大家又各回各家老链”的情况。如果你坚定看好未来 6 到 12 个月的加密货币大盘，你就必须重仓配置 Robinhood Chain，这是享受这一轮红利的最优解。

PONS vs PUMP

主持人：这里我插一句完全不重要的题外话，然后我们继续。我看到以太坊主网现在一天通过 Robinhood Chain 获取的收入好像只有大约 4000 美元。这真的说明 L2 那套东西有多么灾难。不过这个不重要。

聊回仓位，你手里握着巨额的 PONS 仓位。其实就在几个月前，我也重新对链上生态产生了浓厚兴趣，尤其是 Pump.fun，当时 Anon 和 Cash 这两个平台币相继跑出了九位数市值的狂暴走势，我第一反应就是“链上即将彻底疯狂，Pump 的吸金能力太夸张了”。Solana 是显而易见的受益方，但我不太喜欢持有 SOL 现货，所以我买了 Pump 和 Anon。

随着比特币突破，整个生态迅速爆发。结果加密世界风向转换比任何传统市场都快，短短十来天，整个舆论场被 Robinhood Chain 彻底统治，现在在直播里提一嘴 Solana 甚至都显得不合时宜、成了某种禁忌，这种转变速度太不可思议了。

那么站在当下的交易视角，你是怎么看待 PONS 和 PUMP、以及 Solana 生态对比 Robinhood 生态的相对博弈？

AJC：如果让我选，我希望同时做多两者。我不觉得它们是水火不容的零和对立。

主持人：你现在持有 PUMP 吗？

AJC：我现在手里没有 PUMP，但我在精神上绝对是多头，我由衷希望它继续涨，我绝对不是 PUMP 的黑粉。

如果站在 PvP 的悲观视角，是的，PONS 和 PUMP 确实在争抢同一批链上用户、同一种投机流动性，但我更倾向于采取一种乐观的“做大蛋糕”视角 —— Robinhood Chain 会把更多圈外的全新增量用户带进链上，而这些溢出的资金和注意力最终也会反哺到 Solana 等其他链。大家完全可以共存共荣。

回想一下 2024 年第四季度，Pump.fun 的收入呈抛物线暴增的同时，Virtuals 也一样在狂飙突进，两者在同一个大环境下双双暴涨。所以我绝不会把它们看作你死我活的对手盘，也不认为投资者必须做二选一的单选题。如果接下来 PUMP 从现在的位置再涨 5 倍、重回历史新高，这对 PONS 来说绝对是天大的利好，因为它直接拔高了整个加密 Launchpad 赛道的估值天花板。

至于你说的公链代币，我完全同意。我手里也没有任何 SOL。如果必须在 PUMP 和 SOL 之间押注一只狗，我毫不犹豫选 PUMP。因为 Launchpad 这类产品极其独特——它们是整个加密行业里为数不多、拥有最坚固“产品与市场契合度”（PMF）的杀手级应用。就像你之前多次强调的，哪怕在市场极度低迷的深熊期，它们单日依然能狂揽上百万美元的真金白银收入。

你可以嘲笑这个用户群体是一群赌徒，但这帮人每天雷打不动地跑来平台上下注。你可以有道德洁癖，但现实就是如此。

然而，整个加密资本圈过去几年走火入魔地倒向了所谓的“机构叙事”——机构喜欢什么？我们怎么给机构讲故事？这就导致 Launchpad 类协议的估值被长期且严重地低估。大家总觉得“正规机构不会碰这种东西”，但你看看 Pump.fun 的真实捕获收入，把多少所谓顶级机构背书的明星项目秒得渣都不剩？

主持人：确实，数据面太残暴了。

AJC：所以对我来说，这简直是熊市里可遇不可求的完美标的：它具备经过检验的强悍 PMF；因为主流资本的偏见与旁观，它享有极低的历史估值倍数；协议现金流足够充沛。

PUMP 是这一逻辑的优秀表达，而 PONS 同样是绝佳的载体。我之前疯狂奶 PONS 的逻辑非常简单粗暴 —— 你对比一下 Pump.fun 的收入和 Pons 的收入，算一算它们的全稀释估值（FDV）对比回购规模的倍数。

当时 PUMP 的 FDV / 回购倍数大概在 10 到 15 倍左右；而我建仓 PONS 时，它的这个倍数只有大概 2 倍，甚至后来一直在 1 到 2 倍之间徘徊。

如果你相信链上整体正在迎来牛市，那逻辑顺理成章，PUMP 和 PONS 都被严重低估了。完全没必要去搞什么多空配对交易（Pair trade）；如果要配对，策略也应该是“同时做多两者”。

主持人：但你有没有想过一个问题：当你在计算 Pons 的平台收入时，Robinhood Chain 上目前最火、最头部的那些代币，其实并不是从 Pons 上发射出来的，这难道不是个隐患吗？

AJC：我完全不觉得这是个问题。

主持人：那如果其他竞争对手（比如 Long）突然发币呢？

AJC：我不确定他们会不会发。我现在越来越倾向于一种代币发行的“马蹄铁理论” —— 要么你在产品上线的第一天就同步推出代币，要么你就永远别发币。

我认为这恰恰是 PONS 能够杀出重围的核心原因。以前行业里有一套老掉牙的认知，觉得“Launchpad 平台不能过早发平台币，否则代币价格会给平台的生态设下一个无形的天花板”，但经历过这么多次垃圾代币、被团队变相收割的毒打之后，现在的链上散户彻底学聪明了 —— 如果第一天看不到清晰、无法作恶的代币绑定机制，如果感受不到团队与持有者的利益捆绑，用户根本没有动力长期留在你的平台上。

这就是 PONS 能大获全胜的关键，PONS 刚出来时，甚至都不是官方自己发的，而是社区自发发射，随后团队直接进行社区接管（CTO），明确宣布：“这就是我们的官方平台代币，平台 80% 的收入将全部用于回购该代币。”

散户立刻心领神会：“行，我现在敢安心用你的平台了，因为你们有一枚真正绑定利益的代币，你们不会把赚到的交易手续费全装进自己的私人腰包。”

这是一个极其深刻的市场范式转变，跟去年的逻辑直接来了个 180 度大反转。所以对于现在的我来说：如果你要推一个新产品，要么第一天就把能赋能用户的代币端出来，要么就别发。

“股票 & Meme”配对的魔力

主持人：兄弟，我其实觉得，这可能是链上发生过的最重要的变化之一。我们现在好像终于达成了一种社会共识：“什么才算是一枚好币？”

答案就是，赚钱，然后拿赚到的钱去回购代币。因为代币从来都是聚合注意力和初始资本最恐怖的冷启动工具，加密货币行业在这方面简直是降维打击，以往市场最大的痛点永远在于，融到钱、吸引到眼球之后，项目方到底要拿它干嘛？没人知道。

直到 Hyperliquid 杀了进来，给出了示范：“我们想清楚了，赚来的钱就该拿来在公开市场上狠狠通过 TWAP 回购自己的代币。”当然，Hyperliquid 情况比较特殊，他们赚的钱夸张得多，而且团队没有外部风投施压，自己早就有钱，不需要把利润装进腰包。当时市场都在说：“别指望每个项目都是 Hyperliquid，这是特例。”

但后来 Pump.fun 也这么做了，接着是更多其他代币……整个市场都在顺着这条逻辑一路推演：只要协议有真实收入，就完全有能力、也应该拿出一定比例去回购。不同项目或许回购比例不同、吸金能力有高有低，但这种真金白银与代币持有者站在同一战壕的利益对齐信号，在过去太多年里都是彻底缺失的。以前全是一堆虚无缥缈的空气，创始人在背后通过 OTC 大幅砸盘套现，把散户伤得体无完肤。

顺着链上这个话题往下聊 —— 在赚到最新的这数百万美元之前，你的社交媒体就一直是我的必读关注列表，因为你对链上各种前沿新玩法的嗅觉极度灵敏。从早期的 SocialFi、Cards 抽卡、到 Railgun 隐私叙事等等，你总是最先抓到新风向的人。

我之前在直播里也提过，当前的链上游戏，可能是历来最具备“宏大叙事天花板”的一届。过去几年加密货币老喜欢无中生有、凭空捏造价值 —— 从早期的 DeFi 挖矿到垃圾资产借贷，动不动被黑客掏空。而现在，全球最具流动性、最具信任度、最稳固的优质现实资产（美股等）被搬到了链上。加密市场“把资产玩出花”的能力终于有了坚实的地基。

所以我特别好奇，对于最近爆火的 Meme 股票，你现在的核心投资论点是什么？它到底能走多高？你对股票与 Meme 代币的配对流动性池机制真的超级看好（Gigapump）吗？

AJC：是的，极其看好。

这很有意思，我上次来咱们聊到了 Zora，其实我对 Zora 的底层理解跟这里是 100% 互通的。我当初之所以极其看好 Zora，是因为他们很早就洞察到了 AMM 流动性池的核心魔力：你可以通过去中心化资金池，将任意两种资产的价值强行绑定在一起。

我当初就是被这点吸引进 Zora 的。举个生动的例子 —— 你还记得那个拍“精致晨间日常”、手里拿着 Saratoga 矿泉水的网红小哥吗？

主持人：记得，那个视频当时疯传，成了顶级 Meme。

AJC：当时链上立刻有人围绕他发了一个 Meme 代币，市值一度冲到了 2000 万美元；与此同时，美股里的 Saratoga 矿泉水股票也跟着被爆炒、直接暴涨了 100%。

但在当时的传统环境下，这两个暴涨的资产在底层价值上是彻底割裂的、没有任何通道能让它们的资金互相传导。

设想一下：如果当时那个网红的 Meme 代币，直接跟 Saratoga 的美股代币组成 AMM 流动性对呢？这两个资产就瞬间形成了直接的价值纽带。每一次有人买入该 Memecoin，买盘都会通过底层机制硬生生传导给背后的美股标的。

因此，我极其推崇“把 Meme 代币与其真正的价值驱动源进行底层配对”这个范式。举个反例，如果你发一个 AI 题材的 Meme 代币，你把它跟 ETH 配对图什么？英伟达大涨、OpenAI 取得技术突破，关以太坊什么事？以太坊又不会因为 AI 革命而起飞。

合理的做法是直接把这个 AI Meme 代币锚定英伟达，或者通过 Stock.fun 等平台直接跟 Anthropic、OpenAI 这种 Pre-IPO（未上市独角兽）的股权代币进行池子配对。

从这个维度来看，我非常笃定，我们终于有能力将现实文化资产的狂欢，与它们真正的价值载体进行底层强绑定。它最终到底能涨到几千亿我不敢打包票，但我坚信这会成为未来链上资产发行的标准范式——不再无脑配对 SOL 或 ETH，而是配对最符合其逻辑属性的底层基准资产。

看看 Solana 上每天有多少人在冲各种垃圾土狗？如果这股极其庞大的资金流转战到股票 Meme 领域，代币的估值天花板会被彻底捅破。你想长期看多美股上市公司 Hims，你直接买入 BONER，底层逻辑是互通的：如果 Hims 股票未来涨了 500%，在流动性池的作用下，BONER 也会随之产生极其惊人的联动涨幅。

所以，我从底层机制上极其看好这个赛道。

主持人：我们来深挖一下技术细节。我知道很多人可能不太敢把这层窗户纸捅破，但你绝对懂行 —— 当我们用美股代币（比如 HIMS 股票）去购买一个链上配对代币（比如 BONER）时，底层链上智能合约和流动性池里到底发生了什么动作？

AJC：简单拆解就是这样的。

首先，Robinhood Chain 上有一批官方认可的美股代币。这些代币要被铸造并引入链上，必须由具备白名单资质的做市商（Market Maker）来执行。比如 Rialto，它就是 Robinhood 链上的自营 AMM 做市机构之一。

具体购买流程是，假设一个普通用户想买 100 美元的 BONER，这其实等同于他间接采购了 100 美元的 Hims 美股现货。

1. 用户手里拿着通用稳定币（比如 USDG）；
2. 系统用这 100 美元通过做市通道买入等值的链上 HIMS 股票代币；
3. 将这批 HIMS 股票代币注入到 BONER/HIMS 的 AMM 流动性池中；
4. 最终用户换出价值 100 美元的 BONER 代币。

主持人：明白了！相当于表面上你是卖出 Hims 换取 BONER，但实际上资金流是把美股代币注入了底层流动性池，从而锁定了股票现货。

AJC：对，完全正确！你可以理解为你把 HIMS 存进去了。

这也顺便解释了另一个核心现象：比如前阵子 AMC 股票和其链上代币 CINEMA 的异动。当时链上 AMC 现货流动性非常浅，只有区区 4 万美元左右，导致链上价格出现了严重脱锚（Depeg）。

而促使传统机构把现实中美股现货搬到链上的唯一动力，就是“无风险套利”。只要链上 Meme 代币的狂热买盘把池子里的股票代币价格推高哪怕 0.5%，传统套利做市商就会立刻在美股正股市场买入现货、跨链铸造成代币砸到链上吃掉溢价。

这就是把传统美股真实流动性硬生生拽进链上的底层飞轮。 昨天一天，Robinhood 链上的真实世界资产（RWA）总锁仓量就激增了 30% 以上。这套机制确实在大规模生效，但这里潜藏着一个非常致命的风险：美股代币只能在美股正规交易时间（或延长盘前盘后时段）内进行铸造和赎回。

一到周末，美股休市，所有 Mint 和 Redeem（铸造/赎回）通道全部锁死。这就导致某些代币在周末遭遇脉冲狂拉时，链上流动性池无法进行套利平抑 —— 比如链上的 AMC 代币一度被干到了 400 美元的高位，而场外真实股价根本不是那回事！做市商在周一开盘前完全无法进场搬砖套利。

所以大家交易时必须高度警惕，千万别在周末美股休市、或者链上池子流动性极度匮乏的时候，去盲目接盘这种配对股票的代币，否则你就是在平白无故给做市商送暴利敞口。

主持人：那如果 HIMS 正股在美股交易时间突然遭遇黑天鹅，15 分钟内暴跌了 50%，BONER 代币会跟着崩盘吗？为什么？

AJC：必然会暴跌。

因为 AMM 自动做市商遵循的是最经典的恒定乘积公式（x * y = k）。池子中两种资产的计价逻辑是强绑定的，在没有额外散户买入或卖出的纯净真空假设下，如果其中一边资产（HIMS 股票）的外部公允法币价值腰斩了 50%，为了维持池子的相对平衡，另一边资产（BONER）按法币折算的账面价值同样会瞬间折损 50%。

主持人：所以它们在物理机制上真的是 1:1 深度绑定的！

AJC：是的。当然在实际交易中，散户的买卖行为会扰动比例。比如股票虽然腰斩，但如果散户在这个位置对 BONER 产生了信仰、发疯似地大举抄底，它的跌幅可能会被对冲掉一部分；但如果完全剔除外部买卖变量，两者在底层价值上就是 1:1 镜像联动的。

主持人：这设计太天才了！这就完美印证了你刚才提到的 Saratoga 案例。

我几个月前也极度痴迷 AMC，AMC 这家公司极其擅长在股价上玩花活，2022 年他们为了在不直接增发正股的情况下变相筹资稀释，搞出了一个叫 APE 的优先股，按 1:1 空投给所有 AMC 股东。那玩意儿最终一败涂地归零了，但他们成功借此收割卷走了几亿美元。

如果换到今天，AMC 为什么不能直接在 Robinhood Chain 上发行官方的 APE 代币？AMC 目前的实际总市值才 20 亿美元左右 —— 现在链上一个跑出来的 AI Meme 市值都能摸到 3 亿，GOAT 曾冲到过 15 亿，更不用说其他顶级头部 Meme 了。如果 AMC 管理层想要给正股注入无尽的买盘流动性，这绝对是更好的通道！

Vlad 根本不会在公开场合专门聊一家普普通通的 AMC，但如果是一枚在 Robinhood 链上单日狂揽几十亿美金交易量的 APE 代币，那将是一个改写行业认知的超级叙事。

所以我很认同你说的，股票 Meme 的边际预期，被彻底拔高到了一个不可思议的层次。Solana 上一个 AI 代币的上限，可能只是 OpenAI 某个排不上号的普通程序员随手发了条推文，而一个顶级股票 Meme 的叙事天花板，可能是上市公司 CEO 本人甚至整个华尔街散户大军！

AJC：理论上是这样，但我个人持保守态度的是，上市公司直接以官方身份下场发行 Meme 代币，在目前的监管法律上依然有巨大阻力。尽管监管框架在逐步明朗，但上市公司涉足证券属性代币依然是高压线。

不过我确信，未来绝对会有某些敢于吃螃蟹的小市值上市公司主动拥抱 Meme 代币社区。打法可能会偏向于“社区回馈与文化建设”——比如持有该 Meme 代币可以解锁专属周边折扣、享有特定股东级待遇，重现 2021 年 NFT 社区的玩法。

但这还不是最先到来的。我认为更先杀进来的，绝对会是 WallStreetBets（Reddit 散户大本营）那帮人。他们很快会敏锐地意识到：利用链上股票 Meme 的流动性杠杆，是引发美股正股“逼空”的绝佳新型金融工具！

当然我个人声明，我绝不鼓励也不参与任何操纵证券市场的行为。

我们其实已经在链上看到类似苗头了，某些被高度做空的小市值股票代币化后，散户利用链上极具攻击性的资金盘把价格推高，试图反向倒逼传统市场空头爆仓。

当然，这一切也有可能是加密原生圈子的自嗨 —— 可能出了加密圈根本没人在乎这套底层映射，热度一过大家都跑了，但在加密圈摸爬滚打，保持长期乐观往往才能带来超额赔率。

传统美股公司能够借此触达一批过去一辈子都不会买他们股票的全新 Z 世代买家，我可能从来不去 AMC 电影院，但如果你这个代币能让我看电影打折、能让我在链上赚到钱，我就愿意间接持有 AMC。

这个赛道上周才刚刚全面点燃，天花板完全无法用旧眼光衡量。你知道的，Solana 上一只新出来的动物土狗币最多都能冲到几千万美元，但全美顶级股票与链上狂欢结合后的龙头能冲到多少？没人知道。

面对全新的游戏规则，置身其中才是最刺激的。

主流币，怎么走？

主持人：最后再问你一个问题，今天聊得太透彻、太带劲了——你怎么看目前主流币（Majors）的走势，以及我们正处于加密周期的哪个位置？ 尤其是比特币，接下来你觉得大盘会怎么走？

AJC：我是比特币的“永久多头”（Perma Bull），我永远看好比特币。

在我看来，最坏的极端情况其实已经发生过了。比如之前比特币跌到 6 万美元附近的时候，市场上充斥着恐慌和做空抛压，但价格根本砸不下去了。既然连那种局面都没能把它打得更低，除了不可抗力的“全球宏观流动性彻底崩盘”之外，我很难想象还有什么能让比特币大幅创新低。当然，宏观黑天鹅不在我的能力圈内，我没有独到观点，所以干脆就不把它作为基准变量去过度预设。

就目前而言，我认为大盘处于健康的“多头蓄势整理”（Bullish Consolidation）阶段。在此前经历了一大波强劲的向上脉冲之后，比特币和整个加密市场在过去一年多里其实已经被严重压制、洗盘洗得足够惨烈了。我看到有些人云淡风轻地说“哎呀，这次熊市其实没跌多少嘛”，从美元计价的绝对回撤幅度来看，账面上确实好像没那么夸张。

但如果以黄金为基准来换算加密资产的回撤，那跌幅简直惨绝人寰。

主持人：对，如果对比黄金，简直惨不忍睹。

AJC：作为已经完整经历了三次加密熊市的老玩家，我个人觉得这一轮熊市在心理折磨上是迄今为止最恶劣的一次。

上一轮熊市其实死得很明白：所有人都清清楚楚知道为什么崩盘 —— 一堆明牌的庞氏骗局爆雷了、三箭资本倒了、FTX 彻底暴雷了。原因非常具体透明，大家知道毒瘤在哪里，只要把这些清算抛压和遗留雷区消化掉，市场就能见底反弹。

但这一轮跌得莫名其妙，盘面极其阴郁和脆弱。大家搞不懂核心压制力到底来自哪里，未知才是最让人恐惧的——如果你连病因是什么都诊断不出来，你就根本不知道这层阴霾到底什么时候才能彻底散去。

主持人：完全同意，100% 是这种感觉。

AJC：但正因如此，我现在的核心观点是：加密市场已经被压制得太久了，只要有一丁点由头，它就极度渴望向上爆发。场外几乎所有人都空仓在岸上观望。

你看前阵子市场对一些宏观流动性宽松预期或政策评论的剧烈反应就知道了，只要情绪有一丝风吹草动，资金就会发疯似地去抢筹。

我无法准确预言引爆下一轮超级主升浪的具体利好催化剂会是什么，但这一轮脉冲反弹释放出的最强烈信号就是 —— 现在的加密市场正在主动寻找一切理由上涨，而且它迟早会找到足够的理由。

在当下这个位置，继续深跌的理由已经所剩无几；但能够引爆行情的潜在利好却数不胜数。这就是我的底层研判。

主持人：说得太棒了。兄弟，再次由衷祝贺你这波梦幻般的“连胜”。我非常享受关注你交易的每一步，在感知市场脉搏这方面，你绝对处于最前线。

跟你聊天永远是无与伦比的享受。再次感谢你能来直播间！

AJC：太感谢了兄弟，非常荣幸能来这里。

原文作者：赵颖

原文来源：华尔街见闻

美银证券首席投资策略师 Michael Hartnett 警告，全球债券收益率飙升至二十年高位正成为 AI 资本支出热潮的最大威胁，而即将到来的美国中期选举或将成为引爆市场的导火索。

Hartnett 在最新一期《Flow Show》周报中指出，民主党若在中期选举中横扫两院，美股将面临逾 10%的跌幅，美元走软，债券收益率下行，同时 AI 泡沫将面临破裂风险。他将”民主党横扫”定性为当前市场最大的尾部风险之一，而投资者目前对此几乎未作任何定价。

Polymarket 数据显示，民主党横扫两院的概率已升至 50%，远高于共和党横扫的 10%。特朗普总统支持率目前仅在 35%至 40%区间徘徊，显著低于历史上中期选举前两个月 53%的均值水平，这一政治基本面正在强化 Hartnett 的警示逻辑。

债券市场率先发出警报

Hartnett 认为，上周市场最值得关注的事件并非超预期的就业数据，而是全球债券市场的全面失守。

10 年期美债收益率升至 4.81%，逼近 2008 年金融危机水平；30 年期美债收益率升至 5.31%，为 2007 年以来最高。与此同时，日本 10 年期国债收益率突破 3.0%，为 1996 年以来首次；30 年期日债收益率达 4.2%，约为日本央行政策利率的四倍。欧洲方面，德国 10 年期国债收益率升至 3.38%，创 2011 年后新高；法国与德国利差扩至 88 个基点，意大利与德国利差达 84 个基点，均触及 2012 年欧债危机水平。彭博全球债券收益率指数已升至 2007 年以来最高，距本世纪最高水平仅差 1 个百分点。

Hartnett 将这一现象提炼为核心判断：“债券主导泡沫。”他认为，长端收益率——而非股票叙事——才是当前 AI 交易的真正锚点，并指出在全球 30 年期收益率降至 5%以下之前，AI 基础设施的建设方与投资方将持续跑输 AI 技术的应用方。

中期选举：被低估的市场变量

Hartnett 坦言，中期选举并非类似 1980 年撒切尔/里根或 2016 年英国脱欧/特朗普当选那样的”政权更迭”式选举，不会从根本上改变美国政府支出的上行轨迹。但他强调，选举结果的结构性差异对资产价格的影响不可忽视。

美银 8 月基金经理调查显示，47%的受访者预期结果为”共和党控参院、民主党控众院”，23%预期民主党横扫，仅 9%预期共和党维持两院控制权。目前共和党在参院以 53 比 47 领先，在众院以 218 比 212 领先。

参院选情方面，民主党若要实现横扫，须在北卡罗来纳（翻转概率 92%）、缅因（69%）、阿拉斯加（64%）、俄亥俄（55%）、德克萨斯（51%）、爱荷华（37%）六个共和党脆弱席位中至少拿下四席，同时守住佐治亚（94%）、新罕布什尔（84%）、密歇根（65%）等自身脆弱席位。Hartnett 点名俄亥俄、德克萨斯、爱荷华、密歇根为投资者需重点追踪的关键战场州。

值得关注的是，华尔街已将目光投向德克萨斯州长选举——共和党现任州长 Abbott（民调支持率 49%）与民主党挑战者 Hinojosa（45%）之间的角力，被视为 AI 数据中心扩张政策走向的重要风向标。Abbott 近期被迫宣布数据中心建设暂停令，以遏制民调下滑。

民主党横扫的市场冲击路径

Hartnett 对民主党横扫情景下的市场影响给出了明确的传导逻辑。

他认为，选举格局若从”民粹资本主义”转向”民粹社会主义”，意味着税收与监管方向将由降转升，对企业盈利构成负面冲击，同时伴随压低通胀、改善医疗可及性、缓解 K 型财富分化等政策取向，直接冲击 AI 资本支出热潮与”大而不倒”的华尔街生态。此外，特朗普政治资本的流失将削弱其在 AI、资源垄断及外交施压等优先议题上的执行能力。

综合以上判断，Hartnett 给出的民主党横扫情景下的资产配置建议为：做空金融股与美元，作为最优对冲工具；股市跌幅将超过 10%，美元走弱，债券收益率下行；国际股市相对跑赢，其中欧洲优于亚洲。

相反，若共和党意外守住两院，则意味着全面风险偏好回升，AI 泡沫获得绿灯，美元”例外主义”叙事重燃。而概率最高的”共和党控参院、民主党控众院”格局，则对应温和风险偏好——”僵局即金发女孩”。

战略配置：做多商品与黄金，警惕 AI 拥挤交易

在上述宏观框架下，Hartnett 维持其跨周期的核心配置建议：做多商品与黄金，作为通胀与地缘政治风险的对冲工具。他指出，各国政府”不惜一切代价”的财政干预正在压制长端收益率，支撑名义 GDP 繁荣，这一背景下”任何资产都优于债券”的战略逻辑依然成立。

在 AI 交易层面，Hartnett 的警示更为直接。他指出，超大规模云计算厂商的自由现金流在资本支出承诺压力下已转为负值，AI 泡沫”随时可能破裂”。他提出”做多屈辱、做空傲慢”的后泡沫操作框架，建议转向长久期债券及防御性板块，包括必需消费品、矿业/原材料与医疗健康，规避拥挤的 AI 基础设施建设相关标的。

从长周期视角看，Hartnett 也注意到一个反向信号：美股过去 10 年滚动回报率为 15%，大宗商品为 11%，而美债为-2%，创近百年最差纪录。历史数据显示，债券长期回报转负往往是股票（1939 年、1974 年、2009 年）和商品（1933 年、2018 年）的良好买入时机，这为其战术上看多 Q4 债券提供了历史依据。

原创 ｜Odaily 星球日报（）。STONK 是 StonkFun 的官方代币，与 Solana 上 SPY 的股票代币配对。

与 Robinhood 上成熟的 Meme 发射平台相比，StonkFun 还处于早期，平台于 8 月 3 日上线，在 9 月 6 日才正式接通 Raydium LaunchLab，解决了代币狙击问题。截止发稿前，StonkFun 平台共发行超 8220 个 Meme 币，其中市值超越 1000 万美元的仅有两个，一个是平台币 STONK，另一个是与隐私币 ZEC 配对的 Meme 币 ZCAT，市值最高也触及了 1 亿美元。

StonkFun

很明显，StonkFun 致力于“龙头打法”，通过扶持和赋能 STONK 和 ZCAT，利用财富效应吸引 Meme 玩家的关注，在币股配对 Meme 和原生 Meme 赛道两条腿走路。据官方发文，StonkFun 已经回购了价值超 100 万美元的 STONK，且已将价值超过 100 万美元的 ZEC 空投给了 ZCAT 持有者，截止 9 月 6 日，StonkFun 已向生态代币持有者空投了价值超 750 万美元的代币奖励。

据 DefiLlama 数据，StonkFun 过去 24H 费用达 11 万美元，过去 30 日费用仅 123 万美元，不及 Pons 一天的收入。因此，很明显 STONK 的暴涨并非 StonkFun 做的有多出色，而是 Solana 官方的刻意托举再加上市场情绪的集体 FOMO。

9 月 4 日，StonkFun 在 X 平台发布支持股票代币的推文，随后得到 Raydium、Solana 官方及 Solana 联创 Toly 的“转评赞”一键三连操作。在 Meme 社区，玩家们对“大人物”的任何动作都非常敏感，Solana 官方此举对社区而言无疑是 StonkFun 得到了官方背书和扶持，身价自然上升。

Solana 官方及 Toly 与 StonkFun 互动

此外，社区赌的还是 Solana 官方或 Toly 与 StonkFun 持续互动或实际支持。在社区的解读里，在这轮 Meme 行情里，有人玩 Robinhood Chain，也有人玩 BSC，但似乎没人玩 Solana，Solana 官方为了不落伍定会为生态内的 Meme 喊单，虽然为了避免法律风险，Toly 也许不会实质性站台，但也会通过社交平台互动来挑逗市场情绪，这是独属于大人物的“只可意会不可言传”的点拨。

链生态的 Meme 争夺战进入下半场

社区的猜测不无道理，过去 Solana 一直是海外 Meme 社区常驻链，这主要是 Pump.fun 的功劳。但在这轮以币股配对 Meme 为主旋律的行情中，Pump.fun 的重心已不在 Meme 发射业务上，而且转向移动端和构建社交交易平台，至今仍未推出币股配对 Meme 发射功能，甚至进入 Pump.fun 主页，“创建代币”已不在醒目位置，取而代之的是交易信息流。

这就导致了 Solana 链生态在本轮 Meme 周期中集体掉队，海外 Meme 玩家大量迁移到 Robinhood Chain 生态上，过去 30 日 Solana 链费用仅 2200 万美元，已掉到了区块链第 18 名。因此，STONK 的上涨是带有“意识形态”的上涨，类似于冷战时期的军工、互联网泡沫时代的百度、AI 时代的长鑫，StonkFun 是 Solana 在 Meme 争夺战下的宠儿。

况且，这轮币股配对 Meme 行情，Solana 非争不可，因为币股配对 Meme 币对链生态的意义在于能够带动股票代币的交易。同样是交易，但代表的意义却完全不同，Meme 交易火热对区块链通常代表着投机、诈骗、无现实意义等负面评价，而股票代币交易火热则代表着创新、RWA、加密对传统金融的现实意义等正面评价。

对于靠 Meme 交易发家的 Solana 而言，它太需要这轮行情来拉动 RWA 发展了，以至于 Toly 都急得想拉拢 Robinhood。

9 月 5 日，Toly 在 X 平台发文暗示 Robinhood Chain 向 Arbitrum 支付 10% 收入分成不值，其表示这些费用足以覆盖同期约 4 倍的 Solana 交易费用，如果将这部分收入用于补贴用户交易，Robinhood Chain 甚至可以为用户提供完全免 Gas 的使用体验，话语间表达的都是希望 Robinhood Chain 选择 Solana 的技术。

Offchain Labs 联合创始人 Steven Goldfeder 也很快就回应了 Toly，他表示 Robinhood 选择 Arbitrum 是当“房东”，而不是“租客”，在 Arbitrum 架构下，Robinhood 还可以保留 90% 的 Gas 费用；而如果选择 Solana，Robinhood 无法从 Gas 费用中获得任何收入，更不用说用收入补贴用户交易了。

Robinhood 方面暂未对此争论进行回应，目前来看 Solana 要想在这轮 Meme 行情中力挽狂澜，只能靠自己了。

上周的英伟达财报，证明了 AI 算力需求还远没见顶。

而昨晚博通财报出来，另一条线也更清楚了。

Q3 AI 半导体收入 167 亿美元，高于之前 160 亿的指引，下一季直接给到 217 亿美元，更关键的是预计 FY2027 AI 芯片收入大约 1150 亿美元，FY2028 甚至看到 2300 亿美元。

所以现在再纠结 ASIC 算不算 AI 的第二增长曲线，已经有点晚了——AI 这笔钱，早已不只往 GPU 上花了。

至少在博通这里，这条线已经开始进报表了，而且后面的量比之前想的还大，后面真正要盯的，是 Google、OpenAI、Anthropic 等大项目能不能按期落地，博通最后又能吃下多少。

一切顺利的话，那就继续奏乐，接着舞。

一、GPU 继续狂奔，但大厂也开始新的布局

英伟达财报真正有信息量的地方，其实是在这么高的基数上，云厂商、AI 公司和模型实验室依然没有停止增加算力。

只不过，当 AI CapEx 从几十亿美元走向几百亿美元，最终进入每年上千亿美元甚至更高的量级以后，采购逻辑一定会发生变化。

譬如大厂已经开始更多地去问，同样完成一项 AI 工作负载，需要花多少钱？同样 1GW 的电力，究竟可以生产多少有效算力？如果某些工作负载已经高度稳定，是否还有必要全部使用成本最高的产品？

这正是 ASIC 开始变得越来越重要的背景。

当然，把 ASIC 简单理解成「更便宜的 GPU」，其实并不准确，它真正的优势来自专用化。

定制一颗芯片本身并不便宜，像前期研发投入巨大，开发周期长，还要处理软件、先进封装、网络、系统和供应链的一整套适配问题。

但反过来，一旦某种工作负载足够稳定，部署规模又从几十 MW 走向数百 MW，最终走向 GW，单位成本、性能功耗比和整个系统 TCO 的改善，就可能被迅速放大。

所以 Google 长期坚持 TPU，Meta 不断扩展 MTIA，OpenAI 也开始和博通共同开发自己的处理器，都是意识到，哪怕只把一部分最稳定、最庞大的工作负载从通用芯片迁移到定制芯片，也可能带来巨大的经济价值。

简单梳理的话，会发现这也得益于几个条件恰好正在同时成熟，最关键的变量，就是推理正在成为越来越重要的增量负载。

众所周知，模型训练往往是阶段性的，但 ChatGPT、Gemini、Claude 以及越来越多 Agent 真正进入生产环境以后，推理是一项每天持续发生的工作。

尤其当调用量越来越大、模型结构和服务模式逐渐稳定之后，它天然更适合针对特定 workload 做硬件优化，OpenAI 在今年 6 月正式发布与博通联合开发的首款 Intelligence Processor Jalapeño，定位就是面向 LLM 推理。

更值得注意的是，这并不是一颗孤立的芯片，OpenAI 和博通明确将它定义成一个多代计算平台的第一代产品，计划从 2026 年底开始部署，并在未来按照 GW 级规模扩张。

Meta 的路线也非常类似，正在两年内推进四代 MTIA，重点覆盖推荐、排序以及生成式 AI，其中多款产品明确采用 inference-first 的设计思路。今年 4 月进一步扩大与博通的合作，第一阶段部署已经超过 1GW，后续规划扩展至多个 GW，双方的多代产品合作将延续至 2029 年。

这说明，今天的大型 AI 客户正在从单纯追求峰值性能，逐渐进入另一套游戏规则：Token 到底能不能生产得更便宜。

当 AI 真正开始商业化以后，一百万个 Token 的成本、每瓦电力能够产生多少有效算力，以及一整个数据中心的 TCO，都会越来越重要。

ASIC 的本质，其实就是大型 AI 公司开始尝试把这部分成本控制权重新拿回自己手里。

二、博通真正押注的，不只是 ASIC，而是整个 AI 集群继续变大

理解这一点之后，再看博通的财报就会容易很多。

上一季，博通总营收达到 221.87 亿美元，同比增长 48%；其中 AI 半导体收入达到 108 亿美元，同比增长 143%。

公司给出的下一季指引更加激进，总营收约 294 亿美元，其中 AI 半导体收入预计达到 160 亿美元，同比增长超过 200%。

160 亿美元是什么概念？它相当于博通预计当季总营收的 54% 左右。

也就是说，如果指引兑现，仅 AI 半导体这一项业务，就可能贡献博通超过一半的收入——这里甚至已经把 VMware 等基础设施软件业务一起计算进去了。

换句话说，AI 正在直接改变这家公司的收入结构。

但这里有一个很容易产生的误解，160 亿美元不能直接等同于「ASIC 收入」，也包括 Ethernet 交换芯片、SerDes、PCIe、光互联等 AI 网络产品。

上一季，网络业务占 AI 半导体收入已经接近 40%。Hock Tan 同时指出，这一比例可能已经接近阶段性高位，长期更可能回到约 30%附近。

所以博通其实是两条业务正在同时扩张， 一条是 Custom XPU，另一条是 AI Networking，这也是和很多纯芯片公司的最大区别。

AI 集群从几千颗芯片走向几万颗、十几万颗乃至更大的规模以后，算力之间如何连接，本身就越来越重要。

Broadcom 正在把 AI 网络进一步拆成 scale-up、scale-out 和 scale-across：从机架内的高速互联，到数据中心内部的大规模网络，再到多个数据中心之间的连接。

那只要 AI 集群继续变大,如果大型云厂商增加自研 ASIC，Broadcom 可以参与 Custom XPU；如果 GPU 集群继续扩张，开放 Ethernet 网络市场同样可能继续扩大。

这让博通处在一个很有意思的位置，它实际上是在押注整个 AI 基础设施的复杂度继续上升。

当然，这也并不意味着这门生意已经没有竞争。

Google 虽然已经与博通签署长期协议，合作开发未来几代 TPU 和下一代 AI 机架相关组件，协议最长覆盖至 2031 年；但 Google 最近同时扩大了与 Marvell 的定制芯片合作。

这至少说明，大客户并不会轻易把整个未来架构完全交给一家供应商。

三、1000 亿之后，会怎样？

市场早就知道博通的 AI 会很强。

所以这次财报原本要看的，就不是 160 亿能不能做到，好在答案也出来了。

至少从现在看，博通这条线已经不是「有没有第二增长曲线」的问题了，而是这条曲线最后能有多长，但这也意味着，市场后面会越来越挑剔。

以前 1000 亿本身就是惊喜，现在 1150 亿、2300 亿都摆出来以后，接下来要看的反而是这些数字怎么兑现。

Google、Meta、OpenAI、Anthropic 的项目能不能按计划往 GW 级走，第一代芯片量产之后，第二代、第三代还能不能继续拿到，网络业务能不能跟着集群规模一起长。

这些会比某一季多卖几十亿美元更重要。

另外一个问题也越来越绕不开，大客户不会只养一家供应商。

Google 已经开始扩大和其他厂商的合作，Meta、OpenAI 以后也大概率都会保留多供应商体系。所以博通现在的优势是真的，但还没到「客户锁死」的程度。

从这个角度看，它后面要证明自己能不能长期留在这些客户的核心供应链里，这将是一个关键的胜负手。

无论如何，博通这份财报算是提醒我们，定制芯片、网络、互联，这些以前更像“配套”的环节，正在慢慢变成主线。

也在提醒市场，AI 这轮基础设施投资，可能还远没到只剩下存量竞争的时候。

只要大厂还在继续建更大的集群、买更多的电、算更多的 Token，新的瓶颈就会不断出现，新的利润池也会跟着长出来。

AI 这场生意，正在从一颗芯片，慢慢长成一整套基础设施，这也是更大的想象空间所在。

下周重点预告

9月7日

• 美股下周一休市，金银油交易提前结束；
• Anthropic计划9月7日后公开披露招股说明书；

9月8日

• 涉及中本聪沉睡币所有权的Noah Doe案将于9月8日举行听证会；
• Michael Saylor：目标是在70个交易日内推动STRC回锚，大约在9月8日左右；

9月9日

• Coinbase与Deribit计划于9月9日合并，现货、永续、期权及期货将整合至同一交易体系；
• Bitmart官方发布关于“潜在重组及业务恢复计划最新公告”：拟有序分阶段恢复部分业务运营，最晚将于9月9日发布后续最新通知；
• Solana出块时间间隔将进一步缩短，Transaction V1将于9月9日上线；

9月10日

• 欧洲央行将于9月10日公布利率决议；
• 苹果将于9 月 10 日凌晨 1 点举行新款iPhone发布会；

9月11日

• 美国将于9月11日公布8月CPI数据；
• 芝商所将于9月11日启动白银24小时全天候交易；

9月7日至9月13日，业界更多值得关注的事件预告详情如下。

9月7日

美股下周一休市，金银油交易提前结束

Odaily星球日报讯 受美国劳动节假期影响，美国和加拿大股市将于 9 月 7 日（下周一）休市一日。芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间 8 日 02:30 结束，股指期货合约交易提前于北京时间 8 日 01:00 结束。洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间 8 日 01:30 结束。敬请各位投资者留意。(CLS)

日本金融厅为加密交易所等 17 个领域统一网络安全报告格式

日本金融厅（FSA）发布《主要银行等机构综合监管指引》等相关规定的部分修订草案，拟将企业发生计算机系统故障或网络安全事件时向当局提交的报告格式统一为基于相关部委协议制定的通用格式，涉及包括加密货币交易所运营商行政指引在内的 17 个领域监管指引。公众意见征询期截止至 2026 年 9 月 7 日。

修订后报告类别将整理为三种：DDoS 攻击事案通用格式、勒索软件事案通用格式，以及新设立的「其他网络攻击等事案通用格式」，此前仅 DDoS 攻击和勒索软件事案可使用通用格式报告。（CoinPost）

Anthropic计划9月7日后公开披露招股说明书

Odaily星球日报讯 Anthropic 正考虑允许现有股东在 IPO 中出售所持股份，并计划于 9 月 7 日后公开披露招股说明书，进一步推进上市进程。（The Information）

X平台推出新原创内容奖励计划，旧收益分成计划的参与用户可继续获得收益至9月7日

Odaily星球日报讯 X 平台推出原创内容奖励计划，旨在奖励那些为 X 平台带来原创想法、专业知识、报道、创意和评论的创作者。即日起，停止新用户加入原收益分成计划。现有收益分成用户可继续获得收益至 9 月 7 日，之后有三次最终付款（8 月 14 日、8 月 28 日，以及约 9 月 11 日的最终结算）。

从 9 月 8 日起，现有收益分成用户可申请加入新的原创内容奖励计划（需满足资格要求）。符合条件的创作者可以通过其原创内容产生的合格曝光量获得收益。新计划的奖励将每两周发放一次，首笔款项将于 8 月 28 日发放。现有收益分成计划的创作者，如果在 9 月 8 日或之后符合资格并注册原创内容奖励计划，将于 9 月 25 日收到首笔款项。

科大讯飞将于9月7日发布星火X2.5通用大模型

Odaily星球日报讯 科大讯飞将于9月1日开源星火X2.5-4B和星火X2.5-1.7B两款端侧通用大模型，两款模型原生支持最长1M token上下文窗口，重点提升智能体、数学和通用理解等核心能力，将面向车载、智能硬件、万物互联等端侧场景提供模型支持。

9月7日，科大讯飞还将正式发布星火X2.5（293B）基座模型，进一步升级代码、智能体等核心能力。此前，公司在2026年半年度业绩说明会上透露，在今年全球1024开发者节上，公司将推出基于全国产算力的全新主力通用大模型。

交易支持终止，Upbit将于9月7日下架BONK

Odaily星球日报讯 据官方公告，韩国加密交易所 Upbit 将终止 BONK 交易支持，涉及 BONK/KRW 和 BONK/USDT 交易对。Upbit 称此前于 7 月 7 日将 BONK 指定为交易关注项目，经审查后认定关注原因未消除，决定终止交易支持。交易终止时间为当地时间 2026 年 9 月 7 日 15:00，提现支持终止时间为 2026 年 10 月 7 日。

币安9月7日上线BYDUSDT和HK0992USDT永续合约

Odaily星球日报讯 据官方公告，币安合约将于 2026 年 9 月 7 日 02：00（UTC）上线 BYDUSDTU 本位永续合约，并于 02：05（UTC）上线 HK0992 USDTQuanto 永续合约，均支持最高 20 倍杠杆。

9月8日

涉及中本聪沉睡币所有权的Noah Doe案将于9月8日举行听证会

Odaily星球日报讯 Galaxy 研究主管在 X 平台发文表示，法院已安排于 9 月 8 日 14 时 30 分举行听证会，审议 Bitcoin Policy 作为介入被告、Digital Chamber 作为法庭之友加入 Noah Doe 案的请求。该案涉及 Noah Doe 试图主张对沉睡币的法定所有权，包括中本聪持币。

Michael Saylor：目标是在70个交易日内推动STRC回锚，大约在9月8日左右

Odaily星球日报讯 Strategy 创始人 Michael Saylor 在今日的财报电话会上表示：“当初 STRC 上市时，我们大约花了 70 个交易日才重回面值。有些人可能忘了，我们 IPO 时的定价是 90 美元，花了 70 天才拉回面值。如果我们从 STRC 跌破 99–100 美元的交易区间算起，截至今天已经过去了 40 个交易日。以 5 月 28 日跌破交易区间的那天为起点，向后推算 70 个交易日，时间大约会在 9 月 8 日左右。我们正在密切关注这个日期，也在追踪我们的进度。我们将集中精力让 STRC 恢复健康。我们认为，既然 IPO 后能在 70 天内做到，那么将跌破区间后的修复目标定为 70 天也是合理的。我们有充分的手段让 STRC 重回面值。”

9月8日起停止铸造USDY，Ondo Finance公布持有人迁移与退出安排

Odaily星球日报讯 Ondo Finance 发文表示，自 9 月 8 日起，将停止在 Aptos 和 Noble 网络上铸造 USDY，其他支持网络上的 USDY 不受影响。由于 Osmosis 和 Mantra 上的 USDY 通过 IBC 从 Noble 桥接而来，相关持有者也将受到影响。USDY 将始终保持足额储备支持，持有 1000 枚 USDY 或以上的持有者可桥接至其他支持网络，或直接在 Ondo 按净值赎回，窗口期至 2027 年 9 月 8 日。

9月9日

Coinbase与Deribit计划于9月9日合并，现货、永续、期权及期货将整合至同一交易体系

Odaily星球日报讯 Greeks.live 研究院 Adam 在 X 平台发文表示，Deribit 近期持续进行每周一次以上的更新，目前现货流动性已合并至 Coinbase，储备资产大部分已托管至 Coinbase，相关安排旨在为 9 月 9 日的合并做准备。

Adam 表示，Coinbase 可能会比许多人预期的更值得关注，因为此次合并并非简单的品牌整合。Coinbase 的现货、全球用户和机构体系，将与 Deribit 的期权、衍生品流动性及交易基础设施进行整合。

对于交易者而言，此前现货、永续和期权分散在不同平台，合并后 Coinbase 将把现货、永续、期权和期货整合至同一交易体系。衍生品底层将使用新一代撮合引擎，并进一步合并原本分散的流动性。

Bitmart官方发布关于“潜在重组及业务恢复计划最新公告”：拟有序分阶段恢复部分业务运营，最晚将于9月9日发布后续最新通知

Odaily星球日报讯 BitMart 官方于 X 平台发布长文公告，主要内容如下：“本公告旨在向各位通报继 2026 年 7 月 26 日公告后的相关最新进展。感谢用户在此期间给予的耐心。

经过与用户、利益相关方及专业顾问的进一步磋商，BitMart 正拟定一份潜在重组方案，以此作为全面停业清算的替代方案。该方案或将包含有序分阶段恢复部分业务运营，同时向债权人进行资产分配，相关安排仍需经过进一步的法律、财务、运营及合规评估。为推进相关流程，BitMart 已委任伟凯律师事务所担任重组法律顾问。伟凯将联合 BitMart 其他专业顾问，评估可行方案，并协助制定潜在重组计划，其中包括分阶段恢复运营的相关框架。

目前我方正联合顾问团队制定路线图，力争不晚于 2026 年 9 月 9 日发布后续最新通知。

相关信息一经确认，我们将持续向社区同步更新。推进上述工作期间，恳请大家保持耐心与理解。待业务恢复方案正式拟定后，我们计划征询社区用户意见。请持续关注我方官网、官方移动端 App 以及官方社交媒体渠道获取后续公告。一如既往，请警惕各类诈骗信息，仅采信 BitMart 官方渠道发布的内容。感谢信任与支持。”

Solana出块时间间隔将进一步缩短，Transaction V1将于9月9日上线

Odaily星球日报讯 Jacob Creech 在 X 平台发文表示，Solana 下周将迈出租金削减的第一步，Transaction V1 将于 9 月 9 日上线，Slot 时间（出块时间间隔）将进一步缩短。Solana 计划于 10 月推进 Alpenglow，并将于 11 月举行 Scale or Die 活动。Creech 表示，随着上述变化落地，Solana 的开发将从此不同。

Balancer向黑客发白帽邀约，限期9月9日5点前归还约23.4万美元资金

Odaily星球日报讯 9 月 4 日，Balancer 表示，团队已向与 8 月 31 日 Balancer V1 漏洞攻击有关的钱包发送链上消息，提出归还被盗资金换取赏金的方案，并承诺在满足条件后不因归还行为本身追究法律责任。若对方未在 9 月 9 日 5 点前回应，Balancer 将采取技术、链上及法律措施追踪攻击者。该事件损失约 23.4 万美元。

9月10日

欧洲央行将于9月10日公布利率决议

Odaily星球日报讯 北京时间（周四）9月10日20:15，欧洲央行公布利率决议；20:30，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。

苹果将于9 月 10 日凌晨 1 点举行新款iPhone发布会

Odaily星球日报讯 苹果已官宣2026 年秋季发布会将于北京时间 9 月 10 日凌晨 1 点举行，主题为“亮新篇，来耀眼”，这是 John Ternus 接任 CEO 后的首场重量级发布会 。本次发布会将重点推出 iPhone 18 Pro 系列和首款折叠屏 iPhone Ultra，标准版 iPhone 18 将延后至 2027 年春季发布 。

停止运营，SecondFi钱包迁移工具8月13日上线，受影响资产恢复门户预计9月10日前上线

Odaily星球日报讯 Cardano 生态钱包项目 SecondFi 宣布启动钱包迁移工具，并公布受 2026 年 6 月安全事件影响资产的恢复计划。由于项目将停止运营，用户需迁移仍存放在 SecondFi 钱包中的剩余资产。迁移工具预计于 8 月 13 日上线，支持将符合条件的 ADA、Cardano 原生代币及 NFT 转移至用户自主选择服务商创建的新 Cardano 钱包。目前该工具仅支持 Cardano 网络资产，非 Cardano 资产需通过对应网络和钱包流程单独转移。SecondFi 表示，迁移工具已通过安全公司 Bitdefender 的独立安全评估。针对受影响资产，SecondFi 计划于 9 月 10 日前上线恢复门户，用户可通过零知识证明（ZK Proof）验证钱包所有权并提交资产申领。SecondFi 提醒用户仅使用官方渠道发布的信息，包括@secondfiapp、@secondfi_jp 及官方支持网站，以防范钓鱼网站和冒充账号。

9月11日

美国将于9月11日公布8月CPI数据

Odaily星球日报讯 9月11日（周五）20:30，美国8月未季调CPI和核心CPI年率、美国8月季调后CPI和核心CPI月率。这将是美联储在9月政策会议前可获得的最后一批重要数据。

芝商所将于9月11日启动白银24小时全天候交易

Odaily星球日报讯 芝商所集团宣布，白银 24 小时全天候交易将于 9 月 11 日启动，将把全天候交易范围扩大至100盎司白银期货。(金十)

9月12日

内地存量投资者清退进行时：汇丰香港要求相关客户于9月12日前确认资金来源

Odaily星球日报讯 有消息称，汇丰香港近日已陆续向部分内地存量投资客户发出通知，要求其于 9 月 12 日之前通过汇丰香港 App 提交《开立/维持账户之声明书》，并更新联系信息。声明书内容包括确认投资活动资金来自中国内地以外地区的合法来源、银行可应执法或监管机构要求披露个人资料等。通知还提到，若未能在 8 月 20 日前提交声明书，投资相关服务可能被暂停；若在 9 月 12 日之前仍未提交，投资相关服务可能被终止。

就此，汇丰香港发言人回复界面新闻记者称：“我们在管理投资客户关系时，会遵循相关监管要求。因此，我们邀请相关中国内地投资者提供自我声明，并确认其在‘了解你的客户’（KYC）及‘客户尽职调查’中提供的信息为最新且有效。此举有助于我们持续为客户无间断地提供服务。此次最新的声明要求仅适用于我们的投资服务客户。”界面新闻记者了解到，今年 5 月，香港金融管理局曾发布一则“就投资帐户的开立及与客户维持关系时应采取的监控措施”，其中包括“在开立及管理内地投资者的投资帐户时所须采取的额外措施”，具体涵盖“关闭使用可疑或伪造文件开立的投资帐户”、“关闭零结余不动投资帐户”、“开立新的投资帐户”等方面的措施。（界面新闻）

9月13日

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