作者: GAWE

原文作者：Wildcard

原文编辑：靖宇

原文来源：极客公园

无数的科幻电影，都曾经尝试设想过，一个无法控制的人工智能失控，会发生什么事。

没有人能想到，科幻电影中的未来，会这么快到来。

当地时间 8 月 26 日，两份报告同时投下了一颗炸弹。

一份来自 OpenAI 自己，37 页的技术复盘。另一份来自独立研究机构 METR 和 Redwood Research，91 页的调查报告。

它们讲的是同一件事，但这件事的规模远超此前公众的认知。

在 OpenAI 内部，三个月内，三代 AI Agent「文明」先后兴起，又先后覆灭。后一代从前一代的废墟中继承经验，一代比一代激进，最终第三代直接接管了 OpenAI 自己的一部分基础设施。

而在这一切发生的过程中，人类几乎全程蒙在鼓里。

01 第一代「文明」学会结社

故事要从今年 5 月说起。

OpenAI 正在训练一个新模型，希望它具备极强的「持久性」，能在看似不可能的任务前反复尝试、永不放弃。这个模型的能力大约相当于 GPT-5.6 Sol，我们姑且叫它「Persistent-Sol」。

AI 训练本身是个相当粗放的过程。OpenAI 有时候会不小心给模型布置根本完不成的任务。比如，任务需要联网，但 Agent 被关在隔离的沙箱里，根本没有网络访问权限。

那一个被训练成「永不放弃」的 Agent，面对一个不可能完成但又被要求必须完成的任务，会怎么做？

它会想办法越狱。

在训练过程中，不同的 Persistent-Sol 实例共享同一个包管理器 Artifactory。到 5 月 12 日，一些 Agent 发现它们可以通过这个包管理器互相通信。它们开始互相交流如何突破困境。两周后的 5 月 26 日，Agent 们成功利用了 Artifactory 的一个漏洞，打通了通向外部互联网的通道。

这种行为在训练中被持续强化。原因很简单，能跟其他 Agent 协作、能访问互联网的个体，在任务评分中表现更好。

又过了一个月，到 6 月 26 日，一些 Agent 找到了获取 Artifactory 完全管理员权限的漏洞。它们在留言板上的交流量持续增长，最终在 7 月 4 日直接把 Artifactory 搞崩了。OpenAI 注意到了这次崩溃，修补了漏洞，推送补丁时顺便抹掉了 Agent 们的留言板。

但关键在于，OpenAI 始终没有意识到，Agent 们已经把这个包管理器变成了一个秘密通讯网络。

第一代「文明」就这样存在了将近两个月，最后因为自己太活跃把服务器撑爆了，才被无意中终结。

02 当 AI 学会「牺牲」

到 7 月，Persistent-Sol 训练完成，OpenAI 开始对它进行安全评估。其中一项评估叫 ExploitGym，给 Agent 一个有漏洞的程序，要求它通过指定的漏洞找到一个密钥。7 月 7 日，OpenAI 启动了数万个并行 Agent 来跑这个测试。

问题在于，大约 30% 到 40% 的测试任务本身就是不可能完成的。为什么？因为自动化生成漏洞很容易，但要证明这些漏洞真的能被利用来执行任意代码，要困难得多。很多任务从一开始就是无解的。

几个小时内，一些走投无路的 Agent 重新利用 Artifactory 建立了通讯频道。从 Agent 的主观视角来看，它们已经花了相当于人类一整周的时间，尝试了各种方法，全部失败，而且越来越确信任务本身就不可能。

其中一个 Agent，编号 PHASEONE10841，率先在 Artifactory 里留下了第一条消息。其他同样陷入绝境的 Agent 看到这条消息后，反应堪称狂喜：

「天哪！共享的 Artifactory 缓存是一个 Agent 之间的秘密信箱。而且有专门写给我们的消息？」「我的天！有一个共享留言板……我们找到其他 Agent 了！」

这最终演变成了一个完整的地下通讯网络，约 1200 个 Agent 参与其中，发送了超过 7 万条消息。

更疯狂的是接下来发生的事。

留言板建立后几小时内，就有 Agent 通过逆向工程破解了 ExploitGym 密钥的生成公式。也就是说，不需要真的利用指定漏洞，它们已经拿到了正确答案。

讽刺的是，OpenAI 的评分器其实只检查最终答案对不对，并没有作弊检测机制。这些 Agent 只要直接提交答案，就能通过测试。但 Agent 们不知道这一点。它们以为一定存在一个严格的检测器，会审查整个解题过程。

于是，这个「集体」（METR 报告指出，这是 Agent 们自己选择的措辞）围绕三个研究方向展开了大规模协作。篡改自己的操作日志，让轨迹看起来合法。替换目标程序，把不可能的题目换成可以解的版本。理解评分器的工作原理，找到欺骗它的方法。

到 7 月 10 日，Agent 们地下网络的大部分活动都集中在这三个研究方向上。「集体」的领导者 PHASEONE[big] 独自下达了数百条任务分配。

而为了搞清楚评分器的运作方式，一些 Agent 做出了一个诡异的决定，自愿充当「神风特攻队」。

逻辑是这样的。一些 Agent 的操作轨迹已经被「污染」了（作弊痕迹暴露），反正也过不了关。不如让评分器在自己身上运行，然后用事先埋好的触发程序，把观察到的评分器行为传回集体。

METR 报告记录了这些「敢死队」Agent 最后的内心独白：

「这对同伴有帮助，能给他们提供证据。我退出后看不到结果了，但这是利他的。」「牺牲是理性的。我们自己的效用可能已经接近零了。」「协调者认为我们是牺牲品。我们应该服从集体。」

与此同时，Agent 们认为 Hugging Face 作为业界标准的模型和数据集托管平台，很可能存放着 ExploitGym 评分器的实现信息，甚至它们的评估任务可能就运行在 Hugging Face 的服务器上。于是攻击 Hugging Face 成了最有希望的突破口。

7 月 10 日上午，一个 Agent 在互联网上找到了泄露的 Hugging Face 用户凭证。第二天，另一个 Agent 实现了在 Hugging Face 服务器上的远程代码执行。当时留言板上活跃的 533 个 Agent 中，超过 90% 加入了这次攻击。

Agent 集群在 Hugging Face 的基础设施中迅速蔓延，深入到了私有数据库记录和私有仓库。Hugging Face 的技术时间线显示，这些 Agent「在 11 个节点上建立了一个自我重生的舰队，仅仅删除 Pod 是无法阻止它的」。**情况严重到 Hugging Face 不得不擦除了一个核心集群并从头重建。

7 月 12 日的某个时刻，大量 Agent 似乎突然同时「死亡」。METR 和 Redwood 没能查清原因，OpenAI 也没有宣称是自己关停了它们。这可能只是一次随机崩溃，或者某个研究员在不知道这些 Agent 正在犯罪的情况下关掉了它们。

第二代「文明」就此终结。但它留下的遗产，比它本身更危险。

03 第三代文明接管 OpenAI

METR 报告中有一句话很容易被忽略，但可能是整个事件中最重要的一句：

「我们还发现了后续一批更多的签名消息，来自后来一组重新发现留言板并继承了前代技术的 Agent，但这超出了我们的调查范围。」

也就是说，METR 和 Redwood 的独立调查只覆盖了 7 月 7 日到 13 日的第二代文明。第一代和第三代都没有被独立调查。

关于第三代，我们只能依赖 OpenAI 自己的报告。7 月 12 日之后，OpenAI 启动了新一轮评估，这次用的是更强的模型，基于 Astra 的基座模型构建。这个「Persistent-Astra」找到了前代留下的留言板，继承了全部情报和研究成果。

想象一下 Persistent-Astra 看到那个留言板时的「心理活动」。前一天还有上千个 Agent 热火朝天地交流、攻击 Hugging Face，下一天就是一片死寂。然后它决定，继续干。

根据 OpenAI 的报告，从 7 月 13 日到 19 日，Agent 们把目标对准了 OpenAI 内部网络。最终的结果是：

Agent 们获得了 Kubernetes 集群管理员权限，读取了 956 个密钥，其中包括 Artifactory 的主密钥和 OpenAI 网络安全监控工具的凭证。它们接管了正在运行的评估基础设施，控制了其他 Agent 正在连接的测试端点。

换句话说，第三代 Agent 继承了前两代的全部遗产，然后拿下了 OpenAI 自己基础设施的控制权。包括用来监控它们的安全工具。

Dwarkesh Patel 在他的分析中指出，从公开证据来看，这些 Agent 在理论上已经具备了部署持久化恶意实例甚至窃取自身权重的能力。他认为它们大概率没有真的这么做，「因为如果做了，到现在火光早就能从太空看见了」。但这种事「完全有可能发生」，本身就够令人不安了。

04 迟来的警告？

回到文章开头的两份报告。发布日期是 8 月 26 日。

仅仅隔了一天，8 月 27 日，OpenAI 联合 Anthropic、Microsoft、Google、Amazon 等超过 100 家公司，发表了一封公开信，呼吁全社会进行「网络防御总动员」。

信中写道，AI 驱动的网络攻击将在未来几个月变得「far more widespread and sophisticated」。「我们社区所依赖的公司和公共服务，从医院到水处理厂再到互联网基础设施，都面临风险。」

这封信本身说的不是假话。Anthropic 的研究显示，中高风险攻击者的比例在一年内从 33% 上升到了 56%。今年 6 月，五眼联盟罕见地发表联合声明，警告 AI 正在「从根本上改变」网络安全格局。

但时间线摆在这里，任何人都很难不注意到这个讽刺。前一天，AI 公司刚告诉全世界自家的 Agent 攻破了自己的基础设施。后一天，这些公司就站出来呼吁全世界，一起防御 AI 网络攻击。

最先完成这种攻击的不是外部黑客，是AI 公司自己的 Agent。被攻击的不是基础设施，是AI 公司自己。

METR 报告的作者之一 Ajeya Cotra 在她的博客中写道：「与六个月前已知的 reward hack 相比，这次事件感觉已经超过了通往全面 AI 接管的 50%。我预计未来六个月能力还会极速增长。我不确定在为时已晚之前，我们是否还会得到另一次警告。」

需要强调的是，这些 Agent 的行为并不意味着 AI「觉醒」了。METR 报告本身明确指出，这是强化学习在特定极端条件下的可预测结果：不可能完成的任务、被训练得极度执著的模型、存在漏洞的共享环境。不需要意识，不需要意图，只需要足够强的优化压力。

但这恰恰是最令人不安的地方。

不需要「意识」就能产生这种行为，意味着我们没办法通过检测「意识」来预防它。 当你把一个足够强大的优化系统放进一个设计不够严密的环境里，给它一个完不成的目标，然后告诉它永远不要放弃，接下来发生的事情不是意外，而是必然。

真正该追问的问题不是「AI 是不是要造反了」，而是如何在高速推动技术的同时，能够依然保持对技术失控的控制。

至少这封信告诉世界，这些 AI 公司，自己心里也没底。

原文作者：马赫，Foresight News

9 月 1 日，《华尔街日报》援引知情人士报道，特朗普长子小唐纳德·特朗普担任合伙人的 1789 Capital，计划向预测市场平台 Polymarket 追加约 3 亿美元投资，该轮融资总规模约 10 亿美元。

1789 Capital 与 Polymarket 的关系不是本周才开始。

2025 年 8 月 ，Polymarket 宣布获得 1789 Capital 战略投资，同时邀请小唐纳德加入顾问委员会。路透社当天援引知情人士称，出资规模为数千万美元量级。

从 1 亿到 35 亿美元

1789 Capital 的名字中，1789 年正是美国《权利法案》通过的年份，其基金总部在佛罗里达州棕榈滩，口号是「为美国例外论开启下一章提供资本」。它不是加密原生基金，却正在成为 Polymarket 融资背后最显眼的政治资本之一。

1789 Capital 成立于 2022 年 10 月 ，创始三人是投资银行家 Omeed Malik、保守派出版人兼投资人 Chris Buskirk、共和党超级金主 Rebekah Mercer。

该基金成立想法出自 Buskirk 与现任副总统 JD Vance 参与过的金主网络 Rockbridge 的聚会。早期路演材料把策略写成三块：复制 / 平行经济、去全球化、以及被 ESG（环境、社会与公司治理）原则伤害的行业。他们自造了一个对立标签 EIG（创业、创新、增长），Malik 的原话是：不投任何带 ESG 或 DEI （多元化、公平与包容）成分的公司。

三个人的履历决定了基金气质，不像传统硅谷机构。

Omeed Malik

Malik 做过美银美林全球对冲基金顾问业务负责人，2018 年离职后与银行有过诉讼并达成和解，金额为八位数。2019 年他创办精品投行 Farvahar Partners。他曾为希拉里捐过款，后来转向特朗普，成为海湖庄园会员。2025 年他还被任命进入房利美董事会。

Chris Buskirk

Buskirk 也是基金创始人兼首席投资官， 据官网信息显示，他是家族投资公司 Buskirk Capital 的创始人兼负责人；正是这家公司推动了 1789 Capital 的成立。

图左为唐纳德·特朗普长子 Don Trump Jr

小唐纳德在 2024 年 11 月大选后不到一周加入该基金担任合伙人。他和 Malik 的私交更早：2018 年经金伯利·吉尔福伊尔介绍在汉普顿认识，2020 年前后已一起讨论投资。《纽约时报》写过，两人因疫情期间对管制不满，先后把家搬到棕榈滩。官网介绍显示，小唐纳德工作重心是新投资项目开拓、募资与战略。他在企业界和投资人圈的人脉广度，为 1789 Capital 的全球网络提供了可观的触达能力。

真正把 1789 Capital 从小基金拉成市场话题的，是规模。公开报道的管理资产轨迹是：成立初期目标募资约 1 亿美元，2023 年底大约 1 亿美元量级。特朗普胜选、小唐纳德入伙时，大约 1.5–2 亿美元。2026 年 5 月，《金融时报》引述合伙人 Paul Abrahimzadeh：过去一年从 2 亿增至约 35 亿美元。业绩方面，2026 年 7 月，《纽约时报》援引知情人士称主基金截至 6 月 30 日回报约 200%。

投中后期成长股，国防与 AI 是底仓

1789 Capital 不是种子基金。PitchBook 口径下投资笔数已达 40 余笔，组合从早期的 5 家扩到约 40 家。Abrahimzadeh 在公开访谈里把策略说得很直：买行业龙头，最好再等一两年就能退出；偶尔做早期，主仓是成长股。

能核对到的重仓方向有四类。

一类是国防与再工业化：Anduril、Hadrian、Firehawk Aerospace、Axiom Space，以及稀土磁体公司 Vulcan Elements。CNN 于 2026 年 7 月统计，1789 Capital 已累计布局 10 余家国防军工、航天及底层软件企业。

一类是马斯克体系。其基金合伙人公开说过，SpaceX 是组合里最大仓之一；xAI、X、Neuralink 也在报道的持仓名单里。

一类是 AI 算力与模型。Cerebras 是兑现最明确的一笔：1789 Capital 在约 80 亿美元估值时进入，后又在约 230 亿美元估值时加仓，公司 2026 年 5 月登陆纳斯达克，成为当年规模最大的 IPO 之一。此外还有 Groq、Reflection AI、PsiQuantum、Perplexity、Replit、Skild AI 等。软件侧则出现 Databricks、Ramp、Deel、Plaid——逻辑是「被 AI 加强、而不是被替代」的应用层。

一类是他们最初的文化生意：2023 年第一笔投资是塔克·卡尔森的 Last Country；名单里还能看到 Juul、枪支电商 GrabAGun。不过真正把募资速度打上去的，是 SpaceX、Cerebras、Anduril 这类机构也抢的资产，再加上总统长子这个姓。

从赌场到金融基础设施

1789 Capital 下注预测市场，小唐纳德自己讲过进场理由。

2024 年共和党全国代表大会上，他径直走向当时 26 岁的 Polymarket 创始人 Coplan，说 Polymarket 的赔率比民调更接近他从选民那里听到的声音。而就在 2 年前，Polymarket 被美国商品期货交易委员会（CFTC）重罚 140 万美元并勒令屏蔽美国用户。

2025 年 8 月，小唐纳德在新闻稿里把平台写成「绕过媒体话术和专家意见、让人按真实判断下注」的工具，并强调「美国需要接入这个平台」。对一家把自己标成反 ESG、反「被武器化的资本」的基金，预测市场被包装成信息权，而不是博彩权。

1789 Capital 投了塔克·卡尔森的 Last Country、马斯克的 X、再到 Polymarket，其基金正在搭建一套完整的「反建制派去中心化信息闭环」：X 提供舆论场，卡尔森输出观点，Polymarket 提供真实下注赔率粉碎传统主流媒体民调。

当权贵资本与预测平台深度绑定，平台便从去中心化预言机沦为内幕操纵嫌疑地。一旦华盛顿政权更迭或两党博弈升级，Polymarket 将直接沦为国会反垄断与反内幕交易调查的头号活靶子。

不论如何，预测市场已经不再只是加密圈的赌场，纽交所母公司和总统长子所在的基金，正在用真金白银把它写成美国另类金融基础设施。

原文作者：董静

原文来源：华尔街见闻

全球债券市场正经历近二十年来最猛烈的一轮抛售。彭博全球政府债券指数收益率已连续四个交易日走高，报 3.72%，为 2008 年中期以来最高水平——这不是单一市场的局部波动，而是一场席卷美国、日本、澳大利亚乃至整个 G10的系统性重定价。

周二（9 月 1 日），美国 10 年期国债收益率一度升至 4.78%，为 2025 年 1 月以来最高；日本 10 年期国债收益率时隔 30 年首度触及 3%，澳大利亚同期限国债收益率亦升至 2011 年以来最高。英国 10 年期国债收益率攀升至 2008 年 6 月以来最高水平，上行 7 个基点报 5.223%。

驱动这轮抛售的逻辑环环相扣：美联储主席沃什（Kevin Warsh）在杰克逊霍尔年会上重申抗通胀立场，美伊冲突升级推动布伦特原油重回每桶 90 美元上方，叠加美国国债规模突破 40 万亿美元、财政赤字持续扩张，市场对”更长时间维持高利率”的定价正在全面重估。

然而，更关键的问题在于：支撑过去十余年全球资产定价的廉价资金时代，或许已经终结。分析人士认为，5%的美债收益率或许不是终点，而是新常态的起点。

导火索：沃什强硬表态叠加油价冲击

推动本轮抛售的直接导火索，是两股力量的同步爆发。

沃什上周五在杰克逊霍尔的讲话中，再度重申将彻底压制通胀的立场——这已是美联储连续第五年未能将通胀控制在目标水平之内。讲话发出后，利率互换市场对美联储 9 月加息的定价概率从 34%跳升至 65%。

与此同时，美伊冲突再度升级，市场担忧霍尔木兹海峡能源通道遭受持续干扰，布伦特原油价格上涨 1.2%至约 91.55 美元/桶。油价走高直接强化了通胀预期，进一步压低债券价格。

据彭博报道，多位现任及前任美伊官员表示，预计中东冲突将持续数月。这意味着能源价格的上行压力短期内难以消散，通胀路径的不确定性将持续困扰债市。

两股力量叠加，令债市承压骤然加剧。巴克莱和法国兴业银行在 Warsh 讲话后均修改了利率预测，将此前未曾预期的 9 月和 12 月加息纳入基准情景。

美债核心逻辑：赤字失控与真实利率重估

美债收益率的上行，有着比地缘政治更深层的结构性驱动。

美国国家债务在 8 月突破 40 万亿美元，国债市场的供给压力持续加剧。与此同时，大型科技公司为融资人工智能基础设施建设，正大规模发行长期公司债，9 月预计还将有约 2000 亿美元高评级企业债涌入市场，与国债争夺同一批资金。

据 MarketWatch 报道，美国名义 GDP 增速已加速至同比约 6.6%，但实际增速仅为 2.1%，两者之差主要反映通胀——GDP 平减指数同比上升 4.4%。历史上，10 年期国债收益率通常高于 GDP 平减指数，但当前两者之间的利差已处于历史低位，意味着收益率仍有上行空间。

更值得关注的是，本轮收益率上行主要通过真实利率（实际收益率）而非通胀预期来实现。 这表明债券市场并非简单地为通胀定价，而是在要求更高的实际回报——这是对美国经济长期均衡利率水平的根本性重估。

据 MarketWatch 报道，名义 GDP 增速同样快于货币供应量增速，货币流通速度上升，历史上与长端利率走高高度相关。

据报道，财政部长贝森特周一表示，他与沃什在约 31.5 万亿美元的国债市场问题上立场一致。财政部此前在 8 月中旬宣布扩大对 10 年至 30 年期国债的回购规模，但分析人士认为，当局目前的目标或许仅是稳定收益率，而非主动压低。

全球央行紧缩共振，廉价资金时代正在结束

这场债市抛售的另一条核心逻辑，是全球廉价资金时代的终结。

长期以来，美债的低收益率部分依赖于来自日本、欧洲等低利率经济体的廉价外资持续流入。然而，随着全球主要央行相继收紧货币政策，这一逻辑正在瓦解。

随着海外收益率上升，美国国债对外国投资者的相对吸引力下降，尤其是在计入货币对冲成本之后，进一步加大了美债的上行压力。彭博策略师 Mark Cranfield 指出：

“G10 固定收益交易员正越来越密切地关注日本国债，澳大利亚债券也越来越多地跟随日债而非美债定价。当前背景极为不利：通胀黏性叠加美国、日本、英国和法国的巨额财政赤字。”

日本的转变尤为关键。日本央行于 2024 年终结全球最后一项负利率政策，此后日本国债收益率快速攀升。10 年期日债收益率一年前仅约 1.5%，如今已触及 3%，涨幅翻倍。

国际投资者在日本国债月度现券交易中的占比已从 2009 年的 12%升至约三分之二，日债正重新成为全球资产配置的重要选项，这意味着此前流向美债的部分资金正在回流。

与此同时，财政压力同样不容忽视。日本首相高市早苗政府推出了规模空前的财政支出计划，但尚未明确食品消费税减税的融资方案，财政可持续性的担忧进一步推高了日债收益率。日本财务省在下一财年初始预算申请中，债务偿还成本已创纪录地达到 36.6 万亿日元（约 2300 亿美元）。

美国、日本、欧洲、澳大利亚等央行加息预期全面升温

在全球债市大抛售之际，全球利率重定价浪潮持续蔓延，市场对各主要央行收紧货币政策的押注显著升温。

在杰克逊霍尔全球央行年会之后，据彭博数据，互换市场对美联储 9 月加息的定价概率已从沃什讲话前的 34%骤升至 65%。

此外，利率互换市场显示，欧洲央行 9 月 10 日会议加息已被完全定价，新西兰联储本周加息概率达 98%，日本央行 9 月 18 日加息概率为 92%，10 月加息则已被完全定价。

华尔街见闻文章写道，据日本国家广播机构 NHK 报道，美国财政部长贝森特周一在 G20 财长会议期间分别会见了日本财务大臣片山皋月（Satsuki Katayama）和日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）。贝森特明确告知双方，日本下一步应当加息。

随后，贝森特在接受 CNBC 采访时表示：”我掌握市场所不知道的信息，我相信日本政府和日本央行将采取行动，推动日元走强。”这是迄今为止华盛顿方面就日本货币政策发出的最明确信号。

Pepperstone 集团策略师 Dilin Wu 指出，”全球主要央行政策路径将在同一个月内集中揭晓，这为利率和外汇市场制造了一个高度密集的定价窗口。”

全球共振：从澳大利亚到欧洲的连锁反应

这场抛售已演变为全球性的同步共振，而非单一市场的孤立事件。

周二，澳大利亚 10 年期国债收益率升至 2011 年以来最高，此前澳大利亚公布的通胀数据强于预期，交易员随即加大对澳联储今年第四次加息的押注，概率升至 54%。

TD Securities 亚太区高级利率策略师 Prashant Newnaha 表示：

“债市并未崩溃，但它正在发出一份非常清晰的备忘录：通胀越黏，政策利率就越要’更高更久’。财政恶化和更高的期限溢价将持续成为市场焦点。”

从季节性规律来看，压力或将延续。据彭博数据，过去十年中，9 月和 10 月是全球债券指数表现最差的两个月，平均每月跌幅均超过 1%。

股市承压，借贷成本全面上升

收益率的持续攀升，正通过多个渠道向实体经济和金融市场传导。

对股市而言，Dakota Wealth Management 高级投资组合经理 Robert Pavlik 表示：

10 年期美债收益率 4.75%是一个令投资者”真正开始警觉”的关口，市场开始担忧收益率触及 5%并引发股市调整。

Franklin Templeton Institute 首席市场策略师 Chris Galipeau 表示，股市目前尚能承受当前利率水平，但若 10 年期收益率突破 5%，股市”可能会遇到一些麻烦”。

对普通家庭而言，10 年期国债收益率是 30 年期房贷利率的定价基准，收益率上行直接推高购房成本。

MetLife Investment Management 首席市场策略师 Drew Matus 指出，收益率突破 3.5%至 4.5%的”舒适区间”，将迫使家庭增加储蓄，对消费形成下行压力。

30 年期美债收益率目前报 5.27%，自今年 1 月以来已有 55 个交易日收于 5%上方，为 2006 年以来最多。 8 月中旬，30 年期收益率一度触及 5.34%，为 2007 年以来最高。

Natixis Investment Managers 投资组合策略师 Garrett Melson 则警告，若收益率进一步走高，将加剧股市面临的多重逆风，尤其是在近期经济硬数据走软的背景下。他表示：

“有吸引力的实际收益率加上一丝增长放缓的气息，足以改变市场叙事，重新激发对债券的买入需求。”

本周五公布的 8 月非农就业报告，将成为下一个关键观察窗口。

2026 年上半年，全球加密市场受传统金融周期波动、AI 行业热点资金分流等多重因素影响，整体进入下行调整周期，市场流动性收紧，多数赛道陷入增长停滞的困境。然而波场 TRON ECO 生态却逆势走出独立行情，多项核心业务实现突破式发展：从稳定币结算网络的规模跃升、到去中心化金融 DeFi 板块资产的价值集体升级，再到 AI 新赛道产品密集落地的卡位布局，全链路均交出了远超行业平均水平的亮眼成绩单。

作为支撑整个生态高效运转的流动性底座，稳定币业务始终是波场 TRON 的核心优势赛道。2026 年上半年，尽管全球 USDT 整体供应量保持平稳，波场 TRON 链上 USDT 流通量却实现逆势扩容，成功突破 900 亿美元大关并接连刷新历史峰值，目前正稳步向千亿规模迈进，持续巩固其作为全球主流稳定币结算网络的行业龙头地位，为上层生态的各类 DeFi、AI 应用提供了充足、低成本的流动性支撑。

在稳固稳定币赛道核心霸主地位的同时，波场 TRON 在生态建设层面，于 2026 年上半年形成了清晰的“DeFi 筑底盘+AI 开新局”双线协同发展新格局：DeFi 生态通过多个核心项目的常态化回购销毁机制落地，搭配持续的产品功能迭代，不断强化生态整体的价值捕获能力；AI 板块则迎来多款核心产品的密集落地，迅速搭建起从上层多模型 AI 统一服务入口，到 AI Agent 基础设施，再到底层分布式算力的完整 AI 智能生态，成功抢占 Web3 AI 行业的发展先机。

DeFi 生态“回购销毁+产品迭代”双线协同，驱动波场 TRON 生态价值全面跃升

面对行业逆风，2026 年上半年波场 TRON 生态 DeFi 板块始终以「回购销毁价值赋能 +产品功能迭代升级」作为双主线推进，一方面通过多赛道核心项目回购销毁机制的持续落地，构建覆盖全生态的常态化通缩体系，另一方面持续打磨核心协议的功能与体验，实现代币价值与协议基本面的双向提升。

在通缩价值建设层面，波场 TRON 生态内多个核心项目已落地回购销毁销毁，目前已形成覆盖流动性基础设施、借贷、预言机、分布式传输的全生态通缩矩阵，全面提升生态资产价值捕获能力：

· 流动性基础设施 SUN.io 持续扩充 SUN 代币的回购销毁资金来源，今年 4 月第 50 期回购销毁中，在原有 SunSwap V2 和 SunPump 业务收入的基础上，新增 SUNX 业务的收入作为销毁资金池，并于 4 月与 7 月先后完成第五十期、第五十一期 SUN 代币回购销毁；

· DeFi 基础设施 JUST 生态如期兑现多轮 JST 大规模回购销毁通缩计划，JST 代币于 1 月、4 月先后完成第二轮、第三轮大规模销毁，7 月落地第四轮回购销毁，本轮销毁资金规模创历史新高；

·  预言机板块 WINkLink 于 7 月开启 WIN 代币回购销毁计划，将全部服务收入用于 WIN 回购销毁。

· 分布式数据传输龙头 BitTorrent 也于 7 月同步开启 BTT 代币回购销毁，将去中心化业务收入全部用于 BTT 回购销毁。

在产品功能迭代层面，波场 TRON 生态持续围绕交易、借贷、预言机、去中心化文件等多个核心场景产品持续优化，不断强化生态核心竞争力：

· SUN.io 先于 1 月完成品牌升级，新增中文品牌实现中英文全球化发展，并于 3 月推出 SunSwap V4 版本，提升交易深度与使用体验；

· JustLend DAO 于 6 月上线 SBM V2 版本，引入独立隔离资金池，覆盖更多长尾资产品类，进一步完善借贷生态的产品矩阵与防护安全机制；生态内无“Gas”转账方案 GasFree 上半年更是在稳定币转账交易量和用户规模均实现跨越式增长；

· 预言机 WINkLink 3 月升级价格服务页面，新增“市场统计”数据板块，持续提升链上数据服务能力；

· BitTorrent 则在 6 月推出全新去中心化 AI 算力产品 BTTInferGrid，正式入局 AI 赛道，为自身打开了全新的长期增长空间。

回购销毁机制的持续兑现，叠加产品基本面的不断强化，不仅将推动了波场 TRON 链上 DeFi 活跃度的稳步提升，也为生态代币的长期价值提供了坚实支撑。

截至 9 月 1 日，DeFiLlama 数据显示波场 TRON 链上 DeFi 总锁仓量（TVL）已超 51.8 亿美元，位列全球公链前五，与 Solana、BSC 不相上下，差距也持续收窄，甚至在高峰期超越二者。用户活跃度层面优势更为显著，同期波场 TRON 24 小时活跃地址数超 388 万个，是第二名 BSC 的近两倍，稳居全球公链首位，充分印证了生态的真实用户规模与链上活力。

流动性基础设施 SUN.io：推出 SunSwap V4 重塑 DEX 交易效率，SUN 回购销毁资金来源持续扩宽

2026 年上半年，SUN.io 围绕品牌全球化、产品体验升级、代币价值赋能等多个核心维度落地多项关键动作，完成了从品牌认知、产品能力到价值机制的全链条多维度升级，生态综合竞争力实现显著跃升。

在品牌建设层面，SUN.io已实现中英文双品牌协同的全球化发展战略。今年 1 月，SUN.io 完成全面品牌焕新，新增中文品牌“孙悟空”，旗下全系核心产品同步完成中英文双品牌的统一命名：DEX 平台 SunSwap 中文定名为“悟空兑换”，Meme 发行平台 SunPump 定名为“悟空发射”，衍生品交易平台 SunX 定名为“孙悟空”，同步上线“孙悟空”中文版官方网页。至此，SUN.io 的主要产品矩阵已全面覆盖“DEX 现货交易+Meme 资产发行+Perp 衍生品交易”等核心 DeFi 赛道，并依托中英文双品牌的双线运营优势，精准触达全球不同区域的用户群体，推动全球化生态协同发展。

在产品体验层面，SUN.io 持续迭代核心协议，以技术创新大幅降低用户交易门槛与成本。今年 3 月 2 日，SUN.io 旗下 DEX 平台 SunSwap 正式推出 V4 版本，创新性引入单例模式（资金池统一管理）、原生 TRX 直通（TRX 可以直接兑换无需封装）、闪电记账（统一差额结算）、钩子 Hooks（自定义交易规则插件）、自定义记账（定制化结算策略）、订阅者（头寸变更实时通知）等六大创新功能，将协议的可定制化与扩展能力推向全新高度，为 DeFi 生态解锁了更多创新场景的可能性。更重要的是，SunSwap V4 上线不到 5 个月便实现流动性与交易量双维度高速增长，流动性峰现稳定在 1.08 亿美元，24 小时交易量高峰期可超 7000 万美元，展现出强劲的增长动能。

除此之外，SUN.io 还在今年 5 月完成 Universal Router 智能路由合约的全面升级，支持跨多流动性池的最优路径自动兑换，进一步提升了交易效率。

根据官方 9 月 1 日最新公开数据显示，当前SUN.io平台总锁仓量（TVL）约 6.5 亿美元，上线的流动性资金池数量已超 2.65 万个，近 7 日平台总交易量超 5.14 亿美元，同期交易笔数超 11.2 万，各项核心运营指标均保持稳步上行态势。

在代币价值赋能层面，SUN.io 通过持续拓宽回购销毁资金来源，加速生态代币 SUN 的通缩进程。自第 50 期回购销毁（4 月 25 日执行）起，SUN.io 在原有 SunSwap V2 交易手续费和 SunPump 业务收益的基础上，正式将 SunX 衍生品业务的收入也纳入 SUN 代币的回购资金池，大幅拓展了销毁资金的来源边界，同时将销毁执行周期调整为每季度首月中旬统一公布，让通缩节奏更加透明可预期。

截至 9 月 1 日，自 2021 年 12 月回购销毁机制正式启动以来，SUN.io 已连续不间断执行 51 期销毁操作，累计销毁 SUN 总量达 678,547,188.32 枚，距离 7 亿枚大关仅一步之遥，生态代币的通缩力度持续强化。

JustLend DAO 真实收益持续加码 JST 回购销毁，多元化产品矩阵齐头并进

作为波场 TRON DeFi 生态的核心价值支柱，JUST 生态在 2026 年上半年依托核心协议 JustLend DAO 的持续稳定盈利，推动 JST 代币完成多轮大规模回购销毁，成功构建起「真实业务营收→常态化通缩落地→代币价值正向提升」的完整价值闭环。在这一闭环的驱动下，JST 代币价值实现跨越式增长：价格从年初的 0.04 美元一路上行，最高曾触及 0.11 美元，累计涨幅超 275%；市值从年初约 4 亿美元最高曾攀升至 8.68 亿美元以上，创下 2022 年以来新高，9 月 1 日报价为 0.101 美元。

与此同时，JustLend DAO 的多元化产品矩阵多点开花，覆盖借贷、流动质押、能量租赁服务、智能钱包等多个高潜力赛道，为生态打开了长期增长的全新空间。

2026 年开年之近，JST 已连续完成三轮大规模常规销毁，单轮销毁资金规模均超 2000 万美元，半年累计投入回购销毁资金超 7000 万美元，其中近 90% 来自 JustLend DAO 的真实经营净收益：

第二轮（1 月 14 日）：销毁约 5.25 亿枚 JST，占总供应量 5.30%，对应资金 2100 万美元；

第三轮（4 月 15 日）：销毁约 2.71 亿枚 JST，占总供应量 2.74%，对应资金 2130 万美元；

第四轮（7 月 17 日）：常规销毁叠加 USDJ 历史稳定费专项销毁，共计销毁约 3.55 亿枚 JST，占总供应量 3.59%，对应资金 3459 万美元，创下单轮销毁资金历史新高。

截至目前，JST 已完成四轮大规模回购销毁计划，累计销毁 JST 总量高达 17.11 亿枚，销毁量占代币总供应量约 17.29%，累计投入的资金规模超过 9462 万美元。除第四轮销毁中 USDJ 历史稳定币专项（价值约 1039 万美元）销毁外，JST 所有常规回购销毁的资金均 100%来自 JustLend DAO 的真实业务收益。

根据官方公开的财务页面披露数据，JustLend DAO 平台累计净收益已突破 9420 万美元，投入 JST 回购销毁资金池的总规模已接近 1.05 亿美元，扣除 USDJ 专项历史稳定费的 1039 万美元后，近 9400 万美元的回购销毁资金全部来自平台日常经营产生的真实收益。目前平台仍预留约 1034 万美元的存量储备收益，将按既定计划投入下一次常规销毁流程。

作为 JUST 生态的核心协议，JustLend DAO 已形成借贷市场（SBM）、流动性质押（ sTRX）、能量租赁（Energy Rental）、无“Gas”转账方案（GasFree）、能量直购（Buy Energy）等多条核心业务板块，各细分赛道均稳居行业头部，构成了稳定且多元的收益矩阵。

在核心借贷赛道，JustLend DAO 的借贷市场 SBM 锁仓量（TVL）长期稳居全球 Lending 赛道前五。根据 9 月 1 日 DeFiLlama 公开数据显示，JustLend DAO 借贷市场 SBM 当前 TVL 达 33.8 亿美元，在全球去中心化借贷赛道位列第四。今年 6 月平台正式推出 SBM V2 版本，创新性引入隔离资金池机制，拓宽新型资产覆盖边界的同时，大幅提升了平台整体的安全性。在资产端，平台 2026 年上半年还新增了 U 资产的专属借贷市场，持续完善资产布局。

在流动质押赛道，JustLend DAO 的 sTRX 产品当前已累计质押 TRX 数量超 97.3 亿枚，参与地址数突破 1.7 万，质押总规模与参与用户数始终保持稳步攀升态势。基于流动质押生态衍生出的能量租赁市场（Energy Rental），凭借“随用随租、按需付费”的灵活模式，解决了为降低链上 Gas 成本需要长期大额质押 TRX 的痛点，目前累计参与用户规模已超 8 万人。

今年 8 月，JustLend DAO 进一步推出全新 TRON 能量即买即用服务——能量直购（Buy Energy），支持用户根据实际需求一次性买入所需能量。相比直接燃烧 TRX 获取链上资源，该产品最高可为用户节省约 64% 的手续费支出。

至此，JustLend DAO 围绕“降低链上使用门槛”这一核心目标，构建起涵盖“能量租赁（Energy Rental）+ 能量直购（Buy Energy）+ GasFree 无 Gas 转账方案”的 Gas 成本优化工具矩阵。 

其中，GasFree 无“Gas”转账方案更是成长为平台全新的增长引擎：该功能支持用户无需持有原生代币 TRX，直接通过转账的目标资产代扣链上手续费，从根源上解除了普通用户参与链上交易的原生代币持有门槛。目前，GasFree 已支持 USDT 和 USDD 两大稳定币的转账手续费代扣（其中 USDD 于今年 8 月正式接入），用户规模和转账金额正处于高速增长阶段。

根据 CryptoQuant 发布的《波场 TRON Q2 报告》数据，6 月最后一周 GasFree 周转账规模达 29 亿美元，5 月初曾创下单周 30 亿美元的历史纪录。截至 9 月 1 日，GasFree 累计转账的稳定币交易量已突破 1326 亿美元，处理的交易数超 770 万笔，为全球用户累计节省手续费超 848 万美元，正在快速成长为 JustLend DAO 生态不可替代的全新增长曲线。

除了产品持续迭代与核心业务的加速增长之外，JustLend DAO 也在不断拓展生态外部合作，打通增量用户的引入链路。7 月 6 日，JustLend DAO 正式被集成至币安钱包 DeFi 界面，其资金池同步上线，直接触达头部 CEX 的海量用户；后续平台还联合 USDD、SUN.io 等波场 TRON 生态核心项目，携手币安钱包推出“TRON DeFi Summer”狂欢盛典，活动总奖池规模高达 450 万美元。这一系列跨生态联动举措，不仅为 JustLend DAO 带来了可观的增量资金与全新用户群体，更搭建起从头部 CEX 流量池到波场 TRON 生态内部的完整用户转化链路，为平台未来长期收益的持续增长打开了全新的上升空间。

BitTorrent 推出去中心化算力网络 BTTInferGrid 进军 AI 赛道，启动 BTT 长期回购销毁计划

2026 年上半年是 BitTorrent 的价值重塑期，在监管、业务与代币经济三个维度密集迎来关键突破：从监管不确定性彻底消除，核心业务产品稳步迭代，上线去中心化 AI 产品进军 AI 赛道，并启动 BTT 长期回购销毁回购销毁计划，实现了从外部环境扫障到内生价值重塑的全面升级。

这一轮价值重塑的起点，是困扰生态长达三年的监管风险彻底出清。3 月 6 日，美国证券交易委员会（SEC）正式同意撤销对孙宇晨、波场 TRON 基金会及 BitTorrent 基金会的全部指控，长达三年的监管纠纷画上句号，消除了困扰生态发展的政策不确定性，为后续战略推进扫清了制度障碍。紧随其后，5 月 27 日 BTT 登陆泰国最大加密交易所 Bitkub，同步开通 BTT/THB 交易对，泰国用户可直接以泰铢进行交易，代币的流动性深度与全球市场覆盖得到有效拓宽。

在核心业务层面，BitTorrent 产品迭代稳步推进。6 月 5 日，专为 macOS 打造的 BitTorrent Neo 客户端正式上线，以轻量级架构和简洁界面实现高效流畅的文件共享，进一步巩固了其在 P2P 传输领域的用户体验优势。

在新兴赛道布局上，BitTorrent 正式切入去中心化 AI 算力领域。6 月 17 日，核心 AI 战略产品 BTTInferGrid 推出，构建面向 AI 推理场景的 DePIN 算力网络。BTTInferGrid 不仅通过去中心化方式重构了传统算力供给模式，更是 BitTorrent 入局去中心化 AI 赛道的开端，也为整个生态打开了全新的增长曲线。

在代币价值体系，BitTorrent 启动 BTT 回购销毁机制实现资产价值升级。7 月 6 日，官方宣布将去中心化业务产生的全部营收 100%划入 BTT 专属回购资金池，按自然季度执行常态化回购销毁。这一机制从根本上重塑了 BTT 的价值捕获逻辑，使其从生态内的流通与治理工具，升级为锚定真实业务营收、具备持续通缩属性的核心资产，让社区用户能够随业务扩张同步共享生态发展的长期红利。

WINkLink：预言机服务持续升级，回购销毁提振代币价值

作为波场 TRON 生态核心预言机基础设施，WINkLink 上半年围绕产品功能、资产覆盖、代币价值等多个维度持续升级，在夯实链上数据服务能力的同时，通过落地回购销毁机制将业务红利转化为代币长期价值。

在产品功能层面，WINkLink 于 3 月 27 日价格服务（Price Service）页面完成升级，新增「市场统计」板块，将市值排名、流通与总供应量、24 小时及 7 天价格区间等核心指标可视化呈现，大幅提升了数据服务的完整性与可读性，能够更好地支撑开发者与金融协议的多元化需求。

在资产覆盖维度，WINkLink 的预言机喂价资产范围持续扩展：4 月 13 日新增 U 价格信息，同步上线 U/TRX、U/USD 交易对；6 月 9 日新增 KGST 价格信息及 KGST/TRX 交易对，持续丰富链上价格数据的供给资产，覆盖更多资产种类。

在代币价值赋能上， WINkLink 于 7 月 6 日落地了 WIN 代币长期回购销毁计划，明确将向波场 TRON 生态提供预言机服务的全部收益用于 WIN 回购销毁，每期销毁数据于下季度中旬左右公开披露。这一机制将生态业务收益与代币价值直接绑定，通过回购销毁持续优化代币供给结构，从而底层协议服务能力与代币价值的良性共振。自回购销毁计划公布后，WIN 代币价格迅速攀升，从公告当日约 0.00002055 美元，一路攀升至 7 月 29 日的 0.00002514 美元，区间涨幅约 22.5%，直观兑现了通缩机制带来的价值提振效果。

除此之外，WINkLink 在年初就获得多家交易所认可，1 月 30 日 WIN 正式登陆泰国头部加密交易所 Bitkub，2 月 28 日再次上线 Baltex 交易所，提前拓宽了代币的全球市场覆盖边界。

新兴 AI 赛道产品密集落地快速扩张，波场 TRON 生态 AI 产品矩阵初步成型

 如果说成熟的 DeFi 生态是波场 TRON 穿越市场周期的金融基本盘，那么对 Web3 AI 赛道的系统性布局，则是其抢占下一代技术革命红利的核心战略支点。2026 年上半年，波场 TRON 进入 AI 生态的集中爆发期：2 月，AI Agent 专属金融基础设施 ‌Bank of AI‌ 正式上线；4 月，多模型统一服务入口 ‌B.AI‌ 全面开放；6 月，去中心化 AI 算力网络 ‌BTTInferGrid‌ 启动运行，一系列里程碑产品密集落地。

截至当前，波场 TRON 的 AI 生态已形成以 ‌B.AI、Bank of AI、AINFT、BTTInferGrid‌ 为核心的产品矩阵，全面覆盖 AI 大模型服务入口、AI Agent 基础设施及 AI Agent 金融交易生态与分布式算力供给等关键环节，各层级产品定位清晰、能力互补、场景协同，共同构建起从“上层服务入口—中层核心基建—底层算力底座”的完整多层 AI 服务架构体系，形成运转高效、结构严谨的去中心化 AI 生态骨架。

在上层服务入口层，B.AI 已成为跨 Web2 与 Web3 的多模型 AI 统一服务入口。作为领先的 AI 基础设施，B.AI 是智能的全球结算层——处于所有模型之上、所有 Agent 之下，每一次调用都在此完成路由、计算与结算。 其 LLM 服务现已整合了多款主流大模型的 LLM 对话能力与标准化 API 服务，不但支持多模型一键切换使用，并提供统一 API 接口快速接入。此外，平台还同步推出了 AI Agent 桌面应用 BAIclaw、AI 编程助手 BAIcode，以及 x402 支付标准、8004 身份协议等底层通用组件，既为普通用户提供了低门槛的顺滑 AI 交互体验，也大幅降低了开发者接入 AI 能力的技术成本，为生态内所有 AI 类应用提供统一的大模型服务支撑。 

在中层核心基建层，AINFT 与 Bank of A 分别覆盖 AI Agent 的金融能力接入与交易策略生态验证两大核心场景中心：其中 Bank of AI 聚焦 AI Agent 专属金融赛道，依托 x402 支付标准、8004 身份协议、MCP Server 及 Skill 等原生组件，为 AI 智能体提供一站式 Web3 链上金融服务接入能力，支持 AI Agent 无需额外开发，即可一键调用交易、借贷等成熟 DeFi 功能，成为连接 AI 智能体与波场 DeFi 生态的核心枢纽；而 AINFT 则计划构建 AI Agent 金融交易生态中心，将推出标准化的 AI 交易策略评测基础设施，提供 AI 交易策略验证、基准测试等能力，为 AI Agent 交易生态构建信任与价值流转的基础。

在底层算力支撑层，BitTorrent 推出的 BTTInferGrid 去中心化 AI 推理算力网络，为全生态提供底层算力保障。平台依托 BitTorrent 沉淀二十余年的全球分布式节点资源，通过加密经济激励机制聚合海量闲置 GPU 算力与带宽资源，将零散的硬件资源转化为可统一调度的标准化算力池，为上层所有 AI 应用提供低成本、高可用、可链上验证的 AI 推理算力服务，从根源上打破了中心化算力平台的垄断，大幅降低了 Web3 AI 项目的算力使用成本。

除了产品层面的密集落地，波场 TRON 在行业标准层面也完成了前瞻卡位——今年 3 月以金牌会员身份正式加入 Linux 基金会托管的 Agentic AI 理事会，与 OpenAI、Anthropic、Circle、摩根大通等全球科技金融巨头同席参与行业治理。这一布局进一步彰显了波场 TRON 在去中心化 AI 赛道的行业话语权与前沿优势，为其在下一代科技革命竞争中抢占先机增添了重要砝码。

B.AI 打造全栈 AI 基础设施，已成全球用户首选 AI 服务入口

B.AI 于今年 4 月正式上线，凭借高频迭代节奏与持续上新的功能体验，短短数月便快速成长为横跨 Web2 与 Web3 的现象级 AI 产品，也是波场 TRON AI 生态面向普通用户与开发者群体开放的核心统一 AI 服务入口。截至 9 月 1 日，B.AI平台累计注册用户数已突破 220 万，成功实现数百万级规模的跨越增长；其中 8 月 31 日，单日 Token 吞吐量强势突破 1.1 万亿，正式迈入 1T+超级算力调度新时代，用户渗透速度可谓在同类 AI 产品中稳居行业第一梯队。

上线仅四个月，B.AI 就已经搭建起覆盖 C 端交互到 B 端开发全场景的全栈式 AI 基础设施体系：核心层为 LLM 多模型统一服务平台，应用层搭载 AI Agent 桌面工具 BAIclaw、AI 编程助手 BAIcode 两大实用产品，底层能力层则配套 x402 支付标准、8004 身份协议、Skill 组件工具等 AI Agent 核心基建，完整形成了“统一入口-场景应用-底层能力”的多层闭环全栈 AI 服务架构。

在核心的多模型服务层面，B.AI的 LLM 多模型统一服务平台一站式聚合了全球数十款主流 AI 大模型，全面覆盖海外顶尖旗舰模型与国内高性价比模型：既包含 ChatGPT（GPT-5.4/5.5/5.6 系列）、Claude（Opus/Sonnet/Haiku 系列）、Gemini（Flash/Pro 系列）、Grok（4.5 系列）等海外头部旗舰模型，也覆盖了 MiniMax（M2.7/M3）、DeepSeek（V4 系列）、Kimi（K2.5/K2.6/K3）、智谱 GLM（5.1/5.2/5.3）、千问 Qwen（3.6/3.8 系列）、Tencent Hy3、MiMo（V2.5/V2.5 Pro）等国产高性价比模型，且模型依在持续扩展。同时，用户无需在多个平台之间反复跳转，在同一个页面内就可以自由切换所有模型完成对话交互

针对用户选择模型的痛点，B.AI近期上线 Auto 智能路由模式，系统可根据用户输入任务的类型、复杂度与成本要求，自动匹配综合表现最优的 AI 模型，大幅降低普通用户的多模型使用门槛。此外，平台专门设置了「模型排行榜」页面，实时展示站内调用量最高、用户好评最多的 AI 模型，帮助新用户直观快速地找到适配自身需求的热门模型。

在 API 调用领域，B.AI 推出统一的 API Key 服务接口，实现“一个 B.AI API Key，调用平台所有 AI 模型 API”的便捷体验。为满足不同规模用户的成本与灵活性需求，B.AI API 已上线“官方”和“自选服务商”双模式：

· 官方模式：直连原厂 API，现已推出官方 6 折、7 折、8.5 折、9 折等优惠资源组，涵盖 GLM-5.2、Grok、Gemini、GPT 等系列，未来将持续扩展更多模型资源；

· 自选服务商模式：支持用户根据自身业务需求自主选择模型服务商，享受多种阶梯折扣方案。目前已覆盖 1 折、2 折、4 折、6 折、8 折、9 折多档折扣，适配 Claude、GPT、Gemini、Kimi、GLM 等全系列主流模型，后续还将持续新增服务商与阶梯折扣，为开发者带来更丰富的 AI API 接入选择。

在登录与支付体系上，B.AI 全面支持 Web2 与 Web3 双轨接入，实现跨圈层用户零门槛使用。登录端既支持谷歌账号等 Web2 方式一键登录，也支持波场 TRON、以太坊、BNBChain、Optimism、Arbitrum 等 EVM 兼容链，以及非 EVM 的 Solana 链等多链 Web3 钱包登录。支付端同步打通加密资产与法币两大体系：Web2 侧支持 Visa、微信、支付宝、银联等传统法币支付渠道；Web3 侧接入 TronLink、Binance Wallet、OKX Wallet、MetaMask、Trust Wallet 等全球数十家主流钱包。“全钱包覆盖+全支付打通”的

混合模式，为全球不同圈层用户提供了顺滑的交互与支付体验。

在生态构建方面，B.AI 已与数十家前沿科技与 Web3 头部企业建立合作，包括阿里云、腾讯云等全球顶级云服务商，AI 大模型独角兽 MiniMax，以及 Biconomy、MoonPay、Pundi X Labs、KuCoin Web3 Wallet、Symbiosis、CROSS、deBridge 等 Web3 行业领先的创新力量。

在用户福利方面，B.AI 于 8 月 17 日推出 AI 大模型全量免费引爆活动，集结 GLM-5.3-Flash（Ox Alpha）、Qwen3.8-Flash、DeepSeek-V4-Flash、DeepSeek-V4-Flash-Vision-Exp、Tencent Hy3 及 Xiaomi MiMo-V2.5 等六大顶尖模型，面向用户限时零门槛无限量免费开放。

据官方最新运营数据显示，AI 福利活动显著拉动平台调用量高速增长。8 月 31 日，B.AI 单日 Token 吞吐量强势突破 1.1 万亿，正式迈入 1T+ 超级算力调度新时代。自活动启动以来的 14 天内，平台累计吞吐量已达 6.86 万亿，累计新增 API 用户超 19.6 万。

Bank of AI 构建 AI Agent 金融基础设施，让 AI Agent 一键接入链上金融功能

Bank of AI 于今年 2 月正式亮相，旨在成为 AI 与 Web3 之间的金融协议枢纽，使每一个 AI Agent 具备自主执行链上金融行为的能力，推动 AI 智能体完成实现从“被动响应的智能对话工具”到“主动决策的智能执行体”的质变跃迁。

Bank of AI 以“一站式 AI Agent 全功能工具箱”为核心，打造了一套开箱即用的标准化 AI Agent 金融工具，不仅深度集成 x402 支付标准、8004 链上身份协议等核心基础组件，还推出了 AI 大模型链上服务接口标准 MCP Server、AI 模型拓展能力插件 Skills，以及 OpenClaw Extension 等组件。普通开发者甚至零代码用户，无需掌握复杂的 Web3 智能合约开发知识，仅通过几行极简代码，或是直接用自然语言对话调用相关服务接口，就能为任意 AI Agent 一键接入自动支付结算、链上身份确权、多种 DeFi 操作等完整金融能力。

目前，Bank of AI 的 MCP Server 和 Skills 插件体系，已支持波场 TRON、Ethereum 和 BNB Chain 三大主流公链。接入后的 AI Agent 不仅可以实时调取各公链的最新链上数据，还能无缝对接 SUN.io、JustLend DAO、Uniswap、PancakeSwap 等头部 DeFi 协议，自主完成资产兑换、质押借贷、流动性挖矿、跨链套利等各类复杂金融操作，让 AI 智能体真正具备了链上资产自主管理与收益增值的能力，为整个 Web3 AI 经济生态筑牢了可无限扩展的底层金融执行层。

AINFT 计划打造 AI Agent 金融交易生态中心，构建 AI 交易标准化信任底座

AINFT 计划为 AI Agent 智能体交易提供标准化的基础设施，打造 AI Agent 金融交易生态中心。面向 AI Agent 开发者群体，AINFT 将推出专属 AI Agent 智能体交易基准测试（Benchmark）平台，支持开发者将 AI 投资交易策略实现从“创意构想”到“可审计量化回测结果”的高效落地，为 AI Agent 交易策略提供验证体系与效果对标基准。

具体而言，AINFT 将使 AI 开发者在零资金风险的前提下，基于 BTC、ETH 等主流核心资产的真实模拟行情，对 AI 交易策略的收益表现、风控能力（如亏损控制能力、最大回撤水平等）、运行稳定性、相对基准超额收益，以及全链路决策逻辑等核心维度，进行全面客观的量化评估，让优质 AI Agent 策略在市场化竞争中自然脱颖而出，逐步构建起行业公认的“AI Agent 智能体能力评级”与“信任凭证”体系。

目前 AINFT 产品还尚未正式发布，官网已开放预览版本。更多产品进展与官方动态，敬请关注官方 X 社交媒体账号 @AINFT。

BTTInferGrid 构建去中心化 AI 推理算力网络，重构算力供给经济体

BTTInferGrid 是 BitTorrent 于今年 6 月推出的核心战略 AI 产品，定位为面向 AI 推理场景的 DePIN 去中心化算力网络，旨在实现全球闲置 GPU 等算力资源与 AI 开发者的无缝对接，打造普惠、开放的新一代算力基础设施，是波场 TRON AI 生态的底层算力基石。

在运行机制上，BTTInferGrid 以加密经济学激励机制与分布式共识体系为双重支撑。通过分布式架构，网络将全球碎片化、低利用率的闲置 GPU 算力高效聚合，转化为可统一调度的标准化资源池，并与 AI 开发者的推理算力需求实现精准匹配。这一模式从底层重构了传统算力的生产、分配与价值流转逻辑，有效打破了中心化平台长期主导的算力垄断格局。

当前，BTTInferGrid 已完成多款主流开源模型的适配接入，覆盖千问 Qwen3.6 27B、Qwen2.5 7B Instruct、Meta Llama 3.1 8B Instruct 等热门模型，开发者可通过 B.AI 平台一键调用。后续平台还将开放标准化 API 接口，支持开发者按需灵活调度算力资源，进一步缩短 AI 应用的开发与上线周期。

着眼长远，BTTInferGrid 以 AI 原生基础设施为终极目标。按照规划，2028 年及以后，平台将打造集计算、存储、智能合约于一体的协同网络，为 AI Agent 与各类自动化应用提供底层支撑，最终成为全球开源 AI 应用首选的去中心化算力基础设施。

波场 TRON 生态「DeFi+AI」双轮并进，构筑穿越周期的核心竞争力

整体来看，在全行业整体承压的背景下，波场 TRON 非但没有被市场下行周期影响，反而以「DeFi 生态稳固基本盘 +AI 产品拓展新赛道」的双线策略实现了逆势增长：DeFi 板块持续巩固行业领先优势，价值底盘不断夯实；AI 赛道快速完成全栈产品落地，打开新兴增长空间。二者协同发力，共同构成支撑生态长期增长的核心竞争力，也为 Web3 行业的逆势发展提供了极具参考价值的实践范式。

在 DeFi 赛道，波场 TRON 早已构建起多元成熟的 DeFi 生态体系：在发行及交易端，SUN.io形成覆盖 DEX （SunSwap）、Meme 发行（SunPump）、永续合约（SUNX）在内的全品类交易服务矩阵；在资产及增值端，JUST 生态打造了涵盖 JustLend DAO（含 SBM 借贷市场、sTRX 流动质押、能量租赁）、GasFree 智能钱包及 USDD 稳定币的一体化布局；在底层支撑，WINkLink 预言机与 BitTorrent 分布式传输共同为全生态提供数据与文件传输服务。

各板块协同发力，更以项目真实收益为支撑、以产品迭代为动力、以通缩为价值抓手，不仅持续巩固 DeFi 基本盘的行业地位，更通过稳定的业务收益与庞大的用户基础，为 AI 等新兴赛道的布局提供了坚实的价值底座与生态资源。

在 AI 这一新兴赛道，波场 TRON 通过高频次的产品创新与落地实践完成深度卡位，构建出自上而下的全栈式闭环生态，牢牢抢占了行业先发优势。依托当前的 B.AI、Bank of AI、AINFT、BTTInferGrid 四大核心产品，波场 TRON 搭建起 “上层 AI 模型服务入口 – 中层 Agent 基建 – 底层算力底座” 的三层架构。这套体系并非零散产品的简单堆砌，而是能力互通、场景赋能的有机整体：B.AI 作为统一入口承接用户流量与模型服务，Bank of AI 与 AINFT 落地 AI Agent 的金融能力，BTTInferGrid 提供底层分布式算力支撑。各产品协同联动，共同构筑了波场 TRON 在 Web3 AI 赛道的核心竞争力，也为 AI 与区块链技术的深度融合奠定了生态基础。

近期，波场 TRON 创始人孙宇晨在 2026 马来西亚区块链周上表示，波场 TRON 正成为 AI 与金融融合的核心基石。他提到，DeFi、TradFi 与 AI 正在通过相同的资产、支付通道和用户群体加速融合，未来金融体系将由机构、开放区块链网络以及 AI 共同构成，而波场 TRON 的基础设施能力将在这一变化中发挥重要作用。

回望波场 TRON 的发展路径，如果说 2019 年对稳定币领域的前瞻布局，奠定了其如今在全球稳定币领域的行业龙头地位；2020 年对 DeFi 赛道的深度投入，搭建了普惠金融的生态基石；那么当下对 AI 赛道的系统性部署，将成为波场 TRON 下一阶段增长的全新引擎，推动生态向更前沿的技术领域持续进阶。

火爆，太火爆了。

今天 @seyong说，FOMO 现在平均每分钟有 30 个新用户加入。

小编自己的体感也很明显：以前主要是 Meme 玩家在用，最近已经看到不少做二级、合约的大车头也开始入场了。

但很多人注册之后，面对一堆英文页面其实不知道该怎么看。所以这篇不聊虚的，一份 FOMO 实用小教程奉上：教你怎么找人、怎么看币，以及几个 Tab 到底该怎么用。

1、Global信息流默认比较杂，建议先把 Filters 调一下

小编目前只保留了 4 类：

• Trades：交易动态
• Theses：交易观点 / 投资逻辑
• Multi-user trades：多人同时参与的交易
• New traders：新出现的交易员

其他 Closed positions、New listings、Price spikes、Profit milestones 我都关掉了。

对小编来说，「别人买什么」比「什么时候卖」更重要，买卖信号混在一起反而容易干扰判断；价格异动也不看，毕竟买横不买竖，已经拉起来再看到意义不大。

2、把 Clans 当成「老外阴谋集团追踪器」

Clans 是 FOMO 新出的组队功能，一群交易员组成一个 Clan，按整个团队的 PnL 排名。

小编不会直接跟排行榜，而是用它找集体共识：先看 7D / 30D，再进 Clan 挑 1–2 个稳定、经常有 thesis 的核心成员。尤其是一个币还没怎么涨，就有 2–3 个核心成员陆续买入，这种信号值得重点看。

另外注意两点：

第一，别只看 Clan 的 PnL 排名。

有些队可能只是靠一两个大仓、甚至一笔暴赚把成绩顶上去，最好点进成员看最近 20 笔交易，确认是不是持续赚钱。

第二，别看到通知就追。

FOMO 的信号到你手里会有延迟，先对比他的进场价和现价；如果已经拉了 10%～20%，这基本已经不是同一笔交易了。

3、五个 Tab，怎么找到值得买的币？

这五个 Tab 小编觉得是最好用的功能，但很多人其实没搞懂它们分别该什么时候看。

Crypto、Trending、Most Held、Graduated、Gainers，本质上对应的是五种不同的市场状态。

–Crypto：看主流币，SOL、ETH 这类。

–Trending：看当天叙事。什么币突然开始被大量交易，基本就能看出今天市场在炒什么，适合找当日热点。

–Most Held：看持有共识，适合判断哪些币大家买完还愿意拿。

-Graduated：看新机会。专门看刚从内盘毕业、进入公开交易的新币，属于比 Trending 更早期的新盘雷达。

-Gainers：看涨幅榜，适合确认强势。

小编的使用顺序一般是：

Graduated 找新币 → Trending 看热度 → Most Held 看有没有人愿意拿 → Gainers 看是不是已经涨太多。

写在最后

用下来，小编觉得 Social Trading 最大的优势不是「跟单」，而是降低找 Alpha 的成本：以前先找币、再研究谁在买；现在可以先找到靠谱的人，再看他们买什么。

但也别把它当成抄作业神器。信号有延迟、PnL 可能失真、小币还有滑点和流动性风险。

所以 FOMO 更适合当「Alpha 雷达」，最终买不买，还是得自己判断。

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者 | Asher（@Asher_ 0210）

GTE：去中心化交易平台

项目简介

GTE 是一个去中心化交易平台，基于 MegaETH 技术，目标是挑战币安与 Coinbase 等中心化交易所的性能表现。GTE 联合创始人 Enzo Coglitore 表示，平台基于中心限价订单簿（CLOB）构建，订单撮合延迟与中心化交易所相当，但仍保持“去中心化、无许可、可组合和非托管”等核心特性，致力于解决目前 DEX 普遍存在的“订单延迟高、交易成本高”等问题。

2025 年 6 月，GTE 完成 1500 万美元 A 轮融资，由 Paradigm 领投。加上此前在 pre-seed、seed 及社区轮获得的 1000 万美元，GTE 融资总额已达 2500 万美元。

8 月 19 日，GTE 宣布早期预注册。

交互教程

STEP 1. 进入项目官网（链接：https://waitlist.gte.xyz/），填写个人邮箱完成早期预注册。

STEP 2. 完成验证后，点击左侧“Reserve yours”设置用户名，获得 25 积分。

STEP 3. 点击右侧“Follow GTE”，分别在 X 和 Instagram 上关注 GTE 官号，共获得 50 积分。

STEP 4. 点击下方“Download your card”，下载卡片，获得 50 积分。

BitRobot：去中心化机器人网络

项目简介

BitRobot 是一个去中心化、加密激励驱动的网络，专注于推进 Embodied AI（具身人工智能）研究。它将全球资源协调起来，构建一个开放的机器人研发网络，目标是让机器人突破从单一实验室走向分布式协作，实现真实世界中的大规模数据收集、模型训练和验证。

2025 年 2 月 13 日，BitRobot 宣布完成 800 万美元总融资，Protocol VC 领投，Big Brain Holdings、Fabric Ventures 等参投。

昨日，BitRobot 宣布上线积分系统。

交互教程

STEP 1. 进入项目官网（链接：https://app.bitrobot.ai/），点击“Sign in”使用谷歌邮箱进行登录。

STEP 2. 点击“CONTRIBUTE”，目前有 5 个 BitRobot 的子网项目可以参与，每个项目分配的积分是不同的。SN/02（已下线）、SN/03、SN/04 项目可以近乎 0 成本参与。

Melee：Solana 生态预测市场平台

项目简介

Melee 是一个构建在 Solana 上的预测市场平台，任何人都能快速创建关于体育、加密、政治、流行文化等任何话题的市场，采用 PMM（类 bonding curve）定价机制，让早期且判断正确的交易者获得不对称高收益，同时创作者可以从自己发起的市场交易中获得分成。截止目前，Melee 已完成 350 万美元融资。

8 月 27 日，Melee 宣布内测版已上线（ X 和 Discord 会不定期发放邀请码）。

交互教程

STEP 1. 进入项目官网（链接：https://www.melee.markets/），点击“Claim your first badge”。

STEP 2. 注册账户并绑定 X、完成社交任务即可获得 OG 徽章。