作者: GAWE

下周重点预告

9月7日

• 美股下周一休市，金银油交易提前结束；
• Anthropic计划9月7日后公开披露招股说明书；

9月8日

• 涉及中本聪沉睡币所有权的Noah Doe案将于9月8日举行听证会；
• Michael Saylor：目标是在70个交易日内推动STRC回锚，大约在9月8日左右；

9月9日

• Coinbase与Deribit计划于9月9日合并，现货、永续、期权及期货将整合至同一交易体系；
• Bitmart官方发布关于“潜在重组及业务恢复计划最新公告”：拟有序分阶段恢复部分业务运营，最晚将于9月9日发布后续最新通知；
• Solana出块时间间隔将进一步缩短，Transaction V1将于9月9日上线；

9月10日

• 欧洲央行将于9月10日公布利率决议；
• 苹果将于9 月 10 日凌晨 1 点举行新款iPhone发布会；

9月11日

• 美国将于9月11日公布8月CPI数据；
• 芝商所将于9月11日启动白银24小时全天候交易；

9月7日至9月13日，业界更多值得关注的事件预告详情如下。

9月7日

美股下周一休市，金银油交易提前结束

Odaily星球日报讯 受美国劳动节假期影响，美国和加拿大股市将于 9 月 7 日（下周一）休市一日。芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间 8 日 02:30 结束，股指期货合约交易提前于北京时间 8 日 01:00 结束。洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间 8 日 01:30 结束。敬请各位投资者留意。(CLS)

日本金融厅为加密交易所等 17 个领域统一网络安全报告格式

日本金融厅（FSA）发布《主要银行等机构综合监管指引》等相关规定的部分修订草案，拟将企业发生计算机系统故障或网络安全事件时向当局提交的报告格式统一为基于相关部委协议制定的通用格式，涉及包括加密货币交易所运营商行政指引在内的 17 个领域监管指引。公众意见征询期截止至 2026 年 9 月 7 日。

修订后报告类别将整理为三种：DDoS 攻击事案通用格式、勒索软件事案通用格式，以及新设立的「其他网络攻击等事案通用格式」，此前仅 DDoS 攻击和勒索软件事案可使用通用格式报告。（CoinPost）

Anthropic计划9月7日后公开披露招股说明书

Odaily星球日报讯 Anthropic 正考虑允许现有股东在 IPO 中出售所持股份，并计划于 9 月 7 日后公开披露招股说明书，进一步推进上市进程。（The Information）

X平台推出新原创内容奖励计划，旧收益分成计划的参与用户可继续获得收益至9月7日

Odaily星球日报讯 X 平台推出原创内容奖励计划，旨在奖励那些为 X 平台带来原创想法、专业知识、报道、创意和评论的创作者。即日起，停止新用户加入原收益分成计划。现有收益分成用户可继续获得收益至 9 月 7 日，之后有三次最终付款（8 月 14 日、8 月 28 日，以及约 9 月 11 日的最终结算）。

从 9 月 8 日起，现有收益分成用户可申请加入新的原创内容奖励计划（需满足资格要求）。符合条件的创作者可以通过其原创内容产生的合格曝光量获得收益。新计划的奖励将每两周发放一次，首笔款项将于 8 月 28 日发放。现有收益分成计划的创作者，如果在 9 月 8 日或之后符合资格并注册原创内容奖励计划，将于 9 月 25 日收到首笔款项。

科大讯飞将于9月7日发布星火X2.5通用大模型

Odaily星球日报讯 科大讯飞将于9月1日开源星火X2.5-4B和星火X2.5-1.7B两款端侧通用大模型，两款模型原生支持最长1M token上下文窗口，重点提升智能体、数学和通用理解等核心能力，将面向车载、智能硬件、万物互联等端侧场景提供模型支持。

9月7日，科大讯飞还将正式发布星火X2.5（293B）基座模型，进一步升级代码、智能体等核心能力。此前，公司在2026年半年度业绩说明会上透露，在今年全球1024开发者节上，公司将推出基于全国产算力的全新主力通用大模型。

交易支持终止，Upbit将于9月7日下架BONK

Odaily星球日报讯 据官方公告，韩国加密交易所 Upbit 将终止 BONK 交易支持，涉及 BONK/KRW 和 BONK/USDT 交易对。Upbit 称此前于 7 月 7 日将 BONK 指定为交易关注项目，经审查后认定关注原因未消除，决定终止交易支持。交易终止时间为当地时间 2026 年 9 月 7 日 15:00，提现支持终止时间为 2026 年 10 月 7 日。

币安9月7日上线BYDUSDT和HK0992USDT永续合约

Odaily星球日报讯 据官方公告，币安合约将于 2026 年 9 月 7 日 02：00（UTC）上线 BYDUSDTU 本位永续合约，并于 02：05（UTC）上线 HK0992 USDTQuanto 永续合约，均支持最高 20 倍杠杆。

9月8日

涉及中本聪沉睡币所有权的Noah Doe案将于9月8日举行听证会

Odaily星球日报讯 Galaxy 研究主管在 X 平台发文表示，法院已安排于 9 月 8 日 14 时 30 分举行听证会，审议 Bitcoin Policy 作为介入被告、Digital Chamber 作为法庭之友加入 Noah Doe 案的请求。该案涉及 Noah Doe 试图主张对沉睡币的法定所有权，包括中本聪持币。

Michael Saylor：目标是在70个交易日内推动STRC回锚，大约在9月8日左右

Odaily星球日报讯 Strategy 创始人 Michael Saylor 在今日的财报电话会上表示：“当初 STRC 上市时，我们大约花了 70 个交易日才重回面值。有些人可能忘了，我们 IPO 时的定价是 90 美元，花了 70 天才拉回面值。如果我们从 STRC 跌破 99–100 美元的交易区间算起，截至今天已经过去了 40 个交易日。以 5 月 28 日跌破交易区间的那天为起点，向后推算 70 个交易日，时间大约会在 9 月 8 日左右。我们正在密切关注这个日期，也在追踪我们的进度。我们将集中精力让 STRC 恢复健康。我们认为，既然 IPO 后能在 70 天内做到，那么将跌破区间后的修复目标定为 70 天也是合理的。我们有充分的手段让 STRC 重回面值。”

9月8日起停止铸造USDY，Ondo Finance公布持有人迁移与退出安排

Odaily星球日报讯 Ondo Finance 发文表示，自 9 月 8 日起，将停止在 Aptos 和 Noble 网络上铸造 USDY，其他支持网络上的 USDY 不受影响。由于 Osmosis 和 Mantra 上的 USDY 通过 IBC 从 Noble 桥接而来，相关持有者也将受到影响。USDY 将始终保持足额储备支持，持有 1000 枚 USDY 或以上的持有者可桥接至其他支持网络，或直接在 Ondo 按净值赎回，窗口期至 2027 年 9 月 8 日。

9月9日

Coinbase与Deribit计划于9月9日合并，现货、永续、期权及期货将整合至同一交易体系

Odaily星球日报讯 Greeks.live 研究院 Adam 在 X 平台发文表示，Deribit 近期持续进行每周一次以上的更新，目前现货流动性已合并至 Coinbase，储备资产大部分已托管至 Coinbase，相关安排旨在为 9 月 9 日的合并做准备。

Adam 表示，Coinbase 可能会比许多人预期的更值得关注，因为此次合并并非简单的品牌整合。Coinbase 的现货、全球用户和机构体系，将与 Deribit 的期权、衍生品流动性及交易基础设施进行整合。

对于交易者而言，此前现货、永续和期权分散在不同平台，合并后 Coinbase 将把现货、永续、期权和期货整合至同一交易体系。衍生品底层将使用新一代撮合引擎，并进一步合并原本分散的流动性。

Bitmart官方发布关于“潜在重组及业务恢复计划最新公告”：拟有序分阶段恢复部分业务运营，最晚将于9月9日发布后续最新通知

Odaily星球日报讯 BitMart 官方于 X 平台发布长文公告，主要内容如下：“本公告旨在向各位通报继 2026 年 7 月 26 日公告后的相关最新进展。感谢用户在此期间给予的耐心。

经过与用户、利益相关方及专业顾问的进一步磋商，BitMart 正拟定一份潜在重组方案，以此作为全面停业清算的替代方案。该方案或将包含有序分阶段恢复部分业务运营，同时向债权人进行资产分配，相关安排仍需经过进一步的法律、财务、运营及合规评估。为推进相关流程，BitMart 已委任伟凯律师事务所担任重组法律顾问。伟凯将联合 BitMart 其他专业顾问，评估可行方案，并协助制定潜在重组计划，其中包括分阶段恢复运营的相关框架。

目前我方正联合顾问团队制定路线图，力争不晚于 2026 年 9 月 9 日发布后续最新通知。

相关信息一经确认，我们将持续向社区同步更新。推进上述工作期间，恳请大家保持耐心与理解。待业务恢复方案正式拟定后，我们计划征询社区用户意见。请持续关注我方官网、官方移动端 App 以及官方社交媒体渠道获取后续公告。一如既往，请警惕各类诈骗信息，仅采信 BitMart 官方渠道发布的内容。感谢信任与支持。”

Solana出块时间间隔将进一步缩短，Transaction V1将于9月9日上线

Odaily星球日报讯 Jacob Creech 在 X 平台发文表示，Solana 下周将迈出租金削减的第一步，Transaction V1 将于 9 月 9 日上线，Slot 时间（出块时间间隔）将进一步缩短。Solana 计划于 10 月推进 Alpenglow，并将于 11 月举行 Scale or Die 活动。Creech 表示，随着上述变化落地，Solana 的开发将从此不同。

Balancer向黑客发白帽邀约，限期9月9日5点前归还约23.4万美元资金

Odaily星球日报讯 9 月 4 日，Balancer 表示，团队已向与 8 月 31 日 Balancer V1 漏洞攻击有关的钱包发送链上消息，提出归还被盗资金换取赏金的方案，并承诺在满足条件后不因归还行为本身追究法律责任。若对方未在 9 月 9 日 5 点前回应，Balancer 将采取技术、链上及法律措施追踪攻击者。该事件损失约 23.4 万美元。

9月10日

欧洲央行将于9月10日公布利率决议

Odaily星球日报讯 北京时间（周四）9月10日20:15，欧洲央行公布利率决议；20:30，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。

苹果将于9 月 10 日凌晨 1 点举行新款iPhone发布会

Odaily星球日报讯 苹果已官宣2026 年秋季发布会将于北京时间 9 月 10 日凌晨 1 点举行，主题为“亮新篇，来耀眼”，这是 John Ternus 接任 CEO 后的首场重量级发布会 。本次发布会将重点推出 iPhone 18 Pro 系列和首款折叠屏 iPhone Ultra，标准版 iPhone 18 将延后至 2027 年春季发布 。

停止运营，SecondFi钱包迁移工具8月13日上线，受影响资产恢复门户预计9月10日前上线

Odaily星球日报讯 Cardano 生态钱包项目 SecondFi 宣布启动钱包迁移工具，并公布受 2026 年 6 月安全事件影响资产的恢复计划。由于项目将停止运营，用户需迁移仍存放在 SecondFi 钱包中的剩余资产。迁移工具预计于 8 月 13 日上线，支持将符合条件的 ADA、Cardano 原生代币及 NFT 转移至用户自主选择服务商创建的新 Cardano 钱包。目前该工具仅支持 Cardano 网络资产，非 Cardano 资产需通过对应网络和钱包流程单独转移。SecondFi 表示，迁移工具已通过安全公司 Bitdefender 的独立安全评估。针对受影响资产，SecondFi 计划于 9 月 10 日前上线恢复门户，用户可通过零知识证明（ZK Proof）验证钱包所有权并提交资产申领。SecondFi 提醒用户仅使用官方渠道发布的信息，包括@secondfiapp、@secondfi_jp 及官方支持网站，以防范钓鱼网站和冒充账号。

9月11日

美国将于9月11日公布8月CPI数据

Odaily星球日报讯 9月11日（周五）20:30，美国8月未季调CPI和核心CPI年率、美国8月季调后CPI和核心CPI月率。这将是美联储在9月政策会议前可获得的最后一批重要数据。

芝商所将于9月11日启动白银24小时全天候交易

Odaily星球日报讯 芝商所集团宣布，白银 24 小时全天候交易将于 9 月 11 日启动，将把全天候交易范围扩大至100盎司白银期货。(金十)

9月12日

内地存量投资者清退进行时：汇丰香港要求相关客户于9月12日前确认资金来源

Odaily星球日报讯 有消息称，汇丰香港近日已陆续向部分内地存量投资客户发出通知，要求其于 9 月 12 日之前通过汇丰香港 App 提交《开立/维持账户之声明书》，并更新联系信息。声明书内容包括确认投资活动资金来自中国内地以外地区的合法来源、银行可应执法或监管机构要求披露个人资料等。通知还提到，若未能在 8 月 20 日前提交声明书，投资相关服务可能被暂停；若在 9 月 12 日之前仍未提交，投资相关服务可能被终止。

就此，汇丰香港发言人回复界面新闻记者称：“我们在管理投资客户关系时，会遵循相关监管要求。因此，我们邀请相关中国内地投资者提供自我声明，并确认其在‘了解你的客户’（KYC）及‘客户尽职调查’中提供的信息为最新且有效。此举有助于我们持续为客户无间断地提供服务。此次最新的声明要求仅适用于我们的投资服务客户。”界面新闻记者了解到，今年 5 月，香港金融管理局曾发布一则“就投资帐户的开立及与客户维持关系时应采取的监控措施”，其中包括“在开立及管理内地投资者的投资帐户时所须采取的额外措施”，具体涵盖“关闭使用可疑或伪造文件开立的投资帐户”、“关闭零结余不动投资帐户”、“开立新的投资帐户”等方面的措施。（界面新闻）

9月13日

暂无

把 32 枚 ETH 质押进一个验证器之后，这笔钱还算不算「你的」？

在各种 Staking 产品漫天飞的今天，这是一个听起来极其基础、却往往被所有人默认略过的问题。

过去大家挑质押方案，习惯拿着放大镜去比：哪家的 APR 多了 0.2%？手续费抽成是 5% 还是 10%？能不能自动复利？什么时候能退？

但在全网质押基准收益率一路被抹平到 3% 以下的今天，各家在账面收益上的那点微小差距，早就不够看了，相比为了千分之几的利息去折腾，另一个一直被藏在产品界面底下的问题，其实重要得多：

你的 ETH 质押出去之后，到底是谁在控制它？

一、质押的底层逻辑：干活的，不能管钱

想要看透非托管质押，关键在于搞清楚以太坊在共识层玩的一个非常精妙的设计。

运行一个验证器，从来不是只靠一把 Key，它在协议层面把权限拆成了截然不同的两半。

一类是 Signing Key，也就是验证签名私钥。

这把 Key 专门用来「干活」，每天 24 小时在线参与 Attestation、提议区块、完成各种共识任务，它必须直接挂在服务器上，时时刻刻处于联网状态。谁拿着这把 Key，谁就负责跑这台机器。

但它只能用来证明你在老老实实做共识，哪怕拿这把 Key 去签名一万次，也绝不可能动用本金，而且如果机器掉线甚至违规双签，以太坊扣罚的也是这个验证器的收益或本金。

另一类则是 Withdrawal Credentials，也就是提款凭证所指向的提款控制权。

它才是真正的「取款密码」，在质押生效的那一刻就写死在信标链上，决定了质押进去的 ETH 和产生的收益，最终能够被提到哪里。

这把钥匙完全可以安安静静躺在你的冷钱包或助记词里，一辈子不用联网。

其实以太坊官方对二者的定位就非常清楚：验证签名 Key 是需要保持在线的「热」权限，而提款凭证代表的则是资金所有权层面的「冷」权限。

这意味着，一个第三方完全可以替用户运行验证器，却不必因此拥有用户的 ETH。

这也是为什么像 imToken 这样的非托管质押行得通——节点服务商（比如 InfStones）拿的是 Signing Key，负责机房运维、网络防攻击和 24 小时保持在线，它决定了节点跑得顺不顺、能赚多少出块奖励，但它翻遍代码也找不到哪怕一行能把质押款提给自己的指令。

甚至在以太坊升级并引入 EIP-7002（执行层可触发退出） 之后，这层控制权的闭环变得更加极端了。

以前如果节点运营商失联或者耍赖，虽然钱他拿不走，但用户想退出验证器，往往还得等运营商用 Signing Key 广播退出消息，难免处于被动，但有了 EIP-7002，只要提款凭证（0x01 / 0x02）在你手里，你拿着自己的 imToken 钱包，直接在执行层发一笔指令，就能强行把这个验证器关停、排队退款。

换句话说，就算哪天节点服务商彻底人间蒸发，你的钱也不会被困在链上。

这其实就是「非托管」真正需要关注的地方，整个质押过程也有第三方参与，但负责干活的人，不同时拥有把钱拿走的权力。

二、用户、钱包、节点服务商和 Ethereum，各自到底能做什么？

沿着这条线继续拆解，就会发现一次看似简单的 ETH 质押，实际上至少有四个角色参与其中。

那就是用户、钱包、节点服务商，以及以太坊协议本身，只是它们拥有的权限并不相同。

首先是用户。

在真正的非托管架构里，用户保留最重要的资金控制权。

以 imToken 的非托管 ETH 质押为例，用户拥有提款相关权限，服务商无法擅自把质押资产转到自己的账户。验证器状态也可以直接通过链上查询。

这和很多人平时理解的「把币交给别人理财」，其实存在根本区别，ETH 虽然已经不再躺在用户钱包余额里，而是进入以太坊 Deposit Contract 并成为验证器余额，但它并没有因此变成相关节点的资产。

节点替你维护的是 Validator，控制的是它的工作权限，而不是资产提款权。

其次是钱包。

钱包更像用户管理这一套权限的入口，而不是质押资产的所有者。

它帮助用户发起质押、管理地址、签署操作、查看验证器状态和收益，但只要底层仍然遵循非托管设计，钱包服务方本身并不会因为提供了这个界面，就自动获得用户资产的提款权限。

因此「通过某个钱包质押」和「把 ETH 托管给这个钱包」其实是两个完全不同的概念，真正决定性质的，依然是底层 Key 和 Withdrawal Credentials 如何配置。

第三个角色是节点服务商。

这是非托管质押里最容易产生误解的一环，既然用户自己没有 24 小时运行机器，那么验证器总得有人维护。

节点服务商负责客户端运行、保持在线、完成验证任务，并保管用于这些工作的 Signing Key，这意味着它们依然非常重要，如果它频繁宕机，用户会损失一部分本应获得的奖励；如果发生严重违规操作，则存在 Slashing 风险。

所以「非托管」从来不意味着「没有服务商风险」，只是这种风险主要被限制在 验证器运行质量与收益层面，而不是「服务商能否把你的 32 ETH 转走」。

最后一个角色，则是以太坊协议本身。

这一层往往最容易被忽略，ETH 一旦进入验证器，任何一方都不能像普通钱包余额一样，想什么时候转账就什么时候转账。

它必须遵守以太坊统一制定的规则，譬如什么时候可以激活、什么时候能够退出、退出是否需要排队、验证器发生什么行为会被惩罚，以及最终什么时候完成提款，都由协议决定。

Pectra 之后推出的 0x02 Compounding Validator 同样如此，它可以让验证器有效余额从传统的 32 ETH 上限提高到最高 2048 ETH，使奖励继续参与复利，但提款与退出依旧按照协议规定进行。

三、那 Lido 呢？流动性背后牺牲了什么？

把这套框架建立起来之后，再看 Lido 这样的流动性质押，区别就非常直观了。

用户把 ETH 存入 Lido 后，会得到 stETH，且 stETH 本身仍然完全属于用户，可以转账、交易，也可以拿到 DeFi 中继续使用。

这也是 Liquid Staking 最大的价值，使得原本锁在 Validator 里的流动性，被重新释放出来了。

但与此同时，底层 ETH 的控制结构也发生了变化。

Lido 会把大量用户的 ETH 汇总，再通过协议分配给不同 Node Operator 创建和运营验证器，这些验证器的 Withdrawal Credentials 并不是每一位 stETH 用户自己的 Ethereum 地址，而是由 Lido 协议统一设置，底层提款流程也由协议的智能合约、Oracle、节点运营商等组件共同完成。

所以用户持有的是 stETH 所代表的质押权益，而不是某一个「只属于自己的 Validator」的 Withdrawal Credentials。

当用户想从协议中赎回 ETH 时，需要把 stETH 提交至 Lido Withdrawal Queue，等待协议完成相应的退出和资金准备，之后再领取 ETH。Lido 会为这笔提款请求生成代表提款权利的 NFT，待请求完成后用户才能领取底层 ETH。

不过，虽然看起来用户依然自己持有 stETH，协议本身也是通过智能合约运行，并不存在一个中心化机构可以随意拿走所有用户资产，但它和一人一个 Validator、提款地址直接属于用户的非托管原生质押，确实拥有不同的信任边界。

前者换来了更低的参与门槛、更好的流动性，以及 stETH 在 DeFi 中广泛的可组合性；

后者牺牲了一部分流动性，并需要至少 32 ETH，却把底层验证器的资金控制关系做得更加直接。

简单来说，Liquid Staking 更像是在持有一份可以自由流通的「质押资产凭证」，非托管原生质押，则更接近于拥有一个真正属于自己的 Validator，只把它的日常运维外包出去。

二者并没有绝对的优劣。

对于只有几枚 ETH、需要随时交易或者希望参与 DeFi 的用户来说，stETH 这样的流动性质押资产显然更加方便。

但如果一个用户长期持有 32 ETH、64 ETH 甚至更多，本身也没有很强的流动性需求，那收益率差距并没有大到足以决定选择，这时候，「谁控制资产」的安全性考虑，就会占绝更大的权重。

毕竟 Staking 的收益每天都在变化，APR 会随着全网质押量不断下降或上升，费率也可能调整。

毕竟 Withdrawal Credentials 指向哪里、谁可以把本金提出来、出现极端情况时是否需要第三方配合，却决定了整个产品最底层的信任结构。

这或许也是 ETH Staking 逐渐成熟之后，一个容易被忽略的变化：

当各类产品的收益和体验越来越接近，接下来真正拉开差距的，很可能会回到一个最朴素的问题——我的 ETH，究竟还掌握在谁手里？

写在最后

选择并没有绝对的对错。

如果手里只有两三个 ETH，或者热衷在 DeFi 乐高里玩循环借贷，那么无论从资金利用率还是门槛来看，stETH 这类流动性质押代币都是更务实的选择。

但如果你的目标是在以太坊网络里沉淀一笔中长期的核心底仓，不管是 32 个还是更多，情况就完全变了，当各类产品的净收益率差只剩千分之几、甚至几个基点时，再去为这点收益去背负冗长的合约调用和治理风险，性价比其实极低。

在加密行业里，大家常说「Not your keys, not your coins.」

但放到 Staking 的语境里，它或许也应该多出半句：「Not your withdrawal credentials, not your native stake.」

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宏观局势

沃什杰克逊霍尔首秀：告别“前瞻指引”，在 AI 与通胀夹缝中重塑美联储纪律

北京时间 8 月 28 日晚 22 点，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表演讲，这也是他就任美联储主席后首次在这一重要央行年会上发表讲话。

在讲话中，凯文·沃什表示，非常规时期的”前瞻指引”工具在正常经济环境下已使命完成，应当退场，货币政策需要回归数据依赖与决策纪律。

面对人工智能这一时代变量，他坦承其对生产率、劳动力市场与资本回报结构的深远影响尚属未知，美联储需保持审慎观察。同时，他明确提出指导政策实施的七项原则：锚定 2%通胀目标、兼顾就业使命、以短期利率为主要工具、关注货币数量、保持沟通的克制与目的性。这些原则勾勒出回归正统、避免政策功能过载的治理思路。

在形势判断上，他认为劳动力市场与充分就业基本一致，但通胀仍远高于目标——PCE 同比达 3.7%，且半数以上分项涨幅超过 3%。他承诺不预设政策路径，但明确表示，除非确信通胀正以明确速度向目标靠拢，否则美联储”还有工作要做”。

10.5 万亿债务压顶，美联储光喊口号能压住利率吗？

美联储主席沃什在杰克逊霍尔演讲中虽坚称“不提供前瞻指引”，却通过密集释放信号引发市场剧变。然而，长端收益率在收盘前完全回吐跌幅，因债市意识到真正的压力来自供给端。

市场当前波动主要是“利率问题”（对美联储的反应），而长期挑战是“供给问题”——后者不会因几句话而消失。投资者应区分两者，并关注 9 月美联储会议、日本央行决议及财政部回购窗口的后续动向。

油价重返 90 美元，全球市场为何重新交易「滞胀」？

能源冲击正在改变市场对通胀和利率路径的判断。疲软的职位空缺、建筑支出和制造业数据原本指向经济降温，但油价、柴油和天然气价格上涨，又可能推高整体通胀。这让美联储面临更棘手的组合：增长走弱，物价压力却未必同步缓解。

能源价格、利率市场和风险资产已经难以分开定价；如果成品油价格持续高企，美联储的政策空间可能进一步收窄，长端美债还将同时承受通胀、财政赤字和 AI 融资需求的压力。

期权市场对利率尾部风险的押注明显升温，但这反映的是投资者对极端情形的防范，并不代表利率已经确定进入加速上行阶段。

日本国债收益率触 30 年高位，全球市场面临「日元套利交易」解除风险

日本 10 年期国债收益率本周突破 3%，创下近 30 年新高，由此引发的连锁效应正在向全球蔓延。

这一关键阈值的突破，叠加日元持续走弱与日本央行加息预期升温，令市场对“日元套利交易”大规模解除的担忧骤然升温。美国财长贝森特已公开警告，日元市场若出现无序波动，可能引发强制平仓，进而冲击全球市场，并最终推高美国家庭和企业的借贷成本。

目前，市场已完全定价日本央行将于 9 月加息 25 个基点——这一节奏远比央行年初所暗示的更为激进。

另推荐：《美联储“静悄悄”的扩表：你以为在缩表，其实在疯狂买国库券？》。

投资与创业

大热 Robinhood Chain 没发币，哪些山寨币吃到了增长红利？

Uniswap 占据 Robinhood Chain 主要交易份额，协议手续费推动代币销毁；Lighter 成为 Robinhood Wallet 的永续合约入口；Morpho 为 Robinhood Earn 背后的借贷基础设施；Robinhood Chain 收入的 10% 流向 Arbitrum 生态。

UNI 成最大受益者，LIT 次之，MORPHO 与 ARB 较弱。

八层资产、两种逻辑：Robinhood Chain 财富效应全拆解

另推荐：《10 个月套出 1000 万美元，套利大神公开新策略》《麻吉大哥发币惨败，老车头在新战壕集体失灵》。

CeFi & DeFi

比特币最大的雷，排掉了

Strategy 近期的一系列交易看似“低卖高买”，但短暂缓解了 STRC 脱锚，以及由此暴露出来的现金储备问题。这也宣告，市场最担心的暗雷，已阶段性缓解。

空投机会和交互指南

热门交互合集 | GTE 开启早期预注册任务；BitRobot 上线积分系统（9 月 1 日）

Meme

Robinhood 链再现市值过亿金狗，币股配对 Meme 反哺 RWA

AI 是币股配对板块的 Meme 币龙头，其与 Robinhood Chain 上的英伟达股票代币 NVDA 配对，且在过去一个月的社区发展中已经形成了 AI 社区金库，将创作者费用和 50%的交易费用用于回购和销毁代币流通量，目前已有 0.82%的代币供应量被销毁。

Meme 币 AI 能够爆火，也得益于背后的代币发行平台 LONG 的赋能，在早期阶段 LONG 甚至给 AI 持有者空投股票代币 NVDA。LONG 是 Robinhood Chain 生态中的一个 Meme 币发行平台，凭借着“币股配对”的 Meme 发行新玩法，LONG 已成为了 Robinhood Chain 头部 Meme 发行平台。

买币股配对的 Meme 币实际是在做一种双下注，既赌 Meme 币能相对跑赢股票，又要赌这只股票的美元价格波动。Meme 币和所锚定的股票代币并不存在 1:1 赎回关系，股票代币只是流动性池中的报价资产，不是 Meme 币的抵押品，币股配对没有给发行的 Meme 币提供任何价值托底。

币股配对 Meme 币另一个重要意义在于拓宽了股票代币的用途。Meme 交易拉动股票代币成交则是 Robinhood 希望看到的发展。

Robinhood 链上 Meme 币股的 3 种打开方式

Robinhood 链上的“另类资产”：股票代币、股票 Meme 币、Launchpad 平台币、借贷资产；LP 类：Meme 币流动性池、股票代币流动性池、杠杆股票流动性池；币股联动类：Meme 币反向轧空、正股带飞 Meme 币。

股票配对 Meme 币的轧空神话，为何注定破灭？

逼空策略行不通的核心问题是体量差距，且掌控股票代币，不等于掌控真实股票。

一旦代币稀缺把链上 HIMS 价格推得远高于现实股价，Robinhood 的授权参与方就可以铸造新的股票代币，利用价差套利。铸造新代币确实需要购入额外真实股票作为底层背书，因此增发会对标的股票带来少量买盘。但囤积已有的代币，本身并不会强制买入等额的 HIMS 正股。它带来的主要结果，是促使平台增发更多股票代币，扩大代币供给，把链上代币价格拉回贴近现实股价的水平。

要想实现传说中的轧空，需要更完善的 TEQ（代币化股票）。

能够见证一套全新叙事诞生是一件很有意思的事。这里固然存在投机获利的机会，但更重要的是，未来会诞生大量前所未有的金融机制设计。

配合阅读：《JINQIAN 两小时速通 8000 万归零，“币股配对”成定制“杀猪盘”》。

去哪组股票代币 LP？速览 Robinhood Chain 五大新兴 AMM

up.：协议收入 100%返回给代币持有者；Fables：积分计划开启，10 月 TGE；RAMSES：Arbitrum 知名 AMM 登陆；Delta：将协议费用自动转化为流动性；Ekubo：Starknet 老项目“镀金”失败。

8 大 Meme 币速通千万市值，Robinhood 链上金狗有何共性？

“科技热点、名人动态、公司热梗、市场情绪”交织而成新叙事。

没空链上枯坐，Robinhood Chain 哪些标的有二次上车机会？

PONS：平台日收入近百万美元；HMM：把交易者的犹豫，变成一只“思考猫”；DELTA：为 Robinhood Chain 提供流动性管理工具；microduck：把开源机器鸭与英伟达股票叙事绑在一起；YOLO：把 WallStreetBets 的“一把梭”文化搬上 Robinhood Chain；AI：与英伟达股票配对的币股 Meme；BONER：把男性健康股票做成最直接的成人梗；SPACEHOOD：押注 SpaceX 热度的币股 Meme。

平台日入近百万美元，一周涨 5 倍的 PONS 还能飙多久？

“P 小将”对 Robinhood Chain 上 Meme 币的热情仍在高涨，代币发行平台 Pons 的平台币 PONS 迎来新一轮暴涨，这离不开 Pons 在 Robinhood Chain 上的代币发行量和交易份额快速增长。

Pons 已形成正向飞轮：发币越多，收入越高，回购越强。

判断 PONS 能否继续上涨，还能涨多久，重点关注以下三点：Robinhood Chain 上这轮 Meme 热度还能持续多久；Pons 能否守住发币平台龙头的位置；PONS 市值能进一步上涨至 5 亿美元、10 亿美元，或许需要出现真正出圈的 Meme 币。

180 万美元买下一家纳斯达克公司，再用 Meme 币制造逼空

如果链上需求真的能够通过股票代币的铸造和抵押机制，转化为底层股票买盘，那么 Robinhood Chain 上诞生的就不只是一批新 Meme 币。 它可能是一台连接加密注意力与纳斯达克小盘股的全新资本机器。

另推荐：《FOMO 实用指南：从找人到找币，Social Trading 怎么玩？》。

以太坊与扩容

ETF 与质押共同收紧供应，ETH 正在酝酿新一轮行情？

美国现货以太坊 ETF 单周净流入接近 7 亿美元，约 4200 万枚 ETH 进入质押，交易所余额较 6 月初下降约 15%，企业财库也在继续增持。几股力量叠加，正在压缩可以即时出售的 ETH 数量。

ETH 的流通盘已经较 6 月明显收紧，新增资金进入更薄的市场后，可能产生更大的价格弹性。

市场接下来需要确认：机构资金能否持续流入、ETH/BTC 能否守住反弹成果，以及质押和企业持仓是否继续吸收新增供应。

新生态

HIP-4 战火打响，谁会成为新的 trade.xyz？

Hyperliquid 生态预测市场项目 Outcome 的落地，意味着 Hyperliquid 正式打响了 HIP-4 无许可部署的第一枪，也意味着 Hyperliquid 在预测市场赛道的扩展正式进入了 Builder 时代。

Unit、Skew、trade.xyz 等团队也已表态或开始布局 HIP-4，一场围绕 Hyperliquid 预测市场入口、流动性和用户的争夺战，现已打响。

另推荐：《Solana 链上治理新纪元：通缩力度大幅提高，销毁提案意外搁浅》。

一周热点恶补

政策与宏观市场

美伊冲突重启（原因和影响）；

特朗普再次要求美联储降息，豪言美国 GDP 能涨 20%；

美联储前副主席：现在默认选择是加息，沃什讲话扭转美联储此前逻辑；

观点与发声

黄仁勋：AI 推动制造业回流美国，过去半年 AI 初创企业获 4000 亿美元投资；

“白毛股神”Serenity：英伟达押注联发科可能为挑选下一代 ASIC 霸主；

马斯克：Google 和 Anthropic 正从 SpaceX 租用 AI 算力；

Arthur Hayes：欧元兑日元崩盘在即，这是加密牛市重启的最后一块拼图；

江卓尔：比特币将迎来 8.19 以来首次考验，已卖出 50% ETH 现货仓位；已在 82050 美元卖出全部 BTC 仓位，后续关注 7 万至 7.2 万美元；

比特币秋季或跌至 5 万美元，加息预期与 CLARITY 法案停滞双重施压；

加密交易员 Rune再次发文澄清收购美股上市公司推文系 Claude 生成，数字存在编造和夸大；

机构、大公司与头部项目

OpenAI发布 GPT-6 Astra 模型，称其或接近实现 AGI；

Kimi 母公司月之暗面启动港股 IPO，拟以 500 亿美元估值融资；

韩国 5 大交易所中近三成资产仅一家可交易，“退出难”风险浮现；

韩国市场比特币泡菜溢价重现，连续一周为正创 5 月以来最长纪录；

数据

Meme 币交易“反客为主”，Robinhood Chain 单日收入超以太坊；

Pons拟扩充股票代币，创作者交易手续费累计收入已超 2500 万美元；

安全

异常密码重置邮件波及数千名X 用户，多个加密行业账号收到请求；

Cronos 生态内最大的借贷协议 Tectonic 遭黑客攻击后，Cronos 的回滚操作再惹中心和质疑；

损失约 45.5 万美元，Sui 生态 DeFi 协议 Full Sail决定逐步停止运营……

附《每周编辑精选》系列传送门。下期再会~

1.@theunipcs（Bonk Guy）

大结果：Fomo 显示组合盈利超 $1500 万。$PONS 浮盈约 $745 万；$USELESS 浮盈约 $160 万；$MARSCOIN 浮盈约 $143 万。另有 $DELTA、$BRODIE、$HOODRAT、$Microduck 盈利单。

操作风格：出手不多，看准了重仓猛干，高信念拿住。

喊单频率：中低。

评价：本轮 FOMO 全网第一跟盘；但仓位绝不能直接抄作业。

2.@changefomo 

大结果：All time 盈利约 $330 万，7 天约 +$30 万。PVP 高手，利润来自多标的轮动。

操作风格：集中押热点叙事，买卖都很频繁。

喊单频率：高。

评价：之前一段时间最好跟的前排雷达。但最近行情并无大收获。

3.@BitCloutCat  LaserCat397.eth2.0 | 镭射猫

大结果：本轮在 $67 万市值买入 800 刀牛来，后续加到总投入约 $1.07 万，FOMO 页利润约 $119 万（约 110 倍+）。「800 刀，made it all back in one trade」。

操作风格：中文区老牌链上皇，叙事确认后钻石手到死。

喊单频率：中。

评价：新行情下的 Alpha 敏锐度依旧不减，适合学他在标的上的进场市值和加仓节奏。

4.@DumbCrayonEater 

大结果：全时约 $880 万。$AI 单笔浮盈约 $811 万（约 382 倍），是目前的最大 Holder。

操作风格：仓位重、分批建、拿得死。

喊单频率：低。

评价：闷声发大财代表，目前更多是盯其$AI 持仓变动和下一步动向。

5.@himgajria（Him） 

大结果：$COPPERINU 浮盈约 $326 万–$370 万。另有 $BONER 等题材仓。大仓常先在链上建完再贴到 FOMO。

操作风格：少而重，小市值阶段堆一个标的。

喊单频率：中，thesis 短、仓位大。

评价：提前盯他开始加仓的节点，不要等发完 FOMO 帖子再追。

6.@ether_monk 

大结果：全时约 $280 万，拿过 7D 第一。$HOOD10 浮盈约 $16.2 万；$牛来 实现约 +$38 万，卖完仍留约 $132 万 仓；$microduck 十倍。

操作风格：中大票轮动，持仓相对分散，会写也会 roundtrip。

喊单频率：中。

评价：典型 FOMO 实盘派，很多人的跟单首选。

7.@CryptoKaleo  

大结果：自称约 $1 万 起步，一个月内 FOMO 组合破 $100 万。$HMM 浮盈约 $23 万–$63 万；$PONGO 仓$4.0 万；$NASDANQ 仓约 $5.5 万，浮盈约 $4.6 万。

操作风格：长期 thesis + 真实持仓，回撤里继续叠同一袋。

喊单频率：中高，thesis 写得密。

评价：适合看叙事和大回撤逻辑；跟单要防信仰仓把回撤走完。

8.@AvgJoesCrypto 

大结果：全时约 $400 万，7 天约 +$110 万。

操作风格：相对可读，发帖解释频繁，比纯巨鲸多。

喊单频率：中。

评价：本周热手；30D 还在发力。

9.@Salem1299534 

大结果：全时约 $630 万，7 天约 +$21 万。近期盈利来自 $AI和 $plumber。

操作风格：专注仓位，专注 Robinhood。

喊单频率：低到中低。

评价：推特非常低调，强烈看好股票 Meme 逻辑，认数字不认故事。

10.@fmpumpguy 

大结果：8 月 30 日当天约 +$79 万，当日榜第 10。成功吃到$牛来、$孙小圣、$豹拉、$BASELINE 等。

操作风格：中文/港区高频小单，BSC + Hood 都打，基本 $2000 一笔试仓，爱组「$100 Club」这种玩法。

喊单频率：高。买卖密，thesis 少。

评价：中文区在 FOMO 上最活的车头之一。适合当短线雷达；他的日榜数字波动很大，不建议跟单重仓。

附：FOMO 必备工具合集🔧

1.实用全套插件

p=:/fomoscan.sh

网页版插件 + 榜单 + handle 查钱包，和插件是同一套索引

fomoapi.io

Handle 换双链钱包、PnL、持仓；做监控/机器人用得最多的 API

fomotags.xyz

反着查：链上看到地址，反查是哪个 FOMO 号

2.盯盘、跟单执行

GMGN Follow

中文圈默认监控盘；已支持 FOMO 钱包转入转出。

Axiom / Debot 等终端

把解析后的地址导进去做 Alert 或跟单。

3.榜单辅助对照

985monitor FOMO 榜

https://

985monitor.xyz

华语区传得最广的 FOMO 钱包榜工具

TG @fomoleaderboardfeed

把买卖/thesis 转出来方便扫 

原创｜Odaily星球日报（：“有什么好担心的？”言辞之间，一点不把 Aron 的威胁和表态放在眼里。

就这样，Robinhood 链上 Meme 币借助“AMC CEO 与 Robinhood CEO 隔空对呛”的热度开始了自己的表演。

AMC 股票相关 Meme 币 MEME （A Meme Coin）市值快速突破，下午 2 时许就已突破 6000 万美元，日内涨超 3100 倍；

下午 2 点半，Aron 再度发文回应 Robinhood CEO，称其对 Robinhood 股票代币的担忧“几乎关乎公司生存”。他表示，Robinhood 通过泽西岛相关架构提供 AMC 股票代币，却未按传统美国证券法律框架运作，这种做法“令人震惊且可耻”。其认为，相关合成股票市场将代币持有与 AMC 自身融资能力脱钩，同时股票代币并不赋予投资者传统股票所具有的投票权等股东权利，可能进一步削弱公众对金融市场的信任。最后，Aron 呼吁 Vlad Tenev 和 Robinhood 主动停止 AMC 股票代币交易，并表示 AMC 已要求外部证券法律顾问研究能否通过法律途径迫使 Robinhood 停止相关业务，同时将向美国 SEC 寻求回应。

受此消息影响，MEME 市值快速突破，于下午 3 时之前突破 1.2 亿美元；于 3 时 12 分左右一度突破 1.5 亿美元，日内涨幅也来到了惊人的 6500 倍。

此外，Vlad 发文提及的 CONCERN（担心）、AMC 公司相关的 CINEMA（电影院）以及游戏驿站相关的 GME (Greatest Meme Ever)等 Meme 币也在 Robinhood 链上出现，市值一度达到数百万美元。

5 年前，在以 Gamestop、AMC 为代表的“meme 股交易之战”中，Robinhood 以自己互联网券商、美股交易平台的入口之利借助“拔网线”赢了一局；5 年后的今天，Robinhood 凭借 Robinhood 链上的 Meme 币生态与监管机构尚未划定明确边界的时间窗口再度拿下一城。时也命也，AMC 或许是娱乐业和电影业的王者，但在资本和交易领域，也只是数百只代币化股票中的一只罢了。

当然，注意力焦点的集中，对于 AMC 股票的提振作用仍然明显。下午，AMC Entertainment（AMC）股票盘前涨幅一度扩大至 20.87%，报 3.07 美元。截至撰稿时，AMC 盘前价格暂报 2.76 美元，24 小时涨幅仍有 4.55%。

新一轮站队：AMC 与 Robinhood 之争背后，股票代币化来势汹汹

在这场“AMC CEO VS Robinhood CEO”关于股票代币化实现形式、正当性与合法性的争端当中，新一轮的派系、阵营、立场站队已经开始了。

下午，Circle CEO Jeremy Allaire 于 X 平台发文表示：“CRCL 超过 1%的股份以代币化股票形式持有，对应规模超 2.8 亿美元，为全球所有上市公司之最。‘翻转’（Odaily 星球日报注：暗指股票代币化占比超越股票证券占比）会在哪一年到来？”

尽管目前美国 SEC 等监管机构并未对股票代币化的监管边界给出详细界定，但在 Robinhood 链上股票代币化交易量节节攀升、美股盘前定价先在 Hyperliquid 等链上交易平台发生的大背景下来看，股票代币化进场无疑是大势所趋。

至于能否成为民心所向，或许取决于这股“股票代币化浪潮”能否真正惠及散户以及大众投资者，让更多人以链上代币的形式参与美股等优质资产投资。

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Robinhood 链上 Meme 币股的 3 种打开方式

比特币又回到了 8 万美元上方。

这一次，行情不是单纯靠币圈情绪拉起来的。更准确地说，是美联储加息预期松动、美债收益率回落、美元走弱、ETF 资金回流，以及前期空头回补共同推了一把。

BiyaPay 行情数据显示，截至 9 月 4 日，BTC 一度冲上 8.1 万美元上方，24 小时涨幅约 4%。ETH 也跟随反弹，重新回到 2500 美元附近。与此同时，Zcash、XRP、HYPE 等部分热门代币走强，加密相关股票如 Coinbase、Robinhood、Strategy 等也同步拉升。

这一次，行情不是单纯靠币圈情绪拉起来的。更准确地说，是美联储加息预期松动、美债收益率回落、美元走弱、ETF 资金回流，以及前期空头回补共同推了一把。

市场交易的也不是某一个币种的独立行情，而是风险偏好正在修复。只是，修复不等于反转。BTC 重新站上 8 万美元后，真正的问题变成了，这个位置到底能不能守住。

在这种多资产联动越来越明显的阶段，像 BiyaPay 全球一站式资产配置平台，也更容易被拿来做跨市场行情观察。它覆盖数字资产、美股、港股和法币兑换等多资产场景，可以同时观察 BTC、ETH、美股、港股等不同资产的行情变化。尤其是比特币、美债、美元和科技股一起波动时，单看某一个市场，很容易漏掉真正影响价格的那条线。

加息概率回到五五开，BTC 先反应了

这轮比特币突然拉回 8 万美元上方，最直接的触发点来自美联储预期变化。

此前，市场一度担心美联储 9 月会议可能重新加息。美债收益率上行，美元偏强，风险资产普遍承压，比特币也在 7.6 万至 7.8 万美元附近反复震荡。但美联储理事沃勒最新表态偏谨慎，他提到，如果通胀继续缓和，将倾向于支持维持利率不变。

这句话让市场重新定价。数据显示，9 月加息概率从本周早些时候 60%以上回落到约 48%附近，基本回到“五五开”。利率押注一变，美债收益率回落，美元走弱，资金重新回到风险资产，比特币反应最快。

这里的“五五开”，不是说美联储已经确定不加息，而是市场对 9 月政策结果的判断重新变得摇摆。对 BTC 来说，只要利率压力阶段性下降，价格弹性就容易被放大。

ETF 资金回流，给行情增加了底气

如果只靠利率预期，比特币很难连续站在高位。真正让市场愿意重新看 8 万美元上方的，是现货 ETF 资金也在回流。

公开数据显示，美国现货比特币 ETF 周四录得约 2.77 亿美元临时净流入。这个数字不算夸张，但对市场情绪有支撑。因为 ETF 资金代表的不是交易所内部的短线情绪，而是更偏传统金融渠道的资金流向。

过去几个月，比特币每次大幅波动，ETF 资金都是绕不开的观察指标。价格上涨时，如果 ETF 同步流入，说明现货端有承接；如果只是合约市场拉动，价格很容易冲高回落。现在的问题就在这里，单日流入只能说明情绪回暖，真正要确认趋势，还要看后面能不能连续流入。

换句话说，ETF 不是万能答案，但它是判断 8 万美元上方有没有真实承接的重要线索。

空头回补，把涨幅放大了

比特币这次涨得快，也和空头回补有关。

在美债收益率上行、加息预期升温的时候，不少资金原本押注 BTC 会继续承压。一旦美联储预期突然松动，价格重新突破 8 万美元，部分空头仓位就会被迫回补。空头回补本身就是买盘，价格越涨，回补压力越大，短线行情就容易被推得更猛。

所以这轮上涨里，有主动买盘，也有被动买盘。主动买盘来自 ETF、现货和风险偏好修复，被动买盘来自空头回补。两股力量叠加，才让比特币在短时间内重新冲上 8.1 万美元。

但这也意味着，后续行情不能只看涨幅。空头回补带来的拉升通常很快，可持续性要看价格回落时有没有资金继续接。如果 8 万美元上方换手充分，说明市场愿意接受新的价格区间；如果很快跌回 7.8 万美元附近，那这轮上涨更像一次利率预期变化后的短线修复。

以太坊跟涨，但山寨行情还不能急着定性

这轮反弹里，以太坊也重新回到 2500 美元附近，BNB、DOGE、XRP、HYPE、Zcash 等也有不同程度上涨。表面看像是加密市场全面回暖，但从结构上看，主线仍然在 BTC 和 ETH。

BTC 代表宏观资金对加密资产的风险偏好，ETH 则更能反映链上生态、稳定币、DeFi 和应用层活跃度。比特币重新站上 8 万美元，主要交易的是利率预期和 ETF 资金；以太坊跟涨，说明风险偏好开始从 BTC 向主流资产外溢。

但这还不能简单理解成山寨行情全面启动。真正的山寨周期，通常需要稳定币供应增长、链上活跃度回升、市场成交持续放大，以及宏观流动性继续配合。现在更像是风险偏好修复后的局部扩散，而不是所有资产同时进入强趋势。

这也是接下来要谨慎区分的地方。BTC 上涨可以提升市场温度，但不同资产的上涨质量并不一样。涨得快的，不一定承接更强；涨得慢的，也不一定没有资金关注。

加密股票同步上涨，说明美股资金也在参与

比特币上涨时，加密相关股票往往反应更大。Coinbase 代表交易活跃度和合规交易平台预期，Robinhood 代表零售交易热度，Strategy 则代表上市公司持有 BTC 的杠杆属性。BTC 重新冲上 8 万美元后，这些股票同步走强，说明美股市场也在参与这轮加密资产反弹。

但加密股票和 BTC 不是一回事。它们除了受比特币价格影响，还受到公司业绩、交易量、监管环境、估值水平和美股整体风险偏好的影响。比特币涨，它们可能涨得更快；比特币回落，它们的波动也可能更大。

这也是为什么，观察这轮行情不能只看 BTC 价格本身。美债收益率、美元指数、现货 ETF、加密股票、美股科技股，几条线放在一起看，才能判断资金到底是在重新进入风险资产，还是只是在做短线回补。

8 万美元之后，关键看承接力

比特币冲上 8.1 万美元，最重要的不是这个数字本身，而是 8 万美元能不能从压力位变成支撑位。

如果 BTC 能在 8 万美元上方维持震荡，同时 ETF 继续流入，美债收益率不再明显上行，那么市场会更愿意相信这轮反弹不只是情绪修复。反过来，如果价格很快跌回 7.8 万美元以下，说明 8 万美元上方的抛压仍然较重，资金还没有形成足够稳定的承接。

从交易结构看，8 万美元附近一定会有分歧。前期被套资金可能选择减仓，短线资金可能兑现涨幅，趋势资金则会观察回踩后的承接强度。真正健康的上涨，不怕回踩，怕的是回踩时没有成交和买盘。

所以接下来，比“有没有继续冲高”更重要的是，价格回落时市场愿不愿意接。

接下来要看美联储，也要看数据

美联储 9 月会议前，市场还会盯着就业、CPI、PCE 和美债收益率。沃勒的表态让加息概率回落，但并没有直接排除加息可能。如果后续通胀数据继续降温，风险资产会更容易维持热度；如果通胀重新偏强，美债收益率可能再次上行，比特币 8 万美元上方的承接也会被考验。

这就是现在行情最微妙的地方。BTC 确实重新站上了 8 万美元，但它还没有脱离宏观环境。ETF 资金给了底气，美联储预期给了弹性，空头回补放大了速度。至于这轮反弹能不能走得更远，还要看这些因素能不能继续配合。

比特币重新冲上 8.1 万美元，说明市场风险偏好正在修复。但 8 万美元不是终点，更像是一道新的压力测试。能站稳，行情才有继续扩散的基础；站不稳，这轮上涨就更像一次加息押注回落后的快速修复。

【MSX 研究院·美股RWA 每日观察】 是由领先的RWA交易平台MSX 麦通出品的标志性日报。我们依托强大的宏观研究能力，为您捕捉全球传统美股、流动性变化及 RWA代币化市场的核心脉搏，助您前瞻布局优质资产。

今日观察

特斯拉的Cybercab在9月3日于奥斯汀正式向公众开放，参加发布活动的人当天就能叫到车。这台车没有方向盘、没有踏板、只坐两个人，起售价2.5万美元。真正的分水岭不在车本身，而在两组成本：按摩根士丹利测算，每英里运营成本特斯拉0.81美元、Waymo 1.43美元、传统网约车1.71美元；单车成本上，Waymo六代约12.5万美元、五代约20万美元，而Cybercab是2.5万美元。同一天，特斯拉还上线了商业采购意向表单，它想让第三方来买车、来运营。

数据一分钟

Cybercab于2026年9月3日在奥斯汀正式发布，首批公众乘客当天完成叫车，可在地理围栏内点对点接送

起售价2.5万美元，双座布局，无方向盘无踏板，是特斯拉史上最便宜的车型

德州超级工厂于2026年4月21日转入量产线，此前均为试制；到7月工厂附近累计可见数百台

德州DMV注册数据显示，8月31日当天Cybercab注册量由7辆增至45辆

每英里运营成本，摩根士丹利测算特斯拉为0.81美元、Waymo为1.43美元、传统网约车平台为1.71美元

单车成本，摩根士丹利估算Waymo五代Jaguar I-PACE约20万美元、六代Ojai约12.5万美元，其中基础车向极氪采购约3.8万美元、六代自动驾驶硬件低于2万美元且较上一代降幅超过50%

Robotaxi目前覆盖7个都会区，分别是奥斯汀、达拉斯、休斯顿、迈阿密、坦帕、奥兰多与旧金山湾区，其中迈阿密、休斯顿、达拉斯已取消车内安全员

二季度付费里程约70万英里，一季度约110万英里，环比下降36%，马斯克的解释是需先用加装方向盘与踏板的Cybercab积累车型专属里程；同日特斯拉上线商业采购意向表单，开始征集第三方车队购买与运营

MSX View

Cybercab落地奥斯汀，意味着特斯拉的自动驾驶故事正在从“技术叙事”进入“商业化兑现”阶段。$25,000的单车成本叠加约$0.81/英里的运营成本，让特斯拉有机会同时建立车辆成本和运营成本两端的优势，也让Robotaxi真正具备规模化扩张的经济基础。

而第三方商业采购意向表单的出现，则让这套故事进一步打开想象空间：特斯拉不一定需要自己买下所有车辆、承担全部车队资产，就可以通过向第三方输出Cybercab、自动驾驶软件和运营网络，将Robotaxi从一项重资产生意逐渐变成一套可复制的平台模式。

从一座城市开始，到十座城市，再到更多运营商加入，Cybercab正在把自动驾驶的规模化从概念变成路线图。发布当天股价盘中一度上涨约6%，市场正在重新定价的，或许正是这条从“造车”走向“自动驾驶平台”的新增长曲线。

关于 MSX 麦通

MSX 是领先的 RWA交易平台，致力于提供安全、高效、透明的全球金融市场准入。作为全球最早的链上美股交易平台之一，MSX 始终走在行业前沿，以持续创新引领市场变革。

平台深度融合区块链技术与合规框架，全面提供近 400 种代币化股票和 IPO 前（Pre-IPO）资产的现货及衍生品交易，完美弥合了传统金融与数字资产行业之间的鸿沟。

围绕“让优质资产自由流通”的核心使命，MSX 目前已构建起涵盖美股现货与永续合约、币币交易、Pre-IPO 和麦通研究院等多元化的数字金融服务体系，旨在为全球投资者提供全时段、高性能的优质资产参与入口。

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风险提示： 宏观经济及美股市场波动剧烈，本文内容仅供麦通研究院学术与研究观察参考，不构成任何投资建议。

原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者 | 秦晓峰（@QinXiaofeng 888 ）

8 月的巴厘岛，炙热的海风裹挟着加密世界的热情，Coinfest Asia 2026 在此拉开帷幕。在喧闹会场中，我遇见了 MEXC 产品负责人 Vivien Lin。

彼时，由 MEXC Ventures 主力赞助的 Alpha Arena S03 交易大赛刚刚落下帷幕——来自 12 个国家的 20 位顶尖交易员在实时 DEMO 环境中鏖战，日本选手 Arumando 逆风翻盘、最后一刻锁定冠军，菲律宾与韩国选手分列二三名，10 万美金奖金各有归属，线上线下超万名观众共同见证了这场亚太交易盛宴。MEXC CEO Vugar 亲临现场为获奖者颁奖，并直言“支持 Alpha Arena 是我们发掘人才、推动创新的关键一步”。

趁着赛后的余温，我与 Vivien 坐下来聊了聊。过去几年，MEXC 早已不是很多人印象中“只会上新币”的交易所，资产从加密品类一路延展到美股、贵金属、大宗商品，覆盖 3000 多种数字资产，TradFi 交易量半年狂飙 60 倍，还搞了个覆盖全球 4000 万用户的 0 费率策略。这家老牌平台正用数据和产品刷新着行业认知，而站在产品最前端的 Vivien，则把这一切归结为“以用户为中心的长期主义”。（注：Vivien 任 MEXC 产品总监，负责全球产品的规划、战略以及实施。）

在对话中，她多次提到“不能只着眼当下”。当部分老玩家因产品滞后、流动性萎缩而被迫退场时，MEXC 凭借系统升级和 AI 布局反而站到了前台。她分享了 AI 如何让新手与高手看到“两个不同世界”的入口，也坦承 Copy Trading 的痛点不是靠堆砌更多带单员能解决的，而是要用 AI 蒸馏大师策略、降低用户决策门槛。

对于行业热议的“一站式”，她给出的答案不是简单堆砌功能，而是将底层能力原子化、模块化，让不同市场的合规展业变得灵活高效。更令人印象深刻的是她对永续合约的推崇——在她看来，这是加密世界送给传统金融散户的“杠杆平权”。

从传统金融九年交易员到加密产品掌舵人，Vivien 的跨界视角让这场交流既有理性框架，也不乏实战温度。以下为访谈实录，Enjoy～

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交易所的终点是一站式平台

Odaily星球日报：加密交易所可能一直以来被视为是最赚钱的赛道之一。在刚刚过去的 7 月，包括 BitMEX 在内的一批老玩家退场，颠覆大家的认知。在你看来，当前加密交易所还是一个赚钱的好生意吗？为什么会有一批老玩家退场？

Vivien： 中心化交易所，与其说它是一个赚钱的好生意，不如说它现在已经变得“网络效应”越来越明显。为什么这么说呢？因为现在我们发现用户的需求是变化的。

比如说在 2020 年前后，当时叙事（故事性）很重要。但是现在，我们看到传统金融和币圈的融合正在加剧，大家会更关心，我是不是能够得到一个有投资价值的资产——这也成为大家去选择交易平台或者交易行为的动机。因此，过去依赖单一叙事以及提供比较简单产品的交易平台，实际上会受到很大的业务挑战。

第二点，在现在的市场，当一个交易所有很多的用户积累、很多的产品沉淀，它会进入一个正向循环——更多的用户带来更好的流动性，就有资源和社区去发展更加丰富的产品。而对于一些新兴交易所而言，他们的产品战略、业务战略想得没有那么长远，他们会发现产品本身没有办法再满足用户的需求。于是更少的用户就导致流动性更差，就更加没有资源去布局那些长远可能会带来更多好处的产品。

我很庆幸，在这一轮周期中，MEXC 过去在技术、产品和全球用户布局上的积累，终于得到了验证。恰恰是在市场行情并不友好的时候，这些前瞻性的投入反而让我们走到了更靠前的位置。

Odaily星球日报： 很多人之前对 MEXC 的刻板印象是小币种上币快、资产丰富，但现在却发生了改变，不仅仅局限于加密资产，美股、贵金属、大宗商品等等均有深度探索，为什么会有这样的转变？MEXC 有哪些考虑？

Vivian：用户永远在变，市场也永远在变。加密货币从小众走向主流，对交易所的要求也截然不同。过去大家比的是上币速度，现在拼的是资产筛选能力——你能不能把真正有价值的资产带给用户？随着合规化推进和美国监管环境的积极转向，用户的构成越来越多元，系统能否承载这种多样性，成了新的考题。

MEXC 虽然一直被贴上“资产丰富”的标签，但我们很早就意识到，光有宽度不够，还要有深度。我们提前启动了系统升级，让交易更快、更顺滑，从流动性到交互体验都力求极致。所以当 TradFi 的机会来临时，我们才能在技术和产品层面迅速响应，迅速推出符合当下市场发展和用户需求发展的产品。

很多时候我们不能只着眼当下，今天赚钱的时候要多想一步，甚至多想两步，提前有一个预案去应对未来的市场发展和监管趋势的发展。

Odaily星球日报：我也注意到，CoinGecko 发布了一份报告，提到 MEXC 在 TradFi 的交易量方面有大幅跃升，市场份额也扩张得比较厉害。能不能给我们介绍一下相关情况？

Vivien： TradFi 的确是我们最近核心发力的领域。从数据上来说，从 2025 年 1 月到现在，我们的 TradFi 交易量已经翻了 100 倍；从去年 11 月到现在，半年多的时间翻了 60 多倍，是一个非常迅猛的增长。

这些数据背后，是整个公司产研、运营、市场三个团队紧密协作的结果。目前，我们已上线了 350 多个 TradFi 资产。接下来，我们还会持续关注用户的需求变化与市场热点，在合规框架内为大家网罗更多优质资产，提供更丰富的交易机会。

Odaily星球日报：我也看到 MEXC 现在提出”一站式”的平台战略。一站式意味着边界在不断扩张，需要有各种各样的新产品去丰富其中，那这样会不会导致平台变得越来越冗杂、拥挤，反而影响到核心的交易效率？

Vivian：“一站式”这个词，关键不在于堆砌多少功能，而在于我们如何定义它。我的理解是——一站式首先意味着一个足够健壮的技术基座和产品底层，它是所有上层建筑的前提。

2023 年之前，行业通行做法是“一套产品全球通吃”。但合规浪潮到来之后，这种做法迅速失效——不同市场的监管要求千差万别，同一套方案无法适配所有区域。与此同时，用户结构也从单一走向多元，不同交易经验和风险偏好的用户，对产品的需求截然不同。

这给产研团队带来的核心命题是：底层是否足够坚固？ 风控是否完备？性能是否稳定？延迟是否足够低？这些是所有产品决策的基石。

在用户可感知的层面，我们又面临另一个挑战：能否将用户体验拆解到原子级？比如 KYC 是一个原子，里面有人脸识别、地址识别，这些是不是都可以拆成原子？下单功能里的 T-Wap、V-Wap、Iceberg 等组件，能否独立运作？当我们把这些东西都变成原子化的时候，就可以非常灵活地去适配不同用户的不同需求，以及不同市场监管的要求。

原子化带来的价值，在前端尤其明显。运营团队、推广团队和合规团队获得了更多可自由组合的“模块”。以本地化部署为例：有的市场允许高杠杆，有的不允许；有的市场支持合约交易，有的仅限现货。过去需要为每个市场搭建独立的网站，而现在只需将原子模块重新排列组合，就能迅速上线一个符合当地监管要求的合规站，大幅缩短落地周期。

从一站式角度，它更像是一个一站式的基座，大家在上面 DIY 符合自己市场发展要求的产品。从用户角度来说，就是刚才提到的 AI experience——一个新手进来看到的可能是”BTC 涨了，Trump 昨天说了什么”这样简单的信息；一个有经验的交易者进来，我们可能跟他说”现在 OI 是多少？资金费率是多少？给你推一个 MACD 交易策略”。这就是我们想做到的——从一个入口进去，看到不同的世界。

用户至上+AI 驱动交易体验升级

Odaily星球日报：现在越来越多的交易所都在往传统资产涉猎，在新一轮的同质化竞争中，你认为 MEXC 最后凭什么能够获胜？能不能介绍一些相关的成绩？

Vivian：关于“获胜”，我们内部其实很少讨论这个词本身——我们更在意的，是怎样让用户在心中给 MEXC 留一个不一样的位置。为此，我们正在推动两到三个关键举措。

第一个是全球零费策略。 这是 MEXC 一个非常前瞻性的市场拓展手段，目的很简单：让全球更多的零售用户以极低的成本进入我们的生态，亲身去体验 MEXC 各个维度的产品。

第二个是速度。 我们在内部常提“抹茶速度”，这背后是产品、研发、市场三个团队之间极高的协同效应——在加密行业里，这种默契并不多见。当一个机会出现时，我们能迅速对齐、快速落地。就像你刚才提到的，TradFi 窗口一打开，我们就能马上上线真实股票，迅速把核心资源和市场重心转移到黄金、白银、原油这类具有明确趋势的传统资产上。

第三个是 AI。 这是我们现在投入资源最多的方向之一。我们把 AI 的战略拆解为四到五个层面，分别对应前端用户体验、内部运营提效，以及底层系统基建。这个计划从去年年底启动，到现在差不多一年，当你打开 MEXC，整个交易体验已经发生了肉眼可见的变化——界面更清爽，交互更高效。更重要的是，不同层级的用户看到的信息是不一样的：AI 会根据你的交易行为和资产偏好，判断你是新手还是进阶玩家，新手看到的是更基础的概念引导，高级用户则会被引向 AI Strategy 这类更深度的工具。

当我们把 AI 技术比较早、比较深入、比较广泛地和所有产品及业务发展理念进行融合的时候，我相信这会在中长期给 MEXC 筑起一道非常高的护城河。

Odaily星球日报：既然你刚刚提到了 AI，我想知道 AI 目前在整个 MEXC 生态上的应用，除了刚刚所说的帮助用户进行画像分类，还有哪些具体产品应用？

Vivian：AI 是基础设施，我们将它的应用分为两个维度：用户可感知与不可感知。

用户可感知的部分，是一系列工具矩阵——AI News、Smart Search、Smart Line、Smart Chart，以及 MEXC AI。用户在平台的完整旅程中，会逐步接触到这些更智能的工具和助理，它们帮助用户提炼市场关键信息、发现感兴趣的资产、匹配有价值的活动与福利。

以 AI 读新闻为例，MEXC 的 AI Bot 不止输出文字摘要，而是以图文结合的方式呈现信息——有图有真相，阅读体验更加友好。交易本身是严肃的，但我们希望在 AI 的加持下，用户感受到的不只是效率，还有一种更愉悦的交互体验。多模态是我们正在探索的方向，希望让这种“愉悦感”成为 MEXC 的一种品牌印记。

用户不可感知的部分，则藏在后台。我们的运营配置系统借助 AI 和大数据，实现了效率的大幅跃升。更重要的是，平台能够更细腻地感知用户情绪——在市场波动时，识别用户的犹豫或恐慌，并通过“首单包赔”等福利型产品，降低他们的心理门槛。所以 AI 在看不见的地方是帮助平台更加理解用户，去提供用户真正想要的东西。

Odaily星球日报：我也发现 MEXC 平台上的资产非常多，官方介绍有 3000 多种。如此丰富的资产列表，作为一个普通用户，我应该如何高效发现这些资产？MEXC 在这方面有没有提供一些工具或产品帮助大家快速发现优质资产、捕获价值？

Vivian：现在我们也是借助 AI 技术，我自己最常使用的产品是 AI Search，它就内嵌在搜索框中。过去你输入 BTC，搜索结果是静态的——合约、现货；而现在，输入 BTC 后，用户会得到一份市场情绪摘要、三条最重要的实时新闻，以及相关产品和活动的主动推荐。这款产品的设计逻辑，是在有限的信息篇幅内，精准回答用户最核心的疑问：“我现在到底能怎么参与”

今年是 MEXC 的八周年，我们的口号是“Infinite Opportunities”（无限可能）。但我想明确一点：Infinite Opportunities 绝非 Infinite Products（无限产品）——我们的目标不是无限堆叠资产，而是无限缩短用户与市场机会之间的距离。缩短这一距离的前提，是我们必须深入理解用户在特定市场阶段下的真实需求。

以 TradFi 资产的筛选为例，我们不仅关注热门程度和投资价值，更关注“用户画像”与“资产类型”之间的契合度。MEXC 的核心用户群体以散户为主，这与许多主攻机构客户的平台有着本质不同。

因此，无论是我们上线的 3000 多个资产类别，还是近一年新增的 350 多个 RWA 产品，都是在用户画像的指导下精准布局的。我相信，每一位用户进入 MEXC 后，都能找到让自己交易顺手、体验舒适的那款产品。

Odaily星球日报：这些产品目前在 MEXC 内部的排序优先级是怎样的？

Vivian：我们产品资源的分配逻辑，归结起来就是以用户为中心，更关注用户当前到底需要什么产品。这对运营和产品两端提出了不同的要求：运营要非常深刻地理解市场，产品经理要为未来可能出现的趋势去布局。

这里要提到一个概念：如何区分“真实需求”和“想象的需求”？我们构建了一个覆盖社区、BD、Affiliate 和客服的 feedback loop（反馈循环），我们会收到海量反馈。

产品经理面对这些反馈，遵循的第一准则是——听用户的表达，但观察用户的行为。 因为用户提出的大多是“他认为的解决方案”，如果我们对这些解决方案照单全收，产研体系将不堪重负，产品架构也会走向失控。

因此，我们的优先级逻辑是：先定义用户面临的核心问题，而非采纳他给出的方案。 需求归类完成后，再寻找“单一方案覆盖多个问题”的产品设计路径。

以 Copy Trading 为例。这一功能在其他平台已经铺开，但 MEXC 始终保持相对克制的节奏。因为我们洞察到用户侧的真实痛点并非“选择太少”，而是“选择成本太高”——用户很难找到值得信任的 Master Trader，屡次跟单亏损。这个问题如果仅靠堆叠更多带单员来应对，势必陷入内卷的泥潭。

我们的解法分两步。第一，引入 AI 能力：组建专项产品团队，系统梳理 90 年代以来经典投资大师的理论体系，结合当前市场进行回测与策略拟合，通过 AI 筛选出更适配币圈波动特征的策略，以“AI 策略”的形式向用户开放跟单。第二，优化优质带单员的表达通路：许多 Master Trader 交易能力出色但缺乏自我营销的能力，我们会主动为他们创造展示窗口，让他们的投资理念能和用户近距离接触，使用户更有信心去使用 Copy Trading。

Odaily星球日报：从你们后台观察到的数据来看，蒸馏出来的大师技巧也好、推荐的 Master Trader 也好，最终的用戶收益情况怎么样？

Vivian：这个问题比较微妙。即使是公认的投资大师，也无法保证每一笔交易都盈利。我想强调的是：AI 与用户之间的关系，应当是增强用户的决策能力，而非替代用户的判断。 没有任何一个系统可以替用户做出“对的”决定。

因此，当用户考虑使用 Copy Trading 产品时，我们首先建议他直面自己的风险承受力。我们会提供策略的历史回撤、风险评级等完整数据，但用户必须自己回答三个问题——“这个回撤水平我能否承受？”“策略的风险偏好与我的资金体量是否匹配？”“这个交易逻辑是否与我的投资理念一致？” 

投资的第一道门槛，永远是对自己的诚实。过了自己这一关，再去选策略，最后才能理性地审视盈利或亏损的结果。

传统金融+加密的跨界视角，能为行业带来什么？

Odaily星球日报：我注意到你可能有很长时间的传统行业从业经历，后来到了加密，在其他加密交易所也担任过产品总监相关职位。现在到 MEXC 之后，这些跨界的经历对你在产品上的理解有什么帮助？

Vivian：进入币圈之前，我在传统金融做了近 9 年的交易员，覆盖大宗商品、外汇、股票、私募债等多个资产类别。这段经历首先塑造了我对细节的极致敏感。尤其是担任 Derivative 交易员期间，直面希腊字母风险、在高阶风险无法对冲的环境中操作，让我对市场波动、风险敞口和最大回撤形成了近乎本能的理解。

另外，传统金融刻在我 DNA 里的就是 best practice——追求最优用户体验的方法论与初心，以及对监管和市场的持续敬畏。

转战币圈后，最直观的冲击是速度的差异。传统金融的产品开发周期以半年到一年为刻度，在币圈我们最快的应该是一个星期上线。24 小时大家都很有冲劲、很有能量，这个氛围很感染我。所以我能把传统金融经验带到币圈的就是——当别人跑得太快的时候，我可以去提示他们风险。

现在随着 MEXC 进入 TradFi 领域，我们面临的是两个金融世界的交汇。我们的目标不是在加密内部重建一个传统金融体系，而是寻找两个市场之间的互操作性，把传统金融的经验与资源有效迁移过来。我个人能带来的，是对金融本质的理解和对交易心态的洞察。

我刚进入币圈时负责的正是交易产品，因为我天然把自己放在用户的位置上——K 线如何呈现更直观？用户需要哪些分析工具和辅助功能？这些基于实战的思考，在后续理解用户交易意图、识别特定场景下的行为模式，以及在产品细节上输出精准判断时，都提供了持续的支撑。

Odaily星球日报：加入 MEXC 之后，你个人对于产品总监这样的角色有什么样的定位？你希望你和 MEXC 团队能为这个加密行业带来些什么？

Vivien： 首先在产品总监这个位置上，最重要的一步是稳住现在我们产品和研发的基本盘——把我们做得好的精神、好的产品、好的服务继续延续下去，不断给 MEXC 全球用户提供至少和现在保持持平、甚至更优的用户体验，这是我们的基准线。

如果产品团队能做得更好一点，我们一直希望产品能够超前市场一步。因为要做产品准备、产研准备，所以我们现在在产品团队内部比较鼓励的是——大家要非常广泛地去吸收产品世界的养分，不仅看竞品在做什么，也要看同行在做什么，甚至要跨行业。比如我们在做运营产品的时候，要去看电商公司怎么做运营、看 TikTok 这类短视频公司怎么做运营，跨界的启发非常多。

另外一点，我们需要让自己变得更加专业化，因为我们现在直面的竞争不仅是 Crypto 几个交易所之间的竞争，而是来自于传统金融——Robinhood、Coinbase，大家都进入到了同一个市场的竞争。这是专业对专业的竞争，不只是速度，而是专业加速度，它很残酷。产品团队有更多义务为公司提前布局下一个时代、下一个阶段的新的产品方向，投入精力做到最好。

Odaily星球日报： 结合你自己在 TradFi 和 Crypto 的跨界经验，你认为当前 Crypto 的产品发展到了一个什么阶段？

Vivien： 当前 Crypto 产品的发展，已经进入了一个“一站式”叙事全面铺开的阶段。但关键在于——每家交易所对“一站式”的理解和落地路径并不相同。MEXC 的选择是：一个统一的技术底座，加上可灵活组合的模块化产品层，在保证底层一致性的同时，充分适配不同市场和不同用户的差异化需求。这是我们面对当前产品竞争的核心思路。

如果再把视角拉高一些，看看 TradFi 领域的同行——Robinhood 正在大举进入加密，Coinbase、Kraken 等也纷纷加码 Perpetual 市场。竞争早已不局限于加密原生玩家。这就回到了我们早先的判断：现在的加密市场，不能有短板，但更要有长板。

对于 MEXC 来说，我们核心长板就三个：第一个是零费；第二个是 AI 坚持不懈的人力投入和技术投入；第三个是一直一以贯之的以用户为核心、为解决用户核心诉求而奋斗的初心。

Odaily星球日报： 最近这一两年，从你自己的视角观察，全球用户对数字资产的需求有哪些变化？

Vivien：关于数字资产的市场演变，我们其实从 2023 年就已经观察到 TradFi 用户试图进入加密的迹象。当时行业普遍认为两个市场正在走向融合，但我的判断是——那段时间更像是“打而不通”的过渡期，真正的打通是从今年才正式开启的。

今年的转折点在于监管环境，尤其是美国市场释放出的加密友好信号。大量法案进入讨论流程，部分已经通过，这些积极变化为整个加密生态注入了强劲信心。传统金融机构和长期资本在评估加密服务商——包括 MEXC 在内的交易平台时，态度明显更加开放。这种信心的建立，离不开全行业为市场健康化、规范化所做的持续努力。

当然，TradFi 用户进入加密后并非无缝衔接——他们熟悉的交易逻辑与加密市场的实际运行机制之间仍存在差异。 但我们也看到，这批用户的学习曲线非常陡峭，同时他们带着对传统金融体系的深度认知进入市场。除了 BTC、ETH 等主流资产，他们还在传统交易所与加密交易所之间进行 TradFi 资产的套利交易。

我觉得未来一个阶段，来自传统金融的套利资金流将成为驱动加密交易所交易量增长的关键变量之一，这个趋势值得高度关注。

Odaily星球日报： 有一种观点说目前的加密产品其实是在复制 TradFi 以前的产品，但我也看到另一种声音说甲木最大的创新其实是 Perpetual。你是怎么看待目前的加密产品？如果你向之前的 TradFi 朋友推荐，你会推荐哪些加密产品？

Vivian：我觉得你说得没错，我也是这个感觉。在金融行业，创新是需要非常小心谨慎的。在加密过去十几年的演进中，我认为最具颠覆性的创新是 Perpetual。Perpetual 用一种很直白的方式对散户提供了 Prime Brokerage（主经纪商业务）的服务，但以前借贷业务门槛很高——VIP、机构甚至大机构才能获得相对便宜的融资成本来获得杠杆，散户没办法在个股上获得杠杆。

Perpetual 的出现，从根本上打破了这一壁垒——它以即时、平等的方式，将杠杆能力赋予了所有用户。当然它还有其他好特性——比如资金费率是持续收取的，不像传统金融的交割合约会有一次性 rolling cost，这个对于散户来说比较难理解和接受。从产品层面看，Perpetual 确实在多个维度上优化了传统金融的既有缺陷。

当然，这并不意味着我们在另起炉灶。在底层设计上——无论是风控体系的搭建，还是数学模型的构建——我们绝大多数时候依然在借鉴传统金融经过百年验证的成熟框架。站在前人的肩膀上，持续做出类似 Perpetual 这样的良性的、克制的创新，是加密产品演进的一条务实路径。

如果让我向传统金融的朋友推荐一个加密产品，我会说——去看看 MEXC 的 AI Strategy。我自己有过策略交易员的经历，深知从零构建一套量化策略有多耗时费力。AI Strategy 的突破在于，它把策略构建的门槛降到了自然语言层面。你给他说一句自然语言，比如”我想 RSI 反转的时候买，RSI 再反转的时候卖”，就这么简单一句话，它会自动解析意图、对接 API、完成回测；你确定说”这就是我想要的”，点确定，后面就有一个 bot 给你跑，直到你觉得市场反转了要停止为止。这的确给有想法的交易员很多便利，节省大量成本和精力。

Odaily星球日报： 最后一个问题也是大家比较关注的，聊聊行情。比特币自从去年创下 12.8 万美元高点之后一直在往下跌，目前有了不错的反弹。从你个人角度，你觉得加密行业未来会怎么变化？

Vivien： 从基本面维度来看，我认为比特币在 55,000 至 60,000 美元的区间内已经形成了一个有效支撑——这一点可以从资金流向、波动率等技术指标中得到印证。

几天前，特朗普关于加密资产的积极表态——尤其对比特币和以太坊释放的友好信号——直接点燃了市场情绪。BTC 价格在 48 小时内上涨近 8,000 美元，年化波动率也从 30% 上升至 40%左右的水平。从恐慌指数来看，目前已经回到一个相对舒适的区间，市场正处于一个可以自我演进的健康状态。

展望中长期，我对币圈持明确的看多立场——这并不只是因为我的职业背景。观察股票市场，当前已经进入了子板块轮动阶段，增量资金趋缓，存量资金在不同板块之间切换。而加密资产已经经历了近九个月的低迷期。从大类资产轮动的经典逻辑来看，当下极有可能是一个”黄金坑”的位置。虽然流动性尚未显著恢复，但波动率等指标已经构筑了强支撑，向上的交易动能明显大于向下的抛售压力。

当然，风险始终存在。美联储是否会在年内加息？日本央行是否会因全球央行压力而提前收紧？货币政策的不确定性预计将贯穿今年余下的时间。因此，在 9 月至 11 月这个窗口期，建议投资者保持必要的审慎。

原创｜Odaily星球日报（，其加密货币总持仓价值约为 1522 万美元。

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