原创｜Odaily 星球日报（根据摩根士丹利的研究，美元的国际影响力已在多项指标上出现下降，包括其在各国央行外汇储备中所占比例下滑，以及在企业和新兴市场主权发行中的使用占比减少。尽管如此，美元仍然占据全球储备中最大的份额，这表明目前还没有具有实质意义的挑战者出现。然而，一旦将黄金纳入考量，情况就发生了变化。黄金在各国央行持有资产中的占比已从约 14%上升至 25%—28%，且这一上升趋势“没有任何放缓的迹象”。风险溢价以及对冲行为将持续对美元形成压力，同时支撑黄金需求。
尽管美伊冲突导致的迪拜乱局中，黄金因携带不便而“避险资产属性”备受质疑，但就当下的国际大势来看，其仍然是除美元以外、国际社会公认的唯一硬通货。
至于伊朗把守的霍尔木兹海峡关闭后采用人民币、BTC 等加密货币收取通行费用一事，更是在一定程度上暴露了美元在全球经济体系当中信誉值走低的现实。
因此，尽管彭博智库高级市场分析师 Mike McGlone 曾在其 4 月金属市场展望报告中警告称黄金白银或已见顶，“一代人只有一次”高点可能已过去。但就特朗普如今首鼠两端、时胜时赢的政治态度而言，黄金目前仍然处于年内的相对低点。
综合以上多维度分析，2026 年黄金年内走势或可概括为“一季度冲顶、二季度浅度回调、三四季度筑底回升”的三段式结构，核心逻辑仍是上行，但波动率将显著高于历年。
当前 4800 美元/盎司的价格位置，黄金或处于修复性反弹阶段，4900 美元是近期关键阻力区间。美伊停火谈判的进展、美国 CPI 数据及美联储政策信号，将是短期内最关键的价格催化剂。若停火协议得以延续且油价持续回落，降息预期进一步升温，金价有望在二季度末挑战 5200 美元关口。
下半年，随着美国通胀压力随油价回落而缓解，美联储降息窗口重新打开，美元走弱将为黄金提供更大的上行空间。此外，中期选举的莫测局面也将为黄金、BTC 等资产的上涨提供一定政治动能。
价格上限方面，综合机构预测及市场走向，2026 年年内黄金价格的合理上限预测区间为 5400~6000 美元/盎司，乐观情况下或上涨至 6200-6400 美元/盎司。
一句话总结，美国正如当年强弩之末的秦国，“秦失其鹿，则群雄逐之”。当此时，普天之下的大类资产若论稳妥保障、保值增值，舍黄金而又有其谁？
