原文来自 Phil Jacobson
编译 / Odaily 星球日报 Golem（@web 3_golem）
几年前，我们开发了 Vector，这是一款针对链上资产的移动端社交交易应用。我们的业务增长极快，从零起步迅速达到日交易额超 2000 万美元的峰值，产品累计交易额约为 10 亿美元。在产品上线后的最初几个月里，随着增长加速，我们的用户留存表现更像是一个社交网络，而非传统的交易应用，而这正是我们当初想要打造的形态。
但是在 2025 年底，我们将公司出售给了 Coinbase。
此后，我就一直关注着 fomo 如何将一个理念和我们相似的产品推向不同的方向，并取得了卓越的执行成果。他们成功突破了 CT（加密货币推特）圈，吸引大量新用户进入链上世界，并且近期日交易额已突破 1 亿美元。
看到他们的成功，我并不会觉得“本该是属于我们的”。相反，我认为他们的成就非常了不起。他们采纳了我们此前深信不疑的产品理念，并将其聚焦于一个我们从未真正涉足的市场，以远超我们的规模实现了这一愿景。
整个过程让我着迷，我不禁会去设想，在某个平行宇宙中，或许我们当初也会走上一条截然不同的道路……
所有有趣的产品，最初看起来都像是个“玩具”
Vector 的诞生其实源于 Solana NFT 交易平台 Tensor。
在以运营副总裁身份加入 Tensor 之前，我作为天使投资人参与了 Tensor 唯一的一轮融资，当时该项目几乎没有任何市场份额。而当我正式加入时，Tensor 已成为 Solana 链上占据主导地位的 NFT 交易平台，其市场份额一度超过 80%，交易额高达数十亿美元。
大约在我入职的第二天，Ilja 找到我，大意是说：“我们不确定 NFT 领域的未来走向，但我们认为下一波热潮将是 Meme 币，因此打算为此开发一款产品。”
我们的洞察不仅仅在于认定 Meme 币将成为下一个热门资产类别，我们还认为，其中蕴含的更大机遇在于“社交交易”。
交易行为本身已经具备了社交属性。GameStop 事件和 WallStreetBets 社区就是显而易见的例证。越来越多的人开始自主投资，而他们采取行动的依据，也日益源自网络上值得信赖的人士，而非传统的理财经理或金融机构。
加密货币领域让这种行为变得更加显眼。X 上总有一些人能抢先捕捉到重要的交易机会，Ansem 就是个很好的例子，当 Solana 价格仅为 8 美元左右时，他就极力看好并推广该项目。如果你信任他的判断并据此操作，就能获得惊人的回报。
问题在于，发现机会与执行交易往往是完全割裂的两个环节。
你可能会看到信任的人在 X 或 Telegram 群组里发布关于某种代币的信息，决定是否入场，然后寻找正确的合约地址。在移动端，实际的执行体验非常糟糕，你需要打开 Phantom 钱包，再打开浏览器，找到 Jupiter 平台，连接钱包，粘贴合约地址，验证代币，设定交易规模，最后执行交易。对于 Meme 币而言，时间就是金钱。等你完成这一系列操作，机会可能早已溜走。
因此，我们坚信，社交信号与交易执行应当整合在同一个产品中，两者之间的距离应尽可能缩短至零。
a16z crypto 创始人 Chris Dixon 曾提出一个著名观点：所有有趣的产品在起步时看起来都像是个“玩具”。我们正是这样看待 Meme 币的，它们就是那个能够启动社交交易网络的“玩具”。
我们当初的长期愿景远不止于此。随着更多主流资产上链，这一网络自然会扩展到这些资产领域。一旦掌握了用户、围绕交易与超额收益的社交图谱，并提供极致的执行体验，那么从 Meme 币跨越到股票或其他资产的门槛就不再那么高了，尤其是考虑到这些资产本身也正日益走向链上化。
诚然，股票背后通常有实体业务支撑，而 Meme 币往往没有；但越来越多的迹象表明，两者的实际交易方式惊人地相似。
GameStop 事件就是一个极端的早期案例，但如今这种行为已变得日益普遍。看看存储芯片交易、新一代云服务交易或超大规模云厂商交易，这些交易都具有强烈的社交属性，且深受叙事和市场动能的驱动。
Leopold Aschenbrenner 就是近期的一个典型例子。他凭借自己对 AI 发展走向的独到见解，建立了极高的信誉。如今，投资者密切关注并效仿他在 Bloom Energy、CoreWeave 和美光等公司上的持仓动作。他的声望与坚定信念，已成为人们评估并执行相关交易时所参考信息的一部分。
这些投资逻辑中，有些最终会被证明是正确的，有些则不会，这一点只有事后回看才能知晓。但显而易见，围绕投资的信息层面已经呈现出社交化的特征。
我们认为，那种在 Meme 币领域表现得最为极致的行为模式，并非 Meme 币所独有，它其实是更广泛的市场发展趋势的一种放大体现。
当领悟到真正的 PMF 是种什么感觉
解释 Vector 或者 fomo 最简单的方式是把它看作是 Instagram 与 Robinhood 的结合体。Instagram 的核心元素是照片，TikTok 是短视频，而对于 Vector 来说，核心元素则是图表。
打开应用后，用户首先看到的是社交信息流。当有人分享一笔交易时，用户就会看到该代币的实时走势图，那些通过 Vector 进行交易的用户，其买入或卖出的动作会直接显示在图表上的相应位置。
信息流由算法驱动，旨在呈现网络中最具价值的交易信号。看到信号后，用户可以几乎瞬间完成交易。我们的目标是将“从社交信号到执行交易”的路径从几分钟缩短至几秒，甚至理想状态下的几毫秒，这与当时移动端交易那种糟糕的现状形成了鲜明对比。
我们首创的一个理念是将用户头像和交易动态直接展示在图表上。当时还没人这么做，我记得在内部看到这个设计时，心想：“这简直太天才了。”如今，这种 UI 模式已成为各类交易应用的标配，看到这一点真的很棒。
对于产品与市场契合度（PMF），我们创始团队有一个简单的定义，PMF 意味着用户对产品的需求极其旺盛，以至于你根本来不及供应，他们就会争相把产品从你手中“抢”走。在正式发布之前，我们就意识到 Vector 成功了，因为在内测阶段，这种火爆的场面就已经出现了，用户不断催促我们要邀请码，好把朋友也拉进来。
我们在 2024 年 11 月底上线，随即在加密货币领域的 Twitter（现称 X）社群中迅速走红。我们的日交易额很快就达到了约 100 万美元；到了 1 月下旬，也就是特朗普相关 Meme 币发布期间，日交易额峰值甚至超过了 2000 万美元。
用户的留存表现同样惊人。虽然我不记得具体数字，但印象中第 7 天留存率在 60%–70% 之间，第 30 天留存率则在 40%–50% 左右。用户会频繁打开 Vector 进行交易、互相关注、分享投资观点、邀请好友，并跟随自己关注的人进行交易。
当时我们的团队不足 25 人，这种爆发式增长带来的压力无处不在：系统故障频发，交易偶尔无法成交，客服团队应接不暇，而且待开发的功能总是多于可用的人力。
这段经历让我切身体会到了什么是真正的 PMF，那是我上过的最深刻的一课。需求在各处制造着压力，推动一切事物以快于公司实际承受能力的速度向前发展。
这也强化了我关于公司建设的一个坚定信念，由极具天赋的人才组成的小型团队能够成就惊人的业绩，而且没有什么比与客户保持密切联系更重要的了。以客户为中心是一种企业文化，必须由高层以身作则来体现，如果你不深入一线与用户交流、提供支持并了解产品存在的不足，就很容易脱离实际，无法把握产品的真实需求。
一步错棋：押注专业交易市场
但随着后来 Meme 币市场降温，一个结构性问题变得愈发明显。
普通用户最终往往会亏损掉大部分本金，导致交易减少甚至彻底离场；专业交易者则不同，他们能赚钱，持续交易，且贡献了巨大的交易量。这种经济结构呈现出极度集中的特征，大约 5% 的用户贡献了约 95% 的交易量。
因此，我们当时做出了一个理性的选择，决定争取专业交易者市场。他们的需求与普通用户不同，他们通常面对多块屏幕，同时监控多个图表，并进行频繁的快速建仓与平仓操作。Vector 是一款移动端产品，也确实有很多专业人士使用，但对他们而言，移动端往往只是主力交易环境的补充，而非主要的交易场所。
同时，市场竞争也日益激烈。Axiom 打造了极佳的产品，Photon、BullX 等竞品也都在争夺同一批用户。鉴于专业交易者贡献了绝大部分交易量，我们开始开发 Vector 桌面版，当时成为专业交易者们的首选交易界面，似乎是赢得市场的最佳途径。
时至今日，我依然认为那是一个非常可行的策略。我们的桌面端产品非常出色，早期内测用户反响热烈，我们也制定了充满信心的市场推广计划。然而，我们最终并未将其公开发布，因此也就没能真正验证这一策略。
回过头来看，对于我们当时的选择，我还有另一种看法。我们当时专注于赢得存量市场，而不是致力于增量市场。我们花在思考“能否通过吸引从未进行过链上交易的新用户来大幅做大市场”这一问题上的时间，实在太少了。
而这，正是 fomo 最终选择的道路。
fomo 最终能成功的独到之处
fomo 最令我感兴趣的一点在于其战略侧重点的选择。当我们开发桌面端产品时，市场上显而易见的机遇就是服务专业交易员。当时 Axiom 发展迅猛，专业交易员群体主导着市场经济效益，众多产品正激烈竞争以争取这一群体，这也是当时整个行业关注的焦点。
fomo 却选择了一条截然不同的路径。
他们将目光投向了 TikTok、Instagram 以及 CT 圈以外的受众，其中许多人此前从未进行过链上交易。他们没有去争夺那些资深交易员，反而他们瞄准了一个巨大的消费市场，而当时业内其他公司大多忽视了这一市场。
时机也很关键。fomo 崛起于 Meme 币狂热浪潮消退之后，当时的市场环境已不再像我们运营时那样疯狂且充满投机逐利色彩。我不确定同样的策略在狂热巅峰期是否同样有效，但他们在恰当的时机瞄准了不同的用户群体，并且执行得非常出色。
他们找到了在传统加密货币圈之外触达用户、引导用户使用产品并促成其首次链上交易的方法。这绝非易事，因为需要卓越的分销渠道与优秀的产品相辅相成，既要让“链上交易”这种对普通人而言颇为陌生的事物变得简单，又要成功转化用户，并提供让他们持续使用的理由。
fomo 精准把握了该目标受众所看重的产品体验细节。如果我们不针对这类用户调整产品，仅仅把当初的 Vector 投放到这些分销渠道中，也是无法取得同样成效的。
但我不认为我们当初决定服务专业交易员是错误的，我依然坚信，我们的桌面端策略本可以大获成功。更有价值的启示在于，在我们当时深耕的市场之外，还存在着一个规模大得多的市场，我们并未投入足够的时间去探索它，而 fomo 去做了，并且成功打开了局面。
事实证明，那个助你实现PMF的市场，未必能支撑你实现大规模增长。
创业者找到的首个目标市场或许是完美的“滩头阵地”，但它可能仅代表了最终市场机遇的一小部分。一旦找到了用户真正渴望的产品，便值得思考的另一个问题是，这款产品还能在哪些领域大显身手？
事后诸葛亮总是容易的，但在实际运营过程中，要洞察这一点却难得多。你的数据源自当前服务的市场，这些数据虽能有力指导你如何赢得现有市场，却难以揭示那些尚未获取的用户或未经充分测试的分销渠道的情况。
就我们而言，当时数据显示专业交易员主导了链上 Meme 币交易的经济生态。然而，数据无法预示的是，如果将一款社交交易产品推向一群从未进行过链上交易的全新人群，会发生什么。
fomo 已经给出了答案。
社交交易会是一个万亿美元级的机遇吗？
Fomo 让我更加确信的一点是，最初关于社交交易的论断不仅方向正确，而且这一机遇的增长速度和规模都远超我们当初的预期。
我们生活在一个日益金融化的世界里，越来越多的人开始自主进行投资和交易，市场动态成为公众热议的话题，投资理念通过社交网络传播，人们对特定的交易员、投资者和创作者建立起信任，而资本则顺着这些信息与共识网络流动。
交易和投资本质上已然具有了社交属性。这一点适用于各类资产，无论是 Meme 币、加密货币，还是预测市场，乃至股票市场，情况皆是如此。
我认为这种趋势只会加速发展。世界联系日益紧密，信息传播速度不断加快，而AI将极大地增强信息发现与整合的能力。与此同时，越来越多的资产正在向链上迁移，股票、预测市场、期权、现实世界资产（RWA），乃至我们目前尚未构想出的各类金融产品，正汇聚到一个日益全球化且全天候运行的金融基础设施之上。
如果你能构建一个围绕交易和超额收益的优质社交图谱，并辅以卓越的执行力，你将占据一个极具优势的地位。Meme 币可以作为切入点，但产品的发展远不止于此，随着金融世界更多地向链上迁移，资产类别将变得愈发模块化。
这始终是 Vector 愿景的一部分，但 fomo 的成长历程让我对其规模和时机有了更具象的认识。人们已准备好进行链上交易，也准备好拥抱社交化的金融体验。fomo 证明了，这种体验完全可以触达加密原生市场以外的广大受众。
我认为他们处于非常有利的位置。他们已开始涉足永续合约业务，超越了单纯的 Meme 币范畴，若能保持良好的执行力，其发展机遇将极其广阔。一个典型的类比对象是 Robinhood，但 fomo 从一开始就在产品中内置了社交图谱和链上资产体系。
结语
如果我们当初坚持做下去，Vector 是否有可能成长为一家市值数十亿美元的公司？
我认为这完全有可能。甚至可能远不止于此。我们当时拥有出色的产品、才华横溢的团队，以及一套我认为极具成功潜力的战略。也许我们会以此为起点，最终进军更广阔的消费市场；也许 fomo 依然会击败我们；又或许，我们会发展得比今天的 fomo 还要壮大。
也许有一天，量子技术能让我们在平行宇宙中实现这个愿望。如今，最让我感兴趣的，是看着另一支优秀的团队（fomo）去探索一条我们未曾涉足的路径。
我正以旁观者的身份见证这一切。他们开拓了一个我们当年并未真正涉足的市场，并将社交交易模式推进到了远超我们当年的高度，我对他们所构建的一切充满敬意。
更重要的是，目睹这一进程让我愈发确信一点，金融市场本质上已具有极强的社交属性，而随着全球更多资产向链上迁移，这种属性必将进一步增强。
当初，我们曾通过 Vector 尝试构建这种未来形态的早期雏形，而 fomo 的发展态势正向我们展示，这一领域未来的规模究竟能有多么宏大。
