原创 ｜Odaily 星球日报（）
覆巢之下，安有完卵。在市场整体对 AI 资本开支产生质疑的情况下，AI 资本支出占比达 86%、实际 AI 业务仍在亏损的 SpaceX 又如何走出独立行情呢？
AI 资本支出黑洞是 SpaceX 的客观事实，关键在于投资者从何种角度看待，有人为此担忧，也有人因此看好。
摩根士丹利将 SpaceX 目标价维持在 300 美元，主要就是对其 AI 业务未来价值的押注，300 美元的目标价构成为：太空业务 8 美元，Starlink 业务 128 美元，X 与 Grok 业务 12 美元，企业 AI 业务 152 美元。若是剔除 AI 价值，SpaceX 的火箭发射和 Starlink 业务本身已足以支撑当前股价，因此加上 AI 业务，SpaceX 目前则完全是折价交易。
8 月 6 日的股票解禁
宏观层面上投资者对 SpaceX AI 资本支出的看法还各有千秋，而微观层面上对于 8 月 6 日 SpaceX 的首次早期股票解禁，投资者基本上是一致看空的态度，这也是财报后，SpaceX 股价承压的原因之一。
8 月 6 日（本周四）SpaceX 约 9.1 亿股内部股票将解除禁售流入市场，规模远超目前仅 6.4 亿股的公众流通盘。此次解禁后，市场上的股票供应量将大幅增长，市场普遍认为目前的买盘不足以承接如此巨大的抛售。
据 OptionCharts 数据，当前 SPCX 的看跌/看涨期权比率（Put-Call Ratio ）为 0.97，从情绪角度看，投资者情绪仍处于中性。但若观察 8 月 7 日到期的合约具体分布，就会发现 SPCX 的心理和技术支撑位已经下降至 100 美元，在该价位积累了 24947 份 Put，这也是当前最大规模的最平仓合约。
一旦失守，股价向下突破可能会引发负 Gamma 效应，SPCX 跌破 90 美元也极有可能发生。
目前的多空博弈点仍集中在 110-115 美元行权价附近，考虑两种情况，如果市场已经提前交易了股票解禁带来的利空，那么 SPCX 也极有可能在 8 月 6 日当天短时下挫后仍回升，将维持在该价位区间；如果市场仍未充分交易股票解禁带来的利空，那么 SPCX 就极有可能如前文所述持续向下突破。
继财报超预期的利好在昨日美股盘中被迅速消化后，短期内难以预计 SpaceX 能够提振股价的利好因素。这并不代表长期来看 SpaceX 股价仍然昂贵，因为相比 135 美元的 IPO 发行价，SPCX 跌幅已达 17%，但如果你想买，最好至少也要等到第一波股票解禁结束后。
