原文作者：momo，ChainCatcher
预测市场是 Crypto 近期最“吸金”的赛道之一，更是在熊市中逆势升温的罕见存在。
3 月 27 日，Polymarket 再次获得纽交所母公司 ICE 的 6 亿美元投资，累计融资已高达 28.79 亿美元；其对手 Kalshi 同样不遑多让，累计融资 25.15 亿美元，估值达到 220 亿美元。
尽管头部玩家在融资规模与交易活跃度上已明显领先，新的入局者仍在不断涌现。包括 Binance、Coinbase 在内的头部交易所，也开始通过钱包集成、并购等方式加速布局，例如币安钱包刚刚宣布上线预测市场功能，并接入 Predict.fun 作为提供商。Paradigm 也正面向专业交易者和做市商开发预测市场交易终端。
随着世界杯临近（约 2 个月后开赛），预测市场大概率将迎来新一轮流量高峰。
本文将从融资与投资视角出发，梳理预测市场的最新格局，并盘点一些早期的代表项目及其差异化路径。
融资近 60 亿美元，但三成项目已停运
据 RootData 不完全统计，在收录的 230 余个预测市场项目中，已有 50 多个项目获得公开融资，总融资金额达 56.87 亿美元。
但值得注意的是，这 230 多个项目中，只有 150 多个项目正在运营，还有 70 多个已停止运营，淘汰率接近三分之一，反映出赛道虽然吸金能力强劲，但项目存活并非易事。
此外，这一赛道的资本分布极度集中。Polymarket 与 Kalshi 两家合计 53.94 亿美元，占赛道总融资额的约 94.85%。这意味着剩下 50 多个项目仅分享约 5% 的融资额，资本高度集中于“双巨头”手中。其中：
- 融资额在 1000 万美元及以上（不包含 Polymarket 与 Kalshi）的项目共 7 个，分别为：Novig（7500 万美元）、Opinion（2500 万美元）、Space（公募 2000 万美元，社区质疑已软 Rug）、Limitless（1700 万美元）、The Clearing Company（1500 万美元，已被收购）；Noise（1410 万美元）、Polynado（1000 万美元）。
- 融资额在 500 万至 1000 万美元之间的项目共 3 个，分别为：AetheriumX（800 万美元）、42（720 万美元）、Augur（500 万美元）。
而绝大多数已披露金额的项目，融资规模均在 500 万美元以下，且融资阶段高度集中于种子轮与 Pre-种子轮。
从融资节奏来看，预测市场的资本关注度自 2024 年下半年起明显升温，并在 2025 年进一步加速进入活跃期。进入 2026 年，仅前四个月就已发生 16 起融资事件，几乎维持在“每周一起”的频率。整体来看，一方面头部项目持续获得大额资金加码，另一方面，早期项目也开始密集获得试探性注资，赛道呈现出“头部强化 + 长尾扩散”的双重特征。
与此同时，头部玩家正通过并购加速布局预测市场。如 Polymarket 收购了预测市场 API 公司 Dome，Coinbase 收购了 Kalshi 与 Polymarket 前增长主管创办的 The Clearing Company，Gemini 收购了一个赛道非常早期的选手 Guesser。
双寡头格局下，早期项目如何突围？
除了 Polymarket 与 Kalshi 两大巨头，其余早期项目很难在资金和规模上正面抗衡，于是纷纷在细分场景、交易机制和产品定位上寻找突破口。
一个明显的方向是垂直化。比如 Novig 只做体育预测，不碰政治、娱乐，把单一品类打透。
另一个方向是交易机制的创新。如 Noise 和 OmenX 都选择将衍生品的杠杆机制直接引入预测市场；42 则把每个预测结果都包装成类似 meme 币的小 token，在 bonding curve 上随时买卖，这种“预测即交易”的思路，与传统二元押注有所不同。
还有一批项目选择不做平台，做工具。Polynado 定位于预测市场的“彭博终端”，用 AI 主动发现趋势、生成市场；Kairos 和 TradeFox 则是跨平台的聚合交易终端，帮用户一站式管理多个预测市场的仓位。它们不直接抢 Polymarket 的用户，而是试图成为整个赛道的底层基础设施。
此外，合规与资金效率也是差异化尝试。Novig 用 sweepstakes 模式（免费币+现金币）规避赌博定义，predict.fun 让用户的预测资金在参与期间同时产生额外收益。
还有一批项目在流量入口和分发层面做文章。Melee 提高用户的社交分享；Myriad 则通过浏览器插件，把预测功能直接嵌入推特、YouTube 等媒体页面，让用户刷内容的同时就能下注。它们不试图让用户主动“走进”一个预测市场，而是把预测送到用户眼前。
AI 的介入也在降低预测市场的创建门槛。worm.wtf 支持用户输入提示词，AI 一键生成预测市场；Polynado 同样用 AI 自动发现新兴趋势并提前构建市场。这让预测市场的供给端从“人工选题”走向“算法驱动”。
总的来说，头部玩家拼资金、拼规模，而中小项目则在垂直场景、交易机制、工具定位、AI 生成和流量分发上各显神通。以下为一些早期项目的简要盘点：
1、（LMTS）
Limitless 是 Base 生态的社交协议。它累计融资 1700 万美元，Coinbase Ventures、1 confirmation 等机构参投。Limitless 于 2025 年 10 月已经 TGE，但因空投等问题曾受到社区质疑。
Limitless 的预测内容特点是，支持对加密资产、股票等进行短时价格预测交易。
团队创始人&CEO/CTO 曾在 Gitcoin 任职，是 Optimism 公民徽章持有者。其 COO Roman Mogylnyi 曾是病毒式 AI 换脸应用 Reface 的联合创始人。
Polynado 定位于 AI 原生预测基础设施，2025 年 12 月，曾完成 LD Capital、Waterdrip Capital 等投资的 1000 万美元。
它不是一个独立的预测市场平台，而是旨在为以 Polymarket 为代表的链上预测市场构建“彭博终端级别”的情报数据层，通过 AI 主动发现新兴趋势、自动生成市场，并在市场注意前提前构建和交易这些市场。
币安钱包刚刚宣布推出预测市场，而 predict.fun 是其主要的提供商。predict.fun 于 2025 年 12 月曾宣布拿到了 YZi Labs 的投资。
predict.fun 的模式特点是，让用户参与预测的资金不再闲置，而是可以在预测期间同时产生额外收益，3 月初它还并购了另一家预测市场 Probable。
predict.fun 创始人 dingaling 曾是担任 Binance 研究负责人、PancakeSwap 联合创始人，也是知名 NFT 巨鲸，还创办了代币发射平台 boop.fun。不过 dingaling 此前也被社区质疑一直在追风口式的创业，也传言他曾和 Binance 以及 CZ 有过纠纷。
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Melee 是 Solana 上的预测市场，定位“Viral Markets”（病毒式市场）。它完成了 350 万美元 pre-种子轮融资，由 Variant 领投，DBA 以及包括 CoinShares 首席战略官 Meltem Demirors、Solana Labs 联合创始人 Anatoly Yakovenko 和 Web3 投资人 Santiago Roel Santos 在内的多位天使投资人参投。
Melee 的特点是，强调社交和病毒式传播。它允许用户无许可创建事实或意见市场（如流行文化、体育），平台通过社交集成（如 X/Discord 一键分享）增强用户参与。
此外 Melee 还有一个独特功能，让用户不需要针对结果来押注 Yes/No 或多选项，而是可以买入“市场整体”（所有结果的份额），这相当于押注整个市场的增长和热度，而非具体对错，适合看好话题热度但不确定具体结果的用户。
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The Clearing Company 已经被 Coinbase 收购，此前曾完成 1500 万美元种子轮融资，由 USV 领投，Coinbase Ventures 等知名机构跟投。
它的创始人 Toni Gemayel 曾是 Kalshi 与 Polymarket 的增长主管，目标是把去中心化的开放性与合规监管的可信度融合在一起，打造出一个既能被散户接受、又能获得监管青睐的新一代预测市场。
AetheriumX 是一个早期的预测市场项目，今年 1 月完成 800 万美元战略融资，由 CGV、GAINS Associates、DuckDAO、Genesis Capital 等参与投资。
根据官方资料来看，它的特点是，让用户资金可以动态路由到不同 DeFi 协议、RWA 或 GameFi 活动，提高资金效率。
Myriad 由 Decrypt 和 Rug Radio 的母公司 DASTAN 孵化打造，近期完成了 MoonPay、Thomas Lee 等参投的种子轮融资。
它的特点是，致力通过浏览器扩展程序，将预测市场嵌入到推特、YouTube、Decrypt 等新闻与社交媒体页面中，让用户在日常浏览内容时，使用稳定币直接参与预测。
Myriad 已集成到 Trust Wallet 中。
Noise 是 Base 生态的预测市场。它累计融资超 1400 万美元，Paradigm 为种子轮的领投方，GSR、Figment Capital、Kaito 等机构或项目也参与了投资。
Noise 的特点是，不同于 Polymarket 这类针对事件结果进行二元押注，它允许用户对于某话题、某趋势或者品牌进行看多和看空的杠杆交易，核心是把“互联网注意力”变成可连续交易的金融资产。
Noise 去年 5 月开放了测试网，近期开放了等待名单申请。
42 前身是 Alkimiya，现在改名叫 42。2021 年和 2023 年，团队曾获得 Castle Island Ventures、1kx、Coinbase Ventures、Dragonfly、Circle Ventures 等机构的投资。
42 的特点是，42 把“预测事件”和“meme 发射平台”机制结合在一起，让每个事件的可能结果，都会被做成一个像 meme 币一样的小 token。
你可以像炒 meme 币那样，在 bonding curve 上随时买卖。等事件真正结束时（比如选举结果出来、比赛结束），平台会根据真实结果进行最终结算。
Kairos 不是一个独立的预测市场平台，是一个 Web3 预测市场交易终端，一个统一执行与情报层，聚合多个预测市场的数据和交易功能。Kairos 今年 2 月拿到了 a16z 领投的 250 万美元。
OmenX 是一个支持杠杆交易的去中心化预测市场平台，用户可通过买卖多空仓位，对加密、体育、金融等真实世界事件的结果进行交易。
3 月 30 日，OmenX 宣布获得了 Paramita、M77 Ventures 的数百万美元融资。
TradeFox（原 factCheck）由 AllianceDAO 孵化，最早专注于做一个新闻打假版的 Polymarket，即让用户对已发生的事实进行真假押注。但后续进行了转型成为了一个预测市场的聚合器，专注于将分散的预测市场整合到一个无缝交易终端中，它允许用户对现实世界事件（如政治选举、体育赛事、加密价格波动）进行杠杆交易，交易页面和 Hyperliquid 非常相似。TradeFox 已上线主网。
worm.wtf 是 Solana 生态的预测市场。它支持 AIGC，用户可以简单地输入提示词，平台可以帮助用户立即生成预测市场。
结语
预测市场的增长远未停歇。2026 年第一季度，赛道交易量达到 750 亿美元，比上个季度增长了 70%，预计世界杯期间预测市场还会进一步出圈。
更值得关注的是，传统金融的采用加快。摩根大通的 CEO 表态考虑提供预测市场服务，华尔街的 Clear Street、Marex 等经纪商也在积极接入。这些信号为预测市场未来的流量、合规和商业化，打开了不小的想象空间。
在市场格局方面，预计筹码高度集中的局面短期内很难改变。无论是融资还是交易量，目前都牢牢集中在 Polymarket 与 Kalshi 这两家平台，他们在合规上的布局也在加快。
从 230 多个项目中有近 1/3 已停止运营的现状来看，做好预测市场的难度远比想象中高。Dragonfly 合伙人 Haseeb Qureshi 曾预测，90% 的预测市场产品将在年底前无人问津。这并非危言耸听，龙头凭借流动性、合规分发和持续补贴构筑的护城河，后来者很难单纯靠模仿突围。
但中长期来看，新玩家并非没有机会。Delphi Digital 指出，真正的突破口不在于与 Polymarket 正面竞争，而在于拆分技术栈，服务不同用户类型。例如，聚合终端和高级分析工具满足专业交易者需求；社交化界面试图撬动更广阔的大众娱乐市场。此外，AI Agent 的加入将快速抹平二元市场的套利空间，推动资金向新机制迁移。预测市场正在演变为期权、保险和治理的基础设施，而不仅仅是投机工具。
对普通用户而言，在新项目不断涌入的当下，则需格外警惕被“反撸”的风险。Opinion 便是最近的一个例子：融资亮眼、AI 叙事、大机构站台，TGE 后却遭遇数据质疑、空投缩水、社区反噬，类似的剧本预计还会反复上演。
赛道远未定型，但对于那些喊着“颠覆 Polymarket、Kalshi”的新选手，不妨让子弹多飞一会儿。
