原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）
作者｜Azuma（@azuma_eth）
8 月 29 日，Hyperliquid 生态预测市场项目 Outcome 官方宣布，已作为首家无需许可的 HIP-4 Builder 项目，完成了在 Hyperliquid 主网上的部署 —— 为了拿到这张入场券，Outcome 团队已质押了 50 万枚 HYPE 作为保证金，当时价值约 4200 万美元。
Outcome 的落地，意味着 Hyperliquid 正式打响了 HIP-4 无许可部署的第一枪，也意味着 Hyperliquid 在预测市场赛道的扩展正式进入了 Builder 时代。
在 Kalshi、Polymarket 等头部平台已经占据大量用户和市场心智的背景下，Hyperliquid 显然很难仅靠自己创建几个市场就后来居上。它选择的路径，是将自己最擅长的链上交易、订单簿、保证金及结算基础设施开放出来，把寻找用户、运营产品、创建市场的工作交给生态中的第三方团队。
这也是 HIP-3 曾经走过的道路。如今，由第三方 Builder 所创建的自定义市场已经成为 Hyperliquid 生态的重要组成部分，trade.xyz 更成为其中最具代表性的成功案例之一。
现在同样的问题摆在了 HIP-4 面前 —— 当 Hyperliquid 将预测市场的舞台开放给第三方玩家，谁能最先找到用户、建立流动性，并最终成为预测市场版的 trade.xyz？
除去已经抢先上线的 Outcome 之外，Unit、Skew、trade.xyz 等团队也已表态或开始布局 HIP-4，一场围绕 Hyperliquid 预测市场入口、流动性和用户的争夺战，现已打响。
HIP-4是什么？（熟悉可跳过）
简单来说，HIP-4 是 Hyperliquid 推出的“结果市场”（Outcome Markets）机制，允许用户围绕某个未来事件的结果进行交易。
以最简单的二元市场为例，用户可以交易“某件事会不会发生”。如果最终结果为“是”，合约结算为 1；如果结果为“否”，则结算为 0 —— 此前 Hyperliquid 主网上线的首批市场便是 BTC 价格相关的日内二元合约，用户可以交易某一时间点 BTC 是否高于指定价格。
从产品形态上看，这使 HIP-4 可以天然承载预测市场、二元期权等大量交易场景。但与 Polymarket 等平台最大的不同之一在于，HIP-4 并非试图单独搭建一座预测市场，而是直接建立在 Hyperliquid 的 HyperCore 交易基础设施之上，与现有的现货、永续合约共享底层交易和结算体系。
而无许可部署，则是 HIP-4 下一阶段最关键的变化。未来，验证者不再需要逐个审核每一个具体事件市场，而是首先批准标准化的模板，第三方 Builder 则可以在这些模板框架内创建具体市场，并与 Hyperliquid 共享费用收入。作为获得这一权限的代价，部署者需要质押 50 万枚 HYPE（与 HIP-3 相同），且要求锁定 6 个月，并对市场的正常运行及结算承担相应责任。
换句话说，Hyperliquid 想做的并不只是自己成为下一个 Polymarket，而更像是搭好一套预测市场的底层交易设施，再让不同团队基于同一套基础设施竞争。
HIP-3 已经证明，这种模式有可能培养出 Trade.xyz；如今轮到 HIP-4，新的 Builder 们也已经陆续入场。
- Odaily 注：可参阅《HIP-4开放无许可部署，Hyperliquid能杀死Polymarket吗？》。
Outcome：先发制人
作为首个完成部署的市场，Outcome 显然是 HIP-4 生态中进度最快的玩家。
早在今年 5 月，Outcome 就曾公开表示已自行筹集 50 万枚 HYPE；而在此次 HIP-4 无许可部署开放后，它又迅速宣布成为首个在主网上部署市场的团队。按照 Outcome 团队的描述，这 50 万枚 HYPE 系作为保证金质押，为其市场完整性提供了超过 4200 万美元的经济担保。
从产品方向来看，Outcome 目前的规划覆盖加密货币、股票、指数、大宗商品和体育赛事，当前已上线了 28 个预测事件，上线 2 天内累计交易量已达 116 万美元。为了抢占早期流动性，Outcome 还启动了总额超过 100 万美元的交易奖励计划。
一句话总结，Outcome 最大的优势就是先发 —— 它已经不需要再向市场解释“正准备做什么”，而是已率先进入了实际运营阶段。
不过，“第一个”也并不意味着一定会成为最大的。预测市场真正的难点并不只是部署合约，而是持续创造有交易价值的市场，并解决流动性、用户获取和市场分发问题。Outcome 接下来要证明的，正是能否将“早鸟”的标签转化为真正的规模优势。
Skew：第二家落地项目
继 Outcome 之后，另一家 HIP-4 Builder 项目 Skew 今晨也已在 Hyperliquid 主网完成了首个事件合约的部署。
Skew 最大的优势是已与纳斯达克上市公司 Hyperion DeFi 达成合作，后者将为其提供 50 万枚 HYPE 以满足质押要求。值得一提的是，Hyperion DeFi 与 Skew 七月时的合作方向还是 HIP-3，以构建面向机构客户的永续合约市场，但随后在八月已快速转向为 HIP-4。
根据 Skew 在官方社交媒体的披露，该项目此前已开放测试资格注册，截至 8 月 6 日，已有超过 4 万名独立用户注册申请 Skew 的私测资格。
虽然这 4 万名测试报名用户并不能完全代表最终活跃用户，真实转化率有待观察，但至少说明 Skew 在产品正式上线前已经积累了一定的潜在需求。
trade.xyz：上届冠军，也要下场
trade.xyz 是这场竞争中最特殊的存在。本文提出的问题是“谁会成为新的 trade.xyz”，但有意思的是，trade.xyz 的开发团队 Unit Labs 也已经被市场视为 HIP-4 的潜在参与者。
社区监测发现，Unit Labs 近期先是大幅加购了 HYPE，随后又在以“50 万枚”的敏感整数规模调整其 HYPE 质押结构：
- 先是部署了 trade.xyz HIP-3 的地址从 Infinitefield 验证节点提取了 50 万枚 HYPE，并将其质押到了 Hyperliquid Strategies × Unit 验证节点。
- 随后，该地址又解除了另外 50 万枚 HYPE 的质押（合计刚好 100 万枚 HYPE），这笔代币需要在 9 月 5 日到账。
由于发起 HIP-4 需要质押 50 万枚 HYPE，且如果部署者此前已部署了 HIP-3，则另需 50 万枚 HYPE。综合上述链上动向，Unit Labs 大概率是在瞄准 HIP-4，但暂时并不确定新的 HIP-4 是否会沿用 trade.xyz 的名称（更可能使用 unit.xyz）。
trade.xyz 本身就是 HIP-3 模式最成功的案例之一，Unit Labs 已经证明过自己能把 Hyperliquid 的底层基础设施变成真正有人使用的交易产品。
如果 HIP-4 是复制 HIP-3 的成功模式，那么 trade.xyz 和 Unit Labs 显然拥有最成熟的经验和用户基础。trade.xyz 已有的股票、指数和商品交易业务，也天然可以与相关事件市场形成协同 —— 交易者在交易某项资产的同时，也可能希望交易围绕财报、价格突破或宏观事件产生的结果市场。
不过截至目前，仍需进一步关注 Unit Labs 对 HIP-4 的具体产品规划及部署进度。相比已经上线的 Outcome 和 Skew，他们的最大优势在于“已经赢过一次”，但它是否会全力投入这场新的竞争，仍是决定其能否成为赢家的关键。
战火刚刚打响
从 Outcome 到 Skew，再到疑似正在筹备入场的 trade.xyz（Unit Labs），HIP-4 的第一批 Builder 已经开始出现。但就目前来看，这场竞争其实仍处于极早期阶段。
两家已经完成部署的项目刚刚起步，市场数量、交易量和用户规模都还相当有限；而 trade.xyz（Unit Labs） 的具体产品形态甚至尚未揭晓。现在判断谁会最终胜出显然还为时过早，HIP-4 能否复制 HIP-3 的成功经验，同样没有答案。
但也正因为仍处于早期，HIP-4 留给 Builder 的空间依然很大。预测市场本身是一个足够庞大的赛道，从金融资产、宏观数据到体育赛事、突发新闻，理论上几乎任何存在明确结果的事件都可以成为一个交易市场。Hyperliquid 提供的是统一的交易和结算基础设施，而 Builder 真正需要竞争的，则是如何设计市场、获取用户和解决流动性。
这也是 HIP-4 接下来最大的挑战。开放部署本身并不等于成功，一个预测市场最终能否跑起来，仍取决于是否有足够多的交易者愿意参与，以及买卖双方能否持续提供流动性。市场越多，也可能意味着流动性被进一步分散；如何在“快速创建新市场”与“集中有限流动性”之间找到平衡，将是所有 Builder 都需要面对的问题。
HIP-3 已经证明，Hyperliquid 的无许可模式确实能够跑出 trade.xyz 这样的成功案例。如今，HIP-4 的赛道刚刚开放，谁会成为预测市场版的 trade.xyz？现在还没有答案 —— 但可以确定的是，随着越来越多 Builder 入场，Hyperliquid 这一次要争夺的，已经不只是永续合约市场，而是更广阔的“交易一切”市场。
