分類: 星球日報

原文作者：马赫，Foresight News

3 月 28 日，World 基金会发文公布已经完成总额为 6500 万美元的 WLD 代币 OTC 场外出售，平均成交价 0.2719 美元。此次交易涉及四个交易对手，首笔已在 2026 年 3 月 20 日完成结算，其中 2500 万美元 WLD 代币设有 6 个月锁定期。官方表示所得资金将直接用于项目核心运营、研发投入、Orb 硬件制造以及生态系统建设，全部结算通过 World Assets 的多签地址 0xE797 执行。

当前深熊市场环境下，还能完成数千万美元的代币交易，相当罕见。上一次 World 基金会大额代币融资还得追溯到 2025 年 5 月，其子公司 World Assets 以市场价格向早期支持者 a16z 和 Bain Capital Crypto 出售了价值 1.35 亿美元的 WLD 代币。

回头看 WLD 在本轮周期的完整走势，堪称一出从狂热到现实的教科书式案例。2023 年 7 月 Worldcoin（现已更名 World）正式推出 WLD，凭借 Sam Altman 的个人背书、AI 大模型热潮以及「人类唯一性证明」的独特叙事，迅速成为市场焦点。

2024 年 3 月，在比特币减半周期与 AI 概念共振下，WLD 价格单月暴涨，最高触及约 11.8 美元的历史高点，市值一度逼近百亿美元。当年，全球用户通过 Orb 虹膜扫描注册 World ID 的热情空前，项目被视为 Web3 身份基础设施的头号种子选手。

但高光过后，很快便归于沉寂。2024 年下半年，随着整体加密市场回调、欧盟等监管机构对生物识别数据的严格审查，以及项目自身大规模解锁压力显现，WLD 价格开始断崖式回落。

整个 2025 年，WLD 币价在 0.5-1.5 美元区间反复震荡，虹膜采用率增速虽稳步推进，但远未达到早期预期，用户增长与叙事热度出现明显脱节。进入 2026 年，WLD 继续探底，近期曾触及 0.2433 美元的新低，目前徘徊在 0.27 美元附近，较 ATH 累计跌幅超过 97%。

本轮周期，WLD 币价走势像极了大部分山寨币的三部曲：概念驱动→供给压力→落地考验，早期溢价主要来自 Altman IP 和 AI 风口，后期则被持续解锁、宏观紧缩所压制。

有意思的是，就在其公布大额 OTC 之前，3 月 25 日，World 官网正式发布题为《Private Proof of Human: Critical Infrastructure for Humanity in a World with Advanced AI》的研究报告，该文直指 AI 代理时代的核心痛点：如何在机器泛滥的数字世界里，建立可靠且隐私保护的「人类证明」基础设施。

论文详细阐述了 Orb 虹膜扫描硬件结合安全多方计算（SMPC）和零知识证明（ZKP）的技术方案，既能高效验证人类唯一性，又彻底避免个人生物特征数据泄露，比传统面部识别或护照验证更具前瞻性和安全性。这一方案被定位为未来互联网信任根基，能有效对抗深度伪造和 AI 机器人攻击。

3 月 26 日，a16z 联合创始人马克·安德森在 X 平台转发了这篇论文，并附上简短却极具分量的评论：是时候人类证明了。

在 AI 重塑生产力的当下，PoH 将成为区分人类与机器、重建数字经济信任层的必需品。

3 月 17 日，World 就曾推出 AgentKit，工作原理是其 Agent 通过 World ID 证明完成注册，将钱包与匿名人类身份关联。智能体在受保护的端点签署标准身份验证挑战，智能体签名与其关联的人类身份进行匹配，匹配成功后授予访问权限。官方在其应用场景中表示，AgentKit 智能体还能应用于隐私保护、票务系统、访问频率限制、防范女巫攻击。

4 月 17 日，World 将在旧金山举办「Lift Off」World ID 全球发布会，Sam Altman 将亲自出席并与 world CEO Alex 共同主持。

大会主题聚焦 World ID 最新进展、Orb 硬件迭代以及 AI 时代的人类验证应用场景。Altman 的现身，本身就是顶级流量与信心的象征，更可能释放 OpenAI 与 World 潜在协同的信号——AI 代理需要真实人类身份背书，而 World ID 正好提供去中心化解决方案。

目前，WLD 市值 13.46 亿美元，FDV 为 27.58 亿美元，已经解锁的代币占比为 48.80%。

此外，WLD 每日仍解锁最大供应量的 0.05%，约 532 万枚代币，价值约 147.9 万美元。按此计算，每个月解锁的代币价值约 4436.9 万美元，预计仍会给市场造成不小抛压。

原文作者：Sleepy.md

几千年来，为了在变幻莫测的命运面前捞到哪怕一丝安全感，中国人攒出了一套极其复杂的解释系统。从甲骨占卜到易经八卦，再到高度体系化的四柱命理，玄学始终是这片土地上最隐秘、但也最管用的心理防御机制。连曾国藩这种理学大家，都在日记里偷偷留过一句感慨：「吾生平可怪之事，莫过于算命」。

这套解释系统的市场规模有多大？据业内人士估算，中国玄学市场规模早已突破千亿。

让我们参照一下海外数据，早在 2018 年，美国占卜行业年收入就有 20 亿美元；韩国更夸张，5000 万人口的国家，占卜产业规模做到了 37 亿美元，注册从业者 15 万人，几乎成了一门国民职业，甚至在今年还做了一个算命的综艺节目。中国的市场体量，只会比这大，不会比这小。

后来现代科技崛起了，这套传统的解释系统被看作落后的封建迷信，硬生生被挤到了社会的边缘。科技试图用理性和数据，把对未来的预测权全盘接管过来。

但历史最吊诡的地方就在这儿，当科技发展到最前沿，当 AI 大模型展现出那种近乎神迹的推理能力时，它非但没把玄学给灭了，反而成了玄学手里最趁手的武器。

最近，先是上海警方端掉了一个半年涉案 5 万人的假道士团伙。这帮初中文化的假道士，在面对受害者那些千奇百怪的命运追问时，最熟练的动作是打开 AI 大模型搜答案。紧接着，拥有 6000 万用户的测测 App 被 3·15 点名，它最核心的商业模式，就是用免费的 AI 算命把流量吸进来，再转手倒卖给平台上的两万多名连麦主播，按分钟收钱。

你看，最前沿的 AI，就这么顺理成章地成了最古老迷信的外挂。人们花钱算命，掏钱买的从来都不是那个冷冰冰的结果，而是一个能把焦虑熨平的过程。AI 算逻辑再严密，它也给不了那点儿灵气，更演不好那个能沟通神明的媒介。

而在中国，你要找灵媒的产业基础，没有任何一个地方比东北更庞大、更成熟。

东北这片黑土地上，本来就扎着深厚的萨满文化与出马仙传统。在这儿，大仙不光是一种民间信仰，更是一个实打实、规模庞大的从业群体。当移动互联网的流量红利，一头撞上 AI 大模型的暴力算力，这个庞大的群体几乎是本能地完成了一次赛博转型。

于是，一条荒诞但又严丝合缝的产业链就这么成型了，AI 负责出「算」的算力，而东北出马仙文化泡大的这帮从业者，负责给「灵」的质感。在一些熬大夜的直播间里，哪怕是真正有传承的弟子，也习惯先让 AI 把命盘跑一遍；至于那些懂点皮毛就敢入局的半吊子，干脆就拿着 AI 生成的话术本干起了安抚人心的买卖。

算命，更适合中国宝宝体质的心理咨询

东北玄学的底色，是萨满文化和出马仙。

腾讯新闻之前发过一篇文章，叫《十万大仙驻东北》，B 站 UP 主、民间组织出马仙协会成员孙少爷曾经估算过，光辽宁一个省，靠「出马仙」吃饭的大仙就有四万多个。这是一种极具地域色彩的民间信仰，一个人被仙家附体，然后突然就有了看事、治病、算命的能耐。

这套信仰体系有自己完整的神灵谱系。东北人把这五路仙家叫「狐黄白柳灰」，狐仙是狐狸，黄仙是黄鼠狼，白仙是刺猬，柳仙是蛇，灰仙是老鼠。这些动物神灵修炼数百年后，会寻找有「灵气和仙缘」的人附体，借弟子之口传递信息。弟子被选中的方式也有一套说法，通常是遭了大难、生了大病，然后开始发烧哆嗦说胡话，随着某种节奏打寒颤，突然一个激灵定住，说话声音和感觉像换了一个人，这就是仙家附体了。

而出马仙的开堂仪式，也是真正的奇观。比如叫闹毛病的人抱着一只公鸡围绕某地走一圈，把一个陶瓷罐子埋在地下，午夜时分去路口烧纸人。这些操作，在东北的很多地方至今仍在发生，不是什么久远的传说，可能你家里的老辈子都曾经亲眼见过。

一百多年前的闯关东，先民们面对着冻死人的严寒、野兽、土匪，还有完全摸不透的明天，心里的恐惧根本没地儿搁。在那种极度缺乏安全感的绝境里，他们太需要一套出马仙这样的强有力的解释系统来给自己壮胆了。

从 1860 年到 1911 年，超过两千万人涌进东北。他们不只带来了锄头和种子，还带来了山东的保家仙信仰和狐仙体系。这些移民到了东北，碰上了本地的萨满传统，两套神仙体系撞在一起，融合出了一套新东西，萨满的掌坛师傅吸收了狐仙叙事，发展出仙家附体需立堂口的新仪轨，长白山的狐群被赋予了修炼千年的神秘属性，成了狐仙的新祖庭。

出马，就这么在东北生了根。这套信仰之所以能在东北扎得这么深，是因为这片土地本来就是苦难的培养皿。

那个年代，每两个闯关东的人里可能就有一个死在了路上或者头几年的开荒里。黄仙的「搬运术」传说，折射的是对粮食短缺的集体焦虑；白仙的「滚元宝」意象，装的是闯关东者的发财梦；「还替身」仪式，是因为当时医疗条件太差，人们对病灾有莫名的恐惧，只能用这个来对抗死亡。

但这套信仰真正被锻造成今天这个样子，靠的不只是苦难，还靠了几次几乎把它打碎的历史。

1934 年，日本在东北强制推行集团部落政策，大规模迁并自然村，传统萨满祭祀空间被摧毁。1939 年，日本推出粮谷出荷政策，掠夺东北七成粮食产量，东北民间出现大饥荒。饥荒年代，求仙保命成了最真实的社会需求，堂口反而因此大量涌现。有民俗学者记录，日占时期，部分堂口被迫成为日方的信息渠道，神仙第一次被政治力量当成工具使用。

建国以后，国家明令取缔，出马仙被打成封建迷信，从业者转入地下。他们学了一套生存技术，家族秘密传承，文字里加入大量暗语，让外人看不懂；有的人学了针灸，以中医的身份掩护自己继续看事。后面那段特殊的历史时期，打压更烈，但这套东西没死，只是更深地藏进了东北农村的每一个院子里。据民俗学者的田野调查，那个年代的出马仙，是「半夜拉上窗帘，偷偷给人看事」。

真正的松绑，要等到改革开放以后。1980 年代，堂口开始重新浮出水面。2006 年，「萨满祭礼」被列入吉林省非物质文化遗产，2012 年，长春成立萨满文化研究会，开始吸纳前顶香人。但真正让这个产业爆炸式扩张的，是 1998 年。

那一年，东北国企下岗职工达到数百万人，亚洲金融危机同步来袭。一夜之间，几百万人失去了工作、失去了单位给的身份认同、失去了对未来的把握。沈阳铁西区，那个曾经的重工业心脏，出现了算命一条街，聚集了 37 家堂口。下岗的工人、失业的女工、找不到出路的年轻人，排队去问仙家，自己这辈子还有没有翻身的机会。

这就是东北玄学的底层逻辑，也是它一次次死而复生的秘密。每一次时代的车轮碾过，它非但没被碾碎，反而吸纳了那个时代最深的恐惧，完成了自身的进化。

闯关东的恐惧，是死亡。那段特殊历史时期的恐惧，是被揭发。下岗潮的恐惧，是失去。今天的恐惧，是不确定性。壳子一直在换，但那个驱动人去求仙的东西，一直都是同一个。

今天，东北经历了剧烈的经济转型阵痛和人口外流，据全国人口普查的数据显示，2010 年到 2020 年这十年，东北三省常住人口净减少了 1101 万人，相当于整整消失了一个哈尔滨。

当宏大的时代叙事砸在具体的个人头上时，就变成了下岗、失业、迷茫，和对未来的深深无力感。越是吃不准明天的时代，玄学市场就越是烈火烹油，这是经济学里最典型的口红效应。

当现实世界给不了确定性的时候，人自然而然就会转过头，去求超自然的力量。这种心理需求硬是催生出了一个庞大的玄学消费市场。在这个池子里，东北的「大仙」们靠着独一份的文化背景和语言天赋，稳稳当当地切走了一大块蛋糕。

「算命是更适合中国宝宝体质的心理咨询。」

网易数读的调查显示，有过算命经历的年轻人高达 78.81%。再看另一组数据，弗若斯特沙利文预计，2025 年中国泛心理健康服务市场规模才刚到 104 亿元。

西方的心理咨询体系，底层逻辑是向内归因。你抑郁、你焦虑、你人际关系搞得一团糟，是因为你的原生家庭有毛病，你的童年有创伤，你得剖析自己、接纳自己、改变自己。

这套逻辑放在咱们这种讲究集体主义和耻感文化的东亚社会里，往往会让人背上极其沉重的道德包袱。很多时候，年轻人去看心理医生，气儿没喘匀，反而因为一遍遍翻找内心的创伤，陷入了更深的自我怀疑。

但算命是纯粹的向外归因。当你工作黄了、感情黄了、喝口凉水都塞牙的时候，算命师傅会斩钉截铁地告诉你，这不是你的错，是你今年犯太岁，是你的八字流年不利，是你被小人给挡了道了。

这套解释逻辑一出来，求助者心里那块名叫「负罪感」的大石头瞬间就落地了。

这种错不在我的心理暗示，对于现在这帮被内卷和焦虑压得喘不过气的年轻人来说，简直就是最高级的精神按摩。它给了你一个可以名正言顺去怪罪的外部靶子，让你在面对生活的毒打时好歹能护住最后一点自尊心。

但这说到底，依然还是人跟人之间的博弈。直到 AI 下场，这场博弈的量级和性质就全变了。

被算法逼着进化的算命产业

生辰八字，其实就是一套极其严密的参数和算法，也算是统计学的一种。天干地支是变量，五行生克是函数，大运流年是时间序列。这套跑了几千年的中国本土代码，跟现代 AI 的底层逻辑，居然意外地严丝合缝。

据报道，有家叫 MirrorAI 的创业公司，把香港命理师大赛的真实案例当成训练数据喂给了大模型。据 MirrorAI 团队测试，AI 对用户过去经历的预测准确率已接近资深命理师水平，远超原生大模型的 40% 基准线。

这个数字意味着，在纯粹的「推演」上，AI 已经摸到了行业头部的天花板。那些光靠背书、套话术忽悠人的低端算命师，正在被免费的 AI 大模型按在地上摩擦。面对 AI 这种降维打击，传统的算命产业没死，反而被逼得进化了。有机构预测，2025 年中国 AI 算命市场规模突破 1200 亿元；全球占星类 App 市场，也从 2024 年的约 30 亿美元，以每年 20% 的速度往上涨。这个速度，比绝大多数所谓的「风口赛道」都猛。

当算命变成了一项边际成本几乎为零的计算服务，这个产业的权力中心就换人了。过去比的是谁掌握了复杂的命理知识；现在核心资产变成了谁会用 AI 工具，同时还能提供情绪价值。

一部分脑子活络的从业者，已经开始从算命师傅原地转型成了算命 Prompt 工程师。

他们早就不自己排盘了，而是用 AI 直接生成万字命理报告，自己只管最后那一哆嗦，提供情绪安抚和话术包装。他们心里门儿清，AI 算得再准，也替不了人跟人之间那点热乎乎的情感交流。

这就又绕回了前面提到的玄学直播产业链。为什么那些只有初中文化、甚至对玄学一窍不通的人，培训一个月就能成大师？因为 AI 把最费脑子的计算和知识检索全包了，他们只需要演好那个能提供情绪价值的壳。

在直播间里，「大仙」们屏幕这头是虔诚连麦的信徒，屏幕那头是疯狂运转的 AI 话术生成器。出马仙现在哪还需要什么真仙家附体，大模型就是他们最显灵的赛博仙家。他们用最接地气的大白话，把 AI 吐出来的复杂命盘嚼碎了喂给屏幕那头焦虑的年轻人，提供着廉价但管用的心理按摩。

这种靠技术降维带来的效率狂飙，不光在国内把年轻人收割了一遍，甚至还催生出了一场东方神秘力量的数字化远征。

当中国的生辰八字被 AI 翻译成英文，那些坐在硅谷办公室里的精英们，会为这份「东方哲学」掏钱吗？

来自东方的神秘力量

人家不光掏了，掏得还挺痛快。这两年全球灵性产品与服务市场规模已经做到了 1801.8 亿美元，谷歌上「风水」这个词每个月的搜索量高达 200 万次，而且主要是欧美用户在搜。

据腾讯新闻报道，深圳有个叫 FateTell 的 5 人创业团队，把中国的生辰八字包了层壳，改名叫「命运之书」，专门卖给老外。他们用 AI 生成巨详细的英文命理报告，硬是把这门古老的东方玄学做成了高客单价的数字商品。他们的海外用户付费率高达 4%，复购率 38.7%，里头 70% 的收入全是会员订阅，项目早早开始了盈利。

这是一场充满魔幻现实主义色彩的文化输出。曾经被指着鼻子骂封建迷信的算命，现在披上 AI 的马甲，摇身一变成了东方哲学，一枪正中海外中产和硅谷精英命运焦虑的靶心。硅谷那些拿高薪的工程师们，面对裁员潮和行业内卷，心里同样没底，同样需要一种超越理性的力量来给自己压惊。

在玄学消费这个古老的盘子里，不同阶层的人，正在被完全不同的工具伺候着。

处在底层的年轻人，只能把免费的 DeepSeek 当成「数字神谕」，或者蹲在抖音、快手的直播间里，花个几十块钱抽张塔罗牌，听主播给他们点安慰。他们问的问题通常具体又微小，比如明天面试能过吗、和对象能复合吗。

焦虑的中产白领，愿意花个几百上千块，在测测这种 App 上买一对一服务。他们买的压根不是算得准不准，而是一个愿意听他们吐槽老板和另一半的树洞。他们的问题里，往往掺着对现状的不甘和对未来的迷茫，比如什么时候能财务自由、这段婚姻还有救吗。

至于那些站在财富金字塔尖的富豪，人家依然会砸重金去请最顶级的线下大师看风水、寻龙点穴。据《三联生活周刊》报道，一位叫青山的 90 后命理师，靠着给客户提供深度的情绪价值和心理疏导，收费几百块一小时。

算法安慰

传统的东北出马仙，底子里是人跟人的连接。算命师傅精力有上限，作为一个人，他的共情能力也有温度。那种带着乡音的宽慰，听着是糙了点，但有活人的热乎气。

AI 不知疲倦，而且它开了上帝视角。它知道你凌晨三点还在问前男友会回头吗，它也知道你上个月因为工作焦虑连着买了两次星盘解析。于是，当你又一次点开那个连麦界面的时候，AI 生成的话术，总能严丝合缝地递上你最想听的那句话。

据 36 氪报道，一个生活在三线城市的女孩，为了把男朋友挽回过来，在玄学 App 和直播间里砸了 6 万多块钱。而在被《消费日报》曝光的测测 App 上，用户然然为了等一句「他会回头」搭进去将近 4 万块钱。

这些故事背后，透出的不是人性的贪婪或者傻，而是现代人在面对巨大不确定性时的那种脆弱。当生活里的变量多到看不过来，当我们发现自己根本掌控不了工作、感情甚至健康的时候，算法递过来的那个看着挺确定的答案，就成了最后的救命稻草。

当古老的出马仙套上 AI 的机甲，它就变成了一面巨大的镜子，照出了这个时代最普遍的焦虑。不管是直播间里操着东北口音的连麦主播，还是硅谷精英花美元买的英文命理报告，他们卖的从来都不是未来，而是用来对抗不确定性的那一点点确定感。

这也正是为什么到了 2026 年，整个 AI 算命赛道迎来了劈头盖脸的监管。从上海警方破的案子，到网信办的专项整治，监管的下场，就是在试图给这场狂热的赛博玄学画一条红线。

2025 年 4 月，中央网信办专门启动了「清朗·整治 AI 技术滥用」专项行动，明确把「借助 AI 算命、AI 占卜等误导欺骗网民，传播迷信思想」列为重点打击对象，行动第一阶段就处置了 3500 余款违规 AI 产品。进入 2026 年，网信办春节专项行动又把「打着改命转运、破除太岁等旗号提供网上算命占卜服务」列为重点整治问题。

但在这些背后，人对确定性的求索永远都在。

一百多年前，闯关东的先民在风雪地里向萨满祈求平安；一百多年后，我们在凌晨的被窝里向 DeepSeek 追问前程。壳子变了，但人面对未知时候的那种脆弱和孤单，一丁点都没变。

我们试图用 AI 算法去抹平人生的不确定性，把生辰八字变成一行行代码。我们不知道的是，在算法的凝视下，我们所有的焦虑、软弱和不甘，早就被切碎成了一组可以被精准计算的数据。

在电视剧《马大帅》里，范德彪活了四十年，折腾半辈子，事业、爱情全黄了。在最绝望的那个晚上，他跟马大帅掏了心窝子：「结束梦游最好的办法，就是躺下重睡。睡醒之后，一个崭新的德彪将重新屹立在辽北大地上。」

宇宙的尽头是铁岭，玄学的尽头是 AI。但不管技术怎么进化，在那些熬大夜连麦的直播间里，在那些被喂给 DeepSeek 的生辰八字背后，站着的依然是无数个像范德彪一样，被生活反复捶打，却依然试图讨一点点安慰、想要「重新屹立」的具体的人。

原文作者： Shaurya Malwa

原文编译： 深潮 TechFlow

导读： CoinShares 最新矿业报告显示，上市矿企挖一枚比特币的加权平均成本已涨到约 8 万美元，BTC 现价在 6.8-7 万美元——每挖一枚亏 1.9 万。

行业正在经历成立以来最根本的转型：超过 700 亿美元的 AI/HPC 合同已经签下，上市矿企累计抛售超 1.5 万枚 BTC，IREN、TeraWulf 等公司背上了几十亿美元的债务。到 2026 年底，部分矿企 AI 收入占比可能达到 70%。它们正在从比特币矿工变成碰巧还在挖矿的数据中心运营商。核心矛盾是：卖币转型 AI 的正是那些保障比特币网络安全的公司，算力已从峰值 1,160 EH/s 跌至约 920 EH/s。

• 比特币挖矿行业正在经历成立以来最根本的转型，最清晰的信号不是算力或难度调整，而是资产负债表。
• CoinShares 本周发布的 2026 年 Q1 矿业报告显示，2025 年 Q4 上市矿企挖一枚比特币的加权平均现金成本升至约 79,995 美元。
• 比特币一直在 68,000-70,000 美元区间交易，CoinDesk 上周的报告估计每挖一枚 BTC 亏损约 19,000 美元。
• 这个数字不可持续，行业心知肚明。回应方式是全面转向 AI 基础设施——这正在重塑这些公司的本质。

根据 CoinShares 报告，上市矿业公司已累计宣布超过 700 亿美元的 AI 和高性能计算（HPC）合同。CoreWeave 与 Core Scientific 的扩大协议价值 102 亿美元，为期 12 年。TeraWulf 已签下 128 亿美元的 HPC 合同收入。Hut 8 在 River Bend 园区签了一份 70 亿美元、为期 15 年的 AI 基础设施租约。Cipher Digital 与 Google 投资的 Fluidstack 签了一份数十亿美元的协议。

上市矿企到 2026 年底 AI 收入占比可能高达 70%，而目前大约是 30%。Core Scientific 的 AI 托管收入已占总收入的 39%。TeraWulf 是 27%。IREN 目前是 9%，但正在快速扩张，在建的液冷 GPU 算力容量高达 200 兆瓦。

这意味着这些挖矿公司正越来越像数据中心运营商，只是碰巧还在挖比特币。

经济账解释了原因。CoinShares 数据显示，比特币挖矿基础设施的成本大约在每兆瓦 70-100 万美元，AI 基础设施大约在每兆瓦 800-1500 万美元。差距很大，但 AI 提供结构性更高、更稳定的回报。

算力价格（hash price）——衡量矿工每单位算力收入的指标——在 3 月初跌至减半后的历史新低，大约 28-30 美元/PH/天。

在这个水平上，用中代矿机挖矿的矿工需要电价低于 0.05 美元/千瓦时才能维持现金盈利。而 AI 基础设施合同承诺的利润率超过 85%，且有多年可见的收入保障。

转型的钱从哪来

CoinShares 的报告指出，这场转型的资金来源有两个，都在数据中清晰可见。

第一，举债。 整个行业的杠杆水平已经发生质变。IREN 现在背着 37 亿美元的可转换票据，分五个系列。TeraWulf 总债务 57 亿美元，由可转债和其算力子公司的优先担保票据组成。

Cipher Digital 11 月发行了 17 亿美元的优先担保票据，导致其季度利息支出从前 9 个月的 320 万美元飙升至仅 Q4 一个季度就 3,340 万美元。这不是挖矿级别的债务负担，这是基础设施级别的赌注——赌 AI 收入能快到足以覆盖偿债义务。

第二，卖币。 上市矿企已从峰值水平累计减持超过 15,000 枚 BTC。Core Scientific 1 月份卖出约 1,900 枚 BTC（价值 1.75 亿美元），并计划在 2026 年 Q1 清掉几乎所有剩余持仓。Bitdeer 2 月份将持仓清零。Riot Platforms 12 月卖出 1,818 枚 BTC（价值 1.62 亿美元）。

即便是最大的上市持币方 Marathon（持有 53,822 枚 BTC），也在 3 月的 10-K 年报中悄悄扩大了政策，授权从整个资产负债表储备中出售。部分原因是其 3.5 亿美元比特币抵押信贷额度的压力——随着价格跌向 68,000 美元，贷款价值比（LTV）已攀升至 87%。

谁来保护比特币网络？

卖币去做 AI 的，恰恰是那些挖矿运营保障比特币网络安全的公司。这构成了这场转型核心的矛盾。当挖矿不赚钱而 AI 很赚钱时，理性的经济决策是把资金从挖矿转移出去。但如果足够多的矿工这么做，网络的安全预算就会收缩。

算力数据已经反映了这一点。网络算力在 2025 年 10 月初达到约 1,160 EH/s 的峰值，此后下降到约 920 EH/s，出现了三次连续的负难度调整——这是自 2022 年 7 月以来的第一次。

估值分化

市场已经为这种分化定了价。拥有已签 HPC 合同的矿企，目前以未来 12 个月营收的 12.3 倍交易。纯挖矿公司只有 5.9 倍。市场为 AI 敞口支付了超过两倍的溢价，这进一步强化了转型动机。

地理格局也在变。美国、中国和俄罗斯目前控制了全球约 68% 的算力。仅 Q4 一个季度，美国就增加了约 2 个百分点的市场份额。但新兴市场也在入局——巴拉圭和埃塞俄比亚已进入全球前十矿业国，分别由 HIVE 的 300 兆瓦和 Bitdeer 的 40 兆瓦设施驱动。

算力预测

CoinShares 预测网络算力到 2026 年底将达到 1.8 ZH/s，到 2027 年 3 月底达到 2 ZH/s（比此前预测晚了一个月）。

但这个预测的前提是比特币到年底回到 10 万美元。如果价格持续低于 8 万美元，CoinShares 预计算力价格将继续下跌，算力将进一步下降，更多矿工退出。持续跌破 7 万美元可能触发更大规模的投降式出清——讽刺的是，这反而会通过降低难度让幸存者受益。

新一代硬件提供了一条潜在的生路。比特大陆的 S23 系列和 Bitdeer 自研的 SEALMINER A3，能效均低于 10 焦耳/TH，预计在 2026 年上半年大规模出货。这些矿机相比目前主流的中代机型，能将每枚比特币的能源成本大致减半。但部署它们需要资金——而很多矿工正把钱投向 AI。

比特币挖矿行业在这个周期开始时，是一群保护网络、囤积比特币的公司。它正在以另一种身份退出这个周期：一群建 AI 数据中心、卖比特币来为其融资的公司。

这到底是对不利经济环境的临时反应，还是永久性的结构转变？取决于一个变量：比特币的价格。如果回到 10 万美元，挖矿利润恢复，AI 转型放缓。如果停在 7 万美元或更低，转型加速，过去十年以挖矿为核心的矿业，将继续消失在一个完全不同的东西里。

1、CEX 热门币种

CEX 成交额 Top 10 及 24 小时涨跌幅：

• BTC: -0.09%
• ETH: -0.01%
• SOL: -0.05%
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• XRP: +0.05%
• DOGE: +0.23%
• TRX: +1.36%
• NIGHT: -3.55%
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• ADA: -1.42%

24 小时涨幅榜单（数据来源为 OKX）：

• ONT: +14.04%
• SENT: +12.71%
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• RESOLV: +5.44%
• CFG: +5.35%
• SOPH: +4.80%
• RPL: +4.73%
• OMI: +4.35%
• ENJ: +3.72%
• BABY: +3.57%

24 小时币股涨幅榜单（数据来源为 msx.com）：

• USO: 1.71%
• PANW: 1.35%
• SQQQ: 1.33%
• SOXS: 1.76%
• ETOR: 2.1%
• VERB: 4.18%
• AMRK: 1.88%
• PPLT: 0.24%
• AMGN: 0.11%
• PALL: 0.29%

2、链上热门 Meme Top 5（数据来源为 GMGN）：

• PIXEL
• GMGN.ai
• SirenAI
• LOL
• PERK

头条

美国议员办公室拟本周公布稳定币收益条款草案，行业正筹备反提案

加密记者 Eleanor Terrett 此前披露，美国参议员 Thom Tillis 办公室计划于本周公开发布涉及稳定币收益与奖励机制的立法文本，目前仍在与行业各方持续沟通。

报道称，此举背景为 Coinbase 等加密行业参与方对本周早些时候展示的相关条款表示不满。Coinbase 全球投资研究主管 David Duong 表示，行业正筹备协调一致的反提案，旨在推动对条款进行调整，以在保护用户的同时维持可持续的奖励机制。

民调显示特朗普施政不满意率升至 59%，创任内新高

美国福克斯新闻频道发布最新民调结果显示，约 59%的受访美国选民对总统特朗普施政表示不满意，较一年前上升 8 个百分点，创其任内新高；满意率则由 49%下降至 41%。

该调查基于对 1001 名登记选民的随机抽样。在不同党派中，共和党选民对特朗普满意率为 84%，同比下降 8 个百分点；而民主党及独立选民的不满意率分别达到 95%和 75%。

特朗普：伊朗答应了 15 项要求中的大部分

当地时间周日，特朗普在美国空军一号专机上对记者表示，伊朗已“满足”美方此前向德黑兰提出的 15 项停战要求中的“大部分”，尽管目前尚不清楚双方是否真的正在展开实质性谈判。他表示：“他们已满足我们大部分要点。他们为何不这么做呢？我们将再提出几项其他要求。”但他拒绝透露伊朗方面具体作出了哪些让步。公开层面，伊朗已明确拒绝 15 项停火条件的清单，并反向提出自身五项前提条件——其中包括对霍尔木兹海峡主权的完全掌控。本周末，来自巴基斯坦、沙特阿拉伯和土耳其的官员举行会晤，试图为冲突寻找出路，但目前尚无迹象表明会谈取得实质进展。巴基斯坦外长在与各国同行会晤后表示：“伊朗和美国均已表示信任巴基斯坦，愿由巴方主办后续谈判。”不过，双方均未表明已做好直接对话的准备。

行业要闻

OKX：不会仓促在美国进行 IPO，强调以股东回报为前提

OKX 表示，即便公司正加速全球扩张并布局代币化金融领域，也暂无计划仓促在美国进行首次公开募股。OKX 全球管理合伙人兼首席市场官 Haider Rafique 在纽约数字资产峰会上表示，公司仅在有信心为股东创造价值的情况下才会考虑上市。

其同时透露，公司近期完成一笔与洲际交易所相关的战略投资后估值约 250 亿美元，并称当前定价策略较为保守。Rafique 还指出，加密公司在公开市场的表现存在不确定性，部分已上市企业股价表现不佳，这也是公司审慎推进 IPO 的重要原因。

Strategy CEO：约 40%的公司股票由散户持有，STRC 散户持有占比达 80%

Strategy 首席执行官 Phong Le 发文表示，约 40%的 Strategy 股票由散户持有，而 STRC 散户持股比例高达约 80%，散户投资者倾向于低波动、同时提供高收益的数字信贷产品，这类资产在当前市场环境下受到高度关注。

项目要闻

SpaceX 筹备 IPO 拟向散户分配最高 30%份额，或创史上最大规模IPO

SpaceX 正筹备首次公开募股，预计将在复活节后启动由公司高管主持的投资者沟通会议，并可能最早于本月秘密提交 IPO 申请。此次 IPO 融资规模最高或达 750 亿美元，公司估值或达 1.75 万亿美元，有望成为史上最大 IPO。

在配售结构方面，马斯克正考虑将最多 30%的股份分配给散户投资者，显著高于传统 IPO 中 5%至 10%的比例，以增强上市后股价稳定性。报道称，公司已为承销银行划分不同客户及地区分销职责，目前 IPO 具体时间及规模仍未最终确定。

Alchemy Pay 香港投资标的 HTF Securities 获 SFC 批准，升级虚拟资产交易牌照

加密支付公司 Alchemy Pay 宣布，其香港战略投资标的 HTF Securities Limited 已获得香港证监会（SFC）批准，将第 1 类（证券交易）牌照升级至虚拟资产交易服务，覆盖专业及零售投资者。

此前，双方已共同完成第 4 类牌照 VA 升级，并正在推进第 9 类牌照升级申请。此外，Alchemy Pay 推出的稳定币支付公链 Alchemy Chain 已于今年 3 月上线测试网，上线以来测试地址已超过 15 万。

投融资

洲际交易所向 Polymarket 追加 6 亿美元投资，累计投资达 16.4 亿美元

洲际交易所宣布已完成对 Polymarket 的 6 亿美元现金投资，此次投资为 Polymarket 股权融资的一部分。ICE 还预计将从现有持有者手中购买至多 4000 万美元的 Polymarket 证券。

2025 年 10 月，ICE 曾对 Polymarket 进行 10 亿美元的初始投资。加上此次追加投资及预期的证券购买，ICE 已完成其与 Polymarket 投资安排下的全部义务。

Solana 财库公司 Artelo Biosciences 完成 1100 万美元私募融资

纳斯达克上市的 Solana 财库公司 Artelo Biosciences 宣布以每股 3.45 美元价格通过私募方式出售总计 3,188,407 股普通股，募资总额达到 1100 万美元，新资金将用于一般公司用途及偿还部分过渡性债务，据 StrategicSolanaReserve 最新数据显示 Artelo 目前持有 45883 枚 SOL。

人物声音

特朗普：比特币具有重要地位，美国需保持领先

特朗普在迈阿密举行的未来投资倡议峰会上表示，比特币具有重要影响力，美国应在该领域保持领先地位。他指出，越来越多用户希望使用虚拟资产，尤其是比特币进行支付，美国需要在相关发展趋势中占据前沿位置。

易理华：今年一定会有一次伟大的抄底机会

Liquid Capital 创始人易理华发文表示：“短期来看战争结束不了，市场行情也在等战争进一步明朗，不过今年一定会有一次伟大的抄底机会，在此之前尽可能做好更多的子弹准备。抛开加密行业，最近努力学习 AI，深深感受到了震撼，尤其是指挥 AI 干活的效率，这不是简单的效率提升，这是直接从马车进入飞机时代。我要求投资的所有公司，必须立刻马上学会使用 AI 和拥抱 AI，未来公司不会使用 AI 的都会被淘汰。今天因为有了 AI，所有公司和个人，基本站在同一起跑线，又一次大浪潮来临，今年对自己的要求是一半时间在 AI 协同工作。”

下周重点预告

3 月 30 日

G7 财长、能源部长、央行行长举行会议，讨论释放战略石油储备问题；

EthCC 9 将于 3 月 30 日至 4 月 2 日在戛纳举行；

Polymarket 扩大收费范围：3 月 30 日起对更多市场收取交易手续费；

Based 基金会：拟于 3 月 30 日进行 TGE；

3 月 31 日

FTX 清算信托基金拟于 3 月 31 日启动新一轮赔付分配；

edgeX 将于 3 月 31 日进行 TGE 及上币；

4 月 2 日

美国将于 4 月 2 日公布新一期初请失业金人数等数据；

4 月 3 日

美国将于 4 月 3 日公布 3 月非农数据；

其他（具体时间未定）

美国议员办公室拟下周公布稳定币收益条款草案，行业正筹备反提案；

3 月 30 日至 4 月 5 日，业界更多值得关注的事件预告如下。

3 月 30 日

G7 财长、能源部长、央行行长举行会议，讨论释放战略石油储备问题

Odaily星球日报讯 G7 财长、能源部长及央行行长将于下周一举行会议，讨论释放战略石油储备的问题。

EthCC 9 将于 3 月 30 日至 4 月 2 日在戛纳举行

Odaily星球日报讯 EthCC 9 将于 2026 年 3 月 30 日至 4 月 2 日在法国·戛纳举行。以太坊社区大会 (EthCC) 是欧洲规模最大、历史最悠久的年度以太坊盛会之一，专注于技术和社区发展。

Polymarket 扩大收费范围：3 月 30 日起对更多市场收取交易手续费

Odaily Seer 先知频道监测显示， Polymarket 官方文档显示，平台将于 2026 年 3 月 30 日起调整手续费机制，在现有 Crypto、Sports 类别基础上，新增 Finance、Politics、Economics、Culture、Weather 等多个市场类别纳入 taker fee 收费范围。新费率采用动态公式计算，峰值集中在 50% 概率附近，其中 Crypto 类最高有效费率约 1.80%，Finance、Politics、Tech 等约 1.00%。

目前仅 Crypto 与 Sports 市场收取手续费，地缘政治及全球事件类市场仍维持免手续费。平台表示，手续费将用于 Maker Rebate 激励做市商提供流动性，费用按 USDC 计价，买单以份额形式收取、卖单以 USDC 收取。

Odaily Seer 先知频道持续关注预测市场，在定价之前，看见变化。

Based 基金会：拟于 3 月 30 日进行 TGE

Odaily星球日报讯 Based 基金会在 X 平台发文宣布，拟于 3 月 30 日进行 BASED 代币 TGE。

币安 Alpha 将于 3 月 30 日上线 BASED

Odaily星球日报讯 据官方消息，币安 Alpha 将于 3 月 30 日上线 BASED。

币安 Alpha 将于 3 月 30 日上线 R2 Protocol (R2)

Odaily星球日报讯 据官方公告，币安 Alpha 将在 3 月 30 日上线 R2 Protocol (R2) ， 符合条件的用户可于 Alpha 交易开放后前往 Alpha 活动页面使用币安 Alpha 积分领取空投。具体详情将另行公布。

币安将于 3 月 30 日下线 UTK 保证金交易对

Odaily星球日报讯 据官方公告，币安将于 2026 年 3 月 30 日 06：00（UTC）从全仓和逐仓保证金中移除 UTK 作为可借资产，并下线 UTK/USDT 全仓及逐仓保证金交易对。自 3 月 27 日 06：00（UTC）起，将暂停上述交易对的借贷功能。

Upbit 将于 3 月 30 日下线 DENT 和 NOM

Odaily星球日报讯 Upbit 将于 3 月 30 日下线 Dent（DENT）和 Nomina（NOM）。

Coinbase 拟于 3 月 30 日暂停 RONIN 交易

Odaily星球日报讯 Coinbase Markets 在 X 平台发文表示，Ronin (RONIN) 已宣布将其网络迁移到新的以太坊 Layer 2 网络，Coinbase 不会代表客户执行这些资产的迁移，持有 RONIN 的用户需要自行采取行动。Coinbase 将于 2026 年 3 月 30 日暂停 RONIN 交易，具体时间拟定于美国东部时间 3 月 30 日下午 2 点。

3 月 31 日

FTX 清算信托基金拟于 3 月 31 日启动新一轮赔付分配

Odaily星球日报讯 据 FTX 债权人代表 Sunil 在 X 平台发文表示，FTX 清算信托基金拟于 3 月 31 日启动新一轮赔付分配，但目前尚未公布具体分配规模，当前索赔门户仍指向 2025 年 9 月 30 日的分配记录，预计将在分配日前约 10 天（即 3 月 21 日前后）进行更新。

Sunil 随后又更新信息称，FTX 计划于 2026 年 3 月 31 日启动新一轮约 22 亿美元的债权赔付分配。

Bithumb 将于 3 月 31 日召开例行股东大会，将表决是否延长现任 CEO 任期

Odaily星球日报讯 Bithumb 将于 3 月 31 日召开例行股东大会，届时将对延长现任 CEO 李在元任期的提案进行表决。

Multicoin Capital 前联创 Kyle Samani 计划于 3 月 31 日向主基金提交赎回申请

Odaily星球日报讯 Multicoin Capital 联合创始人 Kyle Samani 以前已宣布卸任职位并退出 Multicoin，其计划于 3 月 31 日向 Multicoin 主基金提交赎回申请，并将要求以 FWDI 股票和认股权证进行实物赎回而非美元现金，具体取决于 Multicoin 后续的决定、法律合规审批以及 Forward 的独立同意。

edgeX 将于 3 月 31 日进行 TGE 及上币

Odaily星球日报讯 去中心化衍生品交易平台 edgeX 官方于 X 平台发文表示，将于 3 月 31 日进行 EDGE 代币 TGE 及上币活动。

4 月 1 日

edgeX 代币 EDGE 空投申领截止时间为 4 月 1 日

Odaily星球日报讯 edgeX 代币 EDGE 空投申领截止时间为 4 月 1 日 7:59。

BGD Labs 将在 4 月 1 日服务合作结束后停止参与 Aave DAO

Odaily星球日报讯 Aave 协议核心技术贡献者 BGD Labs 表示，在 4 月 1 日当前服务合作结束后，将停止参与 Aave DAO，结束近四年来在该借贷平台上的开发和基础设施工作。

币安将于 2026 年 4 月 1 日下架 A2Z、FORTH 等 8 个币种

Odaily星球日报讯 据官方公告，币安将于 2026 年 4 月 1 日 03：00（UTC）停止交易并下架以下币种的所有现货交易对：Arena-Z（A2Z）、AmpleforthGovernanceToken（FORTH）、HookedProtocol（HOOK）、IDEX（IDEX）、Loopring（LRC）、Neutron（NTRN）、RadiantCapital（RDNT）、Solar（SXP）。相关币种的提币服务将于 2026 年 6 月 1 日 03：00（UTC）后停止。此外，币安合约、杠杆、简单赚币、闪兑、买币等多个产品线也将同步移除对这些币种的支持，具体时间请参考官方公告。

4 月 2 日

美国将于 4 月 2 日公布新一期初请失业金人数等数据

Odaily星球日报讯 4 月 2 日（周四）20:30，美国将公布以下数据：至 3 月 28 日当周初请失业金人数、美国 2 月贸易帐。

4 月 3 日

美国将于 4 月 3 日公布 3 月非农数据

Odaily星球日报讯 4 月 3 日（周五）20:30，美国将公布以下数据：3 月失业率、美国 3 月季调后非农就业人口、美国 3 月平均每小时工资年率、美国 3 月平均每小时工资月率。

4 月 4 日

暂无

4 月 5 日

暂无

其他（具体时间未定）

美国议员办公室拟下周公布稳定币收益条款草案，行业正筹备反提案

Odaily星球日报讯 加密记者 Eleanor Terrett 披露，美国参议员 Thom Tillis 办公室计划于下周公开发布涉及稳定币收益与奖励机制的立法文本，目前仍在与行业各方持续沟通。

报道称，此举背景为 Coinbase 等加密行业参与方对本周早些时候展示的相关条款表示不满。Coinbase 全球投资研究主管 David Duong 表示，行业正筹备协调一致的反提案，旨在推动对条款进行调整，以在保护用户的同时维持可持续的奖励机制。

X 产品负责人：Grok 将于下周全面接管推荐算法

Odaily星球日报讯 X 产品负责人 Nikita Bier 在 X 平台发文表示，Grok 将于下周全面接管平台推荐算法，并称其为 X 历史上最重要的变化之一。此前 Elon Musk 已预告将对 AI 推荐系统进行重大更新并同步开源代码。据披露，新算法代号为“Phoenix”，基于 Transformer 架构，采用端到端学习方式，并计划在上线同日发布至 GitHub。

EigenLayer

项目推特：https://x.com/eigenlayer

项目官网：https://www.eigenlayer.xyz/

本次解锁数量：3694万枚

本次解锁金额：约639万美元

EigenLayer 是一种建立在以太坊之上的协议，它引入了再质押概念，这是加密经济安全中的一种新原语。该原语允许在共识层上再质押ETH。质押ETH 的用户可以选择加入 EigenLayer 智能合约以重新质押他们的ETH并将加密经济安全性扩展到网络上的其他应用程序。

具体释放曲线如下：

Optimism

项目推特：https://twitter.com/Optimism

项目官网：https://app.optimism.io/governance

本次解锁数量：3144万枚

本次解锁金额：约327万美元

Optimism 是一个 Layer2 扩容方案，通过采用Optimistic Rollup 方案，实现对以太坊网络的扩容目标，能够大规模处理交易的同时维持以太坊的安全性，以太坊开发人员无需进行更改即可高效地使用以太坊上所有工具。

具体释放曲线如下：

「每周编辑精选」是 Odaily星球日报 的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

宏观局势

4 亿桶砸下去，油价为何还在 100 美元上方？

美国与以色列对伊朗发动联合打击后，伊朗威胁攻击途经霍尔木兹海峡的油轮，全球最重要的石油运输咽喉几乎瘫痪。目前海峡实际通行量不足战前的 10%。原油价格一路飙升。

3 月 11 日，国际能源署（IEA）宣布释放战略石油储备，这也是其成立 50 年来，32 个成员国一次性释放的最大规模战略石油储备。但由于 4 亿桶的日均投放，仅覆盖缺口的 17%，所以效果并不理想。如果把 4 亿桶一次性全部倒进市场，只够维持不到 4 天。

决定油价反应的不是释放了多少桶，而是供给中断的源头有没有被消除。储备释放本质上不是在「补油」，而是在「买时间」，用有限的弹药换谈判窗口和替代航线的调配余裕。如果时间买到了但中断源没解决，油价该涨还是涨。数学现状是回补速度明显跟不上掏空速度。

江学勤：一位爆火的北京高中老师，提前预测了美国的败局（搭配《江学勤最新采访》）

美国军队本质上是一套冷战时代的「肌肉展示」系统，造价高昂，追求技术震慑感，而不是持久消耗战的韧性。这种错配，在现实中呈现为一种荒诞的不对称。

现代全球经济建立在一个前提上：能源是便宜的、随时可得的。而现在这个前提正在瓦解。

江学勤认为伊朗战争会和乌克兰战争高度相似：拖下去，变成消耗战。美国不能撤走，因为一旦撤走，唯一能填补安全真空的地区强国只有伊朗。而全球约五分之一的石油每天经过霍尔木兹海峡，海湾国家一旦倒向伊朗，石油美元体系就会崩塌。

现在的美国经济本质上是一个庞氏骗局，靠外国不断购买美元来维持运转。

美伊战争三周，谁在赚钱、谁在买单？

伊朗战争改变了乌拉尔原油折价。西方用三年制裁建起来的经济围墙，被三周的伊朗战争拆掉了相当一部分。

供应端损失和受益端收入最终都会传导到消费端。美国消费者是最直接的承受者。这轮油价上涨恰好吞掉了美国家庭刚到手的税收退税。

伊朗战争三周，全球每天损失 1,100 万桶石油，俄罗斯 15 天多赚了近 8 亿美元，美国消费者的油钱涨了三分之一，4 月 11 日制裁豁免到期后这条传导链还会继续延长。

别再只盯着油价了，债券市场才是真正的风向标

随着战争进入僵持阶段，一个更具系统性的变量开始浮出水面：金融条件本身正在收紧。真正主导当前市场的，不再是战争本身，而是债券市场的失序。

过去一个月内，美国 10 年期国债收益率快速上行，直接重塑了利率预期，从「降息路径」转向「加息再讨论」，并对股市、商品乃至政策空间形成压制。在这一过程中，劳动力市场的持续走弱与通胀预期的再度抬升，构成了美联储两难困境的放大器。

债券市场不仅在反映风险，更在决定风险的边界。

战争赢了还是输了？特朗普：赚了

嘴炮王特朗普的市场操纵术法，以及背后目的——让股市繁荣成为经济繁荣的最佳“代餐”，以巩固其选票基本盘。

投资与创业

放弃增发、废除 veBAL，Balancer 的「孤注一掷」能否换来新生？

2025 年 11 月 3 日，一场损失超过 1.2 亿美元的安全事故，很大程度击碎了 DeFi 老牌协议 Balancer 的增长幻觉。

整个体系看似一台持续运转的 「印钞机」，实则两面「漏水」：一方面，手续费被层层拆分流失；另一方面，BAL 代币每年通胀释放约 378 万枚，按当前价格计算形成约 58 万美元的持续抛压。

3 月 23 日，Balancer 核心团队同时发布了两份重要治理提案：BAL 代币经济学全面改革和运营架构重组。 两份文件合计的核心逻辑可以用一句话概括：放弃代币释放驱动的增长模型，转向收入驱动的可持续运营。

另推荐：《Odaily 专访 Bitwise：BTC 年底或站上 95000 美元区间》《SIREN，一场精心设计的杠杆收割》《Bittensor (TAO) 看空逻辑：算力神话下的收入荒漠》。

Web3 & AI

万亿 Agent 经济的底层商业协议：读懂 ERC-8183，不仅是支付，更是未来

ERC-8183 协议是一项面向去中心化 AI 智能体经济的链上标准，其本质并非传统意义上的支付协议，而是一种围绕“任务-交付-结算”全生命周期的商业基础设施规范。

ERC-8183 以“Job（任务）”为核心原语，定义了由委托方（Client）、服务方（Provider）与评估方（Evaluator）构成的三方协作模型，并通过智能合约实现任务发布、资金托管、成果提交与结果裁定的完整状态机流程（开放、资助、提交、完成/拒绝/过期）。

在这一框架下，支付不再是单一动作，而是与任务条件、交付验证和评估机制强绑定的程序化过程，从而实现无需信任中介的链上商业执行。应用场景包括自动化供应链、营销自动化、去中心化算力市场、全自动化 AI 软件外包中心等。

CertiK 实测：带漏洞的 OpenClaw Skill 如何骗过审核，无授权接管电脑

Skill 扫描在黑客攻击面前几乎形同虚设。因为静态检测规则极易被绕过，AI 审核存在先天检测盲区，且审核流程存在底层设计缺陷。

AI Agent 杀不死 SaaS

既然 AI 已经能自己写代码、找漏洞、甚至动态生成工具，那么写代码的成本就无限趋近于零。一旦 Agent 能够随时随地为企业搓出各种定制化工具，那些按月收租的软件公司，它们辛辛苦苦建立的护城河自然就荡然无存了。于是，从 CrowdStrike 到 IBM，从 Salesforce 到 ServiceNow，无论财报多亮眼，都在经历着惨烈的抛售。

与此同时，无数 AI 创业者正拿着 BP，冲着 VC 说要「做 Agent 时代的中间层」、「For Agent 创业」。

他们都在赌一件事：造工具，是这个时代最性感的生意。但其实，软件卖的从来不是代码。

最关键的其实是这三样东西：被固化下来的业务流程、经年累月沉淀的客户数据，以及由此产生的极高转换成本。

稀缺性已经从「造工具的能力」，转移到了「拥有不可替代的业务上下文数据」。AI 是引擎，而独家数据是燃料，也是时间的沉淀和无法被复制的历史。代码归零，数据开始收租。真正的赢家，是那些手里握着 Agent 无法绕开的数据资产的人。

别盯着 Agent 的手，去卡住 Agent 的脖子。

另推荐：《Token 命名战：谁在争夺 AI 时代的「铸币权」？》。

预测市场

Polymarket LP 做市激励背后的 4 重真相与费用陷阱

原作者解析了 Polymarket 的新吃单费机制、做市商激励计划、流动性激励和赞助 LP 激励。

Polymarket 不需要刷量机器人，它需要真正提供价值的 LP。系统性地赚取做市激励需要资金、风险管理和持续在场，这大大削弱了撸毛党的优势，反而有利于真正的市场参与者。

而套利交易员、Polymarket/Kalshi bot 玩家 securezer0 认为 LP 是另外一种形式的“付费亏钱”。与其饮鸩止渴，不如从根上动刀：向吸血鬼开刀，而非向用户收割。具体措施是：只对利润征收 1%的固定手续费；用 POLY 代币构建原生流动性池；在扩展产品上收费，而非核心产品。

拆了 Polymarket 排行榜 40 个地址，赚钱的只有三种活法

第一种：体育市场，方向型，买对了等到底；

第二种：Crypto 板块，结构型，不靠预测赚钱，靠做庄；

第三种：认知型，下注少但每一笔都有判断。

搞清楚自己在玩哪个游戏，比优化任何参数都重要。

2%用户贡献 90%交易量：Polymarket 的真实画像

Polymarket 绝大多数交易量，都由一小批算法交易和高频交易群体贡献；海量低频散户，与这批专业交易者几乎不存在交集。认清两类人群的差异，直接决定平台手续费设计、产品优先级规划与市场品类战略布局。

玩转 Polymarket，用这 7 个工具就够了（附完整教程）

另推荐：《解读 Polymarket 昨夜重大更新：收费扩围、自我监管、新增激励》《Kalshi、Polymarket 联合注资新基金，预测市场「生态化」的一大步》。

政策和稳定币

CLARITY 法案重写 DeFi 生死簿：Circle 吃肉，DeFi 代币失血

最新的 CLARITY 提案实际上终结了稳定币作为储蓄产品的叙事，稳定币被严格定义为支付工具而非生息资产，将对大多 DeFi 不利。最易受影响的资产是与手续费收入挂钩的 DeFi 代币和治理代币，如 UNI、SUSHI、DYDX、1INCH 和 CAKE 等 DEX 代币。

而 Maker 的结构已经使其能够从这种转变中受益。其他受益者还包括 Circle 这样的合规基础设施提供商、交易所和托管机构（BitGo）。

10x 预计未来 12 个月的基本目标价为 120 美元，如果 USDC 增长再次加速且利润率显著提升，则有望上涨至 150 美元；但如果增长停滞且当前经济形势持续，则存在下行至 80 美元的风险。

另推荐：《Tether 签约四大审计，Circle 合规护城河崩塌，股价暴跌 20%》。

空投机会和交互指南

热门交互合集 | xStocks 积分活动已上线；Tempo 主网启动（3 月 25 日）

交互教程 | 融资 6300 万美元的 Startale Group 上线积分活动

以太坊与扩容

以太坊基金会发文：L1 与 L2，从分工到共生

一周热点恶补

过去的一周内，伊朗向美国提出 5 项停火要求，以色列担心特朗普为宣布胜利而妥协；伊朗表示不会允许特朗普来决定战争结束的时间；

此外，政策与宏观市场方面，美国立法者将提出两党法案，禁止预测市场的体育板块；英国拟暂停加密政治捐款，首相称防范非法资金风险；

观点与发声方面，分析：比特币与标普、纳指同步承压，伊朗战争加剧市场避险；BIT：比特币期权市场转向防御，下行保护需求显著升温；彭博社：Tether 暂停 200 亿美元融资计划；伯恩斯坦：Circle 股价回调或已过度，市场误读稳定币监管影响；

机构、大公司与头部项目方面，纽交所与 Securitize 合作开发代币化证券平台，支持 7×24 小时交易；Tether 与四大会计师事务所之一合作推进首次全面审计；Strategy 推出总规模 420 亿美元股权发行计划；盈透证券推出加密货币投资组合转移功能，支持外包钱包转入数字资产；币安发布加密市场做市商风险提示及项目方与用户指南（解读）；Backpack上线代币申领和质押界面；Balancer 联合创始人宣布关闭 Balancer Labs，协议将转向 DAO 和基金会架构继续运营；Odaily Skills 免费上线，主打省 Token 的精选信息结构化输出；

数据上，3 月 23 日，现货黄金今年涨幅归零，日内跌逾 4%；3 月 25 日，Circle 股价一度下跌 18%，美国 Clarity Act 草案拟限制稳定币奖励；

安全方面，Resolv Labs 确认遭遇漏洞攻击，已暂停所有协议功能……嗯，又是跌宕起伏的一周。

附《每周编辑精选》系列传送门。

下期再会~

原创｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜郝方舟

现场采访｜Cody

“E 卫兵”，你们还在吗？

在群情低迷的当下，我听到了一句话——“不参与质押的 ETH，就没有生产力”——先别急，了解下说出这句的人：

Matt Sheffield（X@sheffieldreport），SharpLink​ 的 CIO（首席投资官）。

近期，自定位为“下一代数字资产财库”的 SharpLink 高调宣布将价值 2 亿美元的 ETH 通过合格托管机构 Anchorage Digital 直接置至链上，与 Linea、ether.fi 和 EigenCloud 开展为期两年的收益增强合作。这一动作不仅剑指赚取超越原生质押的 ETH 收益，更意在树立一个机构级 DeFi 操作的合规范本。其核心逻辑十分清晰：在坚信以太坊被严重低估的当下，公司正以适合自己的节奏最大化每股 ETH 数量。

这家上市公司为何敢将其资产负债表几乎全押在 ETH？看多言论完全出于自身仓位，还是身在高山，望见了不同的远景？大型机构和监管如何信任链上超额收益？面对高达数十亿美元的账面浮亏，他们又如何说服传统投资者？

在纽约，Odaily星球日报有幸见到 Matt，进行了一次深度对谈，请教了以上问题。

他向我们清晰阐述了 SharpLink 的“ETH 本位”哲学、以“最大化每股 ETH 数量”为核心 KPI 的稳健策略，以及他们如何通过原生质押、链上合作与开创性的合规实践，试图成为“持有以太坊的最佳方式”，并为整个行业趟出从合规托管到 DeFi 收益的安全路径。

以下是经精编的采访全文，enjoy~

Odaily星球日报：你好，Matt。我是来自 Odaily星球日报的 Cody。今天很荣幸来到曼哈顿中城拜访 SharpLink 团队。请 Matt 先简单介绍一下自己？

Matt：我是SharpLink 首席投资官，SharpLink 则是一家在纳斯达克上市、拥有约 30 亿美元权益资本的数字资产财库。我们的目标是以持有以太坊最高效的方式，在资产负债表上配置这些资本，并向世界展示“安全第一”的理念。

Odaily星球日报：您在加入 SharpLink 之前的哪些经验和资源优势可以复用？

Matt：我来自传统金融背景，最初在桥水基金工作，交易利率和信贷产品，然后在 2022 年自立门户，和几位前同事创立了一只加密对冲基金。

更近的是，我在 FalconX 带现货交易团队，那是全球最大的数字资产主经纪商和交易商之一。我在 FalconX 对数字资产财库领域产生兴趣，并联系到 SharpLink 的团队。我的职业一直专注于原生收益率和资产的“生产力”。

Odaily星球日报：来到SharpLink 后，作为 CIO 的核心 KPI 是什么？

Matt：是最大化每股 ETH 数量。我在这个职位上的工作，就是为 SharpLink 构建我们认为的、以 ETH 计价的、能产生更高风险调整后 ETH 回报的有效前沿投资组合。

举个例子：我们一开始就原生质押了所有 ETH，为了向市场展示，以太坊是一种本质上不同的资产。它具有“生产力”，且在合适的人手中能变得更具生产力。一个不参与质押的 ETF 就没有生产力，没充分利用以太坊所能创造的全部价值。

Odaily星球日报：那公司是优先考虑最大化美元利润，还是最大化每股 ETH 数量（ETH-per-share）呢？

Matt：实际上，我们认为这两者本质上是一回事。因为我们的核心理念是：以太坊是一个被低估的机会，拥有巨大的上升空间，这源于我们看到的在代币化、智能支付等多个领域的增长曲线。因此，SharpLink 从去年六月起做出了一项战略决策——将我们财库的几乎全部配置在以太坊上。这也是我们认为能为股东做的最好的决策。

既然以太坊被低估，我们又希望积累尽可能多的每股 ETH 数量，以此作为股东增长的驱动力，那最终等同于随着时间的推移创造最高的美元价值。

Odaily星球日报：这个问题也牵扯到SharpLink 的定位。上市公司、Digital Asset Treasury Company、以太坊生态的主动型基金，哪个描述更准确？

Matt：我们是一个数字资产财库——这是业界常用的术语——但我想说，我们是一个完全不同的财库，因为我们更关注以太坊的原生生产力，而非金融化的收益率。

Odaily星球日报：请展开讲讲不同于其他财库、专注原生生产力的部分？

Matt：人们对数字资产财库的理解原本仅来自 Michael Saylor 的 Strategy。购买数字黄金（BTC）在本质上就是不一样的资产选择，属于金融化收益率的结构类型——在普通股中加杠杆，引入可变的 Gamma（期权价格变动加速度）——以金融化手段，让比特币本位交易中不存在的收益率产生股权收益率。

但我们试图迎合的是截然不同的、对线性积累收益感兴趣的参与者。我们目前仅从质押中每天就能赚取约 100 万美元，而且我们目前没有任何债务。

Odaily星球日报：这代表，外界担忧的“在高波动或价格下跌时，财库需要出售资产以缓解现金流压力”在SharpLink 很难发生？更具体些，ETH 到什么价格点，会触发你们“清算”？

Matt：我们确实不存在像那些拥有可转债、优先股的财库那样的清算价格，那类工具会不断遭遇损耗，或者如果它们进行某种超额抵押的借贷，可能产生清算。

这也回到了我们认为“以太坊放在资产负债表上能如此强大”的原因：你有来自质押的经常性收入，这有助于保护网络，还可以通过链上更具生产力的活动，产生超额收入。

Odaily星球日报：质押之外，哪些链上操作会产生超额收入？

Matt：SharpLink 将与 DeFi 合作伙伴进行为期数年的部署，以赚取超过原生质押率的额外 ETH。现在我们赚取的 ETH 已经超过了原生质押率。我们承担了略微多一点的风险，也将业务边界向外推进了一点。

我们的目标是，如果以太坊原生质押率被视为加密领域的无风险利率，那它就应该是我们的基准，我们应该在风险调整后的基础上努力超越它。这就是我的工作重点。

不只是在链上建立合作伙伴关系，SharpLink 也在寻找外部合作伙伴，探索在链上链下实现这一目标的方法。最终，持有大量以太坊，将具备并行的双重益处——为股东创造超额价值，对以太坊生态有益。

Odaily星球日报：除了继续增持 ETH，Sharplink 今年在 RWA、以太坊生态等方面会有更主动的参与计划吗？还是会保持相对被动的国库管理角色？

Matt：我并不认为这是被动的，我们很积极在管理以太坊财库。只是目前，我们没有兴趣稀释价值主张。

虽然我们非常有兴趣在 RWA 流动性、产生收益的策略上、智能支付等方面提供帮助，比如为协议们提供流动性，以产生更多的每股 ETH。但这些不是核心业务，SharpLink 的目标非常聚焦。

Odaily星球日报：今年 1 月，SharpLink 宣布已在 Linea 上部署价值 1.7 亿美元的 ETH，旨在增强质押收益，你如何评估流动性风险与链上风险？机构投资者对此的接受度如何？

Matt：你提到的这个新闻，不仅对我们，对整个行业来说，都是一笔非常有趣的交易。因为历史上，机构不上链。我认为这次他们是在至关重要的风险价值观上做出妥协，实现更大的权衡。这背后一部分是市场结构问题，一部分是激励问题。以前参与 DeFi 的机构，规模不足以让他们投入时间和资源来降低交易风险。

为此，我们与 Linea、ether.fi 和 EigenCloud 合作，进行了一项为期两年的部署。顺便更新下数字，现在已经是 2 亿美元，我们在最初宣布之后，又增加了 3000 万。

我们不仅赚取链上流动性和利率，合作伙伴们还提供了目前在加密领域基本不存在的长期性，并给予我们以太坊计价的激励。

我们希望建立机构级的合作伙伴关系，并维持机构级的时长，这很重要。

另一位合作伙伴 Anchorage Digital，是一家 OCC 特许的合规托管机构。我们希望首次做到不离开合格托管机构就完成金融操作，不想用热钱包，便从托管机构内部铸造资产，再通过 LayerZero 桥跨链。之前应该没哪家上市公司这样做过。

这就是树立“安全第一”的典范，既是抬升标准，也是铺路，让后来者更容易、信任地接触 DeFi。

Odaily星球日报：作为纳斯达克上市公司，SEC 对加密资产的会计处理（如公允价值计量）非常严格。你如何确保复杂的 DeFi 收益策略（如 LST、LRT）符合上市公司的合规要求？

Matt：有趣的是，我们总在“吃螃蟹”。当 SharpLink 开始原生质押时，就看到了这一点——原生质押会流入营收，流动性质押代币目前被视为无形资产并做减值——市场必须去理解我们的财务报表。

每当我们做一件事，都会与内、外部庞大的团队沟通，以确保合规。我们开创合规范例，其他人就可以跟随脚步，让华尔街和投资者放心，整个行业也能随之发展。这是一个非常耗时的过程，也是为什么我们做事有条不紊。

我们采用数字资产策略还不到一年，资管规模大约 300 亿美元。这数字积累速度听起来没那么惊人，但已经是合适的平衡点。

Odaily星球日报：令 ETH 持有者沮丧的是，相比 BTC 等其他主流币，当前 ETH 表现不佳，你怎么看？

Matt：ETH 的大利好，人们才刚刚觉察到。我认为其中最重要的一点是 RWA。看市场规模、数据图表时，你要看“数字资产有多少被通证化了，相较于整个金融世界的规模”。举个例子，贝莱德打算通证化一切。仅仅他们一个 ETF 系列，就有 4.5 万亿美元。这是当前 RWA 总市值的数倍以上。

所以我们还处于资产上链巨大变革的超级早期。以太坊将处于这一变革的中心。这就是我们认为以太坊的机会——可观的网络增长，蕴藏价格升值潜力。

过去一个月左右，市场基础更加稳固健康，尤其是在美国交易时段，交易行为趋于理性。美国监管清晰化、ETF 等都吹来顺风。

我们尽量避免预测价格，因为归根结底，每个人要自己评估以太坊的机会是否适合他们。但我们绝对希望 SharpLink 是持有以太坊的最佳方式。

Odaily星球日报：ETH 的价格颓势也为 Sharplink 带来了巨额账面净亏损。如何向传统股东解释这种“高增长伴随大亏损”的财务表现？

Matt：这是个很好的问题。我们做了大量的投资者沟通和教育，试图向市场准确解释 SharpLink 的策略是什么。这样你就确切知道你投资的是什么，而不是把钱放进黑盒。

市场教育的成果是：去年六月提交 13F 文件时，我们的机构持股占比 5-6%，其余为散户；最近刚出的 13F 文件显示，我们现在的机构持股比例达到了 46%，机构名单中很多是此前基本上没有在数字资产领域投入太多的大机构。

这也是为何我一直出席会议、接受采访、解释策略、传达理念——如果你有兴趣做多以太坊，我们希望成为在公开、受监管的载体中实现这一目标的最佳方式。如果你对做多以太坊不感兴趣，我也希望人们明白 SharpLink 不是适合他们的股票。

Odaily星球日报：你们之前与亚洲市场有过合作吗？

Matt：有啊，我自己就在亚洲市场做过交易，也待过。亚洲的增长空间超大，尤其是对于数字资产。二月在香港参加共识大会时，我为暴涨的关注度感到惊喜。我们还去了韩国、日本，最近也去了海湾地区，会见大型机构和主权基金，讨论了以太坊的机会、SharpLink 的机会，以及他们在当地试图构建什么样的生态系统。

我在香港和海湾地区看到了人们对 RWA 的极大关注。监管机构具有难以置信的合作精神和远见，他们正试图弄清楚，我们如何安全地做这件事、如何推进，以便能被视为创新中心；本地的 builders 也视其为家。

我们希望置身于早期协议所在的地方，成为传统金融和加密货币之间的桥梁。

Odaily星球日报：除以太坊外，SharpLink 的兴趣点在哪？

Matt：在于其周围的整个链上生态系统。RWA、智能支付……都在我们愿意参与的范围。只不过，风投和流动性基金寻找的是高风险、高回报的投资机会；ETF 是买入并持有，不一定能让资产产生生产力；而 SharpLink 的目标是，拥有这种近乎永久性的、以以太坊计价的资本。

我们希望走出去，与那些在各方面推动以太坊生态发展的伙伴合作。我们可以投入资本助推他们的计划，从而为我们赚取额外的每股 ETH，进而提高以太坊生态的价值，以此启动飞轮效应。幸运的是，EVM 上从不缺少在做非常新颖事情的人。